Kết thúc giai đoạn thị trường gấu của bitcoin? Galaxy Research cho thấy cơ hội mua vào vào tháng 10 năm 2026
Galaxy Research tin rằng thị trường giảm giá của bitcoin đã kết thúc vào tháng 6 năm 2026, cho thấy tiền điện tử có thể đã bước vào giai đoạn tích lũy mới. Trong báo cáo nghiên cứu được công bố vào ngày 26 tháng 10 năm 2026, công ty nhấn mạnh các chỉ báo kỹ thuật cải thiện, áp lực bán dài hạn giảm và nhu cầu từ các tổ chức duy trì như bằng chứng hỗ trợ triển vọng của họ. Bitcoin đã phục hồi khoảng 39% từ mức thấp ngày 30 tháng 6 năm 2026 là $58.525, theo dữ liệu giá ngày 22 tháng 10 năm 2026 của Galaxy, mặc dù vẫn còn xa mức đỉnh trước đó. Phân tích này đặt ra một câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư: liệu các tín hiệu phục hồi này có đại diện cho một sự thay đổi bền vững trên thị trường hay sự không chắc chắn vĩ mô và biến động gia tăng có thể đe dọa quan điểm tăng giá.
Tại sao Galaxy Research tin rằng thị trường gấu của bitcoin đã kết thúc vào tháng 6 năm 2026
Galaxy Research tin rằng thị trường giảm giá của bitcoin đã kết thúc, sau một đợt giảm giá khiến BTC đạt mức đóng cửa hàng ngày thấp nhất là 58.525 USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, giảm khoảng 53,1% so với đỉnh chu kỳ trước đó là 124.824 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025. Trong báo cáo mang tên Why Now Is the Time to Add and Hold BTC, Alex Thorn, trưởng bộ phận nghiên cứu toàn công ty của Galaxy, đã chỉ ra sự phục hồi kỹ thuật bền vững, các mô hình chu kỳ halving trong quá khứ và các chỉ số định giá trên chuỗi đang cải thiện như bằng chứng cho thấy thị trường có thể đã chạm đáy. Đánh giá của công ty cho thấy bitcoin đã vượt qua giai đoạn suy giảm mạnh nhất, mặc dù sự phục hồi bền vững không được đảm bảo. Sự kết hợp giữa xu hướng giá cải thiện và dữ liệu trên chuỗi cung cấp cơ sở rộng hơn để đánh giá liệu thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy mới hay chưa.
Bitcoin tái chiếm đường trung bình động 50 tuần sau 44 tuần
Một trong những tín hiệu kỹ thuật mạnh nhất của Galaxy là sự phục hồi của bitcoin vượt qua đường trung bình động 50 tuần, chỉ số theo dõi giá đóng cửa trung bình trong 50 tuần trước đó. BTC đã ở dưới mức chỉ số này trong 44 tuần liên tiếp sau khi mất nó trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 11 năm 2025, trước khi tái chiếm mức này trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 9 năm 2026 và hoàn thành năm phiên đóng cửa liên tiếp ở mức cao hơn nó đến ngày 18 tháng 10 năm 2026. Sự phục hồi bền vững này có ý nghĩa quan trọng vì chỉ số này từ trước đến nay đã giúp phân biệt các điều kiện giảm điểm kéo dài với xu hướng thị trường đang cải thiện. Việc duy trì giá ở mức cao hơn đường trung bình động có thể cho thấy đà tăng trưởng của thị trường đang củng cố và sự thay đổi tiềm tàng trong tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, xác nhận bền vững vẫn rất quan trọng vì đã từng xảy ra các đợt phục hồi tạm thời trong các giai đoạn giảm điểm trước đó.
Bitcoin cũng đã kiểm tra đường trung bình động 200 tuần, một chỉ báo dài hạn thường được liên kết với các đáy thị trường lớn. Galaxy báo cáo rằng mức đóng cửa hàng tuần thấp nhất trong đợt giảm giá tháng 6 năm 2026 thấp hơn 4,7% so với mức chuẩn này, cho thấy giá đã tạm thời vượt qua mức này mà không tạo ra sự sụp đổ kéo dài. Phân tích lịch sử của nó xác định bốn lần trước đó Bitcoin đã lấy lại đường trung bình động 50 tuần sau khi ở dưới nó ít nhất 20 tuần. Cả bốn lần đều ghi nhận lợi nhuận tích cực trong năm tiếp theo, mặc dù mẫu dữ liệu hạn chế không đảm bảo kết quả tương tự. Sự phục hồi vượt qua các chỉ báo xu hướng được theo dõi chặt chẽ này củng cố cách hiểu của Galaxy rằng đà giảm đã suy yếu. Tuy nhiên, các mô hình giá lịch sử đơn thuần không thể xác định thời điểm hoặc tính bền vững của một chu kỳ tăng giá mới.
Các chu kỳ halving bitcoin và các chỉ báo trên chuỗi hỗ trợ đáy tháng Sáu
Phân tích của Galaxy cũng liên kết mức đáy thị trường mới nhất của bitcoin với chu kỳ giảm một nửa bốn năm của nó trong quá khứ. Ba chu kỳ đã hoàn thành đạt đáy tương ứng sau 777, 889 và 912 ngày kể từ sự kiện giảm một nửa, trong khi mức đáy ngày 30 tháng 6 năm 2026 xảy ra khoảng 802 ngày sau sự kiện giảm một nửa tháng 4 năm 2024. Thời điểm này nằm trong phạm vi lịch sử quan sát được ở các chu kỳ trước, hỗ trợ quan điểm của Galaxy rằng bitcoin có thể đã hoàn thành giai đoạn điều chỉnh. Công ty cho rằng các mô hình lặp lại này có liên quan vì các sự kiện giảm một nửa làm giảm lượng bitcoin mới được phát hành và có thể ảnh hưởng đến động lực cung dài hạn của tài sản. Tuy nhiên, sự gia tăng tham gia của các tổ chức, điều kiện thanh khoản thay đổi và các phát triển vĩ mô rộng hơn có nghĩa là các chu kỳ thị trường trong tương lai có thể khác biệt đáng kể so với các mô hình lịch sử.
Các chỉ số định giá trên chuỗi cung cấp một góc nhìn khác về sự phục hồi của bitcoin. Tỷ lệ giá thị trường trên giá thực hiện (MVRV) đạt mức thấp nhất là 1,10 trong đợt điều chỉnh năm 2026, so với các mức đọc là 0,56, 0,69 và 0,75 tại ba đáy chu kỳ lớn trước đó. Một mức MVRV trên 1,0 cho thấy vốn hóa thị trường của bitcoin vẫn cao hơn tổng giá trị thực hiện của nó, cho thấy sự co rút định giá ít nghiêm trọng hơn so với các đợt suy giảm trước đó. Galaxy cũng phát hiện rằng bitcoin đã phục hồi lại chi phí cơ sở của người nắm giữ ngắn hạn vào ngày 19 tháng 8 năm 2026, cho thấy giá thị trường đã phục hồi vượt quá chi phí trung bình mua vào của các nhà đầu tư gần đây. Sự phát triển này có thể giúp cải thiện tâm lý thị trường bằng cách giảm tổn thất chưa thực hiện của các nhà đầu tư ngắn hạn. Cùng nhau, các chỉ số này củng cố luận điểm đáy của Galaxy, nhưng chúng vẫn chỉ là tín hiệu lịch sử và định giá, chứ không phải là xác nhận chắc chắn về một thị trường tăng giá mới.
Tín hiệu tích lũy bitcoin đang gia tăng khi áp lực bán dài hạn và vị thế giao sau giảm
Các tín hiệu tích lũy bitcoin đang gia tăng khi hoạt động của người nắm giữ dài hạn chậm lại và mức độ tiếp xúc giao sau mang tính đầu cơ giảm, hỗ trợ đánh giá tháng 10 năm 2026 của Galaxy Research rằng áp lực bán đã dịu bớt. Phân tích của công ty nhấn mạnh hai thay đổi quan trọng trong cấu trúc thị trường bitcoin: ít coin trước đây không hoạt động hơn đang di chuyển trên chuỗi, trong khi các nhà giao dịch tổ chức sử dụng đòn bẩy đã giảm vị thế của họ. Những phát triển này cho thấy một số nguồn chính của bán ra và hoạt động đầu cơ đã suy giảm, có thể tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc tích lũy bitcoin bền vững. Tuy nhiên, áp lực bán thấp hơn một mình không đảm bảo nhu cầu mạnh hơn hoặc sự tăng giá liên tục.
