🔵 $BMNR — @fundstrat запустив пропозицію привілейованих акцій на $300 млн. Ось чому ця структура відрізняється від $STRC від @MicroStrategy: Що таке привілейовані акції? Привілейовані акції — це гібрид між боргом та власним капіталом. Інвестори надають компанії капітал і отримують: ▫️ фіксований щорічний дивіденд (як у облігацій) ▫️ потенційний прибуток, якщо ціна акцій компанії зростає $BMNR пропонує 9,5% щорічного дивіденду за $300 млн капіталу. Чому стейкінг ETH змінює ситуацію $BMNR наразі тримає близько 5,4 млн ETH, що становить приблизно $10 млрд скарбниці за поточних цін. Стейкінг цих ETH дає компанії приблизно 3% щорічної дохідності: ▫️ близько $300 млн/рік від стейкінгу Тим часом зобов’язання з привілейованих дивідендів становить: ▫️ 9,5% від $300 млн ▫️ близько $28,5 млн/рік Іншими словами, дивіденд споживає менше 10% від оціненої щорічної дохідності від стейкінгу. Сценарій стрес-тесту Припустимо, ETH падає до $600 (приблизно 80% відкату від поточного рівня): ▫️ Оцінена дохідність від стейкінгу: близько $100 млн/рік ▫️ Зобов’язання з привілейованих дивідендів: близько $28,5 млн/рік Це все ще забезпечує приблизно 3,5-кратне покриття дивідендних платежів. Навіть у серйозному сценарії зниження ціни, дохід від стейкінгу сам по собі зможе продовжувати покривати привілейовані дивіденди. $BMNR проти $MSTR $MSTR побудував свою стратегію навколо залучення капіталу для накопичення BTC, причому багато цього накопичення відбувалося за значно вищих цін. $BMNR активно накопичує ETH після 60%+ відкату від пикових рівнів циклу. Ключові відмінності: ▫️ Нижча собівартість ETH потенційно забезпечує більший потенціал зростання при відновленні ETH ▫️ $STRC пропонував 12% щорічної дохідності без компенсації від стейкінгу ▫️ $BMNR пропонує 9,5%, отримуючи при цьому 3%+ від стейкінгу ETH Ефективно, стейкінг допомагає знизити економічну вартість капіталу до приблизно 6% на рік. Це не просто дивіденд — це те, що $BMNR використовує актив скарбниці з дохідністю для фінансування витрат на залучення капіталу — щось, чого компанії з BTC-скарбницями не можуть досягти за допомогою власної мережевої дохідності. 👀

BMNR, ймовірно, не рухне, але його акції практично вже втрачені; навіть якщо ETH зросте, випуск акцій зменшить власний капітал — ті, хто купує акції BMNR, є чистими жертвами. Віталь має причини не працювати — цей старий хлопець настільки вигідно розклався, що йому вистачить на життя; проект прямо передали BMNR, на цьому етапі Фонд Ефіреуму ще й продав близько 5 мільярдів доларів США монет, що дуже радує — лише ті, хто тримає ETH, найбільше страждають. 1. Наразі Bitmine (BMNR) має 5,41 мільйона ETH, що становить 4,49% загальної пропозиції. За ціною ETH $1 670 вже отримано нереалізовані втрати майже на 10 мільярдів доларів США. 2. При кожному падінні ETH на $100 нереалізовані втрати зростають на $540 мільйонів. 3. Готівка на балансі — $446 мільйонів (станом на 31 травня), загальна активна вартість оцінюється приблизно в $9,78 мільярда, ринкова капіталізація компанії — $9,7 мільярда, загальні зобов’язання — $300 мільйонів. Ринкова капіталізація компанії трохи перевищує ринкову вартість її позиції ETH. 4. Дохід від стейкінгу: 4,71 мільйона ETH застоплено, що дає річну дохідність приблизно $219 мільйонів за поточною ціною; інші джерела доходу майже відсутні. 5. Річні дивіденди привілейованих акцій — $28,5 мільйона + операційні збитки близько $65 мільйонів на рік. Дохід від стейкінгу покриває загальні обов’язкові витрати приблизно у 2,5 рази — безпека не дуже велика; якщо ETH впаде ще на половину, дохід від стейкінгу не зможе покрити виплати по відсотках та операційні витрати. 6. Ризик краху акцій: у компанії майже немає прибутку, вона повністю залежить від фінансування через випуск акцій для купівлі ETH — масштабне розведення може статися будь-коли. 7. Дата погашення — березень 2027 року; зараз немає тиску щодо погашення боргу. 8. Ймовірність краху низька: дохід від стейкінгу ETH достатній для покриття виплат по відсотках. Модель BMNR суттєво полягає у: випуску акцій для куплі ETH → стейкінгу для отримання доходу → доведенню ефективності стратегії → продовженню випуску акцій. Це цикл, який може тривати лише за умови постійного зростання ціни ETH. Найбільш імовірна форма краху — не раптове зникнення, а поступове «варення» прав існуючих акціонерів через безперервну серію розведення.

Підвищення обсягу привілейованих акцій на 300 мільйонів доларів США: щоб подолати криптозиму та фінансувати додаткове накопичення ETH, Bitmine оголосила про заплановане розміщення 3 мільйонів акцій серії A вічних привілейованих акцій. Ці акції, як очікується, будуть торгуватися на NYSE під тікером BMNP і передбачають фіксовану щотижневу грошову дивідендну виплату у розмірі 9,50% річних, що перевіряє зацікавленість Волл-стріт у високодоходних корпоративних акціях, забезпечених криптовалютою.

[🚨 Стратегія BitMine: ризики є, але це може бути розумним вибором] Знову перечитавши думку @dubidubabap, я зрозумів, що в ній багато дуже гострих спостережень. Структура, за якою BitMine залучає нові кошти шляхом випуску вічних привілейованих акцій (Perpetual Preferred Stock), створює петлю, в якій «премія зберігається лише тоді, коли надходять нові гроші», і в кінцевому підсумку звичайні акції несуть найбільший ризик — це, безумовно, має під собою логічну основу. Зокрема, занепокоєння щодо збільшення розведення та навантаження під час ринкового спаду — це те, з чим будь-хто, хто інвестує, може повністю згодитися. Тим не менш, якщо подивитися на загальну картину, підхід BitMine виглядає як цілеспрямована фінансова інженерія, а з урахуванням стилю Тома Рі ймовірність позитивного ефекту перевищує можливі негативні наслідки. Хочу зупинитися на одному ключовому моменті. ✅ Аргумент: «9,5% — це дорожче за ринкову процентну ставку, отже, це свідчить про високий ризик». Зараз дохідність 10-річних облігацій США становить 4,49%. Так, 9,5% вище — це правда. Але саме порівняння, на мою думку, трохи не те. Облігації США — це безризикова активність, гарантована урядом США, тоді як привілейовані акції BMNR — це високоризиковані альтернативні активи, забезпечені ETH-казначейством. Порівнювати їх за одним критерієм «дорого/дешево» — це те саме, що порівнювати яблука з апельсинами. Правильне порівняння має проводитися всередині однотипної структури. Привілейовані акції STRC MSTR спочатку мали дохідність 9%, а потім протягом 7 місяців постійно зростали і зараз досягли 11,5%. Тобто 9,5% BMNR — це насправді нижча ставка фінансування порівняно з іншими привілейованими акціями в структурі crypto treasury. Якщо врахувати, що дохідність хай-ярд-облігацій становить 7–9%, а дивіденди REIT — 5–8%, то твердження про те, що 9,5% — «дорого», базується на припущенні, що цей інструмент має бути таким же безпечним, як облігації США. Але цей інструмент із самого початку був спроектований як ризикований актив — тому застосування до нього безризикового критерію є нелогічним. Том Рі діє не як бізнесмен, а як досвідчений інвестор з довголітнім досвідом Уолл-стрит: він не викидає велику кількість коштів одразу, а навпаки — обережно й поступово збільшує позиції. Навіть недавно він свідомо знизив швидкість щотижневих покупок. Зараз BitMine володіє приблизно 5,2 млн ETH (близько 4,31% загальної пропозиції) і вже стейкують понад 3,33 млн ETH. За повного розгортання рокова дохідність від стейкінгу оцінюється на рівні до 296 млн доларів США. Витрати на дивіденди за цими новими привілейованими акціями на рівні 9,5% (максимум 300 млн доларів) становитимуть лише близько 28,5 млн доларів США на рік. Тобто лише за рахунок стейк-доходу забезпечується покриття дивідендних виплат у понад 10 разів — це надзвичайно безпечна основа. (Це типово для обережної философії управління Тома Рі.) Звичайно, це правда: ціна звичайних акцій впала майже на 50% в порівнянні з максимумом, і нереалiзованi збитки значно зросли. Також важливо пам’ятати, що дивіденди виплачуються лише за розпорядженням ради директорів. ✅ Порiвнювати BitMine з традицiйним виробничим пiдприємством — це трохи неправильно. BitMine — це не компанiя, яка продає продукти й отримує прибуток. Це treasury-структурa з ETH як основним активом. Як REIT отримує дохiд вiд оренди, так BitMine отримує основний грошовий потiк саме вiд стейкiнгу. Критика про «вiдсутнiсть стабiльного операцiйного грошового потоку» — це фактично оцiнка бiзнес-моделi за неправильними критерiями. Інвестори привiлейованих акцiй очiкують стабiльну дохiднiсть 9,5%, тодi як інвестори звичайних акцiй очiкують зростання цiни ETH, премiї NAV та левериджу — ролi чiтко роздiленi. Як MSTR довела на BTC, така стратегiя левериджованого treasury може дуже сильно працювати у ринковому трендi зростання. Якщо Том Рi справдi вiрить у те, що «ETH — це грошi майбутнього», і прагне до довгострокового погляду, то сьогоднiшнi привiлейованi акцiї — це не просто розведення, а потенцiйно потужний акселератор для максимiзацiї upside. ✅ Отже, якщо врахувати вашу правильну заувагу @dubidubabap про короткостроковий ризик — його не можна ігнорувати. Але якщо ви впевненi у довгостроковому бул-байс-сценарiї ETH — то BitMine пiд керiвництвом Тома Рi є рацiональною й агресивною стратегiєю. (Крiм того, цiна ETH вже достатньо впала.) Безумовно, краще описати компанiю не як «банк», а як «levеraged ETH treasury machine». Інвестування завжди залежить вiд вашої переконаностi й схильностi до ризику. Якщо вам зручнiше купувати ETH безпосередньо — робите це. Якщо хочете левериджованого експозицiї — BMNR звичайнi акцiї. Якщо вам потрiбна стабiльна дохiднiсть — BMNP привiлейованi акцiї також є одним із варiантiв. Звертаю увагу: це не інвестицйна порада. Дякую за чудовий пост. $BMNR

Bitmine розподіляє дивіденди 9,5% щотижня, навіть прибираючи збитки на майже 9 мільярдів доларів ETH. Дивіденди 9,5% на рік виплачуються готівкою на рахунок щотижня. Ця цифра настільки вражає, що викликає підозри, оскільки компанія, яка подала заявку на це пропозицію, сидить на бухгалтерських збитках майже на 9 мільярдів доларів, або близько 300 мільярдів батів. Ця компанія — Bitmine Тома Лі, найбільшого у світі тримача Ethereum: зараз вона володіє найбільшою кількістю ETH. У середу, 3 червня, компанія подала документи до SEC США з проханням залучити 300 мільйонів доларів шляхом продажу привілейованих акцій — акцій з привілеєм отримання дивідендів перед звичайними акціями — під назвою BMNP. Питання: чому вони платять так дорого і саме зараз? 🔹 Стратегія липня 2025 року: оригінальна формула Повернемося до минулого року: Strategy випустила привілейовані акції з високим купоном STRC, щоб купувати bitcoin. Вона була запущена з дивідендом 9% у липні 2025 року і протягом семи місяців поспіль піднімалася до 11,5%. Люди масово купували їх, бо хотіли отримувати постійний дохід, одночасно отримуючи непрямий доступ до bitcoin. Загальна вартість за облігаціями зросла до близько 10 мільярдів доларів. Це саме та формула, яку Bitmine збирається повністю скопіювати — замінивши лише bitcoin на ethereum. 🔹 1 червня 2026 року: продовжують купувати ETH, навіть у збитку За кілька днів до подання документів Bitmine купила ще майже 30 тисяч ETH, підвищивши загальний обсяг володіння понад 5,4 мільйона ETH — це близько 4,5% усього обертання ETH на ринку. Але цей актив знаходиться у величезному бухгалтерському збитку: ціна ETH впала до 1774 доларів — на 32% нижче, ніж у той самий період минулого року. Крім того, звичайні акції самої компанії впали майже наполовину за останні шість місяців. 🔹 3 червня 2026 року: укладено угоду BMNP Bitmine запропонувала продати 3 мільйони акцій по 100 доларів за акцію з фіксованим річним дивідендом 9,5%, що виплачується готівкою щотижня. Акції планують вивести на NYSE під символом BMNP. Менеджерами продажу є Moelis і Cantor. Очікується, що торгівля розпочнеться протягом 30 днів після випуску. 🔹 Механізм, прихований у договорах Важливо уважно прочитати деталі: якщо компанія не зможе виплатити дивіденди за будь-який період, непогашена сума буде позбавлена складними відсотками — починаючи з 9,55%, якi зростатимуть щотижня до максимуму в 15%. Іншими словами: чим довше ви не платите — тим дорожче стає борг. Це мотузка, яка прив’язує компанію до обов’язку завжди знаходити кошти для своєчасної виплати. 🔹 Саме цей момент випуску — найбільш тривожний Це суть справи: оригінальна формула STRC зараз під сильним питанням. На минулому тижні Strategy вперше за весь час з 2022 року була змушена продати bitcoin, щоб отримати кошти для виплати дивідендів. Ціна bitcoin впала до рівня близько 65 000 доларів, а ціна STRC вже опустилася нижче номіналу — до 98 доларів. Bitmine обирає цю формулу саме тоді, коли люди починають сумніватися — чи вона ще працює?. Питання, яке кожен покупець повинен чесно задати собі: це не депозит із гарантією повернення основної суми, а парі на Ethereum, обгорнутий красивою оболонкою доходності. Такі акції не мають терміну дії. Щоб отримати назад свій капітал, є лише два шляхи: компанія викуплює їх або ви продаватимете їх іншому. Коли люди перестануть хотіти тримати їх — ціна миттєво впаде. . На ринку зростання все працює ідеально: монети ростуть, дивіденди виплачуються легко, люди масово купують. Але коли ринок змінює напрямок, всі ланки одночасно натягуються. Саме це зараз відбувається з Strategy — і саме цього шляху дотримується Bitmine. . У соцмережах утворилася чітка роздвоєність думок. Це узагальнення загальної тенденції, а не пряме цитування. . Ті, хто не вірить, вважають, що ця модель пахне Terra Luna, яка розвалилася через надмірно високу доходність. Деякі прямо називають її пірамідою, оскільки в кінцевому підсумку потрібно використовувати гроші нових інвесторів, щоб платити старим. Вони зазначають, що приблизно 80% тих, хто масово купує такі акції, — це дрібні інвестори, які, ймовірно, ще не повністю розуміють повний ризик. . Ті, хто вірить, заперечують, що це відрізняється від Terra тим, що за цим стоїть реальна монета, а не повітря. Компанія сама контролює виплату дивідендів. Те, що ринок капіталу все ще дозволяє таким компаніям збирати кошти, означає, що інституційні інвестори все ще вірять у довгостроковий потенціал. Багато хто вважає, що це лише тимчасовий тиск через плече, а не катастрофа. . Зараз все це лише план, поданий у документах — потрібно чекати схвалення SEC та NYSE, перш ніж почати торгівлю протягом 30 днів. Ця справа ще не закрита — продовжуйте стежити. . Як би ви не дивилися — ця угода є шляхом виживання для Ethereum-скарбниць чи лише тимчасовим підтримуючим диханням для моделі, яка вже почала тріскатися? Делайте свої коментарі. . ⚠️ Ця стаття містить інформацію для допомоги у прийнятті рішень, але не є інвестиційною рекомендацією. Криптовалюти та акції мають високий ризик. Будь ласка, уважно дослідьте всі аспекти перед прийняттям рішення. . #BitMine #Ethereum #ETH #TomLee #BMNP

ОСТАННІ НОВИНИ: ⚡ BitMine подав заявку на розміщення 3 мільйонів акцій вічних привілейованих акцій з купоном 9,5%.