Tác giả: CryptoNarratives (Viktor)
Biên dịch: Deep潮 TechFlow
Deep潮 dẫn nhập: Bản tổng kết hàng tháng này tổng hợp toàn bộ các diễn biến chính của thị trường tiền mã hóa tháng 2: sự phục hồi cực hạn của BTC lên mức $60k, sự hoảng loạn và phục hồi nhanh chóng trong ngày Iran bị tấn công, sự tranh chấp kỳ vọng xung quanh hội nghị ZRO, cùng các đồng tiền bị thao túng tràn lan trong thị trường gấu. Thông tin dày đặc, rất phù hợp làm tài liệu nền tảng để hiểu cấu trúc thị trường hiện tại.
Toàn văn như sau:
BTC timeline
Dưới đây là lịch trình chính của tháng 2:
Vàng sau khi đạt đỉnh vào cuối tháng Một đã điều chỉnh mạnh, giảm từ $5.600 xuống $4.400. Đáy xuất hiện vào ngày 2 tháng Hai, sau đó phục hồi nhanh chóng lên $5.100 trong hai ngày tiếp theo. Bạc cũng trải qua sự sụp đổ sau đỉnh, giảm gần 50% từ $121 xuống $64 vào ngày 6 tháng Hai.
BTC mở cửa tháng 2 với sự yếu đuối cực độ, đạt mức cao nhất $98k vào tháng 1, mở cửa tháng 2 ở mức $78k, giảm xuống $70k trong vòng 4 ngày, sau đó sụt giảm mạnh từ $70k xuống $60k chỉ trong một ngày vào ngày 5 tháng 2.
BTC đã phục hồi mạnh mẽ tại mức $60k, chỉ trong chưa đầy một ngày đã quay trở lại gần $72k. Toàn bộ diễn biến này đã xác định phạm vi biến động cho cả tháng sau, chủ yếu dao động trong khoảng $60k đến $70k.
Sau tuần đầu tiên, BTC dao động chủ yếu quanh mức $68k trong suốt tháng, chỉ có hai giai đoạn tăng mạnh rõ rệt: ngày 13-14 tháng 2 và ngày 25 tháng 2, trong các khoảng thời gian này đã xuất hiện một số đợt tăng giá mạnh của các altcoin.
Ngày 27 tháng 2, BTC giảm từ $68k xuống $65k do tin đồn về cuộc không kích sắp tới của Mỹ nhắm vào Iran; một ngày sau, cuộc tấn công chính thức diễn ra. Sau khi tin tức được xác nhận, BTC tiếp tục giảm từ $65k xuống $62k, nhưng suốt ngày bị lực mua hỗ trợ, cuối cùng đóng cửa gần $68k và kết thúc tháng với mức giá này. Cùng ngày, tin tức về cái chết của Khamenei được công bố, thị trường nhìn nhận đây là tín hiệu tích cực (vì điều này cho thấy Mỹ có thể không đầu tư quá nhiều nguồn lực vào xung đột này).
Hội nghị ZRO
Câu chuyện duy nhất gần như nổi bật trong các altcoin tháng 2 là sự kiện LayerZero vào ngày 10 tháng 2. $ZRO đã tăng mạnh kể từ đầu năm, chủ yếu do kỳ vọng vào sự kiện này. Tôi từng dự đoán đây sẽ là cơ hội bán ra điển hình sau khi tin tốt được hưởng ứng, nhưng thực tế lại có chút khác biệt.
Cùng ngày, một đoạn video công bố việc ra mắt chuỗi công cộng riêng đã bị rò rỉ sớm, gây ra đợt bán tháo thông tin, giảm khoảng 20% trong vòng một giờ, nhưng đồng thời cũng đánh dấu đáy của ngày đó. Vào cuối ngày, chính thức có thông báo chính thức — đúng là ra mắt chuỗi công cộng riêng mang tên "Zero" — nhưng đồng thời cũng công bố một loạt đối tác trọng điểm, bao gồm Citadel Securities, Cathie Wood/ARK, DTCC và ICE.
Kết quả là sau cuộc họp, giá $ZRO tăng mạnh, tăng khoảng 45% trong 12 giờ, khiến nhiều nhà đầu tư “bán tin tốt” bất ngờ. Nhưng sau đó... toàn bộ mức tăng bị thu hồi, đồng tiền giảm mạnh xuống mức $1.5, hiện tại mức giá này dường như đã tạo thành hỗ trợ mạnh.
