Önemli Noktalar
-
Fed Başkanı Adriana Milan, 2026'nın sonunda kişisel nedenlerden dolayı istifa etti ve daha önce sık sık daha erken ve daha büyük faiz kesimlerini savunan tutarlı bir doviz sesini ortadan kaldırdı.
-
Her ayrılık, Kurul'daki rahatlama yanlılarını azaltır ve FOMC dengesini daha dağınık veya nötr üyeler lehine kaydırır.
-
Beyaz Saray, yeni ekonomi danışmanlarını ve Fed liderliğini arama çabalarını hızlandırarak, disiplin ve daha yüksek reel faiz oranlarını destekleyen mali konservatifleri tercih ediyor.
-
2026 faiz indirimi beklentileri sert düşmüş: Mart indirimi olasılığı %30'un altına, ortalama tahmin şimdi ~50–75 bps toplam (75–100+ bps'ten düşüş), "daha uzun süre yüksek" faizleri destekliyor.
28 Ocak 2026'da, Federal Rezerv Yöneticisi Adriana Milan, kişisel nedenlerle istifa ettiğini açıkladı. Federal Rezerv'in liderlik devrimi ve politika döngüsünde hassas bir andan sonra yapılan bu ayrılık, Jerome Powell'ın başkanlık görevinin 2026 Mayıs'ında sona ermesiyle ve yeni başkan adaylığıyla ilgili devam eden belirsizlikle birlikte yaşanıyor.
Milan'ın ayrılması, Yönetici Kurul'dan daha doviz seslerden birini ortadan kaldırır. 2025-2026 yıllarında daha erken ve daha agresif faiz kesimlerini sürekli savunan, enflasyonun inandırıcı bir şekilde düşüşe geçtiğini ve işsizlik piyasasının dikkatli bir şekilde gevşetilmesi gerektiğini savunan biridir. İstifa etmesi, doviz yönetim kurulu üyelerinin sayısını azaltır ve FOMC'nin iç dengesini daha dağarcık ya da nötr üyeler yönünde kaydırır.
Beyaz Saray'ın, Kevin Warsh ve diğer mali konservatifler dahil olmak üzere yeni bir ekonomi danışmanı ekibi ve Fed lideri adaylarını arayışını hızlandırma yönünde hareket ettiği bildiriliyor. Bu liderlik yeniden yapılanması, politika görünümünü dikkatli olma yönüne kaydırmakla birlikte, 2026 yılı boyunca faiz indirimlerinin gecikmesine veya sınırlanmasına yol açabilecek şekilde yaygın bir şekilde değerlendiriliyor.
Milan'ın İstifası ve Fed Politikası Dengelemesi
Adriana Milan, 2022'de Yönetim Kurulu'na katıldı ve doviz politika dönüşümlerinin daha tutarlı destekçilerinden biri oldu. 2025 sonu konuşmalarında ve nokta diyagramı sunumlarında, ortalama katılımcıdan daha büyük kesimler talep ederek ya da sıklıkla itiraz etti:
-
Enflasyon zaten Fed'in tercih ettiği yoldan daha düşük seyrediyordu.
-
İş piyasasındaki yumuşama, sigorta kesintilerini gerekçelendirdi.
-
Aşırı sıkılaştırma riskleri, %2 hedefini karşılamadaki riskleri geçti.
Her ayrılık, daha erken bir rahatlamayı destekleyen güvenilir bir oy kaybettirir ve Kurula, agresif kesimleri savunmaya istekli daha az ses bırakır. yakın Mart 2026'da bir indirimin olasılığı %30'un altına düştü ve 2026'daki toplam indirimler için ortalama beklenti ~75-100 bps'den ~50-75 bps'e düştü.
Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Geçiş Dinamikleri
Beyaz Saray, törensel törenlerden sonra aynı anda ekonomik danışman ekibini yeniden yapılandırıyor. Kaynaklar, mali disiplini, daha yüksek reel oranları ve uzun süreli uygunluğu eleştiren danışmanlara yönelen bir hareketi gösteriyor. Bu, yeni Fed Başkanı seçimiyle ilgili ortaya çıkan anlatıyla uyumludur - bu süreç, Milan'ın ayrılığından kaynaklanan ek bir Kurul boşluğunu yaratması nedeniyle şimdi hızlandırılmıştır.
Daha sert ya da mali anlamda daha tutucu bir danışma dairesi, 2026 baharında atanması beklenen yeni Başkanı, büyüme desteğinden ziyade enflasyon kontrolünü öncelikli kılmaya daha yatkın hale getirir ve "daha uzun süre yüksek" tutumunu pekiştirir.
2026 Faiz Kesim Beklentilerine Etkisi
Milan'ın istifası ve Beyaz Saray danışmanı değişikliklerinin birleşik etkisi, piyasa beklentilerini yeniden şekillendirdi:
-
Gecikmiş İlk Kesim — Konsensüs Mart-Mayıs 2026'dan Haziran-Temmuz veya daha sonraya kaydı.
-
Daha Az Kesim — Medyan tahmin, 2026 için şimdi ~50-75 bps toplam (istifa öncesi 100+ bps'ten düşüş).
-
Daha Yüksek Terminal Fiyatı — Pazarlar şimdi fiyat uzun vadeli nötr oranın 3.00-3.25% seviyesindeki değerlerine daha yakın olmasının 3'ün altına inmesine göre daha iyi olacağını.
