Khảo sát của BofA: Phần lớn nhà đầu tư tin rằng thị trường tăng giá của AI chưa đạt đỉnh – làn sóng chi tiêu sẽ tiếp tục kéo dài đến H2 2026
2026/07/26 14:13:00
Khảo sát Quản lý Quỹ Toàn cầu mới nhất của Ngân hàng Mỹ nhấn mạnh sự tự tin bền vững của các tổ chức vào trí tuệ nhân tạo như một lực lượng biến đổi trên toàn bộ các thị trường toàn cầu. Được thực hiện trong những tháng gần đây, khảo sát đối với các nhà quản lý quỹ kiểm soát hàng trăm tỷ USD tài sản cho thấy đa số rõ ràng xem chu kỳ AI hiện tại là một sự bùng nổ do động lực và nỗi sợ bỏ lỡ (FOMO) thúc đẩy, thay vì một thị trường đang bước vào giai đoạn cuối. Tâm lý này cho thấy niềm tin rằng việc áp dụng AI vẫn đang ở giai đoạn đầu, với nhiều tiềm năng mở rộng trong lĩnh vực điện toán đám mây, phần mềm doanh nghiệp, sản xuất bán dẫn và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu. Những phát hiện này cũng phù hợp với các xu hướng thị trường rộng hơn, khi các công ty công nghệ lớn tiếp tục cam kết vốn lớn vào cơ sở hạ tầng AI, bất chấp định giá cổ phiếu cao và vị thế ngày càng đông đúc trong các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn.
Các nhà cung cấp đám mây lớn và các siêu máy chủ vẫn tập trung mở rộng năng lực tính toán để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng đối với các công việc đào tạo và suy luận AI, củng cố kỳ vọng rằng chi tiêu cho hạ tầng sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng ngành. Các nhà đầu tư tổ chức nhìn chung tin rằng thị trường bò AI vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển, với chi tiêu vốn cho hạ tầng AI và các công nghệ hỗ trợ dự kiến sẽ tăng tốc hơn nữa trong nửa cuối năm 2026. Việc doanh nghiệp áp dụng mạnh mẽ, nhu cầu ngày càng tăng đối với các mô hình AI tiên tiến và kỳ vọng về lợi ích năng suất dài hạn tiếp tục hỗ trợ triển vọng này. Đồng thời, nhiều nhà đầu tư thừa nhận rằng các rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm sự tập trung thị trường, định giá cao và sự không chắc chắn về tốc độ mà các công ty có thể chuyển hóa các khoản đầu tư AI thành lợi nhuận tài chính bền vững. Những yếu tố này có khả năng vẫn là những cân nhắc quan trọng khi ngành tiếp tục trưởng thành.
Sự thay đổi cảm xúc của tổ chức chuyển mạnh sang sự lạc quan về AI trong các cuộc khảo sát giữa năm 2026
Các cuộc khảo sát tháng 6 và tháng 7 năm 2026 của Bank of America ghi nhận sự gia tăng đáng kể sự lạc quan trong số các nhà quản lý quỹ toàn cầu. Khoảng 56% chọn từ “bùng nổ” để mô tả giai đoạn chu kỳ cổ phiếu AI, nhấn mạnh đà tăng tốc và FOMO thu hút thêm nhiều người tham gia, trong khi chỉ có 21% gọi đây là “hưng phấn”. Mức phân bổ tiền mặt giảm xuống mức cực kỳ thấp khoảng 3,6%, và chỉ số Bull & Bear đạt mức cực đoan gần 9,4, cho thấy sự tự tin cao nhưng cũng đòi hỏi sự thận trọng chiến thuật. Các nhà quản lý tăng mức đầu tư vào cổ phiếu Mỹ và các ngành liên quan đến công nghệ và công nghiệp, phản ánh kỳ vọng về kịch bản kinh tế “không hạ cánh” được 54% người được hỏi ủng hộ ở mức kỷ lục. Sự lạc quan này xuất phát từ tiến bộ rõ rệt trong việc triển khai AI tại các trung tâm dữ liệu, dịch vụ đám mây và ứng dụng doanh nghiệp, nơi các nhà cung cấp quy mô lớn báo cáo tồn kho và tỷ lệ sử dụng mạnh mẽ. Ví dụ, nhu cầu về năng lực tính toán tiên tiến tiếp tục vượt xa nguồn cung tức thời, củng cố quan điểm rằng chu kỳ này còn nhiều tiềm năng để mở rộng.