Sức mạnh bất thường của VVV
VVV là đồng tiền không phải là scam có hiệu suất tốt nhất trong tháng 2, tăng từ mức đáy $1,65 lên $5,5 vào cuối tháng (vào ngày 2 tháng 3, giá còn bị ép lên tới $8). Một trong những chất xúc tác là dự án chính thức trong lĩnh vực giao thoa giữa AI, quyền riêng tư và mã hóa, với định giá đáy dưới $100 triệu; mặt khác, nó cũng được hưởng lợi từ sự thúc đẩy của OpenClaw, vì đến hôm qua OpenClaw vẫn liệt kê Venice là nhà cung cấp mô hình được khuyến nghị trong tài liệu của mình.
(Tôi có xu hướng cho rằng nó đạt đỉnh tại mức $8.4 vào đầu tháng 3, nhưng tôi có thể đã sai)
Cuối tháng 2, một vài đồng AI đã tạm thời thức tỉnh, $SAHARA tăng +70% trong một ngày, $GRASS cũng tăng +70% trong 4 ngày.
Tháng thu hoạch của các đồng tiền lừa đảo: $PIPPIN, $SIREN, $POWER
Thị trường gấu dường như tạo điều kiện lý tưởng cho các đồng tiền lừa đảo. Tháng Hai, đồng meme AI lâu đời $PIPPIN quay trở lại — nguồn cung của nó đã bị một thực thể khóa hoàn toàn, và diễn biến giá là điển hình của sự thao túng nhân tạo. Đầu tháng, $PIPPIN ổn định ở mức vốn hóa thị trường $180M, sau khi đã trải qua đợt giảm 70% trong 4 ngày; bắt đầu từ ngày 8 tháng Hai, nó tăng mạnh, tăng +315% trong 7 ngày, đạt mức vốn hóa thị trường mới cao nhất là $750M, sau đó điều chỉnh về $500M, rồi lại tăng lên mức cao mới $900M. Điều kỳ lạ là phí tài trợ của nó đã không còn âm, khiến nó trở thành một mục tiêu ngắn hạn ít rủi ro hơn so với trước đây. Dù vậy, tôi sẽ không ngạc nhiên nếu nó phá vỡ mức vốn hóa $1 tỷ.
$POWER là một trong những đồng tiền bị thao túng mới nổi vào tháng Hai, tăng 12 lần từ đáy lên đỉnh, bị ép lên FDV 2,3 tỷ USD, với phí giao dịch cực kỳ âm. Hãy cực kỳ cẩn trọng khi bán khống đồng này.
Một diễn biến đáng chú ý khác là $SIREN, loại meme coin lừa đảo trên BSC đã trải qua một đợt pump-and-dump trong ngày 8 tháng Hai — từ vốn hóa thị trường $100M tăng lên $400M rồi giảm trở lại $100M — sau đó dần dần tăng lên mức cao mới trong suốt phần còn lại của tháng Hai, cuối cùng hoàn thành một đợt ép mạnh tại mức vốn hóa thị trường $600M.
Cũng đáng chú ý là $BULLA, cuối tháng 1 tăng 13 lần, sau đó ngày 1 tháng 2 giảm mạnh 95% từ FDV $450M xuống còn $25M. $ARC cũng trải qua đợt sụp đổ 80% sau khi tăng từ $40M lên $130M.
Đặc điểm của thị trường gấu
Chúng ta đang trong môi trường thị trường gấu: Các xu hướng tăng giá của hầu hết các altcoin đều là các đợt nén ngắn hạn, sau đó nhanh chóng thu hồi lại. Dưới đây là các token thể hiện hành vi này vào tháng Hai: ZK ZIL LA NIL SONIC DYM ME MOVE 0G INIT RPL ESP AZTEC BIO AGLD SAHARA. Các đợt tăng giá này thường xảy ra trong một ngày với mức tăng từ +50% đến +100%, đi kèm với phí vốn âm (làm cho các vị thế ngắn khó thực hiện), sau đó suy yếu trở lại trong vài ngày.
Ngoài đợt phục hồi sau cú sụp đổ, các altcoin chỉ có hai giai đoạn tăng mạnh ngắn ngủi. Giai đoạn đầu diễn ra từ ngày 13 đến 15 tháng 2, do các meme coin (USELESS +50%, PEPE +35%) và các token AI ($TAO +35%, $VVV +150%, VIRTUAL +25%) dẫn đầu. Giai đoạn thứ hai xảy ra vào ngày 25 tháng 2, cực kỳ ngắn ngủi, thuần túy là do việc ép ngắn các đồng coin vốn được cho là "đã chết", với mức tăng trong ngày từ +25% đến +30% (DOT, NEAR, UNI, APT, FIL, TIA...).
