Chris Camillo, $AMZN için en iyimser argümanı sundu. Amazon, sermaye harcamalarını 200 milyar dolara çıkardığında herkes endişelendi; Camillo, Anthropic'in hisse senedi piyasaya sürülmesi durumunda bu 200 milyar doların sadece Anthropic yatırımıyla geri kazanılabileceğini düşünüyor. Amazon, son 18 ayda gösterdiği çap çok etkileyici. OpenAI ve Google ile temel model yarışında doğrudan rekabet etmeye çalışmamış; bunun yerine, AI'nın tümüne alt yapı sağlayıcı konumunu benimsemiş. Trainium çipleri, bulut altyapısı genişletmesi, reklam entegrasyonu ve dünyadaki en önemli üç AI şirketinden ikisinin hisselerini edinmiş. Önce Anthropic. Şimdi bunun üzerine OpenAI'ye 50 milyar dolar daha yatırılmış. Bu OpenAI yatırımı sadece bir finansal spekülasyon değil; OpenAI'yi muhtemelen kalıcı olarak Amazon'un bulut ekosistemine bağlıyor. Büyük üç AI laboratuvarından ikisi artık Amazon altyapısı üzerinde çalışıyor. Google, bunun dışındaki tek şirket. Piyasa iki yıldır en iyi modeli kimin inşa edeceğini tartışıyordu. Amazon ise bu modellerin çalıştığı altyapıyı sahiplenmeye karar verdi ve aynı zamanda kazananların hisselerini satın aldı.

$LLY, trilyon dolarlık kulübe katıldı ve pazar hâlâ Eli Lilly'nin fiyatını doğru şekilde belirleyememiş durumda (Bu mesajı kaydedin). Yıllık yaklaşık 65 milyar dolar gelir ve 22 milyar dolar kâr elde ediyorlar. Eski zihinsel model, Lilly'yi geliri doğrudan kilo kaybı ilacıyla sağlayan basit bir bir şirket olarak değerlendiriyor. Ancak aslında, gelişen ilaç işleriyle elde ettikleri geliri çeşitli yapay zeka projelerine yatırıyorlar: - 1.000'den fazla NVIDIA GPU'ya sahip kendi AI veri merkezini olan LillyPod'u inşa ettiler - İlaç keşfi için TuneLab adlı bir yapay zeka platformunu başlattılar - Google'ın Isomorphic Labs ile (Google'ın AI araştırma birimi) ortaklık kurduklarını duyurdular - 2023'ten beri 75 milyar doları satın almalar ve ortaklıklara ayırdılar 65 milyar dolar gelirle trilyon dolarlık piyasa değeri olan bir hisse senedi, basit bir kat sayı açısından ucuz bir hisse değildir. Ancak biz, pazarın hâlâ Lilly'yi tek boyutlu bir ilaç şirketi gibi değerlendirdiğini düşünüyoruz. Eli Lilly'yi çok katmanlı bir büyüme hikayesi olarak olumlu görüyoruz.

@GavinSBaker’e göre, $CRWV ve $NBIS gibi Neoclouds, en dayanıklı iş modelleridir. CoreWeave’in GPU saatleri için önemli bir premium talep edebilmesinin nedeni, tüm GPU saatlerinin aynı olmadığıdır. CoreWeave’in GPU’ları, daha düşük kaliteli bir sağlayıcınınkine kıyasla ortalama olarak saatte iki ila üç kat daha fazla kullanılmaktadır. Bu kullanım farkı, $CRWV’in ürünüdür. 2005 yılında, 50 farklı iklim ve farklı tüketici tercihlerine sahip eyaletlerde 1.000 mağaza işletmek, 50 milyar dolarlık piyasa değeri olan bir perakende şirketi kurmak için yapmanız gereken tek şeydi. Amerikan tarihi boyunca sadece yaklaşık on şirket bunu başarmayı başarmıştır. CoreWeave’in kullanım oranlarında bir GPU kümesi işletmek, bunun daha zordur. Ve onların etkileyici müşterilerini de unutmayın. $CRWV bu yıl yalnızca açıklanan müşteri taahhütleriyle 63 milyar doların üzerinde: - OpenAI tek başına 2031’e kadar 21 milyar doların üzerinde taahhütte bulundu - Meta 35 milyar doların üzerinde taahhütte bulundu - Nvidia, ödeme yapan bir müşteri olarak 6,3 milyar dolarlık bir anlaşma imzaladı - Jane Street, Nisan ayında 6 milyar dolar yatırdı - Anthropic da milyarlarca dolarlık bir anlaşma imzaladı