Bối cảnh ngành cho thấy các khoản đầu tư liên quan đến AI đóng góp đáng kể vào tăng trưởng GDP, với tỷ lệ đầu tư công nghệ Mỹ trong GDP vượt qua các đỉnh cao trước đó. Các ví dụ hợp lý bao gồm các nhà cung cấp đám mây lớn mở rộng hoạt động để đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp về các tác vụ AI, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu ở mức trung bình khoảng 20% đối với các nền tảng hàng đầu. Các chuyên gia phân tích lưu ý rằng, mặc dù cổ phiếu bán dẫn đại diện cho giao dịch được đầu tư nhiều nhất, được nhắc đến bởi hơn 80%, nhiều người tham gia vẫn kỳ vọng vào lợi nhuận bền vững thay vì sự đảo chiều sắp xảy ra, miễn là kết quả lợi nhuận phù hợp với chi tiêu. Môi trường này khuyến khích tiếp tục phân bổ vốn vào các nền tảng hỗ trợ AI, ngay cả khi có một số điều chỉnh nhằm phản ứng với các lo ngại về định giá. Dữ liệu cho thấy một bức tranh về sự nhiệt tình có kỷ luật, nơi các nhà đầu tư cân nhắc các yếu tố cơ bản mạnh mẽ trước những rủi ro do tập trung quá mức.
Dữ liệu khảo sát làm nổi bật FOMO kéo dài thúc đẩy sự tham gia vào cổ phiếu AI
Nỗi sợ bỏ lỡ vẫn là chủ đề chính trong các phát hiện của BofA, với các bên tham gia chỉ ra đây là cơ chế then chốt duy trì sự tham gia vào các cổ phiếu liên quan đến AI. Động lực này đã thu hút vốn mới vào ngành ngay cả sau những lợi nhuận đáng kể trước đó, khi các nhà quản lý quan sát thấy sự áp dụng thực tế đang gia tốc across các ngành công nghiệp. Các chỉ số bán dẫn đã ghi nhận hiệu suất mạnh mẽ từ đầu năm, với nhiều cái tên hàng đầu mang lại lợi nhuận ba chữ số nhờ nhu cầu từ trung tâm dữ liệu. Thời điểm khảo sát, bao gồm các giai đoạn biến động thị trường, nhấn mạnh sự bền bỉ trong tâm lý, khi sự lạc quan về chi tiêu vốn cho AI và bối cảnh chính sách có thể dễ dãi đã vượt qua các áp lực ngắn hạn về địa chính trị hoặc lạm phát. Các nhà đầu tư đã tăng phân bổ vào y tế và công nghiệp cùng với công nghệ, cho thấy cơ sở hỗ trợ đang mở rộng ra ngoài các khoản đầu tư thuần túy về AI.
Các phản hồi chi tiết cho thấy 61% không kỳ vọng các nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn sẽ cắt giảm chi tiêu vốn, hỗ trợ các dự báo về mức chi tiêu cơ sở hạ tầng cao. Sự tự tin này được thể hiện qua các quyết định danh mục đầu tư ưa chuộng vị thế dài trong các công nghệ hỗ trợ, nơi các ràng buộc về nguồn cung tiếp tục duy trì sức mạnh định giá và biên lợi nhuận. Phân tích thực tiễn cho thấy các công ty có mức độ tiếp xúc mạnh với AI đã mở rộng đội ngũ và đầu tư vào nhân tài, bổ sung thay vì thay thế lao động trong nhiều trường hợp. Hệ quả thị trường bao gồm tiềm năng mở rộng thêm bội số nếu các chỉ số năng suất được cải thiện, mặc dù các giao dịch quá đông đúc đòi hỏi quản lý rủi ro chủ động. Sự kết hợp giữa các chỉ số khảo sát và xu hướng chi tiêu quan sát được cung cấp nền tảng vững chắc để xem giai đoạn hiện tại là giai đoạn mở rộng thay vì kết thúc.
Kế hoạch chi tiêu vốn của các nhà cung cấp hạ tầng lớn cho thấy quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI sẽ kéo dài
Các công ty công nghệ lớn đã tăng đáng kể hướng dẫn chi tiêu vốn cho năm 2026, tổng cộng tiếp cận hoặc vượt quá 700-800 tỷ USD trên các nhà cung cấp siêu lớn hàng đầu, với một phần lớn được phân bổ cho cơ sở hạ tầng AI. Amazon, Microsoft, Alphabet và Meta đã vạch ra các kế hoạch đầy tham vọng, thường gấp đôi mức của năm trước để đáp ứng nhu cầu về máy tính, năng lượng và trung tâm dữ liệu. Sự bùng nổ chi tiêu này phản ánh niềm tin vào lợi nhuận dài hạn, khi các nhà quản lý chỉ ra nhu cầu khách hàng mạnh mẽ và danh sách đặt hàng chưa được xử lý mà năng lực hiện tại không thể đáp ứng đầy đủ. Các thỏa thuận mua năng lượng, bao gồm cả các thỏa thuận hạt nhân và tái tạo, nhấn mạnh quy mô yêu cầu về cơ sở hạ tầng vật lý. Các chuyên gia phân tích dự báo sự tăng trưởng tiếp tục vào năm 2027, có thể vượt quá 1 nghìn tỷ USD mỗi năm, làm nổi bật bản chất nhiều năm của chu kỳ này. Trong bối cảnh này, động lực giá bitcoin và các tài sản kỹ thuật số rộng hơn đôi khi phản ánh tâm lý nhà đầu tư đối với các công nghệ đổi mới.