$HYPE và phân khúc DEX hoán đổi vĩnh cửu
$HYPE kết thúc tháng 1 với đà tăng mạnh, tăng từ $22 lên $34 trong một ngày, và đà tăng này tiếp tục sang đầu tháng 2. Nó đạt mức $38 vào ngày 3 tháng 2, là đồng tiền thể hiện hiệu suất tốt nhất nhất trong ngày sụp đổ và loạt vụ nổ vị thế toàn thị trường vào ngày 5 tháng 2. Mức độ mạnh mẽ này rõ ràng – vào ngày 6 tháng 2, nó gần như chạm mức $37, như thể cuộc sụp đổ toàn thị trường chưa từng xảy ra với HYPE – nhưng đây cũng là đỉnh điểm của nó so với thị trường altcoin. Trong 20 ngày sau đó, nó nhẹ nhàng yếu hơn so với thị trường altcoin và giảm về mức $26.
Một trong những lý do khiến $HYPE mạnh mẽ vào đầu tháng 2 là Multicoin đã mua vào số lượng lớn trong vài ngày, đồng thời HSI/PURR (DAT của HYPE) cũng đang tích lũy liên tục.
Trong phân khúc DEX hoán đổi vĩnh viễn, $LIT vẫn duy trì đà yếu kém trong tháng Hai, hiện đang được hỗ trợ ở mức $1,3 và đã kiểm tra mức này từ bốn đến năm lần.
$ASTER 在 2 月 5 日大幅下跌后强劲反弹，从接近 $0.4 的低点上涨至 $0.7，随后在 2 月剩余时间内奇怪地维持在 $0.7 水平横盘整理。它有一个看涨催化剂：将于 3 月推出自有 L1/公链。
Uniswap x BlackRock
Ngày 11 tháng 2, Uniswap thông báo hợp tác với BlackRock để cung cấp thanh khoản cho sản phẩm BUIDL của họ, đồng thời công bố BlackRock đầu tư trực tiếp vào token $UNI (số tiền không được tiết lộ). Phản ứng thị trường cực kỳ mạnh mẽ, $UNI tăng +40% trong vòng 10 phút—điều khá đáng kinh ngạc đối với một token có FDV vượt quá $3 tỷ. Tuy nhiên, trong vòng 10 giờ sau đó, toàn bộ mức tăng này đã bị thu hồi, một kịch bản điển hình của việc kéo giá lên rồi bán tháo trong thị trường giảm giá.
Aave đã trải qua một đợt tranh cãi vào tháng Hai. Vào ngày 20 tháng Hai, BGD Labs thông báo rút khỏi Aave DAO do bất đồng về chiến lược V4, khiến $AAVE giảm 8%. Cuối tháng, Marc Zeller, một nhân vật nổi bật trong hệ sinh thái Aave, đã viết bài chỉ trích Aave Labs, coi đây là bên thực chất đang khai thác lợi ích, khiến đồng tiền tiếp tục suy yếu.
Điều đặc biệt bất lợi cho Aave là đối thủ cạnh tranh chính của nó, $MORPHO, đã có diễn biến mạnh mẽ vào năm 2026, với mức tăng gần +75% trong tháng Hai. Hiện tại, FDV của cả hai token đã gần như bằng nhau, khoảng $2 tỷ.
Các sự kiện quan trọng khác trong tháng 2
Ngày 18 tháng 2, Base thông báo sẽ chuyển từ nền tảng kỹ thuật của Optimism sang tự xây dựng. Điều này gây tổn thất nghiêm trọng cho $OP, giảm 40% trong 4 ngày. $ARB cũng bị ảnh hưởng do mối tương quan, hiện FDV "chỉ" ở mức $1 tỷ, giảm 96% so với mức cao nhất lịch sử ($OP giảm 97%).
Ngày 11 tháng 2, $BERA trải qua hiện tượng ép ngắn cực kỳ mạnh mẽ, tăng +160% trong vòng 8 giờ, và sự chênh lệch giữa giá spot và giá hợp đồng tương lai cũng đạt mức cực đoan (chênh lệch 15%). Đây là một đồng tiền có diễn biến kỳ lạ, thường xuyên giảm mạnh so với thị trường, nhưng thỉnh thoảng lại xuất hiện các đợt ép ngắn ngẫu nhiên rất mạnh mẽ, tháng trước đã từng có trường hợp tăng gấp đôi trong 5 ngày.
