Tại sao cổ phiếu Nvidia lại giữ vững tốt hơn các cổ phiếu AI khác trong đợt bán tháo năm 2026

2026/10/20 12:09:00

Giới thiệu

Tại sao cổ phiếu Nvidia lại thể hiện sự bền bỉ lớn hơn một số cổ phiếu liên quan đến AI khác trong đợt bán tháo thị trường gần đây? Sự khác biệt chính là vị thế của nó ở trung tâm các khoản chi tiêu cho hạ tầng AI, được hỗ trợ bởi tăng trưởng doanh thu đáng kể, nhu cầu mạnh mẽ đối với máy tính trung tâm dữ liệu và một hệ sinh thái phần cứng và phần mềm đã được thiết lập. Tuy nhiên, Nvidia không miễn nhiễm trước biến động thị trường, và giá cổ phiếu của nó vẫn phụ thuộc vào việc nhu cầu AI trong tương lai có thể biện minh cho những cam kết đầu tư khổng lồ của ngành hay không.

Theo báo cáo kết quả kinh doanh quý hai tài chính 2027 của Nvidia, công ty đã tạo ra doanh thu quý đạt 96,2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ Trung tâm Dữ liệu đạt 89,0 tỷ USD, tăng 117% so với cùng kỳ năm ngoái. Những kết quả này cung cấp lý do cơ bản khiến các nhà đầu tư có thể tiếp tục ưa chuộng Nvidia, ngay cả khi các lo ngại về định giá AI, chi phí tài chính và áp lực chi tiêu cơ sở hạ tầng đang ảnh hưởng đến các công ty khác.

Câu hỏi trung tâm là liệu hiệu suất hoạt động của Nvidia có thể duy trì ở mức đủ mạnh để hỗ trợ định giá của nó hay không. Việc hiểu mô hình doanh thu, lợi thế cạnh tranh và mức độ tiếp xúc với chu kỳ đầu tư AI rộng hơn giúp giải thích tại sao NVDA có thể hoạt động khác biệt so với các cổ phiếu AI mang tính đầu cơ nhiều hơn.

Tại sao cổ phiếu Nvidia lại duy trì mức độ ổn định tốt hơn các cổ phiếu AI khác?

Nvidia có thể đang duy trì vị thế tốt hơn vì hoạt động kinh doanh của công ty có mối liên hệ trực tiếp với nhu cầu về máy tính AI, trong khi một số công ty AI khác phụ thuộc nhiều hơn vào việc tạo doanh thu trong tương lai, huy động vốn bên ngoài hoặc sự thành công của các mô hình kinh doanh chưa được chứng minh. Sự khác biệt này không đảm bảo rằng Nvidia sẽ vượt trội hơn mọi đối thủ cạnh tranh, nhưng nó giúp giải thích tại sao các nhà đầu tư có thể gán mức độ tin tưởng khác nhau cho các công ty liên quan đến cùng một xu hướng AI.

Nvidia bán các nền tảng tính toán hỗ trợ đào tạo mô hình AI, suy luận và các công việc xử lý dữ liệu nặng khác. Sản phẩm của nó đã được triển khai trên các nhà cung cấp đám mây, nhà phát triển AI, doanh nghiệp và tổ chức nghiên cứu. Điều này tạo ra mối liên hệ doanh thu trực tiếp hơn giữa đầu tư vào hạ tầng AI và kết quả tài chính của Nvidia so với nhiều công ty khác mà chiến lược AI của họ vẫn đang phát triển.

Các con số quý mới nhất của công ty củng cố sự khác biệt này. Dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh ngày 26 tháng 8 năm 2026 của Nvidia, tổng doanh thu đạt 96,2 tỷ USD, trong đó doanh thu Trung tâm Dữ liệu đóng góp 89,0 tỷ USD. Do đó, Trung tâm Dữ liệu chiếm khoảng 92,5% doanh thu quý, được tính từ các con số công ty công bố. Sự tập trung này khiến Nvidia rất dễ bị ảnh hưởng bởi nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI, nhưng đồng thời cũng cho thấy mức độ công ty tham gia trực tiếp vào khoản chi tiêu này.

So sánh, một startup phần mềm AI có thể cần chi tiêu mạnh tay vào năng lực tính toán, thu hút khách hàng và chứng minh rằng doanh thu từ đăng ký hoặc sử dụng có thể bù đắp chi phí vận hành. Một nhà vận hành trung tâm dữ liệu có thể phải tài trợ cho các cơ sở đắt đỏ trước khi đạt mức sử dụng tối đa. Nvidia có thể hưởng lợi khi các doanh nghiệp này mua phần cứng của nó, mặc dù nó không được bảo vệ khỏi những khó khăn tài chính của họ: nếu khách hàng giảm chi tiêu hoặc trì hoãn các dự án cơ sở hạ tầng, nhu cầu về chip có thể suy yếu.