Dữ liệu ngành cho thấy các chip bộ nhớ và logic, vốn thiết yếu cho AI, đang thúc đẩy doanh thu bán dẫn tiến gần mốc 1 nghìn tỷ USD vào năm 2026, với nhu cầu đối với bộ nhớ băng thông cao đặc biệt tăng mạnh. Các ví dụ logic bao gồm các nhà cung cấp đám mây báo cáo cải thiện mức độ sử dụng và các dịch vụ mới được thiết kế riêng cho AI sinh thành và các hệ thống tác nhân. Việc mở rộng cơ sở hạ tầng không chỉ hỗ trợ đào tạo mà còn ngày càng hỗ trợ các công việc suy luận, vốn được kỳ vọng sẽ chi phối nhu cầu trong tương lai. Mặc dù một số doanh nghiệp đối mặt với áp lực dòng tiền tự do, nhưng các bảng cân đối kế toán vững mạnh và tăng trưởng doanh thu cung cấp các lớp đệm. Chu kỳ đầu tư bền vững này phù hợp với kết quả khảo sát cho thấy đa số nhà quản lý không nhìn thấy đỉnh điểm trong ngắn hạn, định vị ngành cho đà tăng trưởng liên tục qua H2 2026 và sau đó. Xác minh qua các cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh và cập nhật hướng dẫn xác nhận cam kết, mang lại bằng chứng cụ thể cho câu chuyện bùng nổ.
Vị thế của ngành bán dẫn phản ánh rủi ro và cơ hội do sự tập trung nhu cầu AI
Các cổ phiếu bán dẫn toàn cầu dài nổi bật là giao dịch được nắm giữ nhiều nhất trong khảo sát của BofA, được nêu ra bởi tỷ lệ người trả lời kỷ lục, tuy nhiên nhiều nhà đầu tư vẫn duy trì vị thế do các yếu tố hỗ trợ cấu trúc. Chỉ số Philadelphia Semiconductor đã mang lại lợi nhuận đáng kể, được thúc đẩy bởi các bộ tăng tốc AI và nhu cầu về bộ nhớ. Các công ty như TSMC báo cáo tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ từ các nút mạng tiên tiến, với các chip AI đóng góp ngày càng lớn trong sản lượng. Các ràng buộc về nguồn cung trong sản xuất cao cấp vẫn tiếp diễn, hỗ trợ giá cả và biên lợi nhuận ngay cả khi các đợt mở rộng công suất đang tăng tốc. Sự tập trung này tạo ra cả tiềm năng tăng trưởng từ sự gia tăng nhu cầu lẫn rủi ro giảm giá trong các giai đoạn điều chỉnh. Bối cảnh thị trường rộng hơn cho thấy AI đang thúc đẩy doanh thu bán dẫn toàn cầu vượt quá 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên, với các phân khúc tính toán và lưu trữ dẫn đầu tăng trưởng.
Phân tích thực tế cho thấy việc các doanh nghiệp quy mô lớn phát triển chip tùy chỉnh bổ sung cho sự dẫn đầu của GPU, thúc đẩy một hệ sinh thái đa dạng. Dữ liệu việc làm liên quan đến các công ty áp dụng AI cho thấy sự mở rộng lực lượng lao động thay vì thu hẹp trong nhiều trường hợp, gợi ý các hiệu ứng bổ sung. Các nhà đầu tư theo dõi sát các chỉ số như tỷ lệ chuyển đổi đơn hàng tồn đọng và lợi nhuận trên vốn đầu tư, vì những chỉ số này sẽ xác định liệu các định giá hiện tại có bền vững hay không. Đặc điểm bùng nổ trong khảo sát ngụ ý còn không gian cho sự tham gia thêm, tuy nhiên được điều chỉnh bởi nhận thức về tình trạng quá đông. Các dự báo cập nhật từ các nhà theo dõi ngành củng cố kỳ vọng về nhu cầu mạnh mẽ trong phần còn lại của năm 2026.
Tăng trưởng doanh thu điện toán đám mây hỗ trợ kinh tế hạ tầng AI
Doanh thu điện toán đám mây tiếp tục là một trong những chỉ báo mạnh mẽ nhất cho thấy các khoản đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang chuyển hóa thành tăng trưởng kinh doanh thực tế. Các nhà cung cấp đám mây lớn đã báo cáo sự mở rộng doanh thu hai con số bền vững trong các quý gần đây, với các dịch vụ liên quan đến AI đóng góp đáng kể vào nhu cầu cao hơn đối với sức mạnh tính toán, lưu trữ và các sản phẩm phần mềm nâng cao. Các mô hình AI sinh tạo, nền tảng AI doanh nghiệp và các công việc suy luận yêu cầu nguồn tài nguyên đám mây đáng kể, cho phép các nhà cung cấp áp dụng mức phí cao hơn cho hạ tầng chuyên biệt. Đồng thời, các danh sách đặt hàng lớn và hạn chế về năng lực cho thấy nhu cầu của khách hàng vẫn vượt quá nguồn cung khả dụng ở một số lĩnh vực, hỗ trợ tiếp tục đầu tư vào các trung tâm dữ liệu mới, thiết bị mạng và bộ tăng tốc AI.
Trường hợp đầu tư dài hạn được hỗ trợ thêm bởi sự gia tăng việc áp dụng AI trong các ngành công nghiệp, khi các doanh nghiệp tích hợp các hệ thống thông minh vào dịch vụ khách hàng, phát triển phần mềm, phân tích dữ liệu, an ninh mạng và các quy trình vận hành. Mặc dù vẫn còn những câu hỏi về tốc độ mà các công ty sẽ tạo ra lợi nhuận từ những khoản chi tiêu vốn lớn này, các nhà cung cấp đám mây đã liên tục nhấn mạnh rằng việc thương mại hóa AI dự kiến sẽ củng cố mạnh mẽ hơn khi việc áp dụng mở rộng và các tải công việc trở nên trưởng thành. Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận hoạt động và chi tiêu vốn để đánh giá liệu các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng có đang tạo ra lợi nhuận tài chính bền vững hay không. Các báo cáo và hướng dẫn từ ban quản lý của các nhà cung cấp siêu lớn thường củng cố niềm tin rằng nhu cầu đối với các dịch vụ đám mây dựa trên AI vẫn vững mạnh, hỗ trợ quan điểm rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng hôm nay đang thiết lập nền tảng cho tăng trưởng dài hạn, thay vì chỉ phản ánh sự nhiệt tình ngắn hạn của thị trường.
Nỗi lo về định giá và rủi ro bong bóng vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà quản lý
Mặc dù sự lạc quan xung quanh trí tuệ nhân tạo vẫn mạnh mẽ, những lo ngại về định giá vẫn tiếp tục định hình cách các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận lĩnh vực này. Trong khảo sát mới nhất của Ngân hàng Mỹ đối với các nhà quản lý quỹ, khả năng xảy ra bong bóng thị trường do AI thúc đẩy vẫn là một trong những rủi ro đuôi được nhắc đến nhiều nhất, phản ánh sự thận trọng trước mức định giá cổ phiếu cao và sự tập trung lợi nhuận vào một nhóm tương đối nhỏ các công ty công nghệ. Tuy nhiên, phần lớn người tham gia khảo sát không xem điều kiện thị trường hiện tại là đầu cơ rõ rệt. Thay vào đó, nhiều người tin rằng tăng trưởng lợi nhuận, khả năng tạo ra tiền mặt và lợi thế cạnh tranh của các công ty AI hàng đầu cung cấp nền tảng hợp lý cho mức định giá của chúng. Quan điểm này đã khuyến khích các nhà đầu tư tiếp tục giữ vị thế trong khi trở nên chọn lọc hơn trong việc phân bổ vốn.
Thay vì coi đợt tăng giá của AI là sự lặp lại của các bong bóng công nghệ trước đây, nhiều nhà quản lý danh mục đầu tư đang tập trung vào các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp để phân biệt các cơ hội bền vững với các cơ hội mang tính đầu cơ. Họ tiếp tục theo dõi các chỉ số định giá như bội số giá/lợi nhuận, hướng dẫn lợi nhuận, hiệu quả chi tiêu vốn và tăng trưởng doanh thu để đánh giá liệu các doanh nghiệp có thể biện minh cho việc tiếp tục đầu tư hay không. Những công ty có sản phẩm AI đã được xác lập, lợi nhuận mạnh mẽ và chiến lược thương mại hóa rõ ràng thường được đánh giá tích cực hơn so với các công ty mà triển vọng thương mại vẫn còn chưa chắc chắn. Sự phân biệt trong khảo sát giữa một đợt bùng nổ đầu tư AI dài hạn và sự cuồng nhiệt thị trường hoàn toàn phản ánh quan điểm thận trọng này, cho thấy các nhà đầu tư vẫn nhận thức rõ rủi ro đồng thời dựa vào kết quả doanh nghiệp và điều kiện kinh tế vĩ mô để định hướng quyết định của họ.
