Đề xuất mới của MSCI có thể loại bỏ Strategy và Metaplanet khỏi các chỉ số lớn
Các thay đổi đề xuất của MSCI đối với quy tắc đủ điều kiện của chỉ số có thể có tác động rộng lớn hơn đến giá bitcoin, đặc biệt nếu các chủ sở hữu bitcoin doanh nghiệp lớn bị loại khỏi các Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu của họ. Nhà cung cấp chỉ số đang tham vấn một khung khổ sẽ loại bỏ các công ty được phân loại là thực thể không hoạt động, với mô phỏng tháng 5 năm 2026 cho thấy Strategy, Metaplanet và Yellow Cake – chủ sở hữu uranium – có thể bị loại khỏi MSCI ACWI IMI. Cuộc tham vấn dự kiến kéo dài đến ngày 30 tháng Chín, với kết quả dự kiến vào ngày 16 tháng Mười và các thay đổi tiềm năng nhắm đến Kỳ đánh giá Chỉ số tháng 11 năm 2026. Đề xuất này theo sau quyết định của MSCI vào tháng Một nhằm tạm dừng việc loại trừ cụ thể hơn đối với tài sản kỹ thuật số và thay vào đó tiến hành một cuộc đánh giá rộng hơn về các công ty không hoạt động.
Chiến lược nắm giữ khoảng 840.447 BTC, trong khi Metaplanet báo cáo holdings khoảng 43.000 BTC. Thay vì nhắm vào các công ty dựa trực tiếp trên mức độ tiếp xúc với bitcoin, khung khổ đề xuất của MSCI sẽ sử dụng các bài kiểm tra định lượng dựa trên tỷ lệ tài chính để xác định các doanh nghiệp có bảng cân đối kế toán và dòng tiền ngày càng giống các công cụ đầu tư. Nếu được thực thi, những thay đổi này có thể kích hoạt việc bán cổ phiếu của các công ty bị ảnh hưởng bởi các quỹ thụ động và có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư xung quanh bitcoin. Quan trọng hơn, khung khổ này có thể thiết lập tiền lệ về cách các nhà cung cấp chỉ số lớn phân loại các công ty đại chúng có chiến lược cốt lõi xoay quanh việc tích lũy tài sản phi vận hành thông qua vốn bên ngoài.
Cách MSCI sử dụng quy trình sàng lọc hai bước để xác định các nhà phát hành không hoạt động
Tài liệu tham vấn của MSCI mô tả một quy trình có cấu trúc bắt đầu bằng việc sàng lọc cốt lõi để đánh giá xem nhà phát hành có duy trì tài sản hoạt động đáng kể so với tổng tài sản hay không. Những công ty vượt qua bộ lọc ban đầu sẽ tiếp tục đủ điều kiện mà không cần đánh giá thêm. Những công ty không vượt qua sẽ được chuyển sang bước sàng lọc loại trừ dựa trên năm tỷ số tài chính: cường độ tài sản hoạt động, cường độ chi phí, khả năng tạo dòng tiền, cường độ thay đổi giá trị công bằng phi hoạt động và sự phụ thuộc vào vốn. Việc không đủ điều kiện được kích hoạt khi nhà phát hành bị đánh dấu trên ít nhất bốn trong năm tỷ số này. Các ngưỡng đề xuất cho các đối tượng không thuộc danh mục bao gồm: tài sản hoạt động dưới 20% tổng tài sản, chi phí hoạt động dưới 5% tổng tài sản, dòng tiền hoạt động âm, thay đổi giá trị công bằng phi hoạt động vượt quá 5% tổng tài sản và sự phụ thuộc vào vốn trên 20%.
Các thành phần chỉ số hiện tại nhận các ngưỡng được điều chỉnh và phải không vượt qua kiểm tra trong hai lần nộp báo cáo hàng năm liên tiếp trước khi bị xóa. Thiết kế này nhằm hạn chế mức độ thay đổi chỉ số đồng thời đảm bảo rằng chỉ những bằng chứng bền vững về đặc điểm không hoạt động mới dẫn đến việc loại bỏ. Tiếp cận này cố ý giữ tính trung lập với loại tài sản, áp dụng các bài kiểm tra giống nhau bất kể tài sản chính là tài sản kỹ thuật số, hàng hóa hay các mục khác không hoạt động. Các bên tham gia thị trường có thể xem toàn bộ tài liệu tham vấn trên trang tham vấn chỉ số của MSCI và gửi phản hồi cho đến hạn chót ngày 30 tháng Chín. Cấu trúc này phản ánh mục tiêu đã nêu của MSCI trong việc điều chỉnh cách xử lý các nhà phát hành doanh nghiệp phù hợp với việc loại trừ lâu dài các quỹ đầu tư và công ty phát triển kinh doanh đã bị cấm tham gia vào các Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu.
Tháng 5 năm 2026, mô phỏng đánh dấu chiến lược là khả năng xóa lớn nhất
Khi MSCI áp dụng các tiêu chí đề xuất vào dữ liệu tháng 5 năm 2026, Strategy trở thành công ty lớn nhất sẽ bị xóa khỏi MSCI ACWI IMI, với vốn hóa thị trường điều chỉnh theo cổ phiếu lưu hành tự do khoảng 23,9 tỷ USD trong mô phỏng đó. Metaplanet có vốn hóa điều chỉnh theo cổ phiếu lưu hành tự do gần 654 triệu USD và Yellow Cake gần 1,81 tỷ USD; cả ba công ty này đều sẽ bị loại bỏ. Ba cái tên bổ sung là SharpLink, Center Laboratories và Lydia Holding được đưa vào danh sách theo dõi công khai, nghĩa là chúng sẽ chỉ đối mặt với nguy cơ bị xóa bỏ sau hai lần thất bại liên tiếp. Profil tài chính của Strategy theo các tỷ lệ cho thấy mô hình của nó là huy động vốn cổ phần và nợ chủ yếu để mua và nắm giữ bitcoin thay vì mở rộng các hoạt động phần mềm truyền thống.
Các tiết lộ mới nhất cho thấy lượng bitcoin nắm giữ của Chiến lược là 840.447 coin với tổng cơ sở chi phí gần 63,4 tỷ USD. Kết quả mô phỏng không cấu thành quyết định cuối cùng; MSCI nhấn mạnh rằng cuộc tham vấn có thể hoặc không dẫn đến thay đổi phương pháp luận. Tuy nhiên, kết quả định lượng cung cấp chỉ rõ các thành phần hiện tại nào nằm gần nhất với ranh giới được đề xuất. Các quỹ thụ động theo dõi các chỉ số bị ảnh hưởng sẽ phải điều chỉnh danh mục nếu các quy tắc được áp dụng tại cuộc xem xét vào tháng Mười Một, tạo ra một sự kiện bán cơ học có quy mô phụ thuộc vào trọng số chính xác của từng chứng khoán bị xóa vào thời điểm đó.
Phản hồi chính thức của chiến lược thách thức các giả định của khung
Strategy đã đưa ra tuyên bố công khai phản đối quan điểm cho rằng các nhà cung cấp chỉ số nên xác định các tài sản mà các công ty đại chúng có thể nắm giữ. Công ty lập luận rằng tài sản kỹ thuật số là các mục hợp lệ trên bảng cân đối kế toán và vai trò của MSCI là đo lường thị trường chứ không phải quy định cấu trúc tài sản doanh nghiệp. Strategy cho rằng đề xuất mới này lặp lại những hạn chế của cuộc tham vấn trước đây chuyên về tài sản kỹ thuật số, vốn cuối cùng đã bị hoãn lại vào tháng Một. Công ty tiếp tục duy trì quan điểm rằng họ vận hành một doanh nghiệp phần mềm chủ động song song với các hoạt động kho bạc và đã phát triển các công cụ tín dụng được đảm bảo bằng bitcoin.
