Yüksek frekanslı işlem yapma devi Jane Street ile ilgili son haberler, kripto para topluluğunda dalgalar yarattı. Uzun süredir üst düzey özgün işlem şirketlerini tanımlayan gizemle kaplı olan Jane Street, şimdi Terra (LUNA) çöküşünün sonuçlarından Hindistan'daki düzenleyici baskılara kadar uzanan çok yönlü bir yasal mücadeleyle karşı karşıya. İlginç bir şekilde, bu yasal baskılar artarken, kripto trader'ları piyasa davranışında garip bir değişim gözlemledi: Bir zamanlar sürekli olan Bitcoin "10 AM satışları" kaybolmuş görünüyor.
Ana Çıkarımlar
-
Terraform Labs Davası: Yeni bir yasal eylem, Jane Street'in 2022 TerraUSD/LUNA çöküşü sırasında "önceden işlem yapmayı" ve kamuoyuna açık olmayan bilgileri kullandığını iddia ediyor.
-
Kaybolan Pazar Desenleri: Birçok trader'in kurumsal algoritmik sabitleme olarak nitelendirdiği, ET saatine göre her gün sabah 10:00'teki beklenen satış baskısı, son mahkeme dosyaları sonrası durduğu bildirildi.
-
Hindistan Düzenleyici Eylemi: SEBI, Bank Nifty endeksiyle ilgili iddia edilen piyasa manipülasyonu nedeniyle Jane Street şirketlerini cezalandırdı ve geçici olarak yasakladı.
-
Şeffaflık Paradoksu: Millennium Management ile önceki bir ticari sır mücadelesi dahil olmak üzere yasal anlaşmazlıklar, şirketin çok karlı stratejilerinin önceden görülmemiş düzeyde kamuoyuna açıklanmasına zorluyor.
"10 AM Dump": Bir Desen Bozuldu
Aylarca dijital varlık alanındaki katılımcılar, saat 10:00 Eastern Time civarında bitcoin ve Ethereum pazarları’na etki eden tutarlı bir satış baskısı dalgası gözlemledi. Bu "saat gibi" volatilite, büyük ölçekli kurumsal oyuncuların fiyatları "düzeltmek" veya vadeli pozisyonları yönetmek için otomatik algoritmalar kullandığını düşündürdü.
Ancak, Jane Street ile ilgili son yasal haberlerin Şubat 2026'da patlamasından beri, piyasa analistleri, bu günlük crypto piyasası volatilite deseninin büyük ölçüde kaybolduğunu gözlemledi. Korelasyonun mutlaka neden-sonuç ilişkisi anlamına gelmediği gibi, bu zamanlama, sosyal medya ve merkeziyetsiz forumlardaki traderlar arasında geniş çaplı tartışmalara neden oldu. "10 AM dump"ı gerçekten belirli bir kurumsal stratejinin sonucuysa, mevcut yasal odaklanma, uygulama yöntemlerinde bir değişikliğe veya belirli algoritmik faaliyetlerin geçici bir durdurulmasına yol açmış olabilir.
Terraform Labs İddiaları: 40 Milyar Dolarlık Bir Gölge
En son yasal mücadele, Terraform Labs'ın mirasçılarından geliyor. Manhattan'daki bir federal mahkemede dosyalanan dava, Jane Street'ın Mayıs 2022'de Terra ekosisteminin 40 milyar dolarlık çöküşünden kazanç elde ettiğini iddia ediyor.
Söylenen İç İlişki
Şikayetin özü, Jane Street'in sadece piyasa koşullarına tepki vermediğini, aksine "ileri görüşlü" bir şekilde hareket ettiğini öne sürmektedir. Miras, şunu iddia etmektedir:
-
Doğrudan Arka Kanallar: Önceki bir Terraform çalışanı, gizli olmayan bilgileri Jane Street traderlarına iletmek için bir “arka kanal” sağladı.
-
Çöküşün Hızlanması: Davada, bu büyük, koordine edilmiş çekilişin piyasa güvenliğini parçaladığı ve UST stablecoin'in "ölüm spiralini" hızlandırdığı savunuluyor.
Jane Street, bu iddiaları güçlü bir şekilde reddederek davaayı Terraform’un kendi içsel başarısızlıklarından ve kurucusu Do Kwon’un eylemlerinden sorumluluğu kaydırmak için bir "çıkar yolu" olarak nitelendirdi.
