Báo cáo hàng tuần của KuCoin Ventures 20250421-0427
2025/04/29 01:13:17
Báo cáo hàng tuần của KuCoin Ventures: Dự trữ SOL doanh nghiệp tăng, căng thẳng thuế quan dịu lại, dòng tiền vào ETF BTC hàng ngày đạt mức cao trong 3 tháng, và cuộc đấu tranh và phát triển của chuỗi công khai mô-đun/Cơ sở hạ tầng DeAI
1. Những Điểm Nổi Bật Thị Trường Hàng Tuần
Từ BTC đến SOL: Các công ty truyền thống ngày càng bổ sung Solana vào chiến lược quản lý quỹ doanh nghiệp của họ
Việc tích hợp tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán doanh nghiệp không còn là điều mới mẻ. Theo gương của BTC, MicroStrategy đã tiên phong trong việc mua một lượng lớn Bitcoin làm tài sản dự trữ chủ yếu, thậm chí huy động vốn để mua thêm thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi. Trong những chu kỳ thị trường nhất định, chiến lược này không chỉ đóng vai trò như một công cụ phòng chống lạm phát và theo đuổi lợi nhuận tài chính cao hơn mà còn làm tăng đáng kể giá cổ phiếu của công ty, tạo ra một mối quan hệ tương hỗ giữa BTC và giá trị doanh nghiệp. Điều này đã đặt nền móng cho việc chấp nhận rộng rãi hơn tài sản tiền điện tử trong quản lý tài sản doanh nghiệp.
Tuy nhiên, khi BTC ngày càng được công nhận là "vàng kỹ thuật số" và biến động giá của nó trở nên ít biến động hơn, tiềm năng mang lại lợi nhuận Alpha vượt trội đã giảm đi, chuyển vai trò của nó nhiều hơn về việc cung cấp sự tiếp xúc Beta phù hợp với xu hướng tâm lý vĩ mô và thị trường tổng thể. Trong bối cảnh này, Solana (SOL), với rủi ro và tiềm năng tăng trưởng cao hơn, đã nổi lên như một lựa chọn yêu thích mới cho các công ty đang tìm kiếm lợi nhuận tăng trưởng lớn hơn.
Lực Lượng Mới: Sự Kết Nối Kép Từ Các Tổ Chức Đầu Tư và Các Doanh Nghiệp Truyền Thống
Trước khi các công ty vận hành chính thống bước vào thị trường, các quỹ đầu tư có mối liên hệ chặt chẽ hơn với ngành công nghiệp tiền điện tử đã bắt đầu hành động. Các quỹ đầu tư Canada như SOL Global Investments và Sol Strategies đã tích lũy được lượng nắm giữ SOL đáng kể - mỗi quỹ hơn 260.000 token vào năm 2025. Ngoài việc nắm giữ SOL, họ còn tích cực tham gia vào việc staking và đầu tư vào hệ sinh thái rộng lớn của Solana. Việc tham gia sớm này thể hiện niềm tin mạnh mẽ từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp vào giá trị dài hạn của Solana.
Điểm chuyển biến thực sự cho thấy SOL bước vào nhận thức của doanh nghiệp phổ thông, tuy nhiên, lại đến từ sự tham gia của các công ty ngoài lĩnh vực tiền điện tử. Công ty hàng tiêu dùng Upexi (Nasdaq: UPXI) đã công bố một khoản phát hành riêng lẻ trị giá 100 triệu USD, do GSR Markets - một gã khổng lồ trong giao dịch tiền điện tử - dẫn đầu, với kế hoạch phân bổ 94,7 triệu USD để mua SOL và thiết lập quỹ dự trữ doanh nghiệp. Tương tự, công ty công nghệ tài chính Janover (Nasdaq: JNVR), đối mặt với thị trường bất động sản trì trệ, đã tuyên bố kế hoạch bổ sung khoảng 164.000 token SOL vào danh mục đầu tư của mình, nâng tổng số token lên khoảng 317.000. Nguồn vốn của họ bao gồm cả quỹ dự trữ tiền mặt và trái phiếu chuyển đổi được huy động từ Pantera Capital, Kraken và các tổ chức tiền điện tử nổi tiếng khác. Sự chuyển dịch vượt ngành này cho thấy SOL đang mở rộng từ thế giới tiền điện tử nguyên sinh sang một khung cảnh phân bổ tài sản doanh nghiệp rộng lớn hơn.
BTC là Beta, SOL là Alpha: Một Lô-gíc Mới cho Phân bổ Tài sản Doanh nghiệp
Đối với các công ty nhỏ hơn, có mức chịu rủi ro cao hơn như Upexi và Janover, việc nắm giữ SOL đại diện cho một chiến lược Alpha điển hình: đầu tư vào sự mở rộng của hệ sinh thái Solana trên các lĩnh vực DeFi, DePIN và các lĩnh vực khác, đồng thời hướng đến sự co giãn giá cao hơn và lợi nhuận cao hơn so với BTC. Về bản chất, đây là một cuộc đầu tư vào tiềm năng tăng trưởng tương lai của Solana, gắn một phần giá trị tương lai của công ty với sự thành công của mạng lưới, nhằm mang lại lợi nhuận vượt trội cho cổ đông.
Tuy nhiên, việc coi SOL là tài sản quản lý ngân quỹ doanh nghiệp cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Thứ nhất, biến động giá của SOL vượt xa so với BTC, gây ra những rủi ro lớn về ổn định tài chính. Thứ hai, mạng lưới Solana từng gặp sự cố ngừng hoạt động và các thách thức về hạ tầng khác. Ngoài ra, các chính sách quản lý tiền điện tử toàn cầu vẫn còn chưa rõ ràng, khiến các công ty dễ bị tổn thương trước những cú sốc tuân thủ tiềm tàng. Thực tế hơn, các doanh nghiệp truyền thống có thể thiếu năng lực nội bộ cần thiết để quản lý an toàn và sử dụng hiệu quả các tài sản biến động cao như vậy, khiến họ đối mặt với rủi ro vận hành và thực thi.
Tổng thể, việc các công ty truyền thống tăng lượng nắm giữ SOL đánh dấu một xu hướng mới nổi và đáng chú ý. Nó phản ánh niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức vào tiềm năng của các hệ sinh thái Layer 1 mới nổi và cho thấy xu hướng tìm kiếm các động lực tăng trưởng mới vượt ra ngoài câu chuyện đã được xác lập của BTC. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, nó vẫn còn là một thí nghiệm rủi ro cao, lợi nhuận cao thay vì là một xu hướng phổ biến được xác nhận đầy đủ - một xu hướng cần thêm thời gian, thêm ví dụ và thêm sự rõ ràng về quy định để thực sự trưởng thành.
2. Dữ liệu thị trường được chọn hàng tuần
BTC Tăng Trở Lại Mức 95.000 USD, Trong Bối Cảnh Giảm Áp Lực Thuế Quan, Dòng Tiền Vào ETF BTC và Tin Tức Giả M2...
Trong tuần qua, BTC đã tăng khoảng 10.000 điểm, tạm thời lấy lại mốc 95.000 USD. Nguyên nhân chính là do căng thẳng về thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc được dịu bớt và được cho là chiến tranh thương mại đã giảm nhiệt. Sau nhiều vòng áp thuế trả đũa, các quan chức Mỹ tuần trước đã đưa ra tín hiệu về việc có thể giảm thuế quan, với Bộ Tài chính tuyên bố rằng cuộc đối đầu về thuế quan với Trung Quốc là không bền vững và không có ý định tách biệt khỏi Trung Quốc. Nhà Trắng cho biết đã đạt được tiến bộ trong việc đạt được thỏa thuận giữa Mỹ và Trung Quốc, và Trump tuyên bố rằng ông không có kế hoạch thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Powell. Những diễn biến này đã hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ và hợp đồng tương lai cổ phiếu, với BTC hưởng lợi từ làn sóng lạc quan. Tuy nhiên, "dịu bớt" và "giảm nhiệt" không có nghĩa là đã giải quyết xong. Dù Mỹ đã đưa ra tin tích cực về thuế quan, Trung Quốc vẫn nhất quyết phủ nhận việc tham gia đàm phán, để lại sự bất ổn dài hạn về thuế quan và thương mại. BTC tiếp tục hành xử như một tài sản rủi ro, có mối tương quan chặt chẽ với cổ phiếu Mỹ.
Những tín hiệu chính sách tích cực đã chuyển hóa thành sức mua thực sự, với đầu tư tổ chức thông qua quỹ ETF Bitcoin (BTC) đóng vai trò chính trong đợt tăng giá mạnh mẽ. Vào thứ Sáu và thứ Bảy tuần trước, các quỹ ETF Bitcoin (BTC) ghi nhận dòng tiền ròng hàng ngày cao nhất trong ba tháng qua.
KuCoin Earn là nền tảng đầu tư đa dạng và linh https://dune.com/hildobby/btc-etfs
Đáng chú ý, trong bối cảnh tâm lý lạc quan, một biểu đồ trên TradingView lan truyền trên CT, cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong cung tiền M2 toàn cầu đi kèm với xu hướng giá của BTC, đã trở nên viral. Các người có ảnh hưởng tuyên bố rằng BTC có thể sớm lấy lại mốc 100.000 USD hoặc thậm chí tăng lên 200.000 USD, gây ra sự hào hứng trong cộng đồng. Dữ liệu lịch sử cho thấy mối tương quan tích cực giữa cung tiền M2 toàn cầu (tổng tiền mặt toàn cầu + tiền gửi ngân hàng + tiền dễ tiếp cận) và giá BTC, với BTC thường chậm trễ khoảng hai tháng. Điều này được cho là do thanh khoản tăng dần chảy vào và làm tăng giá của BTC có nguồn cung cố định. Tuy nhiên, sự gia tăng được báo cáo trong cung tiền M2 toàn cầu được cho là do sự tăng vọt 1.000% được cho là ở M2 của Ấn Độ, hóa ra là một sai sót dữ liệu trên TradingView.
Tuần này, ba dự án với vòng huy động vốn vượt 10 triệu USD đã được công bố, mỗi dự án thuộc một hệ sinh thái khác nhau là Ethereum, Bitcoin và Solana.
Symbiotic đã huy động được 29 triệu USD trong vòng Series A do Pantera Capital dẫn đầu, với sự tham gia từ Coinbase Ventures
Sau vòng này, tổng số vốn huy động công khai của Symbiotic đã đạt 34,8 triệu USD, với vòng hạt giống trước đó do Paradigm dẫn đầu. Symbiotic đã giới thiệu một khung staking phổ quát nhằm tăng cường an ninh thông qua staking, cho phép các token L1 hoặc L2 được sử dụng làm tài sản thế chấp. Hiện tại, TVL của Symbiotic đạt 880 triệu USD, biến nó thành giao thức lớn thứ ba trong lĩnh vực restaking, dù vẫn còn cách xa EigenLayer với 7,98 tỷ USD và Babylon với 4,68 tỷ USD. Khung staking của Symbiotic tương tự như AVS của EigenLayer, cung cấp an ninh cấp độ mainnet Ethereum chung cho các mạng hoặc giao thức khác để đổi lấy thu nhập cho thuê, thuộc về nhóm cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, một vấn đề đáng chú ý là sự bão hòa và đồng nhất hóa của các chuỗi khối công cộng L2. Thách thức khác là các token của các giao thức restaking và các giao thức LST khác vẫn chủ yếu không có chức năng rõ ràng, và người dùng ngày càng mệt mỏi với các trò chơi theo hướng TVL.
Arch Network đã huy động được 13 triệu USD trong vòng Series A do Pantera Capital dẫn đầu, với mức định giá 200 triệu USD
Sau vòng này, tổng số vốn huy động công khai của Arch Network đã đạt 20 triệu USD, với vòng hạt giống trước đó do Multicoin dẫn đầu. Arch Network đặt mục tiêu xây dựng một nền tảng trên Bitcoin L1 cho phép thực thi ứng dụng mà không cần các thao tác chuyển chuỗi. Thành phần cốt lõi của nó, ArchVM, được phát triển từ nhánh eBPF của Solana và được triển khai bằng ngôn ngữ lập trình Rust. ArchVM, cùng với BitVM của Bitcoin và AVM của Atomicals, đại diện cho một khái niệm tương tự nhưng với các phương pháp khác nhau để cho phép hợp đồng thông minh hoặc tương tác ứng dụng trên Bitcoin L1. Dù tầm nhìn đầy tham vọng, những thách thức kỹ thuật là rất lớn. BitVM từng được kỳ vọng cao nay đã biến mất khỏi các cuộc thảo luận, và các nhà phát triển cốt lõi của Atomicals phần lớn đã rút lui, để dự án rơi vào tình trạng CTO (chuyển giao cộng đồng). Liệu Arch có thể đạt được tầm nhìn đã đề ra hay không vẫn còn bỏ ngỏ.
Nous Research đã huy động được 50 triệu USD trong vòng Series A do Paradigm dẫn đầu, với mức định giá 1 tỷ USD
Sau vòng này, tổng số vốn tài trợ công khai của Nous Research đã đạt 70 triệu USD, với vòng hạt giống trước đó được hỗ trợ bởi Distributed Global và Delphi Digital, cùng các tổ chức khác. Được thành lập vào năm 2022, Nous Research là một tổ chức DAO nghiên cứu mã nguồn mở gồm các nhà nghiên cứu AI, với một số bài báo của họ được trích dẫn bởi Meta và DeepSeek. Mục tiêu của họ là phát triển các mô hình mã nguồn mở, tận dụng Solana như một thành phần quan trọng để huấn luyện các mô hình này thông qua các phương pháp huấn luyện phân tán có phần thưởng bằng token. Thư viện GitHub của Nous có hơn 2.5k sao. Dù Nous không có khả năng phát hành token, với tư cách là một tổ chức nghiên cứu AI có ảnh hưởng đáng kể trong Web2, nỗ lực của họ trong việc tích hợp AI và tiền điện tử mang lại nhiều tiềm năng. Vẫn còn phải xem liệu họ có thể mang lại sức sống và sự đổi mới mới cho giao điểm này, hướng tới sự ứng dụng thực tế thực sự hay không.
3. Dự án Spotlight
Khởi động Initia: Phục Hồi Khái Niệm Mô Đun? Giải Quyết Sự Phân Tán Lượng Tiền Trong Rollup
Trong thị trường hiện tại, việc ra mắt thêm một chuỗi khối L1 hoặc giải pháp L2 Rollup khác không còn đủ hấp dẫn. Các bên tham gia thị trường nói chung cần tích hợp thêm các câu chuyện khác—dù là đổi mới về cơ chế thanh khoản, như trường hợp của Berachain, hay mở rộng các khung lý thuyết thông qua các câu chuyện như chuỗi AI hoặc chuỗi RWA. Những yếu tố nào đã góp phần vào thành công của lễ ra mắt mạng chính Initia và sau đó là việc niêm yết trên Binance?
Giá trị cốt lõi nằm ở cách tiếp cận trực tiếp các vấn đề nan giải trong ngành. Nhằm giải quyết thách thức về sự phân mảnh mà các nhà phát triển gặp phải khi làm việc với các máy ảo (EVM, MoveVM, CosmWasm, v.v.) và các bộ công cụ khác nhau, Initia đã giới thiệu Interwoven Stack. Khung này không chỉ hỗ trợ nhiều môi trường thực thi mà còn cung cấp một bộ công cụ tích hợp được thiết kế để đơn giản hóa đáng kể việc xây dựng và triển khai Rollup. Nhờ đó, các nhà phát triển có thể tập trung vào việc đổi mới ứng dụng bất kể ngôn ngữ lập trình hay môi trường sử dụng, đồng thời đảm bảo tích hợp liền mạch giữa các Rollup và mạng chính Initia L1.
