Chủ tịch SEC Atkins: Các quy định về tiền mã hóa sẽ được ban hành, có hay không có Đạo luật CLARITY

Chủ tịch SEC Atkins: Các quy định về tiền mã hóa sẽ được ban hành, có hay không có Đạo luật CLARITY

Hình ảnh tùy chỉnh

SEC chuyển sang xây dựng quy định tiền điện tử độc lập khi Đạo luật CLARITY bị đình trệ

Trong những ngày sau cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện nhằm ngăn chặn việc xem xét thêm Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ Paul S. Atkins đã gửi một thông điệp rõ ràng đến các thị trường và các nhà đổi mới. Cơ quan này sẽ tiếp tục ban hành các quy định tiền điện tử phù hợp bằng cách sử dụng các quyền hạn hiện có theo luật định. Atkins đã nhiều lần nhấn mạnh rằng luật pháp bền vững vẫn là con đường được ưa chuộng để đảm bảo sự chắc chắn dài hạn, tuy nhiên Ủy ban sẽ không ngừng công việc của mình. Vào ngày 16 tháng 9 năm 2026, ông tuyên bố rằng SEC sẽ hành động quyết đoán trong phạm vi quyền hạn của mình để mang lại sự rõ ràng về mặt quản lý cho các nhà đầu tư và doanh nhân.
 
Quan điểm này xây dựng trực tiếp trên sáng kiến Project Crypto của cơ quan và các đề xuất gần đây đã nêu rõ các ngoại lệ và khung cụ thể. Sau khi Đạo luật CLARITY bị đình trệ do thất bại trong bỏ phiếu kết thúc tranh luận tại Thượng viện với tỷ lệ 49-50 vào ngày 15 tháng 9 năm 2026, Chủ tịch Atkins đang chuyển hướng SEC sang việc ban hành quy định độc lập theo luật hiện hành, thúc đẩy Quy định Tài sản Tiền điện tử, Ngoại lệ Đổi mới cho chứng khoán được token hóa, cùng các tiêu chuẩn liên quan về lưu ký và địa điểm giao dịch nhằm giảm thiểu sự không chắc chắn trong khi Quốc hội tiếp tục thảo luận.

Phiên bỏ phiếu thủ tục của Thượng viện khiến Đạo luật CLARITY không đủ phiếu để đưa ra tranh luận trên sàn

Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đã gặp phải rào cản thủ tục quan trọng vào ngày 15 tháng 9 năm 2026, khi Thượng viện bỏ phiếu 49-50 phản đối việc áp dụng quy trình chấm dứt tranh luận đối với đề xuất tiến hành. Cần 60 phiếu để mở cuộc tranh luận chính thức. Bốn thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa đã cùng với các nghị sĩ Dân chủ phản đối, viện dẫn những lo ngại chưa được giải quyết về các điều khoản đạo đức liên quan đến tài sản kỹ thuật số của các quan chức và tác động tiềm tàng của phần thưởng stablecoin đối với tiền gửi của các ngân hàng cộng đồng. Dự luật trước đó đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294-134 và đã vượt qua Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đầu năm 2026. Phiếu bỏ phiếu chấm dứt tranh luận thất bại không làm mất hiệu lực đạo luật; sự thay đổi thủ tục của Thượng nghị sĩ Thom Tillis vẫn duy trì con đường để xem xét lại sau này. Tuy nhiên, với Quốc hội chuẩn bị nghỉ họp trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, cửa sổ thực tế để thông qua vào năm 2026 đã thu hẹp đáng kể.
 