Người giữ bitcoin dài hạn cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong phân phối bitcoin
Galaxy Research phát hiện sự giảm tốc đáng kể trong chuyển động của bitcoin trong các ví chứa coin đã không hoạt động ít nhất năm năm. Khối lượng trung bình hàng tháng của những coin cũ này di chuyển trên chuỗi giảm từ 67.000 BTC vào năm 2024 xuống còn 47.000 BTC vào năm 2025, trước khi tiếp tục giảm xuống khoảng 34.000 BTC mỗi tháng trong năm 2026, trong giai đoạn quan sát nghiên cứu đến ngày 22 tháng 10. Điều này tương đương với mức giảm khoảng 49% so với mức trung bình năm 2024, cho thấy bitcoin trước đây không hoạt động đang được đưa vào lưu thông ít thường xuyên hơn. Galaxy cũng báo cáo rằng khoảng 1,11 triệu BTC từ nhóm tuổi này đã được chuyển động kể từ tháng 10 năm 2024, phản ánh hoạt động đáng kể trong số các chủ sở hữu lâu dài trong chu kỳ thị trường rộng hơn. Sự giảm tốc sau đó phù hợp với áp lực phân phối giảm nhẹ, đặc biệt nếu ít nhà đầu tư dài hạn hơn đang chuyển coin để chốt lời.
Xu hướng này quan trọng vì những chuyển động lớn của bitcoin cũ có thể ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường khi dẫn đến việc các đồng tiền được đưa ra bán. Nghiên cứu của Galaxy cho thấy các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm các quỹ đầu tư bitcoin spot và các công ty kho bạc doanh nghiệp, đã hấp thụ phần lớn nguồn cung trước đó. Khi hoạt động của bitcoin cũ giảm bớt, thị trường có thể cần ít nhu cầu mua mới hơn để hấp thụ lượng bán tiềm năng, miễn là các nguồn cung khác vẫn ổn định. Tuy nhiên, các giao dịch trên chuỗi không nhất thiết đại diện cho việc bán thực tế, vì người nắm giữ có thể chuyển bitcoin giữa các ví, thay đổi người giữ tài sản hoặc tái cơ cấu danh mục đầu tư của họ. Do đó, sự giảm thiểu chuyển động của bitcoin ngủ đông nên được hiểu là dấu hiệu của hoạt động giảm ở các nhà nắm giữ lâu năm, thay vì bằng chứng rõ ràng về sự tích lũy mạnh mẽ hơn.
