Гіперінфляція у Веймарській республіці
Найбільш абсурдний пункт Версальського договору: репарації, накладені на союзників у розмірі 132 мільярдів золотих марок, що приблизно дорівнює 47 300 тонн золота (золота рейхсмарка містила фіксовані 358 мг чистого золота, причому 2 790 марок дорівнювали 1 кг).
Після перемир’я в Комп’єньні Німеччині було висунуто ультиматум: підписати договір або зазнати повного знищення країни. П’ять днів потому, 28 червня 1919 року, був підписаний Версальський договір. Блокада Німеччини союзниками — яку німецькі післявоєнні статистичні дані вважали причиною 800 000 громадянських смертей — не була знята до 10 січня 1920 року.
Послідовність причин гіперінфляції
1⃣ Інфляція не почалася у 1923 році. Вона розпочалася під час війни: між 1914 і 1918 роками марка втратила приблизно половину своєї покупної спроможності через фінансування внутрішнього боргу за допомогою військових сертифікатів.
2⃣ Бюджет був спожитий військовими пенсіями, соціальними виплатами та надмірно великою державною апаратом, який нова республіка не могла політично ліквідувати. Підвищення податків на промисловців та землевласників було б політичним самогубством. Друкування грошей було простішим.
3⃣ Багаті громадяни та промислові еліти усвідомили, що інфляція знищує їхні активи. У страху перед амбітною, але наївною податковою реформою міністра фінансів Ерцбергера, вони почали обмінювати військові сертифікати на готівку та переводити капітал за кордон, здебільшого до Нідерландів. Тодішнє видання The New York Times оцінювало витік капіталу приблизно у чверть ВВП Німеччини у 1923 році.
4⃣ Власники промислових підприємств буквально розбиравли фабрики та відновлювали їх через кордон. Новозасновані нідерландські компанії здобували неплатоспроможні німецькі компанії, а іноземні покупці використовували сильні валюти, щоб висмоктати з Німеччини дешеві активи, товари та послуги.
5⃣ Капітал, перетворений за кордоном на гульдени, долари, фунти та франки, ще бильше прискорив крах марки — класична зовнішня девальвація.
6⃣ Внутрішнє дефіцитне оподаткування змусило державу до додаткового позичання та друкування грошей.
7⃣ За президентства Райхсбанку Гавенштейна друкування грошей стало ідеологією. Його аргумент був простим: проблемою була нестача готівки, тому розв’язанням була б більша кількість готівки. Чим бильше вони друкували, тим гальмувалася “нестача”.
8⃣ 31 серпня 1921 року Німеччина сплатила 1 мiliард золотих марок репарацій. Для цього вона купувала іноземну валюту, продавши золото та марки, що дало додаткове поглиблення валюти. Золото втекало до Швейцарії, Данії, Нідерландів та США. Марка впала з 60 до 100 за долар.
9⃣ Девальвація підвищила ціни на імпорт та витрати на життя.
1⃣0⃣ У травнi 1921 року центральний банк призупинив конвертованнсть марки в золото.
1⃣1⃣ Частина гамбурзької банківської еліти — навіть за підтримки Дж. М. Кейнса — сподівалася, що слабка марка та потоки дешевих експортних товарів змусить союзників зменшити репарації. Ця ставка повнiстю провалилася.
1⃣2⃣ Нiмеччина продовжувала позичати, але валюта тимчасово стабiлiзувалася приблизно мiж 1920–1922 роками.
1⃣3⃣ Нiмеччина запiзнилася з платежами та технiчно порушила зобов’язання. 11 сiчня 1923 року 17 000 французьких та бельгiйських вiйськ увiйшли до Рурського регiону, щоб забезпечити вугiльнi шахти та промисловiсть як заставу. Потiм Нiмеччина почала сплачувати репарацiї та обслуговувати вiйськовi борги перед іноземними кредиторами, якi ранiше купили їх у розпачливих нiмцiв за низькою цiною.
1⃣4⃣ Уряд оголосив “пасивний опор”: робочим Руру наказали страйкувати та вiдмовитися вiд спiвпрацi з окупантами, тодi як держава продовжувала сплачувати їх зарплати. Це прискорило гiперiнфляцiю до її пiку. Безробiття потроїлося, проституцiя стрiмко зросла, а недостатнє харчування призвело до вад розвитку плоду.
1⃣5⃣ До листопада 1923 року Нiмеччина ефективно знищила свої вiйськовi борги, якi перевищили 30% до-вiйськового багатства імперiї.
1⃣6⃣ 15 листопада 1923 року було введено Рентенмарку — нову валюту, забезпечену іпотеками на землю та промисловий актив. З старої марки було знято дванадцять нулiв.
Баланс
📍На пiку у жовтнi 1923 року мiсячна iнфляцiя досягла приблизно 29 500%.
📍Марка втратила майже всю свою вартiсть.
📍Президент Райхсбанку помер вiд серцевого нападу у листопадi 1923 року.
📍Середнiй клас та дрiбна буржуазiя були повнiстю знищенi фiнансово.
📍Фермери припинили виробництво, люди почали голодувати. Цiна хлiба пiднялася з 250 марок до 200 мiliардiв марок за 11 мiсяцiв.
📍Безробiття зросло у шiсть разiв.
📍Самогубства, полiтичнi вбивства та моральний крах стали наслidком.
Наслidки
Пiсля того як Нiмеччина ефективно “очистилася” вiд імперського боргу, американська “алтруїстичнiсть” раптово з’явилася у формi Плану Дейза (з ключовою роллю J.P. Morgan за кулiсами), що надавала кредит у розмiрi 800 мiliардiв золотих марок.
До 1929 року через американський кредит до Нiмеччини надйшло понад 29 мiliардiв марок.
Веймарська республiка та Адольф Гiтлер стояли на порозi свого “золотого п’ятирoччя” (1924–1929 рр.).
#Веймар #гиперинфляция