Động thái này phản ánh sự phản đối chính thức của Strategy vào tháng 12 năm 2025 đối với ngưỡng 50% tài sản số trước đó. Thiết kế trung lập tài sản trong cuộc tham vấn hiện tại làm giảm sức mạnh của các lập luận cho rằng các quy định nhắm vào riêng những người nắm giữ tiền điện tử. Tuy nhiên, cấu trúc bảng cân đối kế toán của Strategy, chủ yếu là bitcoin và được tài trợ thông qua các đợt huy động vốn lặp lại, phù hợp chặt chẽ với mô tả về các công ty không hoạt động mà MSCI tìm cách loại bỏ. Đối với các nhà đầu tư tận dụng Bitcoin trading, kết quả có thể quan trọng vì những thay đổi trong phương pháp chỉ số của MSCI có thể ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư thụ động vào các công ty có lượng bitcoin lớn. Do đó, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát quá trình tham vấn, cùng với bất kỳ thay đổi nào mà Strategy thực hiện đối với cơ cấu vốn và đặc điểm hoạt động trước các báo cáo sắp tới, có thể xác định liệu nó có đáp ứng tiêu chí thất bại liên tiếp do MSCI đề xuất hay không.
Mô hình tích lũy của Metaplanet cũng kích hoạt các cờ loại trừ
Metaplanet, công ty niêm yết tại Tokyo đã xây dựng một trong những kho bitcoin doanh nghiệp lớn nhất ngoài Hoa Kỳ, cũng không đáp ứng các tiêu chí đề xuất trong mô phỏng tháng Năm. Công ty báo cáo nắm giữ 43.000 bitcoin tính đến giữa năm 2026 và theo đuổi chiến lược rõ ràng là phát hành cổ phiếu và nợ để tăng chỉ số bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Kết quả nửa đầu năm 2026 cho thấy tăng trưởng doanh thu và lợi suất bitcoin được báo cáo là 9,6%, tuy nhiên, mức độ huy động vốn cao và cơ sở tài sản vận hành tương đối khiêm tốn khiến công ty nằm chắc trong nhóm không vận hành theo các tỷ lệ của MSCI. Vốn hóa điều chỉnh theo lượng cổ phiếu lưu hành tự do của Metaplanet trong mô phỏng nhỏ xa so với Strategy, ngụ ý tác động dòng vốn thụ động tuyệt đối tương ứng thấp hơn.
Quản lý công ty đã nhấn mạnh các mục tiêu tích lũy liên tục và đã giới thiệu các công cụ như các chương trình nợ lãi suất cố định nhằm tài trợ cho các khoản mua thêm mà không gây pha loãng vốn cổ phần ngay lập tức. Vì các thành viên hiện tại yêu cầu hai lần thất bại liên tiếp hàng năm, Metaplanet sẽ không bị loại bỏ chỉ dựa trên một báo cáo duy nhất, ngay cả khi phương pháp này được áp dụng. Các bên tham gia thị trường theo dõi các chỉ số cổ phiếu châu Á bao gồm các thành phần MSCI sẽ cần đánh giá các tác động phụ đến thanh khoản và bội số định giá nếu công ty cuối cùng rời khỏi các chỉ số liên quan.
Các dòng tiền ra bị động tiềm ẩn đã được định lượng theo ước tính của các nhà phân tích trước đó
Các chuyên gia phân tích của JPMorgan trước đây ước tính rằng việc loại bỏ Strategy khỏi các chỉ số MSCI có thể tạo ra khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra khỏi các quỹ thụ động. Các bình luận gần đây về đề xuất hiện tại đã trích dẫn con số trong khoảng 1,8 tỷ đến 2,0 tỷ USD riêng cho Strategy, phản ánh sự thay đổi về vốn hóa thị trường và trọng số chỉ số kể từ khi tính toán trước đó. Không có ước tính chính thức nào từ MSCI đi kèm với cuộc tham vấn, và dòng tiền thực tế sẽ phụ thuộc vào trọng số lưu thông chính xác vào ngày thực thi cùng với hành vi của các quỹ theo dõi nhiều chỉ số MSCI. Yellow Cake và Metaplanet sẽ tạo thêm áp lực bán ra, mặc dù vốn hóa nhỏ hơn của chúng hạn chế tác động tổng thể so với Strategy.
Các dòng chảy cơ học này sẽ xảy ra bất chấp quan điểm cơ bản về bitcoin hoặc chiến lược kho bạc doanh nghiệp. Các lần xóa khỏi chỉ số trong quá khứ đã tạo ra áp lực giá ngắn hạn, tiếp theo là các mô hình phục hồi khác nhau tùy thuộc vào các phát triển cơ bản tiếp theo. Các nhà quản lý danh mục đầu tư dựa vào các chỉ số MSCI làm chuẩn mực hoặc công cụ đầu tư phải chuẩn bị cho các chi phí tái cân bằng tiềm ẩn và các hệ quả liên quan đến sai số theo dõi nếu đề xuất này được thông qua.
