Arthur Hayes cho rằng Bessent của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang sao chép chiến lược thanh khoản của Yellen: Liệu bitcoin có tăng giá?

Arthur Hayes cho rằng Bessent của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang sao chép chiến lược thanh khoản của Yellen: Liệu bitcoin có tăng giá?

2026/08/30 13:11:00
Hình ảnh tùy chỉnh
Arthur Hayes cho rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent có thể đang theo đuổi một chiến lược thanh khoản tương tự cách Janet Yellen xử lý áp lực thị trường trái phiếu năm 2023. Lập luận của ông liên kết các đợt mua lại trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ mở rộng, lợi suất trái phiếu dài hạn và thay đổi thanh khoản đô la với triển vọng của bitcoin. Vì BTC từ trước đến nay phản ứng mạnh mẽ trước những biến động trong điều kiện tài chính toàn cầu, Hayes tin rằng phiên bản chiến lược thanh khoản do Bessent dẫn dắt, lấy cảm hứng từ Yellen, có thể tạo thêm nền tảng hỗ trợ cho thị trường tiền điện tử.
 
Sự so sánh này đã thu hút sự chú ý sau khi Bộ Tài chính thông báo rằng các đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản tối đa trong các lĩnh vực dài hạn được chọn sẽ tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi lần giao dịch. Tuy nhiên, các đợt mua lại của Bộ Tài chính không giống với nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang, và chương trình này không đảm bảo rằng vốn mới sẽ流入 bitcoin. Việc BTC có thể tăng giá thêm hay không sẽ phụ thuộc vào cách các hoạt động này được tài trợ, cách thị trường trái phiếu và tiền tệ phản ứng, cũng như liệu nhu cầu từ tổ chức, thị trường spot và trên chuỗi có đủ mạnh để duy trì đà tăng hay không.
 

Tại sao Arthur Hayes cho rằng Bessent đang làm theo kế hoạch thanh khoản của Yellen

Arthur Hayes cho rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đang phản ứng với áp lực trên thị trường trái phiếu chính phủ bằng một chiến lược tương tự kế hoạch thanh khoản năm 2023 của Janet Yellen. So sánh này tập trung vào cách quản lý nợ kho bạc có thể ảnh hưởng đến thanh khoản đô la, chi phí vay dài hạn và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản như bitcoin. Tuy nhiên, đây vẫn là cách hiểu của Hayes chứ không phải chính sách chính thức của Bộ Tài chính nhằm hỗ trợ giá tiền điện tử, và chiến lược hiện tại không phải là bản sao chính xác các biện pháp đã được áp dụng dưới thời Yellen.
 

  1. Tại sao lợi suất trái phiếu chính phủ tăng đang gia tăng áp lực lên Bessent

Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài ảnh hưởng đến điều kiện tài chính trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ. Lãi suất trái phiếu 10 năm ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp, trái phiếu doanh nghiệp và tín dụng tiêu dùng, trong khi lãi suất trái phiếu 30 năm phản ánh kỳ vọng dài hạn về lạm phát, vay mượn liên bang và nhu cầu đối với nợ chính phủ. Hayes cho rằng lãi suất 10 năm tiếp cận 5% có thể gây áp lực lớn lên các nhà hoạch định chính sách, vì chi phí vay mượn cao hơn có thể làm suy yếu hoạt động kinh tế và làm tăng chi phí lãi vay của chính phủ. Trong đợt bán tháo gần đây trên thị trường trái phiếu, chính lãi suất 30 năm đã vượt quá 5,3%, trong khi lãi suất 10 năm vẫn dưới ngưỡng 5% mà Hayes theo dõi sát sao.
 
Trong bối cảnh này, Bộ Tài chính thông báo rằng các đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản tối đa trong các phân khúc 10-20 năm và 20-30 năm sẽ tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi lần giao dịch. Hayes hiểu quyết định này là bằng chứng cho thấy Bessent sẵn sàng sử dụng các công cụ quản lý nợ kho bạc khi lợi suất tăng đe dọa đến điều kiện tài chính rộng hơn. Tuy nhiên, đợt tăng giá ban đầu của bitcoin đã xảy ra ngay sau thông báo, trước khi các đợt mua mở rộng bắt đầu, có nghĩa là các nhà đầu tư đang phản ứng chủ yếu với kỳ vọng về chính sách tương lai hơn là thanh khoản đã thực sự vào thị trường.
 
Các chi tiết quan trọng về các đợt mua lại mở rộng bao gồm:
  • Sự tăng trưởng này áp dụng cho các chứng khoán có kỳ hạn dài được chọn, thay vì toàn bộ đường cong lợi suất kho bạc.
  • Kho bạc cho biết các hoạt động này nhằm cải thiện thanh khoản và phát hiện giá trong các trái phiếu cũ, ít thanh khoản hơn; chúng cũng có thể giảm bớt hạn chế về bảng cân đối kế toán của các nhà môi giới.
  • Việc mua lại trái phiếu kho bạc không làm giảm thâm hụt ngân sách liên bang, và các phiên đấu thầu thường xuyên các khoản nợ dài hạn mới dự kiến sẽ tiếp tục.
 

  1. Cách chiến lược dự luật của Yellen năm 2023 đã thay đổi thanh khoản đô la

So sánh của Hayes bắt đầu với quyết định của Yellen tài trợ thêm cho việc vay nợ chính phủ thông qua các trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn thay vì phụ thuộc nhiều vào các khoản ghi nợ và trái phiếu kỳ hạn dài. Nguồn cung tăng lên của các trái phiếu kho bạc có lợi suất cao hơn đã mang lại cho các quỹ thị trường tiền tệ một lựa chọn hấp dẫn thay cho cơ chế cho vay ngược qua đêm của Cục Dự trữ Liên bang, hay còn gọi là ON RRP. Khi các quỹ này chuyển sang mua trái phiếu kho bạc, số dư cho vay ngược đã giảm mạnh từ khoảng 2,6 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2022.
 
Hayes mô tả phong trào này là một đợt giải phóng thanh khoản đô la quy mô lớn. Chính xác hơn, tiền mặt đã di chuyển từ cơ chế ON RRP sang các trái phiếu kho bạc, cho phép hấp thụ thêm khoản vay chính phủ mà ít gây áp lực trực tiếp lên dự trữ ngân hàng. Bitcoin và Nasdaq 100 tăng trong giai đoạn rộng hơn khi cân bằng ON RRP giảm, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất chính sách cao và tiếp tục thu hẹp một phần bảng cân đối kế toán của mình. Mối quan hệ lịch sử này hỗ trợ lập luận của Hayes rằng các quyết định phát hành trái phiếu kho bạc có thể ảnh hưởng đến giá tài sản một cách độc lập với việc cắt lãi suất. Tuy nhiên, sự sụt giảm cân bằng ON RRP không phải là lý do duy nhất khiến Bitcoin phục hồi. Tâm lý crypto cải thiện, kỳ vọng xung quanh các quỹ ETF Bitcoin Spot của Mỹ và sự kiện halving năm 2024 cũng ảnh hưởng đến nhu cầu, khiến việc quy toàn bộ đợt tăng giá này cho một biện pháp thanh khoản duy nhất trở nên khó khăn.
 

  1. Nơi chiến lược của Bessent tương tự—và khác biệt—so với kế hoạch của Yellen

Sự tương đồng chính là cả hai chiến lược đều sử dụng cấu trúc nợ chính phủ để ảnh hưởng đến điều kiện tài chính mà không phụ thuộc ngay lập tức vào các biện pháp nới lỏng thông thường của Fed. Yellen tăng phát hành trái phiếu kỳ hạn ngắn, trong khi Bessent đang mở rộng mua các chứng khoán cũ hơn, có kỳ hạn dài hơn. Bessent có thể tài trợ cho các đợt mua lại lớn hơn thông qua việc phát hành thêm trái phiếu hoặc rút tiền từ Tài khoản Chung của Bộ Tài chính. Cả hai cách tiếp cận đều có thể thay đổi tỷ lệ giữa các tài sản tương đương tiền và tài sản kỳ hạn dài mà các nhà đầu tư nắm giữ, mặc dù tác động đến dự trữ của hệ thống ngân hàng sẽ phụ thuộc vào cách thức tài trợ các hoạt động này.
 