Do đó, sự khác biệt không phải là Nvidia không có rủi ro trong khi các cổ phiếu AI khác thì rủi ro. Thay vào đó, Nvidia đã chứng minh được doanh thu đáng kể từ cơ sở hạ tầng AI hiện tại, trong khi các lập luận đầu tư của một số công ty khác phụ thuộc nhiều hơn vào kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai.

Những lợi thế cạnh tranh nào giúp Nvidia chịu được đợt bán tháo AI?

Lợi thế cạnh tranh của Nvidia đến từ việc kết hợp GPU, mạng lưới, phần mềm và một hệ sinh thái nhà phát triển thành một nền tảng tính toán tích hợp. Các khách hàng đánh giá cơ sở hạ tầng AI không chỉ lựa chọn phần cứng dựa trên thông số chip; họ cũng xem xét khả năng tương thích phần mềm, hiệu suất hệ thống, thời gian triển khai, độ tin cậy và chi phí di chuyển các công việc hiện có.

Hệ sinh thái phần mềm CUDA của Nvidia là một phần quan trọng của lợi thế này. Các nhà phát triển và nhà nghiên cứu đã dành nhiều năm để xây dựng các công cụ và ứng dụng xung quanh kiến trúc tính toán của Nvidia. Sự quen thuộc này có thể làm cho việc chuyển đổi nền tảng phần cứng trở nên phức tạp hơn, vì khách hàng có thể cần điều chỉnh phần mềm, tối ưu hóa tải công việc và đào tạo lại đội ngũ kỹ thuật. Hệ sinh thái không làm cho các đối thủ trở nên vô nghĩa, nhưng nó có thể giúp Nvidia giữ chân khách hàng ngay cả khi các chip thay thế ngày càng mạnh mẽ hơn.

Cách tiếp cận tích hợp của nó cũng quan trọng. Các hệ thống AI lớn đòi hỏi nhiều hơn chỉ các bộ xử lý riêng lẻ. Chúng cần mạng lưới, bộ nhớ, máy chủ, phần mềm và hạ tầng được thiết kế để hoạt động cùng nhau. Bằng cách cung cấp một nền tảng rộng lớn hơn, Nvidia có thể cạnh tranh dựa trên hiệu suất của toàn bộ hệ thống chứ không chỉ giá của một con chip đơn lẻ.

Vị trí đó có thể tạo ra một khoảng đệm trong thời kỳ thị trường biến động. Nếu các nhà đầu tư trở nên chọn lọc hơn trong chi tiêu cho AI, các công ty có sản phẩm đã được khẳng định, mối quan hệ khách hàng sâu rộng và nhu cầu đã được chứng minh có thể được đánh giá tích cực hơn so với các doanh nghiệp mà tương lai phụ thuộc vào việc huy động vốn mới hoặc chứng minh mô hình kinh doanh của họ.

Tuy nhiên, những lợi thế của Nvidia không phải là những đảm bảo vĩnh viễn. Các nhà cung cấp đám mây lớn đang phát triển các con chip riêng của họ, các công ty bán dẫn cạnh tranh đang cải tiến sản phẩm của họ, và khách hàng có động lực để đa dạng hóa nhà cung cấp. Các bộ tăng tốc tùy chỉnh có thể trở nên hấp dẫn cho các công việc cụ thể nơi chi phí hoặc hiệu quả năng lượng quan trọng hơn khả năng tương thích với nền tảng phần mềm hiện có.

Do đó, các nhà đầu tư nên theo dõi xem Nvidia có tiếp tục mang lại lợi thế về hiệu suất và tổng chi phí hay không, thay vì chỉ giả định rằng vị thế thị trường hiện tại của nó sẽ không thay đổi.

Tại sao các mối quan tâm về cơ sở hạ tầng và tài chính AI đang gây áp lực lên các cổ phiếu khác?

Cuộc bán tháo gần đây liên quan đến AI phản ánh sự chú trọng ngày càng tăng đối với việc liệu chi tiêu vào năng lực tính toán, trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng hỗ trợ có thể tạo ra lợi nhuận tài chính đủ lớn hay không. Nvidia hưởng lợi từ các khoản mua sắm cơ sở hạ tầng, nhưng các công ty khác trong cùng hệ sinh thái có thể phải đối mặt với chi phí ban đầu lớn, nhu cầu tài chính cao hoặc sự không chắc chắn về thời điểm các khoản đầu tư của họ sẽ trở nên sinh lời.