Ngày 18 tháng 2, $WLFI tăng đột biến +30% mà không có lý do rõ ràng, đồng thời vị thế mở (OI) tăng gần $100M — điều này có thể cho thấy một thực thể duy nhất đã mua dài $100M $WLFI để đẩy giá lên. Sau đó, giá đạt đỉnh tại đây và đã giảm khoảng 20% kể từ mức cao nhất, kể từ đó không có thêm tin tức mới nào. Hành động của thực thể này khá kỳ lạ, tôi dự đoán $WLFI sẽ tiếp tục giảm sâu hơn trong vài tháng tới.
Cuối tháng 2 năm 2026, tài sản phá sản của Terraform Labs đã khởi kiện Jane Street tại Tòa án Liên bang Manhattan, cáo buộc công ty này đã sử dụng thông tin không công khai để giao dịch trước các sự kiện thanh khoản UST quan trọng trong giai đoạn sụp đổ của Terra năm 2022. Trong vài ngày sau khi tin tức được công bố, $LUNC tăng 35%.
$ZEC vẫn đang điều chỉnh đợt tăng mạnh trong quý IV năm 2025, tổng thể đang dưới mức trung bình, nhưng đôi khi cũng xuất hiện các đợt ép mạnh như +45% vào ngày 13-14 tháng Hai. Tôi cho rằng rất có khả năng nó sẽ giảm xuống mức $150 hoặc thậm chí $100 trong vài tháng tới.
$HNT trong tháng Hai đã có đợt tăng mạnh gấp đôi, liệu đây có phải là sự phục hồi chết mèo của một tài sản bị phát hành quá nhiều, hay là mã DePIN này cuối cùng cũng đã giảm xuống mức đủ rẻ để trở thành cơ hội đáng để mua vào?
Giống như tháng trước, $STABLE tiếp tục giao dịch với lượng cung bị khóa, tăng +144% từ đáy cục bộ ở mức FDV $1,6 tỷ, đạt mức cao mới gần $4 tỷ FDV. DegenSpartan cũng đã lên tiếng ủng hộ nó trong một bài viết; xét đến việc DegenSpartan hiếm khi phát biểu công khai trong thời gian gần đây, sự hậu thuẫn này rất tích cực.
$BCH là một đồng tiền kỳ lạ, đã tăng liên tục so với BTC (vượt trội 40%) trong 22 ngày, sau đó đột ngột đảo chiều và xóa sạch toàn bộ lợi nhuận vượt trội trong chưa đầy một tuần. Do câu chuyện "chống lượng tử" và sức mạnh tổng thể kể từ đầu năm 2025, nhiều người trở nên tích cực với BCH, nhưng hiện tại dường như đã có một thực thể nắm giữ lượng lớn BCH quyết định bán ra, liên tục thực hiện lệnh TWAP bán.
Robinhood đã niêm yết hai altcoin vào tháng Hai: $SNX (ngày 19 tháng Hai) và $CC. $CC gần như không có phản ứng, nhưng $SNX đã tăng +42% trong vài ngày sau đó. Việc niêm yết trên Upbit vẫn là chất xúc tác mạnh mẽ đối với các token, với $AZTEC (+70%), $ESP (+100%) và $SKR (+40%) đều ghi nhận tình huống tương tự, và tỷ lệ phí vốn đều cực kỳ âm trong vài giờ sau niêm yết. $BIRB cũng tăng gấp đôi sau khi được niêm yết trên Bithumb vào ngày 3 tháng Hai.
Hai TGE đáng chú ý trong tháng 2 là $AZTEC và $ESP (Espresso). Định giá giao dịch của cả hai đều khá thấp (FDV đều dưới $500 triệu, trong khi vài tháng trước, các dự án loại này dễ dàng đạt FDV trên $1 tỷ), cho thấy mức phí altcoin đang từ từ được định giá lại xuống thấp hơn. Tuy nhiên, $ESP có diễn biến mạnh mẽ, tăng +280% từ đáy cuối tháng 2 đến đỉnh.
Polymarket thông báo hợp tác với Kaito để ra mắt thị trường chú ý, sau khi tin tức được công bố, $KAITO tăng +13% trong vòng 3 phút, nhưng toàn bộ mức tăng này đã bị thu hồi trong vòng một giờ.