Lộ trình tư vấn và lộ trình thực hiện qua tháng Mười Một
Phản hồi được tiếp nhận đến hết ngày 30 tháng 9 năm 2026. MSCI dự kiến công bố kết quả tham vấn vào hoặc trước ngày 16 tháng 10. Bất kỳ thay đổi nào về phương pháp luận phát sinh sẽ được đề xuất thực hiện trong Đợt Xem xét Chỉ số tháng 11 năm 2026. Đợt Xem xét Chỉ số tháng 8 năm 2026, được công bố riêng vào ngày 12 tháng 8, sẽ diễn ra theo lịch trình bình thường và không bao gồm bộ lọc phi hoạt động. MSCI nhấn mạnh rằng cuộc tham vấn có thể dẫn đến hoặc không dẫn đến các thay đổi được đề xuất, để ngỏ khả năng điều chỉnh, hoãn lại hoặc hủy bỏ dựa trên phản hồi từ thị trường.
Các thành phần hiện tại không đáp ứng ngưỡng được lưu trữ trong báo cáo thường niên liên quan đầu tiên sẽ được đưa vào danh sách theo dõi và chỉ bị xóa sau khi thất bại liên tiếp lần thứ hai, thường kéo dài thời gian hiệu lực đến năm 2027 đối với một số tên. Tiếp cận từng giai đoạn này nhằm duy trì sự ổn định của chỉ số trong khi vẫn thúc đẩy mục tiêu chính sách rộng hơn là loại trừ các thực thể có tính chất đầu tư. Các bên liên quan, bao gồm các nhà quản lý tài sản, nhà phát hành và nhà cung cấp dữ liệu, còn khoảng sáu tuần để gửi bình luận chi tiết về các ngưỡng, định nghĩa tỷ lệ và thông số bộ đệm.
Hệ quả rộng hơn đối với các chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số
Dự án này được đưa ra vào thời điểm ngày càng nhiều công ty công cộng đã áp dụng bitcoin hoặc các tài sản kỹ thuật số khác làm quỹ dự trữ chính. Strategy đã tiên phong mô hình này; Metaplanet và một số công ty nhỏ hơn đã làm theo với các chương trình tích lũy tương tự dựa trên thị trường vốn. Bằng cách chuyển từ bài kiểm tra tài sản 50% dành riêng cho tiền điện tử sang một bộ các tỷ lệ tài chính, MSCI đã tạo ra một khung khổ có thể bao gồm bất kỳ công ty nào có đặc điểm kinh tế bị chi phối bởi các khoản nắm giữ phi hoạt động và tài trợ bên ngoài, bất kể loại tài sản.
Sự trung lập này giải quyết những chỉ trích trước đây cho rằng các quy định nhắm mục tiêu không công bằng vào tiền điện tử, đồng thời vẫn đạt được mục đích loại trừ các thực thể tương tự quỹ. Các công ty theo đuổi các chiến lược tương tự có thể cần chứng minh dòng tiền hoạt động mạnh hơn, mức độ tập trung tài sản hoạt động cao hơn hoặc giảm sự phụ thuộc vào thị trường vốn nếu họ muốn tiếp tục đủ điều kiện tham gia các chỉ số lớn. Kết quả này sẽ ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư cổ phiếu định giá mức độ tiếp xúc với bitcoin ẩn trong các công ty này, cũng như liệu các nhà phát hành bổ sung có tiếp tục theo đuổi mô hình này sau khi lợi ích từ việc đưa vào chỉ số bị loại bỏ hay không.
Uranium và các tên không phải tiền điện tử khác cũng bị màn hình ghi lại
Yellow Cake, một công ty đầu tư uranium niêm yết tại Anh, xuất hiện cùng Strategy và Metaplanet trên danh sách xóa mô phỏng. Việc có mặt của nó cho thấy các màn hình không giới hạn ở các chủ sở hữu tài sản kỹ thuật số. Center Laboratories, Lydia Holding và SharpLink, một công ty kho bạc ethereum, chiếm vị trí trên danh sách theo dõi. Sự hiện diện của các tên gọi liên quan đến hàng hóa và chăm sóc sức khỏe nhấn mạnh ý định của MSCI trong việc áp dụng cách xử lý nhất quán giữa các ngành.
Các nhà đầu tư trước đây chỉ xem xét việc tư vấn thông qua lăng kính tiền điện tử phải nhận ra vũ trụ rộng lớn hơn các khả năng tái phân loại. Các công ty sở hữu lượng hàng tồn kho lớn gồm hàng hóa vật chất, đồ sưu tầm hoặc các tài sản không hoạt động khác được tài trợ chủ yếu thông qua huy động vốn có thể đối mặt với sự giám sát tương tự trong các đợt rà soát tương lai. Do đó, phương pháp này có ý nghĩa vượt ra ngoài lĩnh vực kho bạc bitcoin và có thể thúc đẩy các điều chỉnh bảng cân đối kế toán trong số một tập hợp rộng lớn hơn các thực thể niêm yết đang tìm cách duy trì tư cách thành viên chỉ số.
Các tính năng ổn định chỉ số và cơ chế bộ đệm
MSCI đã xây dựng các bộ đệm rõ ràng vào đề xuất để giảm tỷ lệ thay thế. Các thành viên hiện tại phải đáp ứng ngưỡng tỷ lệ ít nghiêm ngặt hơn so với các ứng viên không phải thành viên và phải không đạt tiêu chí trong hai kỳ hàng năm liên tiếp mới bị loại bỏ. Các ứng viên mới không vượt qua các bộ lọc cốt lõi và loại trừ sẽ ngay lập tức không đủ điều kiện để được thêm vào. Những tính năng này nhằm ngăn chặn việc tái cấu trúc chỉ số đột ngột, đồng thời vẫn thúc đẩy mục tiêu chính sách. Yêu cầu thất bại liên tiếp hai năm cung cấp thời gian cho các thành viên hiện tại để điều chỉnh cơ cấu vốn, hồ sơ chi phí hoặc thành phần tài sản nếu họ muốn duy trì tính đủ điều kiện.
Việc Strategy hay Metaplanet có theo đuổi các điều chỉnh như vậy hay không vẫn là một câu hỏi chưa có câu trả lời; cả hai đều từng ưu tiên các chỉ số tích lũy bitcoin hơn là các tỷ lệ hoạt động truyền thống. Khoảng đệm này cũng mang lại khả năng dự đoán cao hơn cho người dùng chỉ số về các ngày xóa tiềm năng, cho phép chuyển đổi danh mục đầu tư một cách trật tự hơn.
Bối cảnh lịch sử của cuộc tham vấn về Kho bạc tài sản kỹ thuật số
Vào cuối năm 2025, MSCI đã mở cuộc tham vấn tập trung đặc biệt vào các công ty có tài sản kỹ thuật số vượt quá 50% tổng tài sản. Đề xuất đó đã tạo ra nhiều cuộc thảo luận trên thị trường và chính thức được gác lại vào tháng 1 năm 2026. Lúc đó, MSCI cho biết việc phân biệt giữa các công ty đầu tư và các công ty hoạt động nắm giữ tài sản phi hoạt động như một phần của hoạt động cốt lõi cần thêm nghiên cứu và tham vấn rộng rãi hơn. Tài liệu tháng 8 năm 2026 đã thực hiện cam kết đó bằng cách mở rộng phạm vi đến tất cả các công ty phi hoạt động được xác định thông qua các tỷ lệ tài chính.
Việc hoãn trước đó đã tạo ra sự phục hồi ngắn hạn trong cổ phiếu Chiến lược. Kết quả mô phỏng định lượng của đề xuất hiện tại đã tái hiện rủi ro loại trừ dưới một khung phân tích khác. Sự quan tâm liên tục của các nhà đầu tư tổ chức về các đặc điểm tương tự quỹ vẫn rõ ràng trong cả hai cuộc tham vấn.
Phản ứng thị trường và các xem xét về định giá đối với các cổ phiếu bị ảnh hưởng
Giá cổ phiếu chiến lược đã giao dịch với độ nhạy cao đối với các biến động giá bitcoin và các tin tức liên quan đến chỉ số. Việc công bố vào tháng 1 năm 2026 rằng đề xuất hẹp hơn sẽ không được thực hiện đã tạo ra phản ứng tích cực ngay lập tức. Cuộc tham vấn vào tháng Tám đã tái lập sự không chắc chắn xung quanh sở hữu bị động. Định giá của Metaplanet so với lượng bitcoin mà nó nắm giữ đã dao động giữa mức phí và chiết khấu tùy theo tâm lý thị trường chứng khoán và mức giá bitcoin.
Việc loại bỏ khỏi các chỉ số lớn sẽ loại bỏ nguồn cầu cơ học từ các quỹ theo dõi chỉ số và có thể thay đổi cơ sở nhà đầu tư hướng tới các chủ sở hữu chuyên biệt hơn. Các chuyên gia phân tích và quản lý danh mục đầu tư đã tích hợp xác suất thực hiện vào tháng Mười Một vào phân tích kịch bản. Quyết định cuối cùng sẽ làm rõ liệu các công ty này có tiếp tục đóng vai trò là các đại diện cổ phiếu dễ tiếp cận rộng rãi cho sự tiếp xúc với bitcoin trong các khung chỉ số truyền thống hay không.
Các bước thực tế dành cho nhà đầu tư theo dõi kết quả
Các nhà đầu tư holding Strategy, Metaplanet hoặc các quỹ theo dõi MSCI ACWI IMI và các chỉ số liên quan nên theo dõi ba mốc quan trọng trong ngắn hạn: hạn chót phản hồi ngày 30 tháng Chín, công bố kết quả ngày 16 tháng Mười và ngày có hiệu lực của đợt xem xét chỉ số tháng Mười Một. Những ai cần định nghĩa chi tiết về tỷ lệ và bảng ngưỡng có thể tham khảo tài liệu tham vấn chính thức do MSCI công bố. Việc xây dựng danh mục đầu tư dựa trên thành viên chỉ số để đảm bảo thanh khoản hoặc phù hợp với chuẩn mực có thể yêu cầu các kế hoạch dự phòng cho khả năng bán ép.
Các công ty theo đuổi chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số ngoài danh sách mô phỏng hiện tại nên đánh giá tỷ lệ của chính mình so với các tiêu chí đề xuất để đánh giá rủi ro đủ điều kiện trong tương lai. Việc tiết lộ minh bạch thành phần tài sản hoạt động và các chỉ số dòng tiền sẽ trở nên liên quan hơn đối với bất kỳ nhà phát hành nào muốn chứng minh tư cách là công ty hoạt động trong khuôn khổ mới.
Tiền lệ dài hạn cho phương pháp chỉ số và chiến lược doanh nghiệp
Việc áp dụng màn hình không hoạt động sẽ thiết lập một mô hình định lượng bền vững để phân biệt các công ty hoạt động với các thực thể hướng đầu tư trong các chỉ số cổ phiếu toàn cầu của MSCI. Tiền lệ này có thể ảnh hưởng đến các nhà cung cấp chỉ số khác đang đối mặt với những câu hỏi tương tự về cấu trúc doanh nghiệp lai. Đối với Strategy và Metaplanet, khả năng đủ điều kiện tham gia chỉ số đã trở thành một thành phần trong luận cứ đầu tư của nhiều cổ đông. Việc mất đi khả năng này sẽ làm chuyển trọng tâm sang mức độ tiếp xúc thuần với bitcoin, quản lý cơ cấu vốn và bất kỳ hoạt động kinh doanh còn lại nào.
Quá trình tham vấn chính nó minh họa cách phương pháp luận chỉ số phát triển để phản ứng với các hình thức doanh nghiệp mới xuất hiện từ sự đổi mới thị trường vốn. Các bên tham gia thị trường sẽ có sự rõ ràng về thành phần ngay lập tức của các chỉ số bị ảnh hưởng cũng như ranh giới dài hạn giữa trạng thái hoạt động và không hoạt động sau khi MSCI công bố quyết định tháng Mười.
Câu hỏi thường gặp
MSCI đề xuất gì trong cuộc tham vấn tháng 8 năm 2026 về các công ty phi vận hành?