Phát triển AI đòi hỏi lượng lớn năng lực tính toán, điện năng, thiết bị mạng, khả năng làm mát và không gian vật lý. Các công ty xây dựng trung tâm dữ liệu có thể cam kết vốn trước rất lâu khi các cơ sở này chưa tạo ra doanh thu. Nếu chi phí vay tăng lên, thời gian xây dựng kéo dài hơn dự kiến, hoặc khách hàng trì hoãn triển khai, gánh nặng tài chính có thể gia tăng, ngay cả khi nhu cầu dài hạn đối với AI vẫn giữ nguyên.

Điều này tạo ra các hồ sơ rủi ro khác nhau trong chuỗi cung ứng AI. Nvidia bán phần cứng tính toán thiết yếu vào quá trình xây dựng, trong khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu có thể cần tài trợ cho cơ sở hạ tầng và thiết bị trước khi đạt đến mức sử dụng đầy đủ. Các công ty ứng dụng AI phải chuyển đổi mức sử dụng thành doanh thu bền vững, và các khách hàng đám mây phải xác định liệu những lợi ích về năng suất từ AI có justification chi tiêu của họ hay không. Những doanh nghiệp này có liên kết với nhau, nhưng thời điểm dòng tiền và rủi ro tài chính của chúng không giống nhau.

Nvidia vẫn chịu ảnh hưởng từ cùng chu kỳ đầu tư cơ bản. Nếu các khách hàng lớn giảm chi tiêu vốn, tác động có thể cuối cùng lan đến các đơn đặt hàng chip. Nếu khách hàng gặp hạn chế về tài chính hoặc gặp khó khăn trong việc đạt lợi nhuận đủ tốt từ các khoản đầu tư AI, các dự án đã lên kế hoạch có thể bị hoãn lại hoặc thu hẹp lại. Kết quả mạnh mẽ hiện tại không loại bỏ những rủi ro downstream này.

Các nhà đầu tư cũng nên phân biệt giữa sự điều chỉnh giá cổ phiếu tạm thời và sự suy giảm trong các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Một cổ phiếu có thể giảm giá vì các nhà đầu tư yêu cầu mức bội số định giá thấp hơn, ngay cả khi doanh thu đang tăng. Ngược lại, một công ty có thể báo cáo doanh thu mạnh mẽ nhưng vẫn chịu áp lực nếu chi phí tăng, đơn hàng tương lai suy yếu hoặc kỳ vọng thị trường quá lạc quan.

Câu hỏi then chốt là liệu chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI có đang trở nên hiệu quả hơn và bền vững về mặt tài chính hay không. Khả năng chống chịu của Nvidia không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu về sản phẩm của họ hiện tại, mà còn dựa trên khả năng của khách hàng trong việc tiếp tục đầu tư vào chúng.

Vượt ra ngoài tiêu đề: KuCoin 5.0 có ý nghĩa gì với bạn

Tin tức thị trường thay đổi nhanh — nhưng nơi bạn hành động trên đó cũng quan trọng không kém. Tháng Mười này, KuCoin ra mắt KuCoin 5.0, biến KuCoin thành một nền tảng được xây dựng lại. Dưới đây là những gì thực sự thay đổi đối với bạn:

Một tài khoản cho mọi thứ. Các nền tảng cũ chia tiền của bạn thành các tài khoản riêng biệt “spot”, “margin” và “futures” và mong đợi bạn hiểu lý do. Tài khoản hợp nhất của KuCoin 5.0 loại bỏ hoàn toàn điều đó — chỉ cần nạp một lần, mọi thứ đều sẵn có (hiện chỉ dành cho VIP).
Cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa. KuCoin 5.0 mở rộng vượt ra ngoài tiền mã hóa vào các thị trường toàn cầu. Khi tiền mã hóa đi ngang và chứng khoán tăng điểm (hoặc ngược lại), bạn có thể chuyển đổi trong vài phút thay vì mở tài khoản môi giới và chờ đợi vài ngày để chuyển tiền pháp định.
Tài sản thực tế (RWA). Tiếp cận thông qua token hóa các tài sản truyền thống như hàng hóa, ngay trong tài khoản tiền điện tử của bạn. Một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất trong tài chính toàn cầu giờ đây không còn dành riêng cho các tổ chức — bạn có thể tiếp cận nó từ cùng một số dư mà bạn dùng để giao dịch.
Kiếm lợi nhuận trong khi học hỏi. Chưa sẵn sàng giao dịch? KCUSD giúp stablecoin của bạn sinh lời hàng ngày với lãi suất tự động tái đầu tư. Cách dễ dàng nhất để đưa số tiền nạp chưa sử dụng của bạn vào hoạt động với lợi suất 4%.
Một trợ lý AI bằng ngôn ngữ đơn giản. Đặt câu hỏi, nhận bối cảnh thị trường, hiểu những gì bạn đang xem — được tích hợp sẵn trên nền tảng, không cần dùng thuật ngữ chuyên môn.
Một ứng dụng không gây quá tải. Nhanh hơn, sạch sẽ hơn và nhất quán — trực quan ngay từ lần chạm đầu tiên, không cần hướng dẫn.
An toàn bạn có thể kiểm tra, không chỉ tin tưởng. Một thực thể EU được cấp phép theo MiCAR, Proof of Reserves mà bạn có thể tự xác minh, cùng với chứng nhận bảo mật quốc tế (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Tạo tài khoản của bạn trong vài phút — và bắt đầu trên nền tảng được xây dựng cho tương lai của tiền mã hóa, chứ không phải quá khứ của nó.