Mô hình ứng dụng doanh nghiệp định hình hướng đi của thị trường AI
Việc áp dụng trí tuệ nhân tạo trong các môi trường doanh nghiệp tiếp tục chuyển từ các chương trình thử nghiệm quy mô nhỏ sang các triển khai sản xuất rộng rãi hơn, khi các tổ chức tìm kiếm những cải tiến có thể đo lường được về năng suất và hiệu quả hoạt động. Thay vì thử nghiệm các trường hợp sử dụng riêng lẻ, nhiều doanh nghiệp đang tích hợp AI vào hỗ trợ khách hàng, phát triển phần mềm, phân tích dữ liệu, tiếp thị và quản lý tri thức nội bộ. Sự chuyển đổi này phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào khả năng của công nghệ trong việc mang lại giá trị thực tiễn khi được tích hợp vào các quy trình làm việc hiện có. Mặc dù thời gian triển khai và tốc độ áp dụng khác nhau giữa các ngành, các tổ chức ngày càng xem AI như một năng lực kinh doanh dài hạn thay vì một sáng kiến thí nghiệm. Kết quả là, nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI, tài nguyên điện toán đám mây và các công nghệ bán dẫn tiên tiến tiếp tục mở rộng song song với việc triển khai trong doanh nghiệp.
Mặc dù có đà tăng trưởng này, các doanh nghiệp vẫn đối mặt với những thách thức liên quan đến đào tạo lực lượng lao động, quản trị, bảo mật dữ liệu và tích hợp AI vào các hệ thống cũ. Nhiều tổ chức đang giải quyết những vấn đề này bằng cách đầu tư vào nâng cao kỹ năng cho nhân viên, thiết lập các chính sách AI nội bộ và hợp tác với các nhà cung cấp công nghệ để tối ưu hóa việc triển khai. Những kết quả ban đầu từ các ngành như y tế, tài chính, sản xuất và bán lẻ cho thấy hiệu quả vận hành được cải thiện, ra quyết định nhanh hơn, dịch vụ khách hàng được nâng cao và quy trình nghiên cứu & phát triển hiệu quả hơn. Những kết quả thực tế này củng cố niềm tin vào việc tiếp tục đầu tư vào AI, tạo thành một chu kỳ trong đó việc áp dụng AI thành công trong doanh nghiệp khuyến khích chi tiêu thêm vào cơ sở hạ tầng, phần mềm và đổi mới, đồng thời hỗ trợ sự lạc quan rộng rãi hơn giữa các nhà đầu tư công nghệ và các bên tham gia ngành.
Động lực chuỗi cung ứng trong phần cứng và linh kiện AI
Sự phát triển của trí tuệ nhân tạo đã gia tăng áp lực lên toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu, đặc biệt là đối với các chip tiên tiến, bộ nhớ băng thông cao (HBM), công nghệ đóng gói và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu. Các nhà máy bán dẫn hàng đầu tiếp tục hoạt động ở công suất cao do nhu cầu về bộ xử lý AI vượt quá nguồn cung hiện có. Mặc dù các nhà sản xuất lớn đã công bố kế hoạch mở rộng công suất và xây dựng các nhà máy sản xuất mới, những dự án này đòi hỏi đầu tư lớn và thường mất vài năm để đi vào hoạt động hoàn toàn. Đồng thời, nhu cầu về đóng gói tiên tiến, thiết bị mạng và cơ sở hạ tầng điện ổn định đã gia tăng, tạo ra thêm các ràng buộc có thể ảnh hưởng đến lịch trình sản xuất, thời gian giao hàng và tổng chi phí dự án đối với các nhà phát triển AI và nhà cung cấp đám mây.
Ngoài năng lực sản xuất, chuỗi cung ứng AI còn phụ thuộc vào việc tiếp cận ổn định các vật liệu chuyên dụng, linh kiện bộ nhớ và hạ tầng hỗ trợ. Giá các sản phẩm bộ nhớ tiên tiến đã tăng lên do nhu cầu bền vững từ các ứng dụng AI, mang lại lợi ích cho nhà cung cấp đồng thời làm tăng chi phí mua sắm cho các công ty công nghệ đầu tư mạnh tay vào các hệ thống AI. Các bên tham gia ngành đang phản ứng bằng cách đa dạng hóa nhà cung cấp, mở rộng năng lực sản xuất, cải thiện hiệu quả sản xuất và đầu tư vào các công nghệ thế hệ tiếp theo để giảm thiểu các điểm nghẽn trong tương lai. Mặc dù những nỗ lực này được kỳ vọng sẽ tăng cường độ bền vững của nguồn cung theo thời gian, nhưng các hạn chế hiện tại vẫn là yếu tố quan trọng định hình các quyết định đầu tư, lịch trình triển khai và vị thế cạnh tranh trong toàn bộ hệ sinh thái phần cứng AI.