Từ góc độ thanh khoản, chương trình Enshrined Liquidity và Vested Interest của Initia, phần nào tương tự như POL (Protocol-Owned Liquidity) của Berachain, tập trung thanh khoản ở cấp độ L1. Các chương trình này phân bổ nguồn lực cho các DApps và giải pháp Layer 2 thông qua các khoản thưởng khuyến khích tham gia thị trường, tạo ra một động lực lý thuyết trò chơi cân bằng giữa các nhà phát triển, người dùng DApp và chủ sở hữu/staker token INIT, nhằm đạt được hiệu quả và sự cân bằng giữa cung và cầu.
Tuy nhiên, Initia vẫn đối mặt với những thách thức đáng kể. Các dự án có cơ chế khuyến khích cấp độ chuỗi không còn hiếm; ngay cả các giao thức đã được thiết lập như Uniswap cũng cần những khoản trợ cấp đáng kể để thu hút thanh khoản sau khi ra mắt UniChain. Dưới chiến lược hỗ trợ nhiều VM song song, việc đảm bảo nguồn lực và tối ưu hóa đầy đủ cho từng môi trường vẫn là một thách thức. Ngoài ra, cạnh tranh để thu hút các nhà phát triển hàng đầu trong hệ sinh thái Cosmos và các môi trường VM khác, đồng thời phát triển nhân tài mới, vẫn là một khó khăn liên tục.
Cách tiếp cận sáng tạo của Initia xứng đáng được quan tâm, bởi việc xem xét các vấn đề thanh khoản và trải nghiệm của nhà phát triển phản ánh mối quan tâm chung của toàn ngành. Tuy nhiên, hành trình từ khái niệm đến việc triển khai hệ sinh thái thành công vẫn còn dài và đầy thách thức. Đặc biệt, đội ngũ của Initia bao gồm các thành viên cũ của Terraform Labs là Zon và Stan Liu – một dự án vừa có những thành tựu huyền thoại vừa mang lại những bài học cảnh tỉnh. Liệu Initia có thể dẫn dắt các đối tác hệ sinh thái của mình và đưa Cosmos trở lại thời kỳ hoàng kim thịnh vượng như thời kỳ đỉnh cao của LUNA hay không vẫn còn phải chờ xem.
FLock.io Hợp tác với Mô hình AI Qwen của Alibaba để Cung cấp Năng lực Tính toán và Hạ tầng
Nền tảng đào tạo AI phi tập trung FLock.io đã công bố một liên minh chiến lược với Alibaba Cloud để phát triển các mô hình AI chuyên ngành và tổng quát dựa trên mô hình ngôn ngữ lớn Qwen của Alibaba và hạ tầng điện toán đám mây. Sự hợp tác này là một trường hợp tương đối hiếm hoi về một liên minh triển khai chính thức giữa một dự án AI Web3 và một mô hình ngôn ngữ lớn Web2, tạo ra nhiều tranh luận trên thị trường.
Flock.io là một nền tảng AI phi tập trung kết hợp học máy phân tán, công nghệ blockchain và mô hình tham gia cộng đồng để cân bằng hiệu quả, quyền riêng tư và hợp tác trong phát triển AI. Nền tảng công nghệ của nền tảng này là học máy phân tán, cho phép nhiều bên đào tạo mô hình trên các tập dữ liệu cục bộ thông qua ứng dụng FL Alliance, đồng thời chỉ trao đổi tham số mô hình thay vì dữ liệu thô, qua đó bảo vệ quyền riêng tư của dữ liệu. Thực tế, cách tiếp cận của Flock thông qua học máy phân tán phù hợp rất tốt với khả năng của blockchain trong việc giải quyết các vấn đề về niềm tin khi sức mạnh tính toán và dữ liệu được phân tán. Sự phù hợp này đã giúp Flock.io huy động được 9 triệu USD từ các nhà đầu tư tổ chức hàng đầu trong năm qua.
Ngược lại với các dự án AI meme hoặc khung AI nhấn mạnh khái niệm và lưu lượng truy cập người dùng, FLock.io đã phân biệt bản thân thông qua các triển khai thực tế và hợp tác. Ngoài đối tác bên ngoài là Alibaba, nó đã hợp tác với các dự án gốc tiền điện tử như Io.net (giới thiệu PoAI để xác minh tính xác thực/hoàn chỉnh của sức mạnh tính toán) và Akash Network (cung cấp giải pháp triển khai node đơn giản). Ngoài ra, thông qua các sản phẩm như Web3 Agent và Text2SQL Agent, FLock.io đã nỗ lực để triển khai khái niệm mạng hợp tác DeAI. Những triển khai và hợp tác này không chỉ mở rộng cơ sở khách hàng của họ mà còn thể hiện một cách tiếp cận thực tế để thu hút sự chú ý của thị trường - một chiến lược đáng để các dự án khác học hỏi.
Trong môi trường hiện tại với sự phân tán của sự chú ý thị trường, các nhóm dự án đang sử dụng nhiều phương pháp khác nhau để thu hút sự quan tâm của người dùng. Trong khi nhiều dự án quảng bá các khái niệm về câu chuyện DeAI, thì số lượng ít hơn đã tập trung vào việc triển khai kỹ thuật và thiết lập các đối tác hiệu quả. Ngành DeAI vẫn còn ở giai đoạn đầu. Dựa trên tình hình hiện tại, sự quan tâm và ứng dụng rộng rãi của cơ sở hạ tầng nền tảng trong lĩnh vực này có thể chỉ xuất hiện sau khi các ứng dụng DeAI dành cho người tiêu dùng quy mô lớn thực sự xuất hiện. Đến lúc đó, các khả năng kỹ thuật, giá trị dịch vụ và mạng lưới hợp tác mà các dự án cơ sở hạ tầng đã xây dựng—vượt ra ngoài các khái niệm và câu chuyện—sẽ trở thành các yếu tố phân biệt quan trọng cho vị thế thị trường của họ.
Hợp tác giữa FLock.io và Alibaba Cloud là một trường hợp nghiên cứu đáng chú ý, tuy nhiên vẫn còn một hành trình dài giữa lý thuyết và ứng dụng quy mô lớn. Từ góc nhìn dài hạn, thị trường cuối cùng sẽ đánh giá các dự án này dựa trên hiệu suất sản phẩm thực tế và giá trị người dùng thay vì những suy đoán khái niệm.
Giới thiệu về KuCoin Ventures
KuCoin Ventures là bộ phận đầu tư hàng đầu của sàn giao dịch KuCoin, một trong 5 sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu toàn cầu. Với mục tiêu đầu tư vào các dự án tiền điện tử và blockchain đột phá nhất của kỷ nguyên Web 3.0, KuCoin Ventures hỗ trợ các nhà xây dựng tiền điện tử và Web 3.0 cả về mặt tài chính lẫn chiến lược, dựa trên những hiểu biết sâu sắc và nguồn lực toàn cầu.
Là một nhà đầu tư thân thiện với cộng đồng và dựa trên nghiên cứu, KuCoin Ventures làm việc chặt chẽ với các dự án trong danh mục đầu tư suốt toàn bộ vòng đời, tập trung vào các cơ sở hạ tầng Web3.0, AI, ứng dụng người dùng, DeFi và PayFi.
Thông báo từ chối trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin chung, không có bất kỳ cam kết hay bảo đảm nào, và cũng không được hiểu là tư vấn tài chính hoặc đầu tư. KuCoin Ventures sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót, thiếu sót nào, hay bất kỳ kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản số có thể tiềm ẩn rủi ro.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI (do GPT cung cấp) để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.