Vị thế giao sau bitcoin của CME giảm khi hoạt động giao dịch đầu cơ suy yếu
Dữ liệu phái sinh tổ chức cung cấp thêm bằng chứng về sự thay đổi trong định vị thị trường bitcoin. Dựa trên dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), Galaxy báo cáo rằng mức phơi nhiễm ròng dài của các nhà quản lý tài sản trong giao dịch bitcoin trên CME đã giảm khoảng 57%, từ 43.300 BTC xuống còn 18.400 BTC, so với giai đoạn xung quanh đỉnh thị trường trước đó vào tháng 10 năm 2025. Vị thế ròng ngắn của các quỹ đòn bẩy cũng thu hẹp từ 71.400 BTC xuống còn 30.600 BTC, trong khi giá trị tính bằng đô la của khối lượng vị thế chưa thanh toán giảm 51%. Một yếu tố đóng góp là lợi nhuận giảm của chiến lược cash-and-carry, trong đó các tổ chức mua bitcoin hoặc cổ phiếu quỹ bitcoin spot đồng thời bán hợp đồng giao sau để khai thác phí chênh lệch giá giữa hai thị trường. Galaxy phát hiện rằng phí giao sau tháng đầu tiên tính theo năm đã thu hẹp từ mức trung bình 7,9% gần đỉnh trước đó xuống còn 4,8% tại thời điểm khảo sát tháng 10 năm 2026, khiến chiến lược này ít hấp dẫn hơn sau khi trừ chi phí tài trợ và giao dịch. Khi các vị thế này được giải phóng, cả phơi nhiễm giao sau và các khoản nắm giữ spot liên quan có thể giảm mà không nhất thiết phản ánh quan điểm giảm giá mới từ các nhà đầu tư. Sự phân biệt này quan trọng vì khối lượng vị thế chưa thanh toán thấp hơn có thể phản ánh hoạt động arbitrage giảm thay vì bán bitcoin trực tiếp. Sự giảm sút trong định vị đòn bẩy này có thể hạn chế một nguồn bất ổn thị trường, mặc dù nó không loại bỏ biến động hay khẳng định nhu cầu mua vào từ các tổ chức sẽ tăng lên.
Tại sao Galaxy nhìn thấy cơ hội mua bitcoin giữa nhu cầu ETF và các thay đổi vĩ mô
Galaxy Research nhận thấy cơ hội mua bitcoin tiềm năng vào tháng 10 năm 2026, vì nhu cầu đầu tư từ các tổ chức vẫn duy trì sự bền vững tương đối bất chấp sự điều chỉnh thị trường, trong khi áp lực tài chính ngày càng tăng của Hoa Kỳ củng cố lập luận về tính khan hiếm dài hạn của tiền điện tử. Công ty cho rằng định giá của bitcoin đã trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản tài chính truyền thống, đặc biệt khi khoản vay chính phủ tăng lên và các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro tiền tệ. Thuyết đầu tư của họ kết hợp việc sở hữu ETF bitcoin spot, xu hướng phân bổ của các tổ chức và các điều kiện vĩ mô rộng lớn hơn, thay vì dựa solely vào các biến động giá ngắn hạn.
Lượng nắm giữ ETF bitcoin Spot cho thấy nhu cầu từ các tổ chức vẫn vững mạnh
Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin spot tại Hoa Kỳ đã thể hiện mô hình giữ tài sản tương đối mạnh mẽ bất chấp mức biến động thị trường đáng kể. Galaxy Research báo cáo rằng tổng lượng bitcoin nắm giữ trong các ETF giảm khoảng 11% từ mức đỉnh tháng 10 năm 2025 đến đáy ngày 13 tháng 7 năm 2026, so với mức giảm 53% trong giá bitcoin. Sau đó, các quỹ đã tích lũy khoảng 87.000 BTC sau đáy thị trường ngày 30 tháng 6 năm 2026, dựa trên nghiên cứu tháng 10 của Galaxy, cho thấy nhu cầu đầu tư vẫn duy trì ngay cả khi tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Những lượng nắm giữ này quan trọng vì các ETF bitcoin spot cho phép các nhà đầu tư tổ chức và môi giới truyền thống tiếp cận BTC mà không cần quản lý trực tiếp ví tiền điện tử hoặc khóa riêng tư. Tuy nhiên, cần phân biệt rõ sự thay đổi trong lượng nắm giữ ETF với dòng tiền quỹ tính bằng đô la Mỹ hàng ngày.