Kết quả kinh doanh doanh nghiệp là yếu tố xác thực chính cho luận điểm về AI
Kết quả quý và hướng dẫn từ các công ty công nghệ lớn đóng vai trò là những bài kiểm tra thời gian thực quan trọng về hiệu quả chi tiêu trong quá trình xây dựng AI đang diễn ra. Hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc liên quan đến AI, bao gồm tốc độ tăng doanh thu đám mây, cải thiện biên lợi nhuận trên các tải công việc giá trị cao và tỷ lệ chuyển đổi backlog, trực tiếp củng cố tâm lý tổ chức được ghi nhận trong các cuộc khảo sát của Ngân hàng Mỹ. Ví dụ, các nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn liên tục báo cáo tăng trưởng đám mây ở mức trung bình 20% trở lên, với AI đóng góp ngày càng lớn vào phần doanh thu tăng thêm khi khách hàng mở rộng các bản triển khai cho các nhiệm vụ huấn luyện và suy luận. Dữ liệu này xác nhận luận điểm đầu tư dài hạn bằng cách chứng minh rằng chi tiêu vốn đang chuyển hóa thành sự mở rộng doanh thu thực tế và đòn bẩy hoạt động theo thời gian.
Các nhà phân tích phân tích kỹ lưỡng các chỉ số như tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư, tỷ lệ sử dụng của các trung tâm dữ liệu mới và hành trình của dòng tiền tự do sau các giai đoạn chi tiêu mạnh tay. Bối cảnh rộng hơn cho thấy cách các báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng từ các nhà cung cấp bán dẫn và nhà cung cấp đám mây tạo ra các vòng phản hồi tích cực, khuyến khích phân bổ thêm vốn và duy trì câu chuyện tăng trưởng. Các công ty không chỉ nhấn mạnh doanh thu hiện tại mà còn cho thấy khả năng nhìn thấy dòng doanh thu trong tương lai kéo dài đến năm 2027 và xa hơn nữa, làm nổi bật nhu cầu cơ cấu thay vì chỉ là sự hưng phấn chu kỳ. Các ví dụ thực tế bao gồm AWS, Azure và Google Cloud báo cáo mức độ tiếp nhận dịch vụ AI kỷ lục, khi các doanh nghiệp tích hợp các công cụ sinh tạo vào các quy trình kinh doanh cốt lõi với tốc độ ngày càng tăng. Những thách thức như chi phí năng lượng tăng hoặc lạm phát linh kiện đã được công nhận, nhưng được bù đắp bởi sức mạnh định giá và các khoản tiết kiệm về hiệu quả.
Quy mô toàn cầu của làn sóng đầu tư AI
Sự tham gia quốc tế và các chuỗi cung ứng toàn cầu phức tạp thêm những lớp ý nghĩa quan trọng vào câu chuyện đầu tư AI, vượt xa các siêu nhà cung cấp tập trung vào Hoa Kỳ. Các biến thể khu vực về tốc độ áp dụng, môi trường pháp lý và mức độ sẵn sàng của hạ tầng ảnh hưởng đáng kể đến hướng đi và nhịp độ của sự bùng nổ này. Trong khi Bắc Mỹ dẫn đầu về chi tiêu vốn tuyệt đối và phát triển mô hình, các thị trường châu Á - Thái Bình Dương, đặc biệt là Đài Loan, Hàn Quốc và Trung Quốc, đóng vai trò không thể thiếu trong sản xuất bán dẫn và cung cấp linh kiện. Việc sản xuất nút mạng tiên tiến của TSMC, ví dụ, vẫn được đặt hàng kín cho các bộ tăng tốc AI, với dự báo doanh thu năm 2026 phản ánh nhu cầu bền vững từ các khách hàng toàn cầu. Các công ty châu Âu đóng góp thông qua các ứng dụng chuyên biệt trong ô tô, chăm sóc sức khỏe và tự động hóa công nghiệp, thường tận dụng các sáng kiến AI chủ quyền để xây dựng năng lực địa phương. Các thị trường mới nổi cho thấy tốc độ tiếp nhận nhanh hơn đối với các công cụ AI hướng người tiêu dùng và các giải pháp suy luận hiệu quả về chi phí, mở rộng tổng thị trường có thể tiếp cận.