Atkins đã công nhận kết quả vào ngày hôm sau, cảm ơn các bên tham gia từ chính phủ, ngành công nghiệp và cộng đồng đổi mới, đồng thời khẳng định lại nhiệm vụ độc lập của cơ quan. Phản ứng của thị trường được đánh giá nhưng rõ rệt. Bitcoin giao dịch gần mức 76.000 USD ngay sau đó, phản ánh kỳ vọng được điều chỉnh thay vì sự chênh lệch mạnh mẽ. Các bên tham gia ngành công nghiệp lưu ý rằng sự vắng mặt của các định nghĩa pháp lý đối với hàng hóa kỹ thuật số và ranh giới thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Giao sau Hàng hóa khiến các hướng dẫn diễn giải hiện tại trở thành điểm tham chiếu chính. Atkins đã liên tục mô tả luật pháp là phương pháp đáng tin cậy duy nhất để đảm bảo quy định thích ứng với sự thay đổi chính quyền, đồng thời ông đồng thời chỉ đạo nhân viên chuẩn bị các quy định nhằm giải quyết các vấn đề cốt lõi tương tự dưới quyền hạn hiện tại.

Atkins tái khẳng định cam kết về sự chắc chắn dưới các quyền lực pháp lý hiện có

Chủ tịch Atkins đã duy trì một lập trường công khai nhất quán qua nhiều diễn đàn. Trong buổi xuất hiện ngày 14 tháng 9 tại Hội nghị thượng đỉnh Solana Policy Institute, ông khẳng định chính quyền sẽ hành động vì các nhà đầu tư và nhà sáng tạo, dù có hay không có đạo luật đang chờ thông qua. Ngày hôm sau, sau cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, ông đăng bài cho biết Ủy ban sẽ hành động quyết liệt trong phạm vi thẩm quyền được pháp luật trao. Những nhận xét này phù hợp với các bình luận trước đó vào cuối tháng 7 năm 2026, khi Atkins nói với CNBC rằng cơ quan này “sẵn sàng, sẵn lòng và có khả năng” ban hành các quy định bao phủ các lĩnh vực được đề cập trong Clarity Act nếu tiến độ của Quốc hội bị đình trệ. Ông đã nhiều lần nhấn mạnh rằng luật pháp cung cấp độ bền vững vượt trội, vì các quy định của cơ quan vẫn có thể bị các ủy ban tương lai đảo ngược.
 
Hệ quả thực tiễn là SEC sẽ tiếp tục lấp đầy các khe hở về diễn giải và miễn trừ, đồng thời hỗ trợ mọi nỗ lực lập pháp mới. Dự án Crypto, được khởi động hơn một năm trước, đóng vai trò là khung tổ chức cho công việc này. Nó bao gồm các diễn giải về phân loại token được ban hành vào tháng 3 năm 2026, đề xuất quy định tài sản tiền điện tử tháng Tám, hiện đại hóa vai trò đại lý chuyển, và các tiêu chuẩn lưu ký đang được phát triển. Atkins đã định nghĩa những bước này là các biện pháp tạm thời nhằm duy trì sự bảo vệ nhà đầu tư trong khi vẫn cho phép các hoạt động trên chuỗi. Sự kiên quyết của Ủy ban trong việc tiến hành độc lập làm giảm nguy cơ người tham gia thị trường phải đối mặt với sự im lặng điều tiết kéo dài. Đồng thời, nó vẫn mở ra khả năng rằng các đạo luật tương lai có thể pháp điển hóa hoặc điều chỉnh khung tạm thời của cơ quan.

Đề xuất quy định tài sản tiền điện tử cung cấp các ngoại lệ chào bán được điều chỉnh

Vào ngày 18 tháng 8 năm 2026, SEC đã đề xuất Quy định về Tài sản Tiền điện tử, được Atkins mô tả là một trong những bước đi quan trọng nhất mà Ủy ban đã thực hiện để hiện đại hóa quy định chứng khoán đối với tài sản kỹ thuật số. Gói quy định này tạo ra hai ngoại lệ chào bán phù hợp với cách hiểu trước đó của cơ quan về phân loại token. Một ngoại lệ dành cho startup sẽ cho phép chào bán lên đến 5 triệu USD trong bốn năm. Một ngoại lệ huy động vốn sẽ cho phép lên đến 75 triệu USD trong mười hai tháng, với điều kiện phải tuân thủ các yêu cầu tiết lộ nâng cao và báo cáo tài chính đã được kiểm toán khi đạt đến một số ngưỡng nhất định. Cả hai ngoại lệ đều tích hợp các yêu cầu tiết lộ dựa trên nguyên tắc, được thiết kế phù hợp với đặc điểm riêng biệt của tài sản tiền điện tử, thay vì buộc chúng vào các mẫu đăng ký truyền thống.
 
Đề xuất cũng bao gồm một vùng an toàn cho hợp đồng đầu tư có điều kiện. Theo vùng an toàn này, một bên phát hành xác nhận rằng họ đã ngừng các nỗ lực quản lý thiết yếu đã cam kết liên quan đến hợp đồng đầu tư ban đầu và đáp ứng các điều kiện bổ sung sẽ không còn coi tài sản tiền điện tử liên quan không phải là chứng khoán là đối tượng của hợp đồng đầu tư. Cơ chế này giải quyết một nguồn bất định kéo dài đối với các dự án chuyển từ phát triển tập trung sang hoạt động phi tập trung hơn. Các ý kiến công khai về đề xuất vẫn đang được tiếp nhận, với các phản hồi đã nêu ra những câu hỏi về thời điểm chính xác khi các nỗ lực quản lý được coi là hoàn tất. Atkins đã lưu ý rằng luật pháp sẽ mang lại tính bền vững lớn hơn về điểm này, tuy nhiên chính đề xuất này cung cấp sự rõ ràng tạm thời khả thi dưới luật hiện hành.

Miễn trừ đổi mới tạo điều kiện cho giao dịch trên chuỗi của các cổ phiếu được token hóa

Vào ngày 17 tháng 9 năm 2026, Ủy ban đã ban hành một lệnh cấp quyền miễn trừ tạm thời, có điều kiện được gọi là Miễn trừ Sáng tạo. Lệnh này miễn trừ các Nền tảng Chứng khoán Token hóa khỏi định nghĩa “sàn giao dịch” và một số nhà cung cấp thanh khoản khỏi định nghĩa “nhà môi giới” theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934. Quyền miễn trừ này được thiết kế để cho phép giao dịch trên chuỗi một cách có trách nhiệm đối với cổ phiếu của Hệ thống Thị trường Quốc gia, đồng thời duy trì các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và tiêu chuẩn về tính toàn vẹn của thị trường. Các điều kiện chính yêu cầu các nền tảng phải là thực thể tại Hoa Kỳ, tuân thủ các chương trình trừng phạt của Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài, giới hạn quyền truy cập vào các bên tham gia đủ điều kiện, và đảm bảo rằng cổ phần token hóa mang lại cùng các quyền lợi, bao gồm cổ tức và quyền biểu quyết, như cổ phần truyền thống. Các nhà phát hành vẫn giữ quyền phản đối việc giao dịch chứng khoán của họ trên các nền tảng này.
 
Atkins mô tả ngoại lệ này như một cầu nối hướng tới việc ban hành quy định bền vững. Nó cho phép các công ty hoạt động trong môi trường được cấp phép ngay hôm nay, trong khi Ủy ban thu thập dữ liệu vận hành và xem xét các tiêu chuẩn vĩnh viễn. Các điều khoản chống gian lận và chống thao túng vẫn tiếp tục được áp dụng đầy đủ. Tính chất tạm thời của sự giảm nhẹ nhấn mạnh sự ưu tiên của cơ quan này đối với các giải pháp quy định vĩnh viễn hoặc thông qua lập pháp trong tương lai. Các bên tham gia thị trường quan tâm theo dõi giá tài sản liên quan có thể tham khảo các nguồn cung cấp dữ liệu thời gian thực về biến động giá Bitcoin cùng với dữ liệu tài sản kỹ thuật số rộng hơn. Ngoại lệ Đổi mới đại diện cho minh chứng cụ thể nhất sau cuộc bỏ phiếu về sự sẵn sàng của Atkins hành động trong phạm vi quyền hạn hiện có.

Project Crypto Framework điều phối nhiều luồng công việc

Project Crypto hoạt động như cấu trúc điều phối các sáng kiến liên quan đến tiền điện tử của SEC dưới sự lãnh đạo của Atkins. Được công bố hơn một năm trước cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, sáng kiến này nhằm hiện đại hóa các quy định chứng khoán liên bang để các thị trường vốn Mỹ có thể tích hợp các hoạt động trên chuỗi. Sáng kiến này đã tạo ra bản phát hành diễn giải tháng 3 năm 2026 làm rõ việc áp dụng bài kiểm tra Howey vào các danh mục tài sản kỹ thuật số khác nhau, đề xuất quy định Regulation Crypto Assets, các đề xuất cập nhật quy tắc đại lý chuyển nhượng, và công việc của đội ngũ nhân viên về các tiêu chuẩn lưu ký cho phép các cố vấn đầu tư tự lưu giữ một số tài sản tiền điện tử hoặc dựa vào các công ty tin cậy tiểu bang nơi các bên lưu ký đủ điều kiện vẫn còn khan hiếm.
 
Mỗi luồng công việc giải quyết một điểm ma sát riêng biệt được các bên tham gia thị trường xác định. Bản phát hành diễn giải đã thiết lập bốn danh mục tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán, hàng hóa kỹ thuật số, vật sưu tầm, công cụ và stablecoin dùng để thanh toán đáp ứng các tiêu chí nhất định, từ đó thu hẹp tập hợp còn lại của các chứng khoán kỹ thuật số. Các đề xuất về lưu ký phản ứng với tình trạng thiếu hụt thực tế về các bên lưu ký bên thứ ba đủ tiêu chuẩn cho nhiều tài sản. Hiện đại hóa đại lý chuyển nhượng nhằm mục đích hỗ trợ các hồ sơ sở hữu được token hóa. Tổng thể, những nỗ lực này tạo thành một kiến trúc tạm thời nhất quán, giảm nhu cầu thực thi mang tính tình thế trong khi các đạo luật vẫn đang chờ thông qua. Atkins đã mô tả gói này như một cây cầu thay vì một giải pháp thay thế vĩnh viễn cho luật pháp.

Sự rõ ràng về thẩm quyền giữa SEC và CFTC vẫn chưa hoàn chỉnh

Trong absence các định nghĩa pháp lý, ranh giới giữa chứng khoán và hàng hóa kỹ thuật số tiếp tục dựa chủ yếu vào hướng dẫn diễn giải của SEC tháng 3 năm 2026 và các tuyên bố song song của CFTC. Atkins và lãnh đạo CFTC đều đã cho thấy sự sẵn sàng ban hành quy định theo thẩm quyền hiện có của họ. Chủ tịch CFTC đã tuyên bố ngay sau cuộc bỏ phiếu của Thượng viện rằng cơ quan này sẵn sàng thúc đẩy các quy định cho lĩnh vực tài chính mới này. Sự phối hợp giữa hai cơ quan đã được cải thiện dưới chính quyền hiện tại, tuy nhiên, sự vắng mặt của việc Quốc hội phân bổ thẩm quyền độc quyền đối với thị trường hàng hóa kỹ thuật số spot vẫn để lại sự mơ hồ nhất định đối với một số token và sàn giao dịch.
 
Các bên tham gia cấu trúc thị trường do đó phải tiếp tục đánh giá từng tài sản và hoạt động dựa trên khung diễn giải hiện hành. Đề xuất về vùng an toàn của SEC cung cấp một con đường để các dự án thoát khỏi việc bị coi là chứng khoán sau khi các nỗ lực quản lý kết thúc, nhưng nó không tạo ra một chế độ đăng ký song song cho các hàng hóa kỹ thuật số thuần túy. Khoảng trống này chính là lĩnh vực mà Đạo luật CLARITY từng nhằm giải quyết. Cho đến khi có luật mới hoặc hướng dẫn phối hợp thêm được đưa ra, các công ty sẽ dựa vào sự kết hợp của các thông báo diễn giải, lệnh miễn trừ và các quy tắc đề xuất để xây dựng các hoạt động tuân thủ. Các tài nguyên giải thích how crypto futures leverage works có thể giúp các bên tham gia hiểu rõ các công cụ quản lý rủi ro liên quan có sẵn trên các thị trường hiện tại.

Các tiêu chuẩn lưu ký đang được phát triển nhằm giải quyết các khoảng trống thực tế trên thị trường

Atkins đã chỉ đạo nhân viên phát triển các đề xuất về việc lưu ký cho phép các cố vấn đầu tư tự lưu ký tài sản tiền điện tử trong một số trường hợp nhất định và sử dụng các công ty ủy thác được bang cấp phép làm người lưu ký. Lý do là thực tiễn: đối với nhiều tài sản kỹ thuật số, một bên lưu ký bên thứ ba đủ điều kiện truyền thống đơn giản là chưa tồn tại. Các quy định lưu ký hiện hành được soạn thảo dành cho chứng khoán và tiền mặt truyền thống, gây ra sự bất cập khi áp dụng cho các tài sản kỹ thuật số bản địa. Đề xuất sắp tới nhằm điều chỉnh các yêu cầu pháp lý với thực tiễn vận hành, đồng thời duy trì các nguyên tắc bảo vệ nhà đầu tư.
 
Dòng công việc này bổ sung cho Ngoại lệ Đổi mới và Quy định về Tài sản Tiền điện tử. Cùng nhau, chúng giải quyết các khía cạnh phát hành, giao dịch, chuyển và lưu ký — vòng đời cốt lõi của tài sản kỹ thuật số theo luật chứng khoán. Các bên tham gia thị trường theo dõi các diễn biến có thể theo dõi quá trình xác định giá cho các tài sản lớn thông qua các nguồn cấp dữ liệu giá Ethereum công khai, phản ánh điều kiện thanh khoản tổng thể. Sáng kiến lưu ký minh họa sự sẵn sàng của Ủy ban trong việc điều chỉnh các công cụ hiện có thay vì chờ đợi luật toàn diện, phù hợp với các phát biểu của Atkins sau cuộc bỏ phiếu.

Tính chất tạm thời của các ngoại lệ nhấn mạnh sự ưu tiên cho các quy tắc bền vững

Cả Miễn trừ Đổi mới và Dự thảo Quy định về Tài sản Tiền điện tử đều được cấu trúc dưới dạng các biện pháp tạm thời hoặc có điều kiện. Atkins đã nhiều lần mô tả luật pháp là không thể thiếu để đảm bảo khung pháp lý có khả năng chống lại sự đảo ngược bởi các chính quyền tiếp theo. Các quy định của cơ quan và các lệnh miễn trừ vẫn có thể bị sửa đổi hoặc thu hồi. Tính chất tạm thời của Miễn trừ Đổi mới, ban đầu được xem như một cầu nối nhiều năm, rõ ràng kêu gọi ý kiến công chúng để định hướng việc ban hành quy định vĩnh viễn tiếp theo.
 
Việc sắp xếp này phản ánh một lựa chọn chính sách có chủ ý. Ủy ban ưu tiên giảm ngay lập tức sự không chắc chắn cho các nhà đổi mới có trách nhiệm, đồng thời duy trì khả năng để Quốc hội pháp điển hóa các ranh giới và chế độ đăng ký lâu dài hơn. Do đó, các bên tham gia thị trường hoạt động dưới một hệ thống hai cấp: sự hỗ trợ tạm thời khả thi ngay hôm nay, với triển vọng được công nhận vĩnh viễn về mặt luật định nếu các cuộc đàm phán lập pháp được nối lại thành công. Tiếp cận này giảm thiểu rủi ro về khoảng trống quản lý mà không cố định các tiêu chuẩn cụ thể cho công nghệ, vốn có thể trở nên lỗi thời.

Phản ứng của ngành thể hiện sự lạc quan thận trọng pha trộn với sự ưu tiên lập pháp

Sau các phát biểu của Atkins và lệnh miễn trừ đổi mới, các nhà lãnh đạo ngành đã bày tỏ sự đánh giá cao đối với sự sẵn sàng hành động của cơ quan. Đồng thời, nhiều bên vẫn ưu tiên các đạo luật toàn diện nhằm xác định rõ ràng ranh giới thẩm quyền và các định nghĩa pháp lý. Thực tế song song này—việc cơ quan ban hành quy định diễn ra song song với khả năng lập pháp còn tồn tại—tạo ra một giai đoạn bất định mang tính xây dựng. Các công ty có thể tổ chức hoạt động dựa trên các ngoại lệ và sự giảm nhẹ tạm thời được đề xuất, đồng thời theo dõi các diễn biến tại Quốc hội.
 
Hành động giá trong các tài sản kỹ thuật số chính vẫn tương đối ổn định, cho thấy các bên tham gia thị trường đã định giá sẵn xác suất đáng kể về sự trì hoãn lập pháp. Các bước đi cụ thể của SEC đã cung cấp một mức đáy có thể dự đoán được mà sự không chắc chắn thuần túy về lập pháp sẽ không có. Những người tham gia tìm hiểu sâu hơn về các khung ký quỹ có thể xem lại các giải thích về sự khác biệt giữa ký quỹ cô lập và ký quỹ giao cắt để quản lý rủi ro trong bối cảnh quy định đang thay đổi.

Các điều kiện bảo vệ nhà đầu tư vẫn là trung tâm của mọi biện pháp miễn trừ

Mọi sáng kiến chính dưới Dự án Crypto đều bao gồm các điều kiện bảo vệ nhà đầu tư rõ ràng. Ngoại lệ Đổi mới yêu cầu tuân thủ lệnh trừng phạt, hạn chế truy cập, quyền kinh tế và quản trị giống nhau cho các cổ phần được token hóa, cùng quyền phản đối của bên phát hành. Quy định Tài sản Tiền điện tử tích hợp các yêu cầu tiết lộ và chứng nhận vào các ngoại lệ và vùng an toàn của nó. Các điều khoản chống gian lận áp dụng đầy đủ cho tất cả các hoạt động được bao phủ. Atkins đã nhấn mạnh rằng sự giảm nhẹ đổi mới không làm suy yếu các biện pháp bảo vệ cốt lõi; nó định hướng đổi mới vào các kênh được giám sát nhằm duy trì tính toàn vẹn của thị trường.
 
Sự nhấn mạnh này phân biệt cách tiếp cận hiện tại với các giai đoạn trước đây chủ yếu dựa trên việc thực thi. Bằng cách kết hợp các ngoại lệ được thiết kế riêng với quyền lực chống gian lận liên tục, Ủy ban nhằm thu hút hình thành vốn trong nước đồng thời duy trì khả năng xử lý các hành vi sai trái. Kết quả là một môi trường tuân thủ dễ dự đoán hơn cho các dự án chính đáng mà không hy sinh các công cụ cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Hướng đi tiếp theo phụ thuộc vào hành động của cơ quan và khả năng phục hồi lập pháp

Con đường trước mắt là rõ ràng: SEC sẽ tiếp tục thúc đẩy các quy định đề xuất, thu thập ý kiến công chúng và thực hiện các biện pháp giảm nhẹ tạm thời dưới quyền hạn hiện có. Các cuộc thảo luận song song tại Quốc hội có thể tạo ra văn bản sửa đổi của Đạo luật CLARITY, đủ điều kiện giành được số phiếu cần thiết vào một ngày sau này. Atkins đã cho biết Ủy ban sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho các nhà lập pháp. Sự kết hợp giữa tiến bộ của cơ quan độc lập và khả năng lập pháp còn sót lại xác định triển vọng quản lý cho phần còn lại của năm 2026 và sang năm sau.
 
Do đó, các bên tham gia thị trường nên coi bộ hướng dẫn diễn giải hiện hành, các ngoại lệ đề xuất và các lệnh tạm thời là khung hoạt động, đồng thời tiếp tục theo dõi bất kỳ động thái lập pháp nào được tái khởi động. Sự sẵn sàng hành động của Ủy ban đã làm giảm chi phí của sự trì hoãn lập pháp, tuy nhiên, sự ưa chuộng đối với tính bền vững về mặt luật định vẫn được nêu rõ trong mọi tuyên bố quan trọng từ Chủ tịch.

Tác động rộng lớn đối với sự phát triển của thị trường vốn trên chuỗi

Trình tự sự kiện, với sự thất bại về mặt lập pháp theo sau là hành động nhanh chóng của cơ quan, minh họa sự thích ứng thực tế của hệ thống quản lý Hoa Kỳ trước sự thay đổi công nghệ. Bằng cách sử dụng quyền miễn trừ và hướng dẫn diễn giải, SEC đang tạo điều kiện cho các thí nghiệm hạn chế trên chuỗi với cổ phiếu được token hóa và các con đường huy động vốn được thiết kế riêng.
 
Thành công của các biện pháp tạm thời này sẽ cung cấp dữ liệu hoạt động để hỗ trợ việc xây dựng quy định lâu dài của cơ quan hoặc luật pháp trong tương lai. Tiếp cận này ưu tiên tiến bộ có kiểm soát thay vì trì hoãn vô hạn, phù hợp với mục tiêu đã nêu của chính quyền nhằm định vị Hoa Kỳ là một jurisdiction hàng đầu cho sự đổi mới tài sản kỹ thuật số.

🔥 Vượt ra ngoài tiêu đề: KuCoin 5.0 mang lại điều gì cho bạn

Tin tức thị trường thay đổi nhanh — nhưng nơi bạn hành động cũng quan trọng không kém. Tháng Mười này, KuCoin ra mắt KuCoin 5.0, biến KuCoin thành một nền tảng được xây dựng lại. Dưới đây là những gì thực sự thay đổi đối với bạn:
  • Một tài khoản cho mọi thứ. Các nền tảng cũ chia tiền của bạn thành các tài khoản riêng biệt “spot”, “margin” và “futures” và mong đợi bạn hiểu lý do. Tài khoản hợp nhất của KuCoin 5.0 loại bỏ hoàn toàn điều đó — chỉ cần nạp một lần, mọi thứ đều có sẵn.
  • Cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa. KuCoin 5.0 mở rộng vượt ra ngoài tiền điện tử sang các thị trường toàn cầu. Khi tiền điện tử đi ngang và chứng khoán tăng điểm (hoặc ngược lại), bạn có thể chuyển đổi trong vài phút thay vì mở tài khoản môi giới và chờ đợi vài ngày để chuyển tiền pháp định.
  • Tài sản thực tế (RWA). Tiếp cận tokenized với các tài sản truyền thống như hàng hóa, ngay trong tài khoản tiền điện tử của bạn. Một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất trong tài chính toàn cầu giờ đây không còn dành riêng cho các tổ chức — bạn có thể tiếp cận nó từ cùng một số dư mà bạn dùng để giao dịch.
  • Kiếm lợi nhuận trong khi học hỏi. Chưa sẵn sàng giao dịch? KCUSD giúp stablecoin của bạn sinh lời hàng ngày với lãi suất tự động tái đầu tư. Cách đơn giản nhất để đưa số dư không hoạt động của bạn vào làm việc, mang lại lợi suất 4%.
  • Một trợ lý AI bằng ngôn ngữ đơn giản. Đặt câu hỏi, nhận bối cảnh thị trường, hiểu những gì bạn đang xem — được tích hợp sẵn trên nền tảng, không cần dùng thuật ngữ chuyên môn.
  • Một ứng dụng không gây quá tải. Nhanh hơn, sạch sẽ hơn và nhất quán — trực quan ngay từ lần chạm đầu tiên, không phải sau khi hướng dẫn.
  • An toàn bạn có thể kiểm tra, không chỉ tin tưởng. Một thực thể EU được cấp phép theo MiCAR, Proof of Reserves mà bạn có thể tự xác minh, cùng với chứng nhận bảo mật quốc tế (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Tạo tài khoản của bạn trong vài phút — và bắt đầu trên nền tảng được xây dựng cho tương lai của tiền mã hóa, chứ không phải quá khứ của nó.

Câu hỏi thường gặp

Sự miễn trừ đổi mới của SEC hoạt động như thế nào đối với cổ phiếu được token hóa?

Lệnh ngày 17 tháng 9 năm 2026 cấp quyền miễn trừ tạm thời, cho phép các địa điểm chứng khoán được token hóa hoạt động mà không cần đăng ký đầy đủ như sàn giao dịch và một số nhà cung cấp thanh khoản hoạt động mà không cần đăng ký làm nhà môi giới khi hỗ trợ giao dịch trên chuỗi của các cổ phiếu NMS được token hóa. Các điều kiện yêu cầu trạng thái cá nhân Hoa Kỳ, tuân thủ OFAC, hạn chế truy cập, quyền cổ đông giống nhau và quyền đồng ý của bên phát hành. Việc miễn trừ này rõ ràng mang tính tạm thời và kêu gọi ý kiến công chúng để hình thành các quy định kế tiếp bền vững.
 

Các ngưỡng số liệu chính trong đề xuất Quy định về ngoại lệ tài sản tiền điện tử là gì?

Miễn trừ đối với startup sẽ cho phép huy động vốn lên đến 5 triệu USD trong vòng bốn năm. Miễn trừ huy động vốn sẽ cho phép lên đến 75 triệu USD trong mười hai tháng, với yêu cầu báo cáo tài chính đã được kiểm toán khi vượt qua các ngưỡng cao hơn. Cả hai đều bao gồm các yêu cầu tiết lộ được thiết kế phù hợp với đặc điểm của tài sản tiền điện tử.
 

Tại sao Chủ tịch Atkins lại ưa chuộng luật pháp ngay cả khi đang thúc đẩy các quy định của cơ quan?

Atkins đã nhiều lần khẳng định rằng chỉ có luật mới có thể đảm bảo một khung pháp lý không bị đảo ngược bởi chính quyền kế tiếp. Các quy định của cơ quan và lệnh miễn trừ vẫn có thể bị thay đổi. Luật pháp mang lại tính bền vững cao hơn và ranh giới thẩm quyền rõ ràng hơn giữa SEC và CFTC.
 

Phiên bỏ phiếu thất bại tại Thượng viện có giết chết vĩnh viễn Đạo luật CLARITY không?

Không. Cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng Chín là một thất bại về thủ tục để kết thúc tranh luận về đề xuất tiến hành, chứ không phải là sự bác bỏ cuối cùng về nội dung của dự luật. Các cơ chế thủ tục tồn tại để xem xét lại sau này, mặc dù lịch trình thực tế trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ bị hạn chế.
 

Điều gì xảy ra với các dự án hoàn thành các nỗ lực quản lý đã cam kết theo đề xuất an toàn?

Dưới vùng an toàn đề xuất cho hợp đồng đầu tư, một bên phát hành xác nhận việc chấm dứt các nỗ lực quản lý thiết yếu và đáp ứng các điều kiện bổ sung sẽ không còn coi tài sản tiền điện tử liên quan không phải là chứng khoán là đối tượng của hợp đồng đầu tư, từ đó thoát khỏi sự xử lý chứng khoán liên tục của SEC đối với tài sản đó.
 
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).
 

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.