Japonya'nın temel enflasyon oranı %1,4'e düşerek, beklentiler olan %1,7'nin altına indi. 4 yıldaki en düşük seviye.

Şu anda en az değerlendirilen ekonomik hikayelerden biri envanterdir. On yıllar boyunca ülkeler ve şirketler her şeyi verimlilik için optimize ettiler. “Zamanında” tedarik zincirleri normale hale geldi. Envanterleri minimal tutun. Depolama maliyetlerini azaltın. Malzemeleri mümkün olduğunca ucuz şekilde küresel olarak taşıyın. Bu, istikrarlı bir dünyada işe yaradı. Ancak son yıllarda bu düşünce tamamen değişti. COVID, tedarik zinciri zayıflığını ortaya çıkardı. Ukrayna savaşı, enerji bağımlılığını ortaya çıkardı. Orta Doğu’daki gemi seferleri, küresel ticaret rotalarının hâlâ ne kadar savunmasız olduğunu herkese hatırlattı. Şimdi ülkeler ve şirketler giderek daha fazla yedek istiyorlar. Daha fazla rezerv. Daha fazla depolama. Daha fazla yedeklilik. Daha fazla yerel tedarik. Bu sıkıcı gibi görünüyor. Ancak ekonomik olarak büyük bir dönüşüm. Çünkü enerji, emtia, imalat ve stratejik mallar boyunca envanterleri yeniden inşa etmek, devasa miktarda sermaye gerektiriyor. Ve bu enflasyonist. Maksimum verimlilik için optimize edilmiş bir dünya maliyetleri bastırır. Dayanıklılık için optimize edilmiş bir dünya ise bunları artırır. Bu, şirketlerin nasıl çalıştığını değiştirir. Hükümetlerin nasıl düşündüğünü değiştirir. Ve sermayenin nereye aktığını değiştirir. Aniden: depolama daha önemli hale geldi lojistik daha önemli hale geldi yerel üretim daha önemli hale geldi emtia güvenliği daha önemli hale geldi Hatta envanter kendisi stratejik hale geliyor. Bu, bu ekonomik döngünün daha eski deflasyonist dönemlerden neden bu kadar farklı hissettirdiğinin nedenlerinden biridir. Küresel sistem şu anda: “Her şeyi optimize et” şu hale gelmekte: “Her şeyi güvence altına al.” Ve bunlar çok farklı ekonomik modellerdir.

🚨 ABD ham petrol stokları tam olarak büyük bir düşüş gösterdi. Ham Petrol Stokları, beklentiler olan -2,5 milyon varil yerine -7,863 milyon varil olarak açıklandı. Bu sadece bir beklenti aşımı değil. Piyasa tahminlerinden daha hızlı tedarik daralması olduğunu gösteren ciddi bir sinyal. 🛢️🔥 Aynı zamanda: • Önceki okuma -4,306 milyon varil olarak zaten negatifti • Cushing stokları da ayrıca -1,604 milyon varil düştü • Yaz talebi hâlâ yüksek seviyede • OPEC+ hâlâ tedariki dikkatli şekilde yönetiyor • Jeopolitik gerginlikler ortadan kalkmadı Bu, Cushing’in WTI ham petrol vadeli işlemlerinin teslim merkezi olması nedeniyle önemlidir. Oradaki stoklar sürekli azalırken, trader’lar çok hızlı dikkat çekmeye başlar. Piyasa yorumu basittir: 📉 Depolamada daha az petrol ➡️ Daha güçlü talep ve/veya sınırlı tedarik ➡️ Ham petrol fiyatlarında yükseliş baskısı Ve burada makro piyasalar için ilginç olan nokta: Daha yüksek petrol fiyatları, merkez bankaları için yeniden bir sorun haline gelebilir. Eğer ham petrol yükselmeye devam ederse: • Enflasyon beklentileri tekrar hızlanabilir • Faiz kesimi umutları soğuyabilir • Enerji hisseleri öne çıkabilir • Riskli varlıklar daha volatil hale gelebilir Kripto para açısından, bu garip ama önemli bir dinamik yaratıyor. Bitcoin likiditeyi sever. Ancak sürekli enerji enflasyonu, piyasaların uzun süredir beklediği kolay para ortamını erteleyebilir. Yani bugün petrol alıcıları kutlarken, makro trader’lar ikinci derece etkileri çok dikkatli izliyor. 👀 Bir stok raporu bir süper döngüyü başlatmaz. Ancak arka arkaya büyük düşüşler? Bu, anlatıların değişmeye başladığı yerdir. Sonraki seanslarda WTI’yi yakından izleyin. Eğer alıcılar ana direnç üzerinde momentumu yeniden kazanırsa, bu stok verisi trader’ların geriye dönüp işaret edeceği katalizör olabilir. 🧠 #Oil #CrudeOil #WTI #Inflation #Macro #Bitcoin #EnergyMarkets