İnceleme Genişliyor: Hindistan'da Piyasa Manipülasyonu İddiaları
Kripto ile ilgili iddiaların ötesinde, Jane Street’in daha geniş ticari uygulamaları, Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI) tarafından eleştirildi. Bu uluslararası düzenleyici gerginlik, şirketin küresel varlığını ve piyasa denetçilerinin artan dikkatini vurgulamaktadır.
Bank Nifty Skandalı
Temmuz 2025'te SEBI, Jane Street'i Bank Nifty endeksi üzerinde karmaşık bir "pump-and-dump" stratejisiyle suçladı. Düzenleyiciye göre:
-
Şirket, endeksi şişirmek için bir varlık tarafından temel bankacılık hisselerinin büyük miktarlarda satın alınmasını, diğer bir varlık ise aynı anda opsiyonlarda büyük kısa pozisyonlar tutarak iki yönlü bir yaklaşım kullandığı iddia ediliyor.
-
Bu strateji, 2023 ve 2025 yılları arasında 18 farklı türev vade tarihinde uygulanmış olarak rapor edildi.
-
SEBI, şirkete yaklaşık 570 milyon dolarlık iddia edilen yasadışı kazançları yatırma emri verdi.
Jane Street, faaliyetlerinin meşru bir "endeks arbitrajı" olduğunu ve düzenleyicinin özgün modellerini savunma konusunda adil bir fırsat tanımadığını savunarak bu bulguları Menkul Kıymetler İtiraz Kurulu'na (SAT) karşı zorladı.
İşlem Sırlarından Kamu Skandallarına
Mevcut dava dalgası, bir zamanlar kimliğini korumak için büyük çaba gösteren bir firmanın ironik bir dönüşüdür. 2024'te Jane Street, iki eski trader'ın yüksek karlı bir Hindistan tabanlı opsiyon stratejisini "çaldığını" iddia ederek Millennium Management'a dava açtı. Bu dava bir uzlaşmayla sonuçlandı, ancak tek bir stratejinin yıllık 1 milyar doların üzerinde kâr sağladığı ortaya çıkmadan önce.
Ortalama kripto kullanıcısı için bu yasal gelişmeler, kurumsal alım satımın "kara kutusuna" nadir bir bakış sunuyor. Bu davaların ardından günlük kripto piyasa volatilitesindeki değişim, büyük piyasa maker'ların varlığının bir çift keskinli bir kılıç olduğunu gösteriyor: gerekli likiditeyi sağlıyorlar ancak devasa ölçekleri, bireysel katılımcıların karşı karşıya kaldığı öngörülebilir dalgalara ya da "düşüşlere" neden olabilir.
SSS
Bitcoin "10 AM dump" nedir?
"10 AM dump", saat 10:00 ET'de bitcoin fiyatlarının sıklıkla keskin bir düşüş yaşamasına işaret eder. Birçok trader, bunun kurumsal algoritmik ticaret veya belirli türev sözleşmelerin çarpması nedeniyle olduğunu düşünür.
Jane Street, Terraform Labs tarafından neden dava ediliyor?
Terraform mülkiyeti, Jane Street'in Mayıs 2022 çöküşü sırasında likidite hareketlerini önceden işlemek için iç bilgi ve "arka kanal" iletişimlerini kullandığını ve ekosistem çöküşü sırasında kazanç elde ettiğini iddia ediyor.
Jane Street gerçekten Hint hisse senedi piyasasını manipüle etti mi?
SEBI, Jane Street'ın Bank Nifty endeksini kâr elde etmek için manipüle ettiğini iddia ediyor. Şirket, iddia edilen kârlarını yatırmaya zorlanırken, şu anda karara itiraz ediyor ve herhangi bir haksızlıkta bulunduğunu reddediyor; işlemlerinin standart arbitraj olduğunu savunuyor.
Bu, bireysel kripto trader'ları nasıl etkiler?
Büyük piyasa yapıcıları yasal denetimle karşılaştığında, ticaret davranışlarını değiştirebilir. 10 AM fiyatı düşüşünün kaybolması, kurumsal "balinalar" baskı altında olduğunda piyasa dinamiklerinin hızlıca değişebileceğini göstermektedir.
Jane Street hâlâ kripto piyasasında faaliyet gösteriyor mu?
Evet, Jane Street hâlâ küresel olarak en büyük piyasa katılımcılarından biridir. Ancak çeşitli dava ve düzenleyici cezalar, şirketin farklı yargı bölgelerinde karşı karşıya kaldığı hukuki ve itibari risklerde önemli bir artış temsil etmektedir.