Dữ liệu về sở hữu của các tổ chức tiết lộ một sự thay đổi quan trọng trong thành phần nhà đầu tư quỹ Bitcoin ETF. Phân tích của Galaxy đối với các biểu mẫu SEC Form 13F cho thấy chín công ty đầu tư lớn đã cùng nhau giảm mức tiếp xúc với ETF khoảng 68.000 BTC-tương đương giữa ngày 30 tháng 9 năm 2025 và tháng 6 năm 2026, trong khi tất cả các tổ chức báo cáo cùng nhau ghi nhận mức giảm nhỏ hơn là 48.000 BTC-tương đương. Điều này cho thấy các nhà đầu tư báo cáo khác đã tăng vị thế kết hợp của họ khoảng 20.000 BTC-tương đương trong giai đoạn so sánh. Các nền tảng quản lý tài sản và các thực thể đầu tư chủ quyền, bao gồm Mubadala và Hội đồng Đầu tư Abu Dhabi, là những nhà đầu tư mà Galaxy xác định là đã tăng mức tiếp xúc. Dữ liệu dòng tiền quỹ gần đây hơn cũng cho thấy một bức tranh hỗn hợp: các quỹ Bitcoin spot Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra 635,6 triệu USD vào ngày 22 tháng 10 năm 2026, tiếp theo là dòng tiền ròng vào 110,3 triệu USD vào ngày 26 tháng 10 năm 2026. Những biến động này cho thấy tại sao nhu cầu bền vững lại quan trọng hơn một phiên giao dịch đơn lẻ khi đánh giá sự tự tin của các tổ chức.
Thâm hụt ngân sách Hoa Kỳ và lãi suất củng cố luận điểm đầu tư bitcoin của Galaxy
Lập luận đầu tư rộng hơn của Galaxy tập trung vào mối quan hệ giữa vay nợ chính phủ, điều kiện tiền tệ và nguồn cung cố định của bitcoin. Nợ liên bang Mỹ đạt khoảng 40,44 nghìn tỷ USD vào ngày 20 tháng 10 năm 2026, trong khi thâm hụt ngân sách mở rộng lên 1,99 nghìn tỷ USD trong năm tài chính 2026, kết thúc vào ngày 30 tháng 9, tương đương 6,2% tổng sản phẩm quốc nội. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt 5,31% vào ngày 5 tháng 10 năm 2026, phản ánh chi phí vay nợ chính phủ ở mức cao. Galaxy hiểu các điều kiện này như một yếu tố củng cố lập luận đầu tư cho các tài sản khan hiếm như bitcoin, vốn có nguồn cung tối đa bị giới hạn ở 21 triệu đồng. Khác với các loại tiền tệ truyền thống, việc phát hành bitcoin tuân theo lịch trình giao thức đã định sẵn thay vì chính sách tiền tệ tùy ý. Tuy nhiên, nợ chính phủ tăng không tự động dẫn đến mất giá tiền tệ hoặc giá bitcoin cao hơn.
Chính sách tiền tệ mang lại triển vọng phức tạp hơn cho các nhà đầu tư bitcoin. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng mục tiêu lãi suất cơ bản lên 3,75%–4,00% vào ngày 16 tháng 9 năm 2026, duy trì áp lực lên điều kiện tài chính trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Lãi suất cao hơn có thể khiến các chứng khoán kho bạc và các khoản đầu tư mang lại lợi tức khác trở nên hấp dẫn hơn so với bitcoin, loại tài sản không sinh lãi chỉ thông qua việc sở hữu. Đồng thời, Galaxy cho rằng các thâm hụt ngân sách kéo dài và nghĩa vụ chi trả nợ ngày càng tăng có thể làm tăng sức hấp dẫn dài hạn của các tài sản có nguồn cung hạn chế. Công ty cũng nhấn mạnh sự gia tăng việc áp dụng stablecoin, với nguồn cung lưu hành đạt khoảng 304 tỷ USD vào tháng 10 năm 2026, như bằng chứng về cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số đang phát triển. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin không nhất thiết chuyển thành việc mua bitcoin trực tiếp. Thuyết cơ hội mua vào của Galaxy do đó phụ thuộc vào việc nhu cầu tổ chức và sức hấp dẫn do tính khan hiếm của bitcoin có thể duy trì đủ mạnh để bù đắp các điều kiện tài chính thắt chặt hay không.