Kết luận

Nvidia có thể đang duy trì hiệu suất tốt hơn một số cổ phiếu AI khác vì hoạt động kinh doanh của nó có mối liên hệ trực tiếp và đo lường được với nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI. Kết quả quý hai tài chính 2027 của công ty cho thấy doanh thu đạt 96,2 tỷ USD, trong đó 89,0 tỷ USD đến từ phân khúc Data Center, cho thấy quy mô vai trò hiện tại của nó trên thị trường tính toán AI. Hệ sinh thái phần cứng và phần mềm tích hợp của nó cũng mang lại lý do để khách hàng tiếp tục ở lại trên nền tảng của nó, ngay cả khi cạnh tranh đang phát triển.

Tuy nhiên, Nvidia không tránh khỏi các rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ ngành AI. Các yếu tố như đầu tư cơ sở hạ tầng lớn, chi phí tài chính, quyết định chi tiêu của khách hàng và cạnh tranh đều có thể ảnh hưởng đến nhu cầu trong tương lai. Sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của nó cũng không tự động có nghĩa là cổ phiếu của nó bị định giá thấp, đặc biệt khi các nhà đầu tư đã kỳ vọng vào lợi nhuận lớn trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư, vấn đề cốt lõi là liệu Nvidia có thể duy trì tăng trưởng có lợi nhuận với tốc độ hỗ trợ định giá thị trường của nó hay không. Các kết quả quý, kế hoạch đầu tư của khách hàng, các phát triển cạnh tranh và thay đổi trong kỳ vọng lợi nhuận là những chỉ báo hữu ích hơn so với biến động giá ngắn hạn. Nvidia có thể vẫn là công ty AI hàng đầu mà không nhất thiết phải vượt trội hơn thị trường ở mọi giai đoạn. Một quyết định đầu tư cân bằng nên cân nhắc sức mạnh hoạt động đã được chứng minh của nó đối với rủi ro định giá và khả năng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI chậm lại.

Câu hỏi thường gặp

1. Sự khác biệt giữa GPU và CPU của Nvidia là gì?

Bộ xử lý trung tâm (CPU) được thiết kế để xử lý một loạt các tác vụ tính toán tổng quát, trong khi bộ xử lý đồ họa (GPU) có thể thực hiện nhiều phép tính song song. GPU đặc biệt hữu ích cho nhiều tác vụ AI, mặc dù cơ sở hạ tầng AI hiện đại dựa vào sự kết hợp của các bộ xử lý, bộ nhớ, mạng và phần mềm.

2. Tại sao Nvidia ít bị ảnh hưởng bởi đợt bán tháo cổ phiếu AI?

Nvidia có thể bền bỉ hơn vì tạo ra doanh thu lớn từ phần cứng và hạ tầng tính toán AI. Cơ sở khách hàng đã được thiết lập, hệ sinh thái phần mềm và nhu cầu đã được chứng minh có thể hỗ trợ niềm tin của nhà đầu tư, mặc dù cổ phiếu của nó vẫn chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi về định giá và chi tiêu AI chậm lại.

3. Cổ phiếu Nvidia có phải là khoản đầu tư dài hạn tốt vào năm 2026 không?

Nvidia có thể thu hút các nhà đầu tư dài hạn kỳ vọng nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI sẽ tăng trưởng, nhưng mức độ phù hợp phụ thuộc vào định giá, khả năng chịu rủi ro và thời gian đầu tư. Các nhà đầu tư nên đánh giá tăng trưởng lợi nhuận tương lai, cạnh tranh, chi tiêu của khách hàng và các kịch bản giảm điểm trước khi đưa ra quyết định.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm:

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, pháp lý hay đầu tư. Luôn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi tương tác với các tài sản kỹ thuật số.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.