Cathie Wood: "$SPCX, küresel tarihin en önemli şirketine dönüşebilir." PRO ekibimiz, $SPCX hissesi bu seviyeye ulaşmadan önce tam olarak bu fiyatı tahmin etti (Kaydedin). 13 Temmuz'da, $SPCX hâlâ $139'un üzerindeyken, PRO ekibimizden Kyle bir tahmin yayınladı. Alım bölgesi yaklaşık $115 civarındaydı ve hissenin bu seviyeye ulaşana kadar Ağustos ayı açılımına kadar dalgalanmaya devam edeceğini söyledi. SpaceX, Haziran'da $225'in üzerindeki zirveden %47 düşüşle $118,24'te kapanış yaptı. Bu düşüşün bir kısmı, IPO açılımından sonra ortaya çıkan sıradan bir endişedir. 6 Ağustos'ta, küçük halka açık hisse sayısını iki katına çıkarabilecek bir dahili açılım gerçekleşecek. @CathieDWood, $SPCX'de düşüşte alım yapıyor. ARK, IPO'dan bu yana ETF'leri aracılığıyla $SPCX'den 475 milyon doların üzerinde alım yaptı; hisse yükselerken satın aldı ve $119 ile $154 aralığında düşerken tekrar ekledi. Bu pozisyon, ARK girdikten sonra hissenin daha da düşmesi nedeniyle şu anda 60 ila 85 milyon dolar kayıp durumunda. Bu volatilitenin altında yatan işletme faaliyetleri değişmedi. PRO ekibimizden Melvin, SpaceX'i fırlatma, uydu, geniş bant, savunma, AI hesaplama, enerji ve üretimi kapsayan tam bir altyapı şirketi olarak tanımlıyor. Arka planda on yıllık bir kanıt da mevcut. Alphabet'in 2015'teki yaklaşık 900 milyon dolarlık yatırımı, şimdi ödediğinden 100 kat daha fazla değere sahip. Melvin'in kendi hedef fiyatı yıl sonuna kadar $225 ile $250 arasında; PRO ekibimiz zaten bir pozisyon tutuyor. Her ikisinin portföylerini de $1 karşılığında görüntüleyin (aşağıdaki bağlantı).

İlk AI tarafından oluşturulan ilacın Eli Lilly'den ne zaman ulaşacak? "Bilmiyorum, 2028, 2029, belki 2030 veya daha da sonrası." Ancak bu aslında mesele değil. AI, ilaç onay sürelerini zaten sıkıştırıyor ve üretim verimliliğini şu anda artırıyor. Asıl soru, pazarın "AI ilacı" hikayesini ne zaman yeniden fiyatlandıracağı — ve ben bunun, gerçek AI ilacı ortaya çıkmadan çok daha önce geleceğini düşünüyorum. FT @WhiteCollarExit @LgDoucet.

Jensen Huang, her birine yaklaşık 2 milyar dolar yatırım yaptı: $CRWV ve $NBIS. Nebius ve CoreWeave gibi neokloud'lar bu yıl yalnızca yatırımlar için 16 ila 20 milyar dolar finanse etmek zorunda. Geçmişte bu, borçla bilançoyu yok etmek veya hissedarları hisse senedi artırımıyla seyreltmek anlamına geliyordu. Jensen Huang, bankalara temelde şöyle diyor: "Bu neokloud'lara GPU satın almak için kredi verin, gelirlerin bunu destekleyecek kadar olduğunu garanti edeceğiz." Nvidia, neokloud büyümesi için en büyük engeli kaldırıyor: ucuz sermayeye erişim. Bu, Nebius ve CoreWeave gibi şirketler için en büyük darboğazı çözüyor.

$UBER, yemek teslimat tarihinin en büyük işlemini tamamladı, ancak hissesi neredeyse hareketsiz kaldı. @m0xt_, bu durumdan faydalanarak alım yaptı. İşlem: Her hisse başına 41,50 euro ile Delivery Hero’yu 14,8 milyar dolar karşılığında satın alma. Bu, Uber’in mevcut piyasa değeri yaklaşık %10’u. Bu işlem şunları tetikleyecek: - Seyahat sayısı ve brüt rezervasyonlar yaklaşık %20 artacak - Çoklu platform pazarları, 34’ten 58 ülkeye neredeyse iki katına çıkacak - 50 milyondan fazla yeni kullanıcı, Uber’in çapraz satış makinesine dahil olacak - Uber One abonelikleri, reklamcılık ve finansal hizmetler için çok daha büyük bir kitle elde edilecek İşlem, 2027 tahmini EBITDA’nın yaklaşık 8 katına denk geliyor, yıllık hedeflenen sentezlerle 1,2 milyar dolar veya daha fazla getiriyor ve kaldıraç oranını 2 katın altında tutuyor. Sadece işlem mekanikleri açısından, bu, Uber’in işini daha büyük ve karlı hale getiren, makul bir fiyata temiz bir satın alma. İşlem öncesi hisse yaklaşık 22 kat ileri kazanç seviyesindeydi ve işlem sonrası hâlâ aynı seviyede. Anlamlı ölçüde daha büyük ve daha karlı hale gelen bir iş, önceki fiyata aynı fiyata satılıyor. Bu, @m0xt_’in satın aldığı senaryo. Bu, Martin’in portföyüne özel olarak uygun olmasının bir nedeni daha var. Portföyü, risk duygusu değiştiğinde genellikle birlikte hareket eden kripto ve teknoloji-döngüsel varlıklara ağırlık veriyor. Uber, toplam portföyüyle 0,25 korelasyona sahip. Onu eklemek sadece bir iş yatırımı değil, aynı zamanda bir düşüş sırasında sahip olduğu diğer varlıkların birlikte hareket etmesine karşı bir koruma. Temel senaryo hedef fiyatı 93 dolar. Portföyünde başka neler olduğunu tam olarak görmek ister misiniz? Sadece 1 dolarla inceleyin. Aşağıdaki bağlantıya tıklayın.

