Tiêu đề gốc: Bước khởi đầu mang tính xây dựng của tiền điện tử vào năm 2026
Tác giả gốc: Tanay Ved, Coin Metrics State of the Network
Bản dịch gốc: Luffy, Tin tức Foresight
Tóm lại
Ngay từ đầu năm 2026, thị trường tiền mã hóa đã lấy lại đà tăng trưởng. Dù sự bất ổn về chính trị khu vực tiếp tục gia tăng, giá Bitcoin đã tăng lên 94.000 USD, và tổng giá trị thị trường tiền mã hóa gần đạt 3,3 nghìn tỷ USD.
· Quỹ ETF bitcoin vật lý đã đảo ngược xu hướng rút vốn cuối năm vào ngày 5 tháng 1, ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 400 triệu USD; hành vi bán tháo của các nhà đầu tư lớn đã có dấu hiệu giảm bớt, trong khi nhà đầu tư lẻ đang tích cực mua vào.
Vị thế thị trường phái sinh đang thể hiện xu hướng lạc quan thận trọng. Trong các hợp đồng quyền chọn đáo hạn vào cuối tháng 1, các hợp đồng quyền chọn mua Bitcoin chưa thanh toán tập trung ở mức 100.000 USD, trong khi các hợp đồng quyền chọn mua Ethereum chưa thanh toán tập trung ở mức 3.500 USD.
Bắt đầu màu xanh năm 2026
Sau nhiều tuần giao dịch trong kênh giá trong dịp lễ, thị trường tiền điện tử đã có khởi đầu mạnh mẽ trong năm mới. Giá Bitcoin đã tăng lên mức 94.000 USD, và tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tiến gần mốc 3,3 nghìn tỷ USD.
Dù Mỹ tiến hành các hành động quân sự đối với Venezuela, làm gia tăng căng thẳng địa chính trị, thị trường tiền điện tử vẫn duy trì sự ổn định. Khi giá các kim loại quý như vàng và bạc tăng mạnh vào cuối năm, tài sản tiền điện tử cũng đang dần phục hồi. Ngoài ra, sự tăng trưởng của một số đồng coin nhỏ cho thấy tâm lý ưa rủi ro của thị trường đang gia tăng. Tuy nhiên, do tình hình địa chính trị tiếp tục biến động, thị trường toàn cầu có thể sẽ ghi nhận những biến động lớn trong ngắn hạn.
Nguồn dữ liệu: Coin Metrics và Reference Rates
Trong tháng vừa qua, những đồng tiền có sự thể hiện ấn tượng bao gồm các đồng tiền Meme như PEPE, BONK, Zcash (ZEC) tập trung vào bảo mật riêng tư, và nền tảng cho vay tín dụng tổ chức Maple Finance (SYRUP). Hiện tượng này cho thấy thị trường đang quay lại quan tâm đến các đồng tiền Meme, các loại tiền có tính năng bảo mật, cũng như các token DeFi có cơ chế chia sẻ lợi nhuận rõ ràng và dòng tiền tăng trưởng có thể quan sát được.
Ngược lại, hiệu suất của Hyperliquid (HYPE) và Aster (ASTER) không mấy khả quan. Nguyên nhân là do khi nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung dựa trên công nghệ Zero-Knowledge Rollup là Lighter (LIT) khởi động chương trình airdrop token, sự chú ý của thị trường đã bị phân tán trong lĩnh vực các nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Trong giai đoạn này, giao thức cho vay phi tập trung Aave (AAVE) cũng ghi nhận xu hướng giảm, nguyên nhân là do cộng đồng đang tranh luận gay gắt về quyền lợi của người nắm giữ token, mô hình phân chia lợi nhuận, cũng như vai trò của Aave Labs trong tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), đồng thời tổ chức nhiều vòng bỏ phiếu quản trị. Tranh cãi này phản ánh xu hướng phổ biến trong toàn ngành DeFi: các giao thức hàng đầu như Uniswap và Aave đang xem xét lại con đường mang lại giá trị cho người nắm giữ token.
Vốn của các tổ chức quay trở lại, cá voi lớn bán tháo làm dịu bớt thị trường
Quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đảo ngược xu hướng rút vốn vào cuối năm, với dòng tiền ròng chảy vào trong ngày 5 tháng 1 vượt quá 350 triệu USD, đánh dấu việc vốn từ các tổ chức quay trở lại thị trường tiền mã hóa. Trong vài ngày trước và sau Tết Dương lịch, quỹ ETF Bitcoin giao ngay từng ghi nhận dòng tiền ròng rút ra vượt quá 320 triệu USD. Sự đảo chiều này cho thấy rằng, khi bước vào quý đầu tiên của năm 2026, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đang dần phục hồi.
Quy mô dự trữ tài sản tiền mã hóa của các tổ chức cũng tiếp tục mở rộng: Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ đã tăng thêm 1.287 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 673.783 Bitcoin; Bitmine đã nâng số lượng Ethereum dự trữ lên 4,14 triệu, chiếm khoảng 3,4% tổng cung Ethereum.
Nguồn dữ liệu: Coin Metrics
Dữ liệu chuỗi cho thấy kể từ đầu tháng 1, hành vi bán tháo token của các ví "whale" nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 Bitcoin đã có dấu hiệu giảm rõ rệt, điều này cho thấy áp lực bán từ nhóm này đang được giảm bớt. Trong khi đó, các nhà đầu tư lẻ (retail) nắm giữ dưới 1 Bitcoin đã liên tục tăng cường mua vào kể từ giữa tháng 11 năm ngoái. Khi giá tiền điện tử giảm từ đỉnh và điều chỉnh, các nhà đầu tư lẻ đang tận dụng cơ hội mua vào ở mức thấp hơn. Việc giảm bán tháo từ các "whale" kết hợp với việc các nhà đầu tư lẻ tiếp tục mua vào đang tạo ra một xu hướng thị trường tích cực.
