Aave, bir DeFi para piyasasından çok daha büyük bir yapıya dönüşmeye başlıyor. Son governans önerisinin az değerlendirildiğini düşünüyorum. Bu, @aave V4 için Custodied Collateral Lending. Fikir basit: Kurumsal kurumlar, BTC ve diğer varlıkları düzenlenmiş custodian'larla tutar ve bu varlıkları doğrudan DeFi'ye aktaramazlar. Aave V4, teminatı custodian'dan çıkarmadan onchain'de kredi alabilmelerini sağlamayı hedefliyor. Önerilen akış: 1. Kurum, BTC'yi Anchorage ile tutar. 2. Chainlink CustodySync, custodied bakiyeyi doğrular ve senkronize eder. 3. Bu bakiyeyi onchain'de takip eden, transfer edilemez bir Custodied Collateral Token (CoCT) oluşturulur. 4. CoCT, özel bir Aave V4 İzole Spoke içine yerleştirilir. 5. Stablecoin likiditesi, izole bir Hub'dan sağlanır. 6. Kurum, BTC'nin custodian'da kalması koşuluyla stablecoin alır. Likidasyon bile farklı. Custodied BTC'nin onchain likidasyoncuya gönderilmesi yerine, custodian, OTC satışını gerçekleştirir ve gelirleriyle Aave borcunu öder. İşte burada V4'ün Hub-and-Spoke tasarımı çok daha ilginç hale geliyor. Aave, mevcut piyasalarına maruziyet yolu oluşturmadan tamamen izole bir kurumsal kredi pazarı inşa edebilir. Ve bence bu, Aave'yi Maple ile aynı hedeflenen piyasaya giderek daha da yaklaştırıyor. Maple, yıllardır kurumsal güvenceli kredi, ödünç alan değerlendirme, hukuki anlaşmalar ve kurumsal custodian'larla teminat tutma üzerine çalışmaktadır. Aave ise aynı soruna tam ters yönden yaklaşmaktadır. Maple: kurumsal kredi platformu → kredi yığınının daha fazlasını onchain'e taşıma Aave: onchain likidite protokolü → likidite altyapısını kurumsal krediye genişletme Bu iki model aynı değil. Ancak rekabet ettikleri piyasa giderek çakışmaya başlıyor. Aave V4 için daha büyük bir sonuç, “Aave piyasalarının” artık tek büyük bir DeFi kredi havuzu gibi görünmesi gerekmeyebilir. Farklı Hub'lar, farklı teminatlar, izinler ve risk modelleriyle tamamen farklı kredi formlarını hizmet edebilirken, hala Aave'yi temel likidite altyapısı olarak kullanabilir. Bu, $AAVE için çok daha büyük bir bitiş senaryosu gibi görünüyor.