$AAOI'nin en büyük riski: müşteri yoğunluğu. En büyük 10 müşterileri, gelirlerinin %96,6'sını oluşturuyor. Geçen yıl sadece iki müşteri, toplam gelirin %82'sini oluşturdu. Ancak bu, AI darboğazı ticaretindeki neredeyse tüm şirketler için geçerli. Şu anda bu ölçekte satın alma yapan sadece beş veya daha az hiper ölçekli sağlayıcı var. Diğer risk, bu modülleri çok daha ucuz üretebilen Çinli tedarikçiler. “Bu, AOI'nin en büyük riski.”

PRO ekibimiz, bu fiyatlarda hem $CRWV hem de $NBIS’e yatırım yapıyor. Nvidia, Ocak 2026’da CoreWeave’e 2 milyar dolar yatırım yaptı ve hisse başına 87,20 dolar fiyatla %9 oranında bir hisse alımı gerçekleştirdi. İki ay sonra, 2030 yılına kadar 5 gigavat AI kapasitesi hedefine dayalı önceden finanse edilmiş senetler aracılığıyla Nebius’e başka 2 milyar dolar yatırım yaptı. Jensen Huang, bu çeki yazmak için bir nedeni var: Kendi özel AI çiplerini geliştiren hiper ölçekli bulut sağlayıcılar, Nvidia’nın büyümesi için doğrudan bir tehdit oluşturuyor. Nvidia GPU’larını satın alarak kendi silikonlarını tasarlamayan bağımsız neocloud’lar, Nvidia’nın kurulum tabanının genişlemesini sağlıyor. Bir süre, neocloud’lar üzerindeki açıkça düşmanca senaryo nakit harcamasıydı. Borçla büyük GPU kümeleri inşa edin ve müşteri talebi yeterince hızlı gelmezse, kimse kullanmamakta olduğu değer kaybeden donanımları elde tutmuş olursunuz. Ancak bu senaryo 1 Temmuz’da zayıfladı. Nvidia, bir neocloud’un bulut gelirinin bir kısmını alarak, garanti altına alınmış en düşük oranla boşta kalan GPU kapasitesini destekleyen gelir paylaşımına dayalı bir finansman modeli olan AI Compute Partnership’i sundu. Sharon AI ve Firmus, bu model altında zaten GPU’ları kurmaya başladı. Nvidia artık kullanım riskini üstleniyor. Bu da, Nvidia’nın zaten bir payına sahip olduğu şirketler için GPU kümelerinin finanse edilmesini kolaylaştırıyor ve daha bankaya uygun hale getiriyor. Jensen, bir kezlik çip satıcısından, Nebius ve CoreWeave’in gerçekten başarıp başarımadığına gerçek bir ilgisi olan tekrarlayan gelir ortağı haline geldi. Tavsiye: $CRWV & NBIS

"Meta, Neoclouds'e bir tehdit" anlatısı mantıklı değil. Morgan Stanley, Meta'nın 250 megavat kapasitesini üçüncü taraflara megavat başına 40 dolarla kiralaması durumunda, 2028 yılına kadar yaklaşık 3 dolarlık EPS artışı sağlayacağını ve bu da %8'lik bir kazanç artışı anlamına geleceğini tahmin etti. 1.000 megavata çıkarıldığında, ekstra 12 dolarlık EPS elde edilebilir. İşte ana nokta: Bir gigavat AI hesaplama kapasitesi inşa etmenin maliyeti, üç ile dört ay içinde 50 milyar dolardan 100 milyar dolara katlandı. Meta, fiyat patlamasından önce geçen yıl kapasiteyi garanti altına aldı, böylece başka hiçbir firma artık rekabet edebilmek için maliyeti karşılayamıyor. Bu zamanlama, tüm tezin tamamını oluşturuyor. Bugün benzer bir kapasite inşa etmeye çalışan her yeni girişimci, kapıya basmak için yalnızca 100 milyar dolarlık bir maliyetle karşı karşıya kalıyor. Bu durum, yeni rekabeti etkili bir şekilde dışlıyor ve $NBIS ve $CRWV gibi zaten kapasitesi olanlara en büyük yapısal avantajı veriyor. Giriş engeli, hâlâ sıfırdan inşa etmeye çalışan herkesle karşılaştırıldıkça arttıkça, Nebius ve kurulmuş Neoclouds'lara yönelik alım sinyali.