Triển vọng giá bitcoin vào cuối năm 2026: Các mức kỹ thuật quan trọng, các yếu tố thúc đẩy thị trường và rủi ro giảm giá
Triển vọng giá bitcoin cho cuối năm 2026 vẫn chưa rõ ràng khi các nhà đầu tư đánh giá các mức hỗ trợ quan trọng, các diễn biến chính sách tiền tệ và sự biến động trở lại trên thị trường tiền điện tử. Galaxy Research duy trì triển vọng dài hạn tích cực, nhưng sự yếu kém gần đây của giá vào tháng 10 năm 2026 cho thấy bitcoin có thể trải qua giai đoạn điều chỉnh thêm trước khi thiết lập đà tăng mạnh hơn. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát nhu cầu mua vào, hoạt động phái sinh và các diễn biến vĩ mô để xác định liệu đà phục hồi có thể tiếp tục hay không. Các chỉ báo sau đây cung cấp các điểm tham chiếu quan trọng để đánh giá các khả năng biến động giá và rủi ro giảm sâu.
Hỗ trợ bitcoin gần $77.000 và kháng cự trên $82.500
Bitcoin giảm khoảng 9,3% từ mức cao $87.392 vào tháng 9 năm 2026, rơi xuống gần $79.250 vào cuối tháng 10 khi áp lực bán gia tăng. Các chuyên gia thị trường xác định vùng hỗ trợ quan trọng từ $77.000–$77.765 trong phân tích tháng 10 năm 2026, dựa trên chi phí mua vào của các nhà đầu tư lớn và True Market Mean, một chỉ số định giá trên chuỗi. Một sự giảm sâu duy trì dưới phạm vi này có thể làm tăng khả năng xảy ra thêm các đợt bán ra, trong khi vùng $81.000–$82.500 đại diện cho khu vực kháng cự tiềm năng nơi các nhà đầu tư mua trước đó có thể tìm cách thoát vị thế. Khoảng 874.000 BTC có chi phí mua vào ước tính nằm trong phạm vi này, tạo ra khả năng tập trung lợi nhuận bán ra trong các nỗ lực phục hồi. Một đợt tăng bền vững vượt trên $82.500, được hỗ trợ bởi nhu cầu spot mạnh hơn và khối lượng giao dịch, sẽ mang lại tín hiệu tích cực hơn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các mức này chỉ là điểm tham khảo phân tích chứ không phải đáy hoặc mục tiêu giá đảm bảo.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu lạm phát có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi của bitcoin
Quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 28 tháng 10 năm 2026 là một yếu tố thúc đẩy quan trọng trong ngắn hạn đối với bitcoin và các tài sản nhạy cảm với rủi ro khác. Trước khi công bố, các bên tham gia thị trường rộng rãi kỳ vọng rằng lãi suất sẽ không thay đổi, mặc dù kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026 đã làm gia tăng sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư cũng sẽ đánh giá các báo cáo lạm phát và hoạt động kinh tế sắp tới để tìm dấu hiệu cho thấy các điều kiện tiền tệ thắt chặt có thể kéo dài hay không. Lạm phát mạnh hơn dự kiến có thể hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn và làm giảm nhu cầu đối với các khoản đầu tư mang tính đầu cơ, trong khi dữ liệu kinh tế yếu hơn có thể khuyến khích kỳ vọng về một triển vọng chính sách ít thắt chặt hơn. Phản ứng của bitcoin sẽ không chỉ phụ thuộc vào quyết định lãi suất ngay lập tức mà còn phụ thuộc vào hướng dẫn của ngân hàng trung ương và cách các thị trường tài chính diễn giải chi phí vay trong tương lai.
Sự gia tăng khối lượng vị thế giao sau bitcoin làm tăng nguy cơ thanh lý
Mặc dù đã có điều chỉnh gần đây, tổng khối lượng vị thế mở của hợp đồng tương lai bitcoin đã đạt khoảng 669.253 BTC, theo phân tích thị trường ngày 25 tháng 10 năm 2026. Khối lượng vị thế mở đo lường các hợp đồng phái sinh chưa được đóng hoặc thanh toán, giúp đánh giá mức độ tham gia của thị trường và biến động có thể liên quan đến đòn bẩy. Sự gia tăng khối lượng vị thế mở trong khi giá giảm có thể phản ánh các vị thế giảm giá mới, hoạt động phòng ngừa rủi ro hoặc các nhà giao dịch cố gắng mua vào khi giá giảm, do đó nó không tự thân xác định xu hướng thị trường. Tuy nhiên, mức độ tiếp xúc đòn bẩy lớn có thể khuếch đại biến động ngắn hạn khi các chuyển động giá bất ngờ kích hoạt thanh lý bắt buộc. Nếu bitcoin phá vỡ một mức hỗ trợ hoặc kháng cự quan trọng, các vị thế tập trung có thể làm tăng tốc độ chuyển động kết quả, đặc biệt trong các giai đoạn thanh khoản thị trường hạn chế.