Nguồn dữ liệu: Coin Metrics
Thị trường phái sinh phát ra tín hiệu lạc quan thận trọng
Vị thế thị trường phái sinh cho thấy thị trường đang có thái độ lạc quan thận trọng đối với xu hướng trong quý đầu tiên của năm 2026. Hai biểu đồ dưới đây thể hiện số lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn vào ngày 30 tháng 1 năm 2026 trên nền tảng Deribit, được phân loại theo giá thực hiện, trực quan phản ánh xu hướng đặt cược của các nhà giao dịch quyền chọn đối với biến động giá ngắn hạn.
Nguồn dữ liệu: Coin Metrics
Dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy, trong các hợp đồng đáo hạn ngày 30 tháng 1, các hợp đồng quyền chọn mua Bitcoin (BTC) chưa thanh toán tập trung chủ yếu ở mức giá thực hiện xung quanh 100.000 USD, trong khi các hợp đồng quyền chọn mua Ethereum (ETH) chưa thanh toán tập trung ở mức giá thực hiện xung quanh 3.500 USD. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào khả năng tăng giá ngắn hạn của các loại tiền điện tử, nhưng không có dấu hiệu quá mức hưng phấn. Cơ chế bảo vệ giảm giá cũng đang hoạt động hiệu quả: các hợp đồng quyền chọn bán Bitcoin chưa thanh toán tập trung ở mức giá thực hiện từ 70.000 đến 90.000 USD, và cấu trúc tổng thể của hợp đồng chưa thanh toán vẫn nghiêng về phía người mua.
Nguồn dữ liệu: Coin Metrics
Thị trường hợp đồng tương lai cũng truyền tải tín hiệu tương tự. Cuối năm, quy mô hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum chưa thanh toán từng giảm nhẹ, nhưng sau đó đã nhanh chóng phục hồi kể từ đầu tháng 1. Hiện tại, quy mô hợp đồng tương lai chưa thanh toán tính theo giá trị danh nghĩa trên các nền tảng giao dịch lớn đã gần đạt mức cao nhất của tháng 12 năm ngoái. Cuối tháng 12 năm ngoái, do tác động của việc giảm đòn bẩy trên diện rộng, phí tài trợ của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin và Ethereum từng rơi xuống mức âm, tuy nhiên hiện đã phục hồi về mức dương, và mức phí tài trợ của Ethereum thậm chí còn thể hiện tốt hơn đáng kể so với Bitcoin. Tổng thể mà nói, thị trường đang ở trong trạng thái lạc quan thận trọng, và chưa xuất hiện tình trạng bão hòa quá mức.
Dòng tiền của stablecoin và mức độ hoạt động trên chuỗi khối
Dòng tiền của stablecoin là một chỉ số quan trọng để quan sát dòng tiền vào và ra khỏi thị trường tiền mã hóa. Đầu tháng 12 năm ngoái, thị trường stablecoin từng ghi nhận liên tục các khoản流入 ròng. Tuy nhiên, khi đến cuối năm, xu hướng này đã đảo chiều, với quy mô rút ròng hàng tuần vượt quá 1 tỷ USD. Sang tháng 1 năm 2026, dòng tiền của stablecoin trở nên ổn định hơn và quay lại trạng thái流入 ròng. Nếu xu hướng này tiếp tục duy trì, nó sẽ cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đà tăng trưởng kéo dài của thị trường tiền mã hóa.
Nguồn dữ liệu: Coin Metrics
Dữ liệu hoạt động trên chuỗi tiếp tục củng cố nhận định tích cực về thị trường. Khi nâng cấp Ethereum Fusaka được triển khai vào tháng 12 năm ngoái, khối lượng giao dịch hàng ngày trên mạng chính Ethereum đã lập kỷ lục mới với 2,23 triệu giao dịch, và số lượng địa chỉ hoạt động cũng tiến gần mốc cao nhất mọi thời đại. Đồng thời, giá trị chuyển tiền trên chuỗi của các loại stablecoin vào tháng 12 năm ngoái cũng thiết lập kỷ lục mới. Hiện tượng này cho thấy, dòng tiền chảy vào thị trường tiền mã hóa không chỉ đơn thuần là tồn đọng mà đang được vận động tích cực trong hệ sinh thái.
Kết luận
Dữ liệu thị trường trong tuần đầu tiên của năm 2026 vẽ nên một bức tranh mang tính lạc quan thận trọng, cho thấy thị trường tiền điện tử đang từng bước ổn định. Việc vốn từ các tổ chức quay trở lại, hoạt động bán tháo của các "cá voi" giảm nhiệt, thị trường phái sinh phát ra tín hiệu tích cực, cùng với mức độ hoạt động trên chuỗi vẫn duy trì ở mức cao và vốn vào các đồng stablecoin quay trở lại trạng thái ròng dương, tất cả những yếu tố tích cực này đã cùng nhau hỗ trợ xu hướng tăng của thị trường. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng diễn biến trong tình hình địa chính trị giữa Mỹ và Venezuela vẫn có thể trở thành rủi ro tiềm tàng gây ra biến động cho thị trường toàn cầu trong ngắn hạn.
Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia