🔵 $BMNR — @fundstrat запустив пропозицію привілейованих акцій на $300 млн. Ось чому ця структура відрізняється від $STRC від @MicroStrategy: Що таке привілейовані акції? Привілейовані акції — це гібрид між боргом та власним капіталом. Інвестори надають компанії капітал і отримують: ▫️ фіксований щорічний дивіденд (як у облігацій) ▫️ потенційний прибуток, якщо ціна акцій компанії зростає $BMNR пропонує 9,5% щорічного дивіденду за $300 млн капіталу. Чому стейкінг ETH змінює ситуацію $BMNR наразі тримає близько 5,4 млн ETH, що становить приблизно $10 млрд скарбниці за поточних цін. Стейкінг цих ETH дає компанії приблизно 3% щорічної дохідності: ▫️ близько $300 млн/рік від стейкінгу Тим часом зобов’язання з привілейованих дивідендів становить: ▫️ 9,5% від $300 млн ▫️ близько $28,5 млн/рік Іншими словами, дивіденд споживає менше 10% від оціненої щорічної дохідності від стейкінгу. Сценарій стрес-тесту Припустимо, ETH падає до $600 (приблизно 80% відкату від поточного рівня): ▫️ Оцінена дохідність від стейкінгу: близько $100 млн/рік ▫️ Зобов’язання з привілейованих дивідендів: близько $28,5 млн/рік Це все ще забезпечує приблизно 3,5-кратне покриття дивідендних платежів. Навіть у серйозному сценарії зниження ціни, дохід від стейкінгу сам по собі зможе продовжувати покривати привілейовані дивіденди. $BMNR проти $MSTR $MSTR побудував свою стратегію навколо залучення капіталу для накопичення BTC, причому багато цього накопичення відбувалося за значно вищих цін. $BMNR активно накопичує ETH після 60%+ відкату від пикових рівнів циклу. Ключові відмінності: ▫️ Нижча собівартість ETH потенційно забезпечує більший потенціал зростання при відновленні ETH ▫️ $STRC пропонував 12% щорічної дохідності без компенсації від стейкінгу ▫️ $BMNR пропонує 9,5%, отримуючи при цьому 3%+ від стейкінгу ETH Ефективно, стейкінг допомагає знизити економічну вартість капіталу до приблизно 6% на рік. Це не просто дивіденд — це те, що $BMNR використовує актив скарбниці з дохідністю для фінансування витрат на залучення капіталу — щось, чого компанії з BTC-скарбницями не можуть досягти за допомогою власної мережевої дохідності. 👀