Sự khác biệt này cũng quan trọng không kém. Việc chính phủ mua lại trái phiếu không tương đương với nới lỏng định lượng vì chính phủ không thể tạo ra tiền mới và phải sử dụng tiền mặt hiện có hoặc vay số tiền cần thiết. Số dư reverse-repo lớn từng hỗ trợ quá trình chuyển đổi năm 2023 cũng đã gần như cạn kiệt, hạn chế khả năng thực hiện một đợt dịch chuyển nhiều nghìn tỷ đô la khác thông qua kênh tương tự. Do đó, Hayes kỳ vọng các đợt mua lại tăng thêm hoặc các biện pháp thanh khoản khác nếu áp lực thị trường trái phiếu tiếp tục, nhưng liệu điều này có hỗ trợ một đợt tăng giá bitcoin khác hay không sẽ phụ thuộc vào việc thực thi thực tế, chứ không chỉ dựa vào các thông báo.
 
Các nhà đầu tư đánh giá luận điểm về thanh khoản bitcoin của Arthur Hayes có thể theo dõi một số tín hiệu mới:
  • Việc Kho bạc có chấp nhận các mức mua lớn hơn đáng kể hay không sau khi các hoạt động mở rộng bắt đầu.
  • Việc mua lại cổ phiếu được tài trợ thông qua trái phiếu kho bạc mới hay giảm đáng kể số dư TGA, vì hai lựa chọn này có thể ảnh hưởng khác nhau đến thanh khoản thị trường.
  • Việc lợi suất 10 năm và 30 năm có duy trì ở mức thấp sau các hoạt động hay nhanh chóng đảo ngược xu hướng giảm ban đầu.
  • Liệu dòng tiền vào ETF bitcoin, nhu cầu spot và khối lượng giao dịch có duy trì đủ mạnh để hỗ trợ đà tăng trưởng đặc thù của tiền điện tử.
 

Cách các khoản mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính và thanh khoản đô la tăng lên có thể ảnh hưởng đến bitcoin

Việc mua lại kho bạc không chuyển trực tiếp vốn vào bitcoin. Tác động tiềm tàng của chúng đi qua số dư tiền mặt chính phủ, dự trữ ngân hàng, lợi suất trái phiếu, đồng đô la Mỹ và sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Kết quả do đó phụ thuộc vào cách các khoản mua này được tài trợ và liệu các điều kiện tài chính được cải thiện có chuyển hóa thành nhu cầu thực sự đối với BTC hay không.
 

Cách Tài trợ Mua lại Xác định Tác động đến Tính thanh khoản

Nếu Bộ Tài chính tài trợ cho các đợt mua lại bằng cách rút tiền từ Tài khoản Tổng quát của Bộ Tài chính, các khoản thanh toán sẽ chuyển tiền từ tài khoản của chính phủ tại Fed vào hệ thống ngân hàng tư nhân. Điều này có thể tạm thời tăng dự trữ và tiền gửi ngân hàng, cung cấp thêm tiền mặt dễ tiếp cận cho các tổ chức tài chính và nhà đầu tư. Một số chủ sở hữu trái phiếu có thể tái đầu tư số tiền thu được vào các chứng khoán chính phủ phát hành mới, trong khi những người khác có thể phân bổ vốn vào cổ phiếu, vàng, bitcoin hoặc các tài sản rủi ro khác. Quy mô lợi ích đối với thị trường tiền điện tử sẽ phụ thuộc vào lượng tiền được giải phóng và nơi các nhà đầu tư chọn đặt nó; Bộ Tài chính chưa cam kết sử dụng TGA cho một số tiền cụ thể để tài trợ cho các đợt mua lại.
 
Hiệu ứng có thể khác biệt nếu Kho bạc tài trợ các khoản mua của mình bằng cách phát hành trái phiếu mới. Trong trường hợp đó, giao dịch chủ yếu thay thế nợ cũ có kỳ hạn dài hơn bằng các chứng khoán kỳ hạn ngắn hơn thay vì tạo ra sự gia tăng bền vững trong cung tiền. Các trái phiếu kỳ hạn ngắn vẫn có thể cải thiện tính linh hoạt của thị trường vì các quỹ thị trường tiền tệ và các tổ chức khác thường coi chúng là tài sản có tính thanh khoản cao. Tuy nhiên, các nỗ lực sau đó nhằm tái xây dựng số dư tiền mặt của Kho bạc có thể rút dự trữ ra khỏi hệ thống ngân hàng, nghĩa là bất kỳ lợi ích thanh khoản nào nên được đánh giá trên toàn bộ chu kỳ tài trợ chứ không chỉ từ đợt mua lại ban đầu.
 

Tại sao lợi suất thực thấp hơn và đồng đô la yếu hơn có thể hỗ trợ bitcoin

Bitcoin không trả lãi suất, do đó mức độ hấp dẫn tương đối của nó có thể tăng lên khi lợi suất trái phiếu kho bạc đã điều chỉnh lạm phát giảm. Nếu các hoạt động mua lại cổ phiếu hỗ trợ giá trái phiếu và làm giảm lợi suất dài hạn mà không làm tái bùng phát lo ngại về lạm phát, các nhà đầu tư có thể sẵn sàng nắm giữ các tài sản khan hiếm hoặc có rủi ro cao hơn. Một đồng đô la Mỹ yếu hơn có thể tạo thêm đà tăng trưởng bằng cách làm dịu điều kiện tài chính toàn cầu, mặc dù lợi suất thấp hơn hay đồng đô la yếu đi không đảm bảo rằng vốn sẽ chảy vào tiền điện tử.
 
Các chỉ báo quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi bao gồm:
  • Lợi suất thực của kho bạc: Lợi suất điều chỉnh theo lạm phát giảm làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lợi như bitcoin và vàng.
  • Chỉ số đô la Mỹ: Sự suy yếu bền vững của đô la có thể cải thiện thanh khoản quốc tế và giảm áp lực lên những người vay được tài trợ bằng đô la.
  • Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Một tư thế chính sách hạn chế có thể bù đắp các tác động hỗ trợ từ các hoạt động kho bạc.
  • Dự báo lạm phát: Các mức phí lạm phát tăng cao có thể đẩy lợi suất dài hạn lên cao hơn, ngay cả khi các khoản mua lại cải thiện giao dịch thị trường trái phiếu.
 

Lượng chảy vào ETF và nhu cầu spot sẽ quyết định liệu thanh khoản có đạt đến bitcoin hay không

Một môi trường vĩ mô hỗ trợ có thể tạo điều kiện thuận lợi cho bitcoin, nhưng không thể thay thế việc mua trực tiếp. Các quỹ giao dịch spot bitcoin của Mỹ cung cấp một trong những kênh rõ ràng nhất để thanh khoản tổ chức trở thành nhu cầu BTC thực sự. Dòng tiền ròng liên tục, khối lượng thị trường spot tăng mạnh và sự tích lũy rộng rãi sẽ cung cấp bằng chứng thuyết phục hơn về một đợt tăng giá do thanh khoản mang lại, so với một đợt tăng ngắn hạn sau thông báo của Bộ Tài chính. Nếu sự tham gia của tổ chức suy yếu, bitcoin có thể gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận, ngay cả khi lợi suất trái phiếu và đồng đô la di chuyển theo hướng hỗ trợ.
 
Cơ chế của giao dịch giao sau tiền điện tử cũng cần được xem xét. Các vị thế ngắn bị thanh lý có thể thúc đẩy đà tăng giá ban đầu, nhưng một đợt tăng giá chủ yếu do đóng vị thế bắt buộc có thể mất đà khi áp lực thanh lý chấm dứt. Đòn bẩy giao sau quá mức, tỷ lệ cấp vốn tăng nhanh và vị thế tăng giá quá đông đúc cũng có thể khiến bitcoin dễ bị đảo chiều hơn. Một triển vọng lành mạnh hơn sẽ kết hợp dòng tiền vào ETF ổn định, nhu cầu mua spot duy trì và đòn bẩy ở mức vừa phải, cho thấy thanh khoản đô la được cải thiện đang được chuyển hóa thành nhu cầu tiền điện tử bền vững thay vì sự đầu cơ tạm thời.
 

Bitcoin có thể tăng tiếp không? Các yếu tố thúc đẩy chính, tín hiệu thị trường và rủi ro

Sự tăng trưởng gần đây của bitcoin đã củng cố niềm tin thị trường, nhưng phản ứng mạnh mẽ đối với kỳ vọng thanh khoản không tự động xác nhận một thị trường tăng giá bền vững. Giai đoạn tiếp theo của triển vọng giá bitcoin sẽ phụ thuộc vào việc BTC có thể duy trì đà phục hồi kỹ thuật, thu hút vốn mới và chịu đựng được việc chốt lời sau đà tăng mạnh trong tuần vừa qua hay không. Thuyết thanh khoản của Arthur Hayes cung cấp một yếu tố kích thích vĩ mô có thể xảy ra, nhưng các nhà đầu tư cũng nên xem xét cấu trúc thị trường, hành vi trên chuỗi và các phát triển đặc thù của tiền mã hóa trước khi kết luận rằng một đợt tăng giá lớn khác đã bắt đầu.
 

  1. Các yếu tố thúc đẩy đặc thù về tiền điện tử có thể kéo dài đà tăng giá của bitcoin

Các đợt tăng giá tiếp theo sẽ trở nên bền vững hơn nếu các điều kiện vĩ mô cải thiện đi kèm với sự chấp nhận mạnh mẽ hơn trong thị trường tiền điện tử. Các khoản mua bitcoin bổ sung từ doanh nghiệp, khả năng tiếp cận rộng rãi hơn các dịch vụ lưu ký được quản lý, sự mở rộng của tài sản thực tế (RWA) kết nối lợi tức truyền thống với thanh khoản blockchain, cùng những tiến triển tích cực trong luật pháp về tài sản kỹ thuật số tại Mỹ có thể thu hút thêm các thành phần mới tham gia thị trường. Sự gia tăng nguồn cung stablecoin cũng sẽ có liên quan, vì stablecoin thường đại diện cho vốn có thể được huy động nhanh chóng trên các thị trường tiền điện tử. Những phát triển này không đảm bảo giá bitcoin sẽ tăng cao hơn, nhưng cùng nhau, chúng có thể mở rộng nhu cầu vượt ra ngoài các nhà giao dịch phản ứng với tin tức về trái phiếu kho bạc và củng cố lập luận cơ bản cho một đợt phục hồi dài hạn hơn.
 

  1. Cấu trúc giá hàng tuần sẽ kiểm tra sức mạnh của đột phá bitcoin

Sự tăng trưởng hàng tuần gần đây của bitcoin khoảng 23,6% đã tạo ra đà tăng mạnh, trong khi mức đóng cửa trên vùng $76.000 được theo dõi sát sao đã cải thiện bức tranh kỹ thuật ngắn hạn. Kiểm tra quan trọng hơn là liệu BTC có thể duy trì ở trên vùng phá vỡ trong các giai đoạn tâm lý yếu hơn và thiết lập đáy cao hơn thay vì nhanh chóng quay trở lại vùng giao dịch trước đó. Nhiều mức đóng cửa hàng tuần liên tiếp trên các mức kháng cự trước đây, được hỗ trợ bởi khối lượng spot lành mạnh, sẽ cung cấp xác nhận mạnh mẽ hơn so với một đợt tăng nhanh đơn lẻ. Ngược lại, việc bị từ chối lặp lại ở các mức cao hơn hoặc mức đóng cửa hàng tuần quay trở lại dưới vùng phá vỡ có thể cho thấy đợt tăng giá diễn ra nhanh hơn so với nhu cầu thực tế.
 

  1. Hoạt động trên chuỗi có thể tiết lộ việc tích lũy hoặc chốt lời

Dữ liệu trên chuỗi có thể giúp các nhà đầu tư xác định liệu đợt tăng giá của bitcoin đang thu hút vốn mới hay cho phép các chủ sở hữu hiện tại bán ra khi giá tăng. Sự gia tăng vốn hóa thực tế có thể phù hợp với việc vốn mới vào ở mức định giá cao hơn, mặc dù điều này không phải bằng chứng chắc chắn về đầu tư mới, trong khi các khoản chuyển liên tục từ các chủ sở hữu dài hạn đến các sàn giao dịch có thể cho thấy áp lực chốt lời đang gia tăng. Dòng ròng trên sàn giao dịch, số dư của thợ khai thác và tỷ lệ nguồn cung bitcoin được giữ trong thời gian dài cũng có thể cung cấp bối cảnh hữu ích, mặc dù không nên coi bất kỳ chỉ báo nào là tín hiệu giao dịch definitve. Một sự tiếp diễn lành mạnh thường sẽ kết hợp giá trị mạng lưới tăng lên với sự phân phối chủ sở hữu được kiểm soát, thay vì sự gia tăng đột ngột trong số bitcoin di chuyển về phía các sàn giao dịch.
 

  1. Các rủi ro chính có thể làm gián đoạn đà phục hồi của bitcoin

Bitcoin vẫn là một tài sản biến động, và đợt tăng giá hiện tại có thể đối mặt với một số thách thức, ngay cả khi chính sách Kho bạc trở nên hỗ trợ hơn. Một số nhà đầu tư có thể đã định giá các biện pháp thanh khoản trong tương lai vào thị trường, tạo ra khả năng phản ứng “mua khi còn tin đồn, bán khi tin tức được xác nhận” khi các hoạt động mở rộng bắt đầu. Do đó, dự đoán của Arthur Hayes về bitcoin nên được xem như một kịch bản thay vì một kết quả thị trường đảm bảo.
 
Các rủi ro quan trọng bao gồm:
  • Lấy lợi nhuận sau đà tăng mạnh: Những nhà đầu tư tích lũy BTC ở mức giá thấp hơn có thể tận dụng đà phục hồi để chốt lời, tạo thêm nguồn cung gần các mức kháng cự quan trọng.
  • Sự tham gia yếu ngoài bitcoin: Dữ liệu thị trường tiền điện tử theo thời gian thực real-time crypto market data có thể cho thấy đợt tăng giá tập trung vào BTC, điều này có thể cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng hơn là hoàn toàn cam kết với rủi ro tiền điện tử.
  • Sự điều chỉnh rộng hơn đối với các tài sản rủi ro: Bitcoin có thể giảm giá cùng với cổ phiếu công nghệ và các tài sản đầu cơ khác trong thời kỳ căng thẳng kinh tế, địa chính trị hoặc thị trường tín dụng đột ngột.
  • Các trở ngại về mặt quy định hoặc vận hành: Các sự chậm trễ trong luật pháp về tài sản kỹ thuật số, hạn chế tiếp cận của tổ chức hoặc một sự cố bảo mật lớn trong ngành có thể làm suy yếu tâm lý thị trường.
  • Các kỳ vọng về chính sách vượt quá kết quả thực tế: Nếu các biện pháp của Bộ Tài chính được công bố có tác động thị trường nhỏ hơn so với kỳ vọng của nhà đầu tư, một phần của đợt tăng giá do thanh khoản thúc đẩy có thể đảo ngược.
 
Bitcoin có thể tăng mạnh hơn nữa, nhưng bằng chứng mạnh mẽ nhất sẽ đến từ việc nhiều tín hiệu xuất hiện cùng lúc: sự chấp nhận giá bền vững trên khung thời gian hàng tuần, vốn trên chuỗi mở rộng, sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường và sự chấp nhận crypto tiếp tục gia tăng. Nếu những điều kiện này không hình thành, đợt tăng gần đây có thể chỉ là một đợt phục hồi mạnh mẽ thay vì khởi đầu của một chu kỳ tăng giá dài hạn mới cho bitcoin.
 

Kết luận

So sánh của Arthur Hayes giữa Scott Bessent và Janet Yellen cung cấp một khung tham chiếu hữu ích để hiểu tại sao quản lý nợ kho bạc lại trở nên liên quan đến thị trường bitcoin. Các đợt mua lại kéo dài kỳ hạn có thể cải thiện thanh khoản thị trường kho bạc, ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu và thay đổi tạm thời nguồn cung các tài sản tương đương tiền sẵn có cho nhà đầu tư. Nếu những thay đổi này làm nới lỏng điều kiện tài chính và trùng hợp với nhu cầu crypto mạnh hơn, chúng có thể tạo ra môi trường hỗ trợ cho bitcoin. Tuy nhiên, chiến lược này không hoàn toàn giống với cách tiếp cận của Yellen năm 2023, cũng không tương đương với nới lỏng tiền tệ trực tiếp của Fed.
 
Do đó, triển vọng phụ thuộc vào việc thực thi hơn là chỉ dựa vào thông báo. Các nhà đầu tư nên theo dõi quy mô và nguồn vốn được chấp nhận cho các chương trình mua lại trái phiếu kho bạc, các thay đổi trong các biện pháp thanh khoản chính thức, cấu trúc thị trường hàng tuần của bitcoin và các bằng chứng về nhu cầu bền vững từ các tổ chức và trên chuỗi. Giả thuyết của Hayes có thể giúp giải thích lý do tại sao BTC phản ứng tích cực với tín hiệu chính sách, nhưng một đợt tăng giá tiếp theo của bitcoin vẫn là khả năng chứ không phải điều chắc chắn, đặc biệt nếu sự gia tăng thanh khoản thực tế không đáp ứng kỳ vọng của thị trường hoặc điều kiện rủi ro tổng thể xấu đi.
 

Câu hỏi thường gặp

Arthur Hayes đã thực sự dự đoán gì về bitcoin?

Arthur Hayes cho rằng cách tiếp cận của Scott Bessent đối với áp lực thị trường kho bạc có thể tạo ra điều kiện thanh khoản hỗ trợ bitcoin, tương tự về hướng chung với chiến lược năm 2023 của Janet Yellen. Ông xem bitcoin như một chỉ báo nhạy cảm với sự thay đổi thanh khoản toàn cầu, nhưng không đảm bảo một đợt tăng giá hay đưa ra mục tiêu giá và thời hạn cụ thể.

Arthur Hayes đã dự đoán rằng bitcoin sẽ đạt mức $224.000?

Không. Mục tiêu bitcoin 224.000 USD được một số phương tiện truyền thông lan truyền là một phép tính của bên thứ ba dựa trên việc áp dụng tỷ suất lợi nhuận của chu kỳ trước vào giá hiện tại. Hayes không nêu rằng BTC sẽ đạt 224.000 USD trong bài viết gốc của mình, do đó con số này không nên được trình bày như một dự báo chính thức của ông.

Khi nào các chương trình mua lại trái phiếu Mỹ mở rộng sẽ bắt đầu?

Các giới hạn mua lại với thời gian kéo dài được mở rộng dự kiến có hiệu lực vào ngày 9 tháng 9 năm 2026, với hoạt động lớn đầu tiên dự kiến diễn ra vào ngày 10 tháng 9. Lịch trình đã công bố kéo dài đến đầu tháng 11, nhưng nhà đầu tư nên kiểm tra lịch mua lại chính thức và kết quả hoạt động của Bộ Tài chính để cập nhật bất kỳ thay đổi nào và số tiền thực tế được chấp nhận.

Các khoản mua lại kho bạc lớn đến mức nào so với tổng nợ của Hoa Kỳ?

Giá trị tối đa của các đợt mua lại đã lên kế hoạch cho quý liên quan được ước tính vào khoảng 83 tỷ USD, bao gồm ít nhất 14 tỷ USD công suất bổ sung. Con số này vẫn nhỏ so với nợ liên bang khoảng 40 nghìn tỷ USD, do đó ý nghĩa của chương trình nằm nhiều hơn ở việc cải thiện thanh khoản thị trường trái phiếu, thay đổi cơ cấu nợ và ảnh hưởng đến kỳ vọng hơn là quy mô so với tổng mức vay của chính phủ.

Việc mua lại trái phiếu kho bạc có làm giảm nợ công của Mỹ không?

Việc mua lại của Kho bạc thường không tạo ra sự giảm đáng kể lâu dài trong nợ liên bang vì chính phủ có thể phát hành các chứng khoán mới để thay thế các trái phiếu mà họ mua lại. Các hoạt động này có thể thanh lý các chứng khoán cũ hơn hoặc ít thanh khoản hơn và thay thế chúng bằng các kỳ phiếu, trái phiếu hoặc trái phiếu mới hơn, nhưng chúng không loại bỏ thâm hụt ngân sách hoặc các yêu cầu tài chính cơ bản của chính phủ.
 

KuCoin cung cấp một lựa chọn ổn định hơn trong thị trường biến động

Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền thụ động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:
 
Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.
KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.
Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Tài trợ, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.
Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.
Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn tăng trưởng trong mọi thị trường.
Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo
Đầu tư kép: Mua thấp và bán cao với tính toán lợi nhuận minh bạch.
Lăn cầu tuyết: Lợi nhuận cao, có bảo vệ giá.
Giảm giá khi mua: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.
KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.
Lợi ích của KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.
KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.
Hình ảnh tùy chỉnh
 

Thông báo miễn trừ trách nhiệm

Thông tin được cung cấp trên trang này có thể xuất phát từ các nguồn bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của KuCoin. Nội dung này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc chuyên nghiệp. KuCoin không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của thông tin và không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng nó. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số mang theo những rủi ro vốn có. Vui lòng đánh giá kỹ mức độ chấp nhận rủi ro và tình hình tài chính của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản sử dụng và Thông báo rủi ro của KuCoin.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.