-
Enflasyon Toleransı — Fed'in, aşırı daraltma risklerini önlemek için geçici olarak yüksek enflasyon oranlarını kabul etmeye istekli olduğu algılanıyor.
Bu yeniden fiyatlandırma, kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıklarda likidite sürüklemeli yükselişler beklentisini azaltmaktadır.
Kripto Daha Uzun Süreli ve Yüksek Regimde Pazar Etkileri
Sürekli yüksek oranlar, dijital varlıklar için birçok zorluk yaratır:
-
Fırsat Maliyeti Daha yüksek reel getiriler, getirisi olmayan varlıklara göre Tahvilleri daha cazip hale getirir. Bitcoin ve alternatif kripto paralar.
-
Sıvaylık Sıkışması — Daha az tahmini kesme hareketleri kısıtlamaktadır akış önceden kaldıraçlı kripto pozisyonlarını destekleyen ucuz fonlama.
-
Dolar Gücü — Fed'den sert beklentiler DXY'yi destekliyor, BTC ile güçlü ters korelasyonu koruyor.
-
Risk Toleransı Sıkışması Yükseltilmiş oranlar, spekülasyon talebini azaltarak yüksek-beta varlıklara olan girişleri azaltmaktadır.
Kısa vadeli değerleme baskısı belirgindir; daha uzun vadede devam eden enflasyon, Bitcoin’in para değer kaybetme riskine karşı koruma sağlayıcı anlatısını güçlendirebilir — ancak sadece politika güvenilirliği korunursa.
İşlem & Portföy Stratejileri
Savunma Ayarlamaları
-
Kararlı coinlere veya kısa vadeli devlet tahvillerine tokenize edilmiş olanlara tahsisatı artırın kazanmak Politika döndürme sinyallerini beklerken kazanç sağlama.
-
Spot ve türev pozisyonlarında önemli ölçüde kaldıraç azaltın.
Karşıt Fırsatlar
-
30'un altındaki Kripto Korku ve Hırs Endeksi okumalarını sermaye kaybı bölgeleri olarak izleyin - tarihsel olarak, aşırı korku sırasında seçici birikim, toparlanmaların öncüsü olmuştur.
Risk Yönetimi Çerçevesi
-
Pozisyon boyutu: Tekli işlem riskini portföy sermayesinin %1–2'sine sınırlayın.
-
Durdurma emri: Son dalgalı düşüklerin veya ana teknik desteklerin altına.
-
Makro takvim: TÜFE/HÜPA enflasyon verilerini, FOMC tutanaklarını, iş raporlarını ve yeni Fed Başkanı adayının açıklamalarını önceliklendirin.
Uzun Vadeli Konumlandırma
Dirençli temellere sahip projelere odaklanın (Bitcoin yarılanma döngüsü, Ethereum ölçeklendirme, kurumsal düzeyde altyapı). Gelen liderlik, sert bir rahatlama olmadan istikrarlı enflasyon kontrolü sağlarsa, kripto para, daha yüksek faizli bir dünyada çeşitlendirilmiş bir büyüme varlığı olarak fayda sağlayabilir.
Sonuç
2026'nın başlarında Vali Adriana Milan'ın istifası ve Beyaz Saray'ın ekonomi danışmanı geçişi, daha dağınık bir Fed politika tutumuna geçişin net bir işaretidir. Durağan doviz sesinin kaldırılması, 2026'da erken ya da agresif faiz kesimlerinin olasılığını azaltırken, "daha uzun süre yüksek" faiz ortamını pekiştirir.
Kripto piyasalar için bu, yüksek fırsat maliyetleri, daralan likidite ve daha güçlü bir dolar aracılığıyla yakın tarihte değerleme baskısı anlamına gelir. Tüccarlar, savunma pozisyonları almalı, kaldıraçları azaltmalı, makro izleme öncelikli olmalı ve korku sürüklemeden kaynaklı zayıflıklar sırasında seçici olarak birikim yapmalıdırlar. Piyasa, bu liderlik değişikliğinin ve gelişmekte olan Fed politikası görünümünün sonuçlarını işlemeye devam ederken disiplin ve sabır kritik öneme sahip olacaktır.
SSS
Fed Başkanı Adriana Milan neden istifa etti?
Kişisel nedenler gerekçesiyle, 2026 Ocak'ında hemen yürürlüğe girecek şekilde, Kurul'dan güvenilir bir doviz sesini ortadan kaldırdı.
2026 faiz kesim beklentilerini etkiler mi?
Dovizci valilerin sayısını azaltır, konsensüsü daha az ve daha geç kesintilere kaydırır — 2026 için ortalama tahmin şimdi ~50-75 bps toplam kesinti.
Bu kripto para birimleri için hangi makro baskıları yaratır?
Daha yüksek ve uzun vadeli oranlar, fırsat maliyetlerini artırır, likiditeyi daraltır, doları güçlendirir ve risk isteğini azaltır — bu da kısa vadeli değerlemeler için olumsuzdur.
Ne ticaret stratejileri Bu ortamda etkili midir?
Defansif tahsis (kararlı paralar), azaltılmış kaldıraç, aşırı korku sırasında ters yönlü alım, sıkı risk kontrolleri ve enflasyon ile Fed verilerinin yakından izlenmesi.
Uzun vadeli enflasyonun Bitcoin'i uzun vadede faydalanmasına mı neden olur?
Evet — sürdürülebilir enflasyon, politika risk-off akımlarını başlatmazsa ve güvenilir kalırsa BTC'nin değer kaybetme riskini azaltan anlatımı güçlendