Kalshi nhắm đến định giá 40 tỷ USD: Liệu các thị trường dự đoán có trở thành làn sóng giao dịch lớn tiếp theo?
2026/08/13 14:37:00
Thị trường dự đoán đang trở thành biên giới giao dịch mới của Phố Wall
Thị trường dự đoán đã chuyển từ những điểm thú vị nhỏ lẻ thành các nền tảng giao dịch khối lượng cao, hiện nay có khả năng cạnh tranh với các nền tảng phái sinh và cá cược thể thao đã được thiết lập lâu đời. Kalshi, được công nhận là sàn giao dịch hợp đồng sự kiện được CFTC Hoa Kỳ cấp phép hàng đầu, hiện đang trong quá trình đàm phán huy động vốn với định giá ước tính khoảng 40 tỷ USD, theo nhiều báo cáo từ Financial Times và các bài viết sau đó. Con số ấn tượng này gần như gấp đôi định giá trước đó là 22 tỷ USD được xác lập trong vòng gọi vốn Series F trị giá 1 tỷ USD vào tháng 5 năm 2026, vốn nổi bật do Coatue dẫn dắt, với sự tham gia đáng kể từ các nhà đầu tư nổi bật như Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley và một số khác.
Giả thuyết nền tảng rất rõ ràng: đã có sự tăng trưởng bền vững về khối lượng giao dịch, đặc biệt được thúc đẩy bởi các sự kiện thể thao nổi bật như World Cup FIFA 2026 sắp tới. Sự tăng trưởng này, kết hợp với sự gia tăng tham gia của các tổ chức và mở rộng danh mục sản phẩm, đã định vị hiệu quả các thị trường dự đoán như những đối thủ nghiêm túc trong việc phân bổ vốn và hoạt động giao dịch. Điều này đang diễn ra ngay cả khi đối mặt với những thách thức về mặt quản lý và áp lực cạnh tranh vẫn còn tồn tại trên thị trường.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của Kalshi từ 5 tỷ USD lên mức tiềm năng 40 tỷ USD
Hướng định giá của Kalshi trong 18 tháng qua không gì ngoài đáng kinh ngạc, nằm trong số những mô hình tăng trưởng nhanh nhất từng được ghi nhận tại thị trường tư nhân, đặc biệt là đối với một nền tảng công nghệ tài chính. Sau vòng gọi vốn Series D vào tháng 10 năm 2025, công ty được định giá gần $5 tỷ. Đến tháng 12 năm 2025, sau khi thành công huy động thành công $1 tỷ trong vòng Series E, định giá của công ty tăng vọt lên khoảng $11 tỷ. Xu hướng tăng trưởng này tiếp tục, khi công ty nhân đôi định giá một lần nữa lên mức ấn tượng $22 tỷ với việc hoàn tất vòng Series F do Coatue dẫn dắt vào tháng 5 năm 2026. Các báo cáo xuất hiện vào cuối tháng 6 năm 2026 cho thấy các cuộc thảo luận tích cực đang diễn ra về một vòng gọi vốn mới có thể định giá công ty vào khoảng $40 tỷ, với khả năng hoàn tất sớm nhất vào quý ba của năm đó. Đạt được mục tiêu này sẽ đánh dấu sự gia tăng định giá gấp tám lần trong khoảng thời gian khoảng một năm rưỡi.
Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với Kalshi được xây dựng vững chắc trên các chỉ số hoạt động có thể đo lường, chứ không chỉ dựa trên câu chuyện hay sự suy đoán. Đến giữa năm 2026, Kalshi báo cáo các con số khối lượng giao dịch hàng năm đã tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, thể hiện sự tăng trưởng nhanh chóng của nền tảng. Khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tháng vượt quá mức ấn tượng 17 tỷ USD vào tháng Năm và tiếp tục tăng cao hơn nữa vào tháng Sáu, do hoạt động gia tăng xung quanh World Cup. Các ước tính doanh thu phản ánh xu hướng tăng trưởng này, từ mức hàng năm trước đó dao động khoảng 1,5 đến 2 tỷ USD, hướng tới các mức tăng trưởng cao hơn đáng kể dự kiến vào những tháng cuối mùa hè. Sự hiện diện của các cái tên tài chính truyền thống nổi tiếng như Morgan Stanley trong bảng vốn cổ phần càng củng cố quan điểm rằng vốn chuyên nghiệp ngày càng xem các hợp đồng sự kiện là một mô hình kinh doanh sàn giao dịch mới nổi, chứ không chỉ đơn thuần là sản phẩm cờ bạc tiêu dùng. Sự thay đổi trong nhận thức này làm nổi bật tính hợp lệ và tiềm năng ngày càng tăng của các sản phẩm Kalshi trong hệ sinh thái công nghệ tài chính.
Hoạt động World Cup thúc đẩy khối lượng hàng tháng vượt qua các kỷ lục trước đó
Giải vô địch bóng đá thế giới 2026 đã trở thành động lực then chốt thúc đẩy sự gia tăng khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán, ảnh hưởng đáng kể đến các hoạt động giao dịch trên nền tảng Kalshi. Trong tháng trước khi giải đấu đạt đến đỉnh điểm, Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch ấn tượng vượt quá 17 tỷ USD. Khi các trận đấu bắt đầu, con số giao dịch còn tăng cao hơn nữa, với khối lượng thể thao hàng ngày thường xuyên vượt ngưỡng đáng kinh ngạc 1 tỷ USD trong những giai đoạn quan trọng của giải đấu. Khối lượng liên quan cụ thể đến World Cup trên nền tảng đạt mức đáng kinh ngạc, được báo cáo ở mức hàng chục tỷ USD khi tính đến các hợp đồng kết hợp. Thành tựu nổi bật này đã khẳng định chắc chắn giải đấu là yếu tố thúc đẩy sự kiện đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử nền tảng. Trong giai đoạn đầy biến động này, các hợp đồng thể thao chiếm phần lớn hoạt động giao dịch, thường chiếm tới 80–85 phần trăm tổng khối lượng.
Trong số các sản phẩm đa dạng, các sản phẩm kết hợp theo phong cách parlay đã trở nên đặc biệt phổ biến vì chúng tạo ra mức phí hiệu quả cao hơn do mỗi hạng mục trong parlay đều đóng góp vào doanh thu tổng thể. Trong khi các sòng bạc thể thao truyền thống tiếp tục xử lý khối lượng đặt cược lớn, các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi đã thành công trong việc nắm bắt nhu cầu tăng thêm và chồng chéo. Điều này đặc biệt đúng với những người dùng bị thu hút bởi danh mục rộng lớn hơn các kết quả sự kiện và trải nghiệm giao dịch theo phong cách exchange độc đáo mà Kalshi cung cấp. Phân tích sau giải đấu cho thấy tỷ trọng hợp đồng thể thao đã điều chỉnh, nhưng vẫn ở mức cao so với các đỉnh điểm trước đó trong các sự kiện chính trị, cho thấy sự quan tâm bền vững đối với các hoạt động giao dịch liên quan đến thể thao. Sự thay đổi trong mức độ tham gia của người dùng nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của thị trường dự đoán trong không gian rộng lớn hơn của giao dịch dựa trên sự kiện.
Ước tính doanh thu hàng năm tăng dần hướng tới ngưỡng 4 tỷ USD
Các con số doanh thu đã đi theo sát hướng tăng trưởng khối lượng, cho thấy mối tương quan mạnh mẽ giữa hai chỉ số này. Các báo cáo trước đây năm 2026 cho thấy doanh thu hàng năm của Kalshi được dự báo sẽ vượt quá 1,5 tỷ USD, với các ước tính sau đó cho rằng nó có thể tiến gần đến 2 tỷ USD. Đến cuối tháng Sáu, các ước tính nghiên cứu cho thấy tốc độ doanh thu đã tăng vọt lên khoảng 3–3,5 tỷ USD. Tuy nhiên, vào đầu tháng Tám năm 2026, các bài viết từ The Information tiết lộ rằng doanh thu hàng năm đã vượt quá đáng ngạc nhiên 4 tỷ USD vào tháng Bảy, gần như gấp đôi trong chỉ hai tháng, chủ yếu do sự gia tăng đáng kể trong hoạt động giao dịch liên quan đến World Cup. Mô hình kinh doanh mà Kalshi sử dụng chủ yếu dựa trên phí theo phong cách sàn giao dịch, khác với mô hình giữ cược truyền thống mà nhiều người quen thuộc.
Tỷ lệ hoa hồng trên các hợp đồng sự kiện đã đóng vai trò then chốt trong việc hỗ trợ tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, ngay cả khi nền tảng tiếp tục đầu tư mạnh vào các khuyến khích tạo thị trường, phát triển sản phẩm và các đối tác phân phối chiến lược. Chi phí hoạt động cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, với một báo cáo cho biết chi phí đã đạt khoảng 300 triệu USD trong một tháng gần đây. Sự gia tăng này phản ánh những khoản đầu tư lớn cần thiết để mở rộng thanh khoản, đảm bảo tuân thủ và thu hút người dùng mới. Dù chi phí tăng cao, xu hướng tăng trưởng doanh thu vẫn là lý do định lượng chính để giải thích cho các bội số thị trường tư nhân cao đang được các nhà đầu tư và chuyên gia phân tích thảo luận.
Khối lượng giao dịch của tổ chức tăng mạnh
Sự tham gia của các tổ chức đã nổi lên như một yếu tố tăng trưởng then chốt trong bức tranh tài chính. Kalshi đã báo cáo mức tăng đáng kinh ngạc trong khối lượng giao dịch của các tổ chức, tăng khoảng 800 phần trăm trong giai đoạn sáu tháng kết thúc vào giữa năm 2026. Công ty đã chủ động hợp tác với một loạt các đối tác tổ chức đa dạng, bao gồm các quỹ phòng hộ, quản lý tài sản, các công ty giao dịch tự hữu và các công ty bảo hiểm. Nỗ lực chiến lược này được thúc đẩy bởi niềm tin rằng việc phát triển nguồn thanh khoản chuyên nghiệp sâu rộng là yếu tố then chốt để đạt được cơ chế định giá chặt chẽ hơn và đảm bảo việc thanh toán thị trường đáng tin cậy hơn.
Hơn nữa, các đối tác với các nền tảng môi giới đã được thiết lập từ lâu đã làm tăng đáng kể hoạt động giao dịch.
Tại các thời điểm khác nhau, khối lượng được định tuyến qua các kênh môi giới bán lẻ cụ thể đã chiếm một tỷ trọng đáng kể trong tổng hoạt động giao dịch. Lý do chiến lược nền tảng rất đơn giản: dòng chảy từ các tổ chức gia tăng khả năng xác định giá, giảm biến động xung quanh các sự kiện lớn, và định vị các hợp đồng sự kiện như những công cụ phòng ngừa rủi ro khả thi thay vì chỉ là phương tiện đầu cơ. Sự thay đổi mang tính chuyển đổi này củng cố lập luận rộng hơn rằng các thị trường dự đoán có tiềm năng phát triển thành một lớp tài sản hợp lệ, có thể thu hút vốn từ bảng cân đối kế toán của nhiều nhà đầu tư tổ chức.
Hợp đồng thể thao chiếm ưu thế trong khi danh mục sản phẩm được mở rộng
Thể thao hiện đã vượt qua chính trị trở thành động lực chính về khối lượng giao dịch trên Kalshi, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong động lực giao dịch của nền tảng. Trong các giai đoạn cao điểm của World Cup, các hợp đồng thể thao đã chiếm tới 80% hoặc hơn tổng khối lượng giao dịch, với các sản phẩm kết hợp đóng vai trò đáng kể trong việc góp phần vào tỷ lệ ấn tượng này. Mặc dù các hợp đồng sự kiện chính trị và kinh tế vẫn giữ vai trò quan trọng, đặc biệt trong những thời điểm then chốt như bầu cử hoặc công bố dữ liệu vĩ mô, thanh khoản hàng ngày ngày càng tập trung vào kết quả của các sự kiện thể thao. Sự mở rộng danh mục sản phẩm không chỉ giới hạn ở thể thao; nó tiếp tục phát triển và đa dạng hóa theo nhiều hướng khác nhau.
Nền tảng đã thành công trong việc giới thiệu hoặc mở rộng danh mục sản phẩm để bao gồm các hợp đồng liên quan đến tiền điện tử, hàng hóa và thậm chí là các đường cong kỳ hạn cho các tài sản chuyên biệt như sức mạnh tính toán. Việc ra mắt các sản phẩm theo phong cách vĩnh cửu đã thu hút sự giám sát và các thách thức pháp lý từ các sàn phái sinh truyền thống, làm nổi bật cả tính tham vọng của những nỗ lực mở rộng này lẫn sự xung đột thường xảy ra khi mở rộng thị trường mục tiêu. Mỗi loại hợp đồng mới không chỉ thử thách ranh giới pháp lý mà còn giúp đo lường nhu cầu người dùng trong một thị trường không ngừng phát triển.
Sự cạnh tranh ngày càng gia tăng của Kalshi với Polymarket và các sàn giao dịch mới nổi
Kalshi đã thành công trong việc thiết lập thị phần thống trị và áp đảo trong khối lượng thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ, thường được trích dẫn trong khoảng 57–80 phần trăm. Tỷ lệ này có thể thay đổi tùy theo khoảng thời gian đo lường cụ thể và phương pháp pháp được sử dụng để phân tích. Trong khi đó, Polymarket, sau khi khéo léo vượt qua các hạn chế ban đầu làm hạn chế hoạt động của mình, đã mở rộng đáng kể sự hiện diện của mình trên thị trường Hoa Kỳ và tiếp tục duy trì mức độ hoạt động toàn cầu đáng chú ý. Các so sánh khối lượng được thực hiện trong sự kiện World Cup cho thấy Kalshi duy trì lợi thế rõ ràng và đáng kể trong nhiều danh mục thể thao, trong khi Polymarket vẫn giữ được thế mạnh của mình trong một số thị trường chính trị và quốc tế.
💡 Kalshi so với Polymarket: Các nền tảng thị trường dự đoán này so sánh như thế nào?
Ngoài những người chơi đã được khẳng định, các thực thể mới và các nền tảng liên quan đã xuất hiện, bao gồm cả những nền tảng được ra mắt hoặc mua lại bởi các công ty cá cược thể thao truyền thống và các công ty công nghệ lớn, làm gia tăng áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực này. Các đối tác phân phối đã bắt đầu chuyển một số hợp đồng khối lượng cao đến các sàn riêng, từ đó tạo ra một bức tranh thị trường phân mảnh và phức tạp hơn. Vị thế dẫn đầu về thị phần vẫn đang thay đổi và phụ thuộc rất lớn vào các sự kiện cụ thể, tuy nhiên việc Kalshi đăng ký với CFTC vẫn mang lại lợi thế cấu trúc đáng kể cho cả nhà đầu tư tổ chức và dòng giao dịch bán lẻ tại Hoa Kỳ, đảm bảo lợi thế cạnh tranh trong thị trường đang phát triển này.
Vị thế pháp lý dưới sự giám sát của CFTC
Kalshi hoạt động như một thị trường hợp đồng được chỉ định, hoạt động dưới sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC). Tình trạng đặc biệt này đã tạo điều kiện tiếp cận trên toàn quốc cho nhiều loại hợp đồng sự kiện, cho phép người tham gia từ khắp cả nước tham gia vào các hoạt động giao dịch. Khung pháp lý liên bang do CFTC thiết lập đã thu hút đáng kể vốn tổ chức, vì nhiều nhà đầu tư và tổ chức tài chính ưa chuộng sự rõ ràng về thẩm quyền mang lại từ sự giám sát liên bang hơn là phải đối mặt với sự phức tạp của các giấy phép cờ bạc theo từng tiểu bang, vốn có thể khác biệt đáng kể về quy định và yêu cầu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng nhiều tiểu bang đã đặt ra những thách thức liên quan đến phạm vi và tính hợp pháp của các hợp đồng sự kiện, đặc biệt là những hợp đồng có nét tương đồng mạnh với cá cược thể thao truyền thống.
Điều này đã dẫn đến các vụ kiện tụng và tranh chấp pháp lý kéo dài, có thể định hình lại hệ sinh thái của các hợp đồng sự kiện trong tương lai. Công ty đã làm rõ vị thế của mình bằng cách công khai bày tỏ sự ủng hộ đối với các quy định phù hợp và hiệu quả, đồng thời bảo vệ tình trạng đăng ký liên bang của mình. Ngoài ra, còn có các tranh chấp song song đang diễn ra giữa các bên tham gia thị trường và các sàn giao dịch truyền thống liên quan đến việc phê duyệt sản phẩm, càng làm nổi bật những ranh giới chưa được xác định rõ và thường mơ hồ giữa các hợp đồng sự kiện, hoán đổi và nhiều sản phẩm cờ bạc khác. Việc giải quyết các câu hỏi pháp lý phức tạp này sẽ có tác động đáng kể, ảnh hưởng không chỉ đến chi phí tuân thủ cho các bên tham gia thị trường mà còn đến phạm vi các hợp đồng có thể được cung cấp quy mô lớn trên thị trường.
Các cuộc thảo luận về IPO cho thấy thời gian có thể rơi vào năm 2027 hoặc 2028
Giám đốc điều hành Tarek Mansour đã chính thức xác nhận rằng công ty đang tích cực xem xét khả năng thực hiện niêm yết công chúng trong tương lai gần. Ông nhấn mạnh rằng một doanh nghiệp với hồ sơ tài chính ấn tượng và tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc như Kalshi cuối cùng phải khám phá lựa chọn này như một phần trong chiến lược phát triển. Mặc dù ông đã loại trừ hoàn toàn khả năng diễn ra đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2026, các báo cáo bên ngoài cho rằng khung thời gian thực tế hơn cho sự kiện này có thể rơi vào cuối năm 2027 hoặc thậm chí là năm 2028. Đặc biệt, các cuộc thảo luận và trao đổi ban đầu với nhiều ngân hàng đầu tư đã bắt đầu, cho thấy công ty đang tiến hành các bước chủ động hướng tới mục tiêu này.
Một đợt phát hành công khai không chỉ cung cấp thanh khoản cần thiết cho các nhà đầu tư và nhân viên sớm tham gia, mà còn khiến doanh nghiệp phải chịu mức độ giám sát cao hơn, bao gồm các báo cáo quý yêu cầu minh bạch về chất lượng doanh thu, các chỉ số giữ chân người dùng và kết quả tuân thủ quy định. Các cuộc thảo luận về định giá đang diễn ra, hiện tại định giá công ty ở mức ấn tượng 40 tỷ USD, đã tính đến sự tăng trưởng liên tục đáng kể; tuy nhiên, bất kỳ hệ số thị trường công khai cuối cùng nào cũng sẽ phụ thuộc vào cách các nhà đầu tư phân loại nền tảng. Họ có thể xem nó chủ yếu là một sàn giao dịch, một công ty môi giới hoặc một địa điểm cá cược hướng đến người tiêu dùng, mỗi cách phân loại đều mang theo những hệ quả riêng biệt đối với định giá và nhận thức thị trường.
Tính thanh khoản và hiệu quả định giá được cải thiện khi quy mô tăng
Khối lượng giao dịch tăng lên đã dẫn đến việc thiết lập các mức chênh lệch giá hẹp hơn và cấu trúc thị trường hai chiều liên tục hơn cho các hợp đồng chính. Trong các giai đoạn cao điểm của World Cup, khối lượng giao dịch hàng ngày thường vượt quá ngưỡng đáng kể 1 tỷ USD, từ đó tạo ra các điều kiện thị trường tương tự như những gì được quan sát trong các thị trường giao sau trưởng thành. Sự cải thiện thanh khoản không chỉ thu hút một số lượng lớn hơn các nhà tham gia chuyên nghiệp mà còn củng cố độ chính xác của giá cả so với các nhà cái thể thao và các cuộc thăm dò ý kiến bên ngoài, tạo ra một môi trường giao dịch đáng tin cậy hơn.
Các cơ chế để xác định thị trường tiếp tục đóng vai trò then chốt trong việc duy trì độ tin cậy trên nền tảng giao dịch.
Hợp đồng được thanh toán dựa trên các kết quả đã được xác định trước và có thể xác minh, và lịch sử hoạt động đáng tin cậy của nền tảng trong việc xử lý các sự kiện nổi bật đã tăng cường đáng kể niềm tin của người dùng. Khi danh mục hợp đồng mở rộng sang các lĩnh vực ít tiêu chuẩn hóa và đa dạng hơn, tính toàn vẹn của các nguồn dữ liệu nền tảng và quy trình giải quyết sẽ trở nên ngày càng quan trọng để đạt được sự chấp nhận bền vững từ các nhà đầu tư tổ chức. Sự tập trung vào tính toàn vẹn này sẽ là yếu tố thiết yếu khi thị trường phát triển và trưởng thành, đảm bảo rằng tất cả các bên tham gia đều có thể tin tưởng vào các kết quả và tham gia giao dịch một cách tự tin.
Mở rộng cơ sở người dùng vượt ra ngoài các nhóm nhân khẩu học truyền thống
Kalshi đã báo cáo số lượng người dùng hoạt động hàng tháng đạt nhiều triệu, thể hiện sự tăng trưởng đáng kể, đặc biệt trong các sự kiện thể thao lớn thu hút sự chú ý rộng rãi. Dữ liệu thu thập trong giai đoạn World Cup cho thấy sự gia tăng đáng kể trong sự tham gia của phụ nữ, cũng như làn sóng đáng chú ý của những người dùng lần đầu tiên chưa từng tương tác với các ứng dụng cược thể thao truyền thống. Một cách thú vị, một phần trong số những người dùng mới này sau đó đã chuyển sang giao dịch các hợp đồng không liên quan đến thể thao, cho thấy tiềm năng chuyển đổi thành hoạt động thị trường sự kiện rộng hơn, vượt ra ngoài phạm vi chỉ riêng thể thao.
Các kênh tiếp cận mà Kalshi sử dụng bao gồm tải ứng dụng trực tiếp, tích hợp liền mạch với các công ty môi giới và các nỗ lực tiếp thị nhắm mục tiêu được tập trung chiến lược xung quanh các sự kiện văn hóa và thể thao có sự đồng cảm từ nhiều đối tượng khán giả khác nhau. Tỷ lệ giữ chân sau các sự kiện đỉnh điểm vẫn là một chỉ số quan trọng để đánh giá thành công; các nền tảng chuyển đổi hiệu quả các đợt tăng đột biến về mức độ tương tác người dùng do sự kiện gây ra thành sự tương tác lặp lại và bền vững sẽ xây dựng được cơ sở doanh thu bền vững và đáng tin cậy hơn theo thời gian. Hơn nữa, mở rộng phạm vi nhân khẩu học của cơ sở người dùng cũng giúp giảm thiểu rủi ro tập trung liên quan đến bất kỳ nhóm người dùng nào, từ đó tăng cường sự ổn định và khả năng chống chịu tổng thể của nền tảng.
Ưu tiên phân bổ vốn cho vòng huy động vốn tiếp theo
Số tiền thu được từ đợt huy động vốn tiềm năng, định giá công ty ở mức 40 tỷ USD ấn tượng, có khả năng sẽ được phân bổ để hỗ trợ nhiều sáng kiến chiến lược. Các sáng kiến này có thể bao gồm phát triển sản phẩm thêm nhằm nâng cao trải nghiệm người dùng, các chương trình khuyến khích thanh khoản nhằm thu hút thêm người tham gia vào nền tảng, và các nỗ lực mở rộng quốc tế khi được phép theo các khung pháp lý. Ngoài ra, sẽ tiếp tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng tuân thủ để đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý và thực hành tốt nhất. Các vòng huy động vốn trước đây đã thành công trong việc tài trợ cho các nỗ lực bán hàng tổ chức và các nâng cấp công nghệ đáng kể, vốn đã đóng vai trò then chốt trong sự phát triển của nền tảng. Tuy nhiên, duy trì mức phí cạnh tranh trong khi đồng thời tài trợ cho các chương trình người tạo lệnh đòi hỏi một cách tiếp cận cẩn trọng và chiến lược trong việc phân bổ vốn.
Công ty hiện đang đối mặt với sự căng thẳng kinh điển thường xuất hiện trong các giai đoạn tăng trưởng, liên quan đến việc cân bằng giữa sự mở rộng nhanh chóng về doanh thu và nhu cầu kiểm soát hiệu quả chi phí hoạt động. Mức chi phí hàng tháng gần đây là minh chứng rõ ràng về các chi phí liên quan đến việc mở rộng hoạt động. Các nhà đầu tư đang đánh giá mục tiêu định giá hiện tại sẽ cần cân nhắc tính bền vững và độ bền vững của các khoản lợi nhuận do World Cup mang lại, cùng với khả năng của nền tảng trong việc tạo ra mức độ hoạt động tương đương từ các sự kiện tiếp theo và từ các danh mục không phải thể thao. Việc đánh giá này sẽ cực kỳ quan trọng trong việc xác định hướng đi tương lai của công ty và vị thế thị trường của nó.
Dự báo quy mô thị trường dài hạn và bối cảnh ngành
Nghiên cứu độc lập đã dự báo rằng tổng khối lượng thị trường dự đoán có thể đạt hàng trăm tỷ đô la Mỹ mỗi năm trong những năm tới và có thể tiếp cận hoặc vượt quá 1 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030 trong các kịch bản chấp nhận lạc quan. Những dự báo này dựa trên sự rõ ràng liên tục về mặt quy định, sự đổi mới sản phẩm và sự chấp nhận dần dần các hợp đồng sự kiện như công cụ phòng ngừa rủi ro và đầu cơ trong các danh mục đầu tư tổ chức.
Quy mô hiện tại của Kalshi đã đặt nó vào nhóm các nền tảng thị trường tài chính tư nhân quan trọng hơn. Việc các thị trường dự đoán cuối cùng có thể cạnh tranh với các sàn giao sau truyền thống hay chỉ giữ vai trò một phân khúc chuyên biệt sẽ phụ thuộc vào thanh khoản bền vững, cơ chế xác định minh bạch và việc giải quyết các câu hỏi về thẩm quyền. Các cuộc thảo luận về định giá 40 tỷ đô la phản ánh niềm tin rằng danh mục này đã vượt qua một ngưỡng liên quan đáng kể.
Câu hỏi thường gặp
Tình trạng hiện tại của các cuộc đàm phán định giá $40 tỷ của Kalshi là gì?
Các báo cáo từ tháng 6 năm 2026 cho thấy Kalshi đang trong quá trình đàm phán huy động vốn với định giá khoảng 40 tỷ USD, có thể hoàn tất trong quý ba. Con số này vẫn là mục tiêu chứ chưa phải giao dịch đã hoàn tất, và công ty đã từ chối bình luận chính thức về các cuộc đàm phán. Các cuộc thảo luận này diễn ra sau vòng Series F vào tháng 5 năm 2026, khi định giá công ty ở mức 22 tỷ USD.
Cuộc World Cup 2026 đã ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch của Kalshi như thế nào?
Giải đấu đã thúc đẩy mức độ hoạt động kỷ lục, với khối lượng thể thao hàng ngày thường xuyên vượt quá 1 tỷ USD trong các giai đoạn cao điểm và khối lượng danh nghĩa liên quan đến World Cup đạt hàng chục tỷ USD khi bao gồm các hợp đồng kết hợp. Các hợp đồng thể thao chiếm phần lớn khối lượng nền tảng trong suốt thời gian diễn ra sự kiện.
Kalshi mới đây đã báo cáo hoặc ước tính mức doanh thu nào?
Ước tính doanh thu hàng năm đã tăng từ mức trên 1,5 tỷ USD vào đầu năm 2026 lên khoảng 2 tỷ USD, sau đó lên 3–3,5 tỷ USD vào khoảng tháng Sáu, và các báo cáo sau này cho thấy con số trên 4 tỷ USD dựa trên hoạt động tháng Bảy. Những con số này được tính từ thu phí từ khối lượng giao dịch.
Kalshi có đang lên kế hoạch thực hiện đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng không?
Giám đốc điều hành Tarek Mansour cho biết công ty đang xem xét việc niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhưng đã loại trừ khả năng niêm yết vào năm 2026. Các báo cáo bên ngoài cho thấy có thể có khoảng thời gian phù hợp vào cuối năm 2027 hoặc 2028. Các cuộc thảo luận ban đầu với các ngân hàng đầu tư đã được tiến hành.
Trạng thái pháp lý của Kalshi khác với các nền tảng khác như thế nào?
Kalshi hoạt động như một thị trường hợp đồng được chỉ định đã đăng ký với CFTC, cung cấp khung pháp lý liên bang cho nhiều hợp đồng sự kiện. Tình trạng này đã thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức đồng thời cũng gây ra những thách thức ở cấp tiểu bang liên quan đến phân loại một số hợp đồng liên quan đến thể thao.
Kalshi hiện chiếm bao nhiêu phần trăm khối lượng thị trường dự đoán?
Tùy theo giai đoạn đo lường và phương pháp luận, Kalshi đã được báo cáo là ghi nhận từ khoảng 57 phần trăm đến hơn 80 phần trăm khối lượng tương đương tại Hoa Kỳ hoặc tổng thể so với Polymarket và các sàn khác, với vị thế dẫn đầu rõ rệt nhất trong các danh mục thể thao trong giai đoạn World Cup.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.