Triển vọng tăng giá bitcoin của Galaxy đối mặt với các rủi ro kỹ thuật và cấu trúc
Galaxy Research đã xác định một số phát triển trong báo cáo tháng 10 năm 2026 có thể làm suy yếu kỳ vọng về một đợt phục hồi bền vững của bitcoin. Một mức đóng cửa hàng tuần dưới đường trung bình động 50 tuần mà không được phục hồi trong vòng một tháng sẽ cho thấy sự đột phá kỹ thuật trước đó đã thất bại. Công ty cũng nhấn mạnh khả năng giảm tổng lượng holding bitcoin spot của các quỹ ETF tại Mỹ xuống dưới 1,22 triệu BTC, mức đáy ngày 13 tháng 7 năm 2026, như một tín hiệu cảnh báo rằng nhu cầu từ các tổ chức đã suy giảm đáng kể. Ngoài các chỉ số thị trường, Galaxy xác định một lộ trình đáng tin cậy cho các máy tính lượng tử có khả năng đe dọa bảo mật mã hóa của bitcoin như một mối lo ngại dài hạn, trong khi việc cải thiện đáng kể cân đối tài chính Mỹ có thể làm suy yếu một phần lập luận đầu tư dựa trên tính khan hiếm của nó. Những kịch bản này khác biệt đáng kể về xác suất và thời gian, và không có kịch bản nào khẳng định rằng một đợt suy giảm khác là không thể tránh khỏi. Do đó, hiệu suất của bitcoin trong phần còn lại của năm 2026 sẽ phụ thuộc vào việc liệu các điều kiện thị trường cải thiện có thể chịu đựng được áp lực thanh khoản, kỳ vọng của nhà đầu tư thay đổi và các phát triển bên ngoài bất ngờ hay không.
Kết luận
Đánh giá tháng 10 năm 2026 của Galaxy Research cho rằng thị trường giảm giá của bitcoin có thể đã kết thúc được hỗ trợ bởi các chỉ báo kỹ thuật cải thiện, hoạt động giảm của các nhà đầu tư dài hạn và nhu cầu đầu tư tổ chức tương đối bền vững. Phân tích của họ cũng nhấn mạnh cách nguồn cung cố định của bitcoin có thể trở nên ngày càng quan trọng trong bối cảnh thâm hụt ngân sách kéo dài và điều kiện tiền tệ thay đổi.
Tuy nhiên, cơ hội mua vào tiềm năng vẫn chịu ảnh hưởng bởi nhiều bất định quan trọng. Các mức giá then chốt, xu hướng sở hữu ETF, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và mức độ phái sinh có thể ảnh hưởng đến việc bitcoin có duy trì đà phục hồi hay trải qua các điều chỉnh thêm. Mặc dù các phát hiện của Galaxy cung cấp bằng chứng cho một giai đoạn tích lũy có thể xảy ra, các nhà đầu tư nên đánh giá các rủi ro nền tảng thay vì coi các mô hình thị trường lịch sử hoặc kỳ vọng của chuyên gia là đảm bảo cho hiệu suất tương lai.
Câu hỏi thường gặp
Việc kết thúc thị trường gấu bitcoin có đảm bảo một đợt tăng giá mới không?