Các phản hồi trong khảo sát của BofA tích hợp các yếu tố toàn cầu này khi đánh giá rủi ro đuôi, lưu ý rằng các nỗ lực đa dạng hóa nguồn cung và friend-shoring giúp giảm thiểu mối lo ngại về sự tập trung. Mô hình áp dụng khác biệt đáng kể: các nền kinh tế thu nhập cao chiếm phần lớn lợi ích năng suất, ước tính hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm, trong khi các khu vực thu nhập trung bình và thấp tập trung vào các ứng dụng dễ tiếp cận nhằm thúc đẩy tăng trưởng bao trùm. Sự phân bố địa lý này hỗ trợ triển vọng tích cực của khảo sát bằng cách tạo ra nhiều động lực cầu ít bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm tại một khu vực duy nhất. Khi giai đoạn H2 2026 diễn tiến, việc theo dõi lợi nhuận quốc tế, dữ liệu thương mại và các thông báo năng lực sẽ mang lại tín hiệu rõ ràng hơn về tính bền vững của sự bùng nổ này. Các công ty có hiện diện toàn cầu hưởng lợi từ các dòng doanh thu đa dạng, trong khi các nhà hoạch định chính sách cân bằng giữa khuyến khích đổi mới và các cân nhắc về an ninh.
Kết luận
Các cuộc khảo sát của BofA vào giữa năm 2026 cung cấp bằng chứng thuyết phục rằng các nhà đầu tư tổ chức phần lớn tin rằng thị trường tăng giá AI vẫn còn nhiều tiềm năng để tiếp tục tăng trưởng, với giai đoạn bùng nổ hiện tại được hỗ trợ bởi các kế hoạch chi tiêu vốn mạnh mẽ của các nhà cung cấp hạ tầng lớn, sự gia tăng tốc độ áp dụng doanh nghiệp và những lợi ích về năng suất mới nổi dự kiến sẽ củng cố mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2026 và những năm tiếp theo. Triển vọng này dựa trên các xu hướng có thể xác minh, bao gồm hướng dẫn chi tiêu vốn liên quan đến AI tổng hợp tiếp cận hoặc vượt quá 700-800 tỷ USD trong số các nhà lãnh đạo ngành, nhu cầu bán dẫn mạnh mẽ đẩy doanh thu ngành vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, và tăng trưởng doanh thu ổn định trong các phân khúc điện toán đám mây gắn với các công việc AI.
Câu hỏi thường gặp
Khảo sát Quản lý Quỹ Toàn cầu của BofA mới nhất tiết lộ điều gì về quan điểm của nhà đầu tư đối với giai đoạn hiện tại của thị trường AI?
Các phiên bản tháng 6 và tháng 7 năm 2026 của Khảo sát Quản lý Quỹ Toàn cầu của Ngân hàng Mỹ cho thấy đa số người tham gia, khoảng 56%, mô tả đợt tăng giá cổ phiếu AI đang ở giai đoạn “bùng nổ” thay vì giai đoạn hưng phấn hoặc chốt lời. Đánh giá này nhấn mạnh đà tăng trưởng liên tục được thúc đẩy bởi nỗi sợ bỏ lỡ, tiếp tục thu hút vốn mới ngay cả sau những lợi nhuận đáng kể trước đó trong các cổ phiếu liên quan. Tỷ lệ tiền mặt mà các nhà quản lý giữ giảm xuống mức thấp gần 3,6%, phản ánh niềm tin cao, trong khi Chỉ số Bò & Gấu đạt mức cực kỳ tích cực. Một kỷ lục 54% dự đoán kịch bản kinh tế “không hạ cánh”, được hỗ trợ bởi sự lạc quan về chi tiêu vốn AI và kỳ vọng chính sách nới lỏng.
Kế hoạch chi tiêu vốn của các hyperscaler đang định hình triển vọng cơ sở hạ tầng AI cho phần còn lại của năm 2026 như thế nào?
Các nhà cung cấp điện toán đám mây hàng đầu, bao gồm Amazon, Microsoft, Alphabet và Meta, đã công bố ngân sách chi tiêu vốn năm 2026 được nâng cao đáng kể, tổng cộng gần hoặc vượt quá 700-800 tỷ USD, với phần lớn được phân bổ cho trung tâm dữ liệu AI, bộ tăng tốc, cơ sở hạ tầng điện năng và chip tùy chỉnh. Amazon dự kiến chi khoảng 200 tỷ USD, Microsoft gần 190 tỷ USD và các công ty khác ở mức cao tương đương, thể hiện mức tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Những cam kết này phản ánh nhu cầu khách hàng mạnh mẽ, danh sách đặt hàng còn tồn đọng và nhu cầu mở rộng năng lực tính toán cho cả các tác vụ đào tạo và suy luận.
Những tác động đến năng suất nào hiện đang được quan sát từ việc áp dụng AI trong các doanh nghiệp?
Việc triển khai AI đang mang lại những cải thiện rõ rệt về năng suất ở cấp độ nhiệm vụ và cá nhân, với người dùng báo cáo tiết kiệm thời gian, nâng cao chất lượng đầu ra và khả năng xử lý những công việc trước đây phức tạp. Các nghiên cứu ghi nhận những lợi ích như cải thiện 14-40% trong các chức năng cụ thể như hỗ trợ khách hàng, lập trình và các nhiệm vụ phân tích, mặc dù tác động vĩ mô tổng thể vẫn còn khiêm tốn trong ngắn hạn do yêu cầu về tích hợp và đầu tư bổ sung. Các triển khai nội bộ tại các tổ chức lớn, bao gồm các tổ chức tài chính, cho thấy lợi ích về hiệu quả như giảm số lượng vé hỗ trợ và rút ngắn chu kỳ phát triển.
Những rủi ro chính nào được các nhà đầu tư nhấn mạnh liên quan đến làn sóng AI đang diễn ra?
Các phản hồi từ tổ chức trong các cuộc khảo sát của BofA liên tục xếp bong bóng AI hoặc đầu tư quá mức là một trong những rủi ro đuôi hàng đầu, song song với những lo ngại về sự tập trung trong lĩnh vực công nghệ và bán dẫn, vốn vẫn là giao dịch được ưa chuộng nhất. Các bội số định giá, thách thức trong thực thi chi tiêu vốn và tốc độ thu hồi lợi nhuận nổi bật trong các cuộc thảo luận. Dù có những lo ngại này, đa số vẫn cho rằng chu kỳ đang ở giai đoạn bùng nổ với tiềm năng tiếp tục tăng trưởng, phân biệt rõ với sự cuồng nhiệt. Các ràng buộc chuỗi cung ứng, nhu cầu năng lượng và các giai đoạn tiêu hóa tiềm năng sau khi chi tiêu mạnh tay làm gia tăng mức độ không chắc chắn.
Các nền tảng giao dịch đóng vai trò gì đối với các nhà đầu tư quan tâm đến các chủ đề AI và công nghệ?
Các nhà đầu tư tìm kiếm exposure đến biến động liên quan đến AI hoặc tài sản kỹ thuật số đa dạng hóa có thể sử dụng các nền tảng đã được thiết lập để tiếp cận hiệu quả và các công cụ quản lý rủi ro. Các tính năng như giao dịch ký quỹ và theo dõi giá toàn diện giúp tham gia có thông tin vào các thị trường có liên quan. Điều này bổ sung cho các chiến lược cổ phiếu truyền thống bằng cách cung cấp thêm thanh khoản và các lựa chọn phòng ngừa rủi ro. Khi các chủ đề AI ảnh hưởng đến tâm lý rộng hơn, đôi khi bao gồm cả mối tương quan tiền điện tử, các nền tảng này đóng vai trò là công cụ thực tế để quản lý danh mục đầu tư.
Nhà đầu tư nên theo dõi sát những gì trong lĩnh vực AI cho đến cuối năm 2026?
Các chỉ số chính bao gồm thực hiện và hiệu quả vốn đầu tư theo quý, tăng trưởng doanh thu đám mây, cân bằng cung - cầu bán dẫn và các chỉ số chấp nhận doanh nghiệp như tỷ lệ sử dụng và các nghiên cứu trường hợp về năng suất. Việc thực hiện lợi nhuận doanh nghiệp về thương mại hóa AI sẽ là các điểm xác minh quan trọng, cùng với các cập nhật về cơ sở hạ tầng điện năng và khả năng sẵn có của chip. Các cuộc khảo sát tâm lý theo phong cách BofA và dự báo ngành cung cấp bối cảnh liên tục, trong khi theo dõi sự phân tán định giá và mức độ tập trung giúp đánh giá sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro.
Tham gia Chiến dịch Giao dịch Kỷ niệm lần thứ 9 của KuCoin
KuCoin đang kỷ niệm 9 năm thành lập với một chiến dịch đặc biệt trên nền tảng, bao gồm các phần thưởng độc quyền, các hoạt động giao dịch và các ưu đãi có thời hạn. Đừng bỏ lỡ cơ hội tham gia và tận hưởng những lợi ích khi sàn giao dịch đánh dấu chín năm phát triển và đổi mới. Truy cập trang chiến dịch chính thức ngay bây giờ:
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin được cung cấp trên trang này có thể xuất phát từ các nguồn bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của KuCoin. Nội dung này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc chuyên nghiệp. KuCoin không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của thông tin, đồng thời không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng nó. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số mang theo những rủi ro vốn có. Vui lòng đánh giá cẩn thận mức độ chấp nhận rủi ro và tình hình tài chính của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản Sử dụng và Thông báo Rủi ro của KuCoin.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.