Üretim faaliyetlerindeki beklenmedik düşüş, ortaya çıkan ekonomik zorlukları gösteriyor ve genellikle bearish bir göstergedir. 🔻 Bearish Uyarısı 12:30 UTC | USD Philadelphia Fed Üretim Endeksi: -0,4 karşı 17,6 (Δ 18,0) [Bearish]

Uzun zamandır kesintileri reddediyorum. Şimdi artış için bir uzlaşma var. Bence bu, diğer yöne çok fazla gitmek. Piyasanın aşırı düzeltme yapmasının nedeni ve şu anda tek mantıklı sonuç olan artış ve kesintilerin olmamasının nedeni hakkında Noelle: “Henüz çok fazla belirsizlik varken, bir faiz artışını desteklemek için kimse cesaret edemeyecek. Bunun geçici olup olmadığını bilmiyoruz.” “Artış olmaması Trump’ı mutlu tutacak. Kesintiler olmaması Trump’ı mutlu tutmayabilir ama sessiz kalacak ve bu, Fed’e biraz nefes alma imkanı sağlayacak.”

Piyasa, Yapay Zeka heyecanını fiyatlandırıyor ancak enflasyon verileri bazı uyarı işaretleri veriyor. Kalshi'deki enflasyon beklentisi şimdi %5,1'e yükseldi. Bu, Fed'in oranları 40 yıldır en hızlı tempoda artırmaya zorlayan COVID sonrası gördüğümüz %9'luk korku senaryosu değil. Ancak bu, Fed'in hedefinin 2,5 katı. Wall Street'te şu anda geçerli olan boğa senaryosu, bu durumun geçici olacağı: Jeopolitik gürültü yatıştığında, enflasyon %2'ye geri dönecek ve Fed indirim yapabilecek. Ancak enflasyonun uygun davranmayacağı gerçek bir senaryo da var. Eğer başlık sayısı %3 veya %4'ün üzerine çıkıp orada kalırsa, Fed sıkışmış olacak. 2022 yılında neden olan hataların tekrarlanmasını risk etmeden, enflasyonlu bir ortamda faizleri indiremezler. Ve piyasa, şu anda Yapay Zeka ile desteklenen kazanç büyümesi ve oran rahatlığı için fiyatlandırılmışken, yeniden fiyatlandırılmak zorunda kalacak. Durum rahatsız edici: - Kurumsal kazançlar güçlü oldu - Yapay Zeka yatırımları gerçek - Tüketici çökmedi Ancak bunların hepsinin altında, hedefe doğru temiz bir yol izlemeyen bir enflasyon oranı ve 10 yıllık tahvil hâlâ yüksek kalırken bunu yansıtmaya başlayan bir tahvil piyasası var.

Bu gece bir haber okudum, Türkiye neredeyse ABD tahvillerini tamamen sattı? İşte benim görüşüm: Türkiye, Mart'ta ABD tahvillerini 16 milyar dolarlık seviyeden 1,8 milyar dolara indirdi. Bu, "ABD'ye karşı bear" değil, "döviz kuru koruma"dır. Orta Doğu savaşları, emerging marketlerde dolar likiditesini zorluyor. Bütün dünya merkez bankalarının ABD tahvillerini azaltması bir yansıma. Ülkeler, "dolar sonrası dönem" için önceden hazırlanıyor. vb. nedenler... doların en iyi sığınak olmadığını gösteriyor.

Japonya, en son ihalede 4,4 trilyon yen değerinde Hazine indirim bonosu çıkarıyor.

Daha zayıf enflasyon nedeniyle yen zayıflıyor, ancak Fed'in sıkı para politikası nedeniyle doların gücü, BOJ'nin çıkış stratejisini karmaşık hale getirebilir: Japon ihracatçılar, Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya devam ederse sürebilecek olmayan bir rahatlık yaşıyor.