Không. Thị trường gấu của bitcoin có thể kết thúc mà không có sự tăng giá ngay lập tức hoặc kéo dài. Tiền điện tử có thể bước vào giai đoạn tích lũy hoặc consolidation khi các nhà đầu tư đánh giá lại điều kiện thị trường. Ngay cả sau khi đạt đáy chu kỳ tiềm năng, BTC vẫn có thể trải qua các đợt điều chỉnh mạnh. Một thị trường tăng giá bền vững thường đòi hỏi nhu cầu mạnh mẽ hơn, thanh khoản cải thiện và niềm tin của nhà đầu tư tiếp tục duy trì.
Spot Bitcoin ETFs khác với việc sở hữu bitcoin trực tiếp như thế nào?
Các quỹ ETF spot bitcoin cung cấp khả năng tiếp cận giá BTC thông qua các cổ phiếu giao dịch trên sàn, mà không yêu cầu nhà đầu tư phải quản lý ví tiền điện tử hoặc khóa riêng tư. Khác với việc sở hữu bitcoin trực tiếp, cổ đông ETF thường không thể chuyển các đồng bitcoin cơ sở vào ví cá nhân. Các sản phẩm này cũng thu phí quản lý và mang theo các rủi ro về lưu ký và theo dõi đặc thù của quỹ, khiến đặc điểm đầu tư của chúng khác với việc nắm giữ BTC trực tiếp.
Tại sao khối lượng nắm giữ ETF bitcoin có thể tăng mặc dù có dòng tiền ra hàng ngày?
Lượng bitcoin nắm giữ trong ETF phản ánh số BTC mà các quỹ đầu tư đang giữ, trong khi dòng chảy ròng hàng ngày đo lường số tiền流入 hoặc流出 các sản phẩm này. Một ngày rút tiền không nhất thiết đảo ngược xu hướng tích lũy tích lũy trong nhiều tuần. Ngoài ra, sự thay đổi trong giá thị trường của bitcoin ảnh hưởng đến giá trị bằng đô la của tài sản ETF mà không nhất thiết làm thay đổi số lượng đồng coin được giữ.
Mức độ đáng tin cậy của các báo cáo SEC 13F trong việc theo dõi đầu tư bitcoin của các tổ chức là gì?
Các báo cáo SEC Form 13F cung cấp thông tin hữu ích về danh mục chứng khoán của một số nhà quản lý đầu tư tổ chức, bao gồm cả cổ phiếu của các quỹ ETF bitcoin đủ điều kiện. Tuy nhiên, các báo cáo này được nộp theo quý, thường trong vòng 45 ngày sau khi kỳ báo cáo kết thúc. Chúng không ghi nhận tất cả các nhà đầu tư, holdings bitcoin trực tiếp, hoặc toàn bộ rủi ro phái sinh. Do đó, dữ liệu 13F phù hợp hơn để xác định xu hướng sở hữu trong quá khứ hơn là đo lường nhu cầu của các tổ chức theo thời gian thực.
Việc giảm khối lượng vị thế mở của giao sau bitcoin có ý nghĩa gì đối với thanh khoản thị trường?
Sự giảm khối lượng vị thế giao sau bitcoin cho thấy số lượng hợp đồng phái sinh đang mở đã giảm. Điều này có thể xảy ra khi các nhà giao dịch đóng vị thế đòn bẩy, giảm hoạt động phòng ngừa rủi ro hoặc rút khỏi các chiến lược chênh lệch giá. Mặc dù đòn bẩy thấp hơn có thể làm giảm một số rủi ro thanh lý, nhưng nó cũng có thể phản ánh sự tham gia giao dịch yếu hơn. Khối lượng vị thế một mình không thể xác định được giá bitcoin sẽ tăng hay giảm.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Thông tin thị trường chung này, có thể đến từ các nguồn bên thứ ba, thương mại hoặc được tài trợ, được cung cấp chỉ để tham khảo và mục đích giáo dục, không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư, lời mời chào, đề nghị hoặc đảm bảo. Chúng tôi từ chối mọi trách nhiệm về độ chính xác, đầy đủ, độ tin cậy và bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ nó. Đầu tư/giao dịch mang tính rủi ro; hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Người dùng nên tự nghiên cứu, đánh giá một cách thận trọng và chịu trách nhiệm hoàn toàn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản sử dụng và Thông báo rủi ro của KuCoin.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.