MSCI đề xuất mở rộng việc loại trừ hiện tại đối với các quỹ đầu tư và công ty phát triển kinh doanh để bao gồm thêm các nhà phát hành doanh nghiệp được xác định thông qua quy trình sàng lọc định lượng hai bước. Bước sàng lọc cốt lõi đầu tiên kiểm tra mức độ tài sản hoạt động đủ. Những nhà phát hành không đạt sẽ phải trải qua năm bài kiểm tra về tỷ lệ tài chính, bao gồm cường độ tài sản, cường độ chi phí, dòng tiền, cường độ giá trị hợp lý và sự phụ thuộc vào vốn. Việc bị đánh dấu trên bốn trong năm tỷ lệ sẽ dẫn đến tình trạng không đủ điều kiện. Các thành viên hiện tại sẽ được áp dụng ngưỡng đệm và yêu cầu duy trì trong hai kỳ liên tiếp trước khi bị loại bỏ. Tài liệu tham vấn có sẵn trên trang web của MSCI, và thời hạn đóng góp ý kiến kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026.
Những công ty nào sẽ bị xóa theo mô phỏng tháng 5 năm 2026?
Bản mô phỏng xác định Strategy, Metaplanet và Yellow Cake là những cổ phiếu bị loại khỏi MSCI ACWI IMI. SharpLink, Center Laboratories và Lydia Holding xuất hiện trên danh sách theo dõi, yêu cầu hai lần thất bại liên tiếp để bị xóa. Strategy có vốn hóa thị trường điều chỉnh theo lượng cổ phiếu lưu hành tự do lớn nhất trong ba cổ phiếu này, khoảng 23,9 tỷ USD trong dữ liệu mô phỏng.
Khi nào các thay đổi sẽ có hiệu lực nếu đề xuất được thông qua?
MSCI dự kiến công bố kết quả tham vấn vào ngày 16 tháng 10 năm 2026. Mọi thay đổi phương pháp luận phát sinh được đề xuất thực hiện như một phần của Đánh giá Chỉ số tháng 11 năm 2026. Các thành viên hiện tại không vượt qua màn lọc đệm vẫn cần có thêm một lần thất bại liên tiếp nữa trước khi bị xóa thực sự, có thể kéo dài thời gian.
Strategy có thể đối mặt với bao nhiêu áp lực bán bị động?
Phân tích trước đây của JPMorgan ước tính khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động từ Chiến lược sau khi bị MSCI loại bỏ. Các bình luận xung quanh đề xuất hiện tại đã nhắc đến các con số trong khoảng 1,8–2,0 tỷ USD riêng cho Chiến lược. Dòng tiền thực tế sẽ phụ thuộc vào trọng số lưu hành tự do vào ngày hiệu lực và hành vi của các quỹ theo dõi nhiều chỉ số liên quan.
Dự án có nhắm mục tiêu cụ thể vào các công ty kho bitcoin không?
Các màn hình được thiết kế để trung lập với lớp tài sản và áp dụng các tỷ số tài chính giống nhau bất kể loại tài sản phi hoạt động nào được nắm giữ. Các công ty kho bạc bitcoin xuất hiện trong danh sách mô phỏng vì hồ sơ bảng cân đối kế toán và dòng tiền của họ phù hợp với các tiêu chí định lượng, tương tự như một số công cụ đầu tư hàng hóa.
Kết quả của cuộc tham vấn trước đây của MSCI về tài sản kỹ thuật số là gì?
Vào tháng 1 năm 2026, MSCI đã quyết định không thực hiện đề xuất sẽ loại bỏ các công ty có tài sản kỹ thuật số chiếm 50% trở lên tổng tài sản. Thay vào đó, công ty đã cam kết tiến hành tham vấn rộng rãi hơn về các công ty phi vận hành, đây là quy trình hiện đang được thực hiện.
🔥 KuCoin Mang Đến Một Tùy Chọn Ổn Định Hơn Trong Thị Trường Biến Động
Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền bị động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:
Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.
KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.
Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Tài trợ, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.
Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.
Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn tăng trưởng trong mọi thị trường.
Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo
Dual Investment: Mua thấp và bán cao với tính toán lợi nhuận minh bạch.
Lăn cầu tuyết: Lợi nhuận cao, có bảo vệ giá.
Giảm giá khi mua: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.
KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.
Lợi ích KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.
KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.