BMNR, ймовірно, не рухне, але його акції практично вже втрачені; навіть якщо ETH зросте, випуск акцій зменшить власний капітал — ті, хто купує акції BMNR, є чистими жертвами. Віталь має причини не працювати — цей старий хлопець настільки вигідно розклався, що йому вистачить на життя; проект прямо передали BMNR, на цьому етапі Фонд Ефіреуму ще й продав близько 5 мільярдів доларів США монет, що дуже радує — лише ті, хто тримає ETH, найбільше страждають. 1. Наразі Bitmine (BMNR) має 5,41 мільйона ETH, що становить 4,49% загальної пропозиції. За ціною ETH $1 670 вже отримано нереалізовані втрати майже на 10 мільярдів доларів США. 2. При кожному падінні ETH на $100 нереалізовані втрати зростають на $540 мільйонів. 3. Готівка на балансі — $446 мільйонів (станом на 31 травня), загальна активна вартість оцінюється приблизно в $9,78 мільярда, ринкова капіталізація компанії — $9,7 мільярда, загальні зобов’язання — $300 мільйонів. Ринкова капіталізація компанії трохи перевищує ринкову вартість її позиції ETH. 4. Дохід від стейкінгу: 4,71 мільйона ETH застоплено, що дає річну дохідність приблизно $219 мільйонів за поточною ціною; інші джерела доходу майже відсутні. 5. Річні дивіденди привілейованих акцій — $28,5 мільйона + операційні збитки близько $65 мільйонів на рік. Дохід від стейкінгу покриває загальні обов’язкові витрати приблизно у 2,5 рази — безпека не дуже велика; якщо ETH впаде ще на половину, дохід від стейкінгу не зможе покрити виплати по відсотках та операційні витрати. 6. Ризик краху акцій: у компанії майже немає прибутку, вона повністю залежить від фінансування через випуск акцій для купівлі ETH — масштабне розведення може статися будь-коли. 7. Дата погашення — березень 2027 року; зараз немає тиску щодо погашення боргу. 8. Ймовірність краху низька: дохід від стейкінгу ETH достатній для покриття виплат по відсотках. Модель BMNR суттєво полягає у: випуску акцій для куплі ETH → стейкінгу для отримання доходу → доведенню ефективності стратегії → продовженню випуску акцій. Це цикл, який може тривати лише за умови постійного зростання ціни ETH. Найбільш імовірна форма краху — не раптове зникнення, а поступове «варення» прав існуючих акціонерів через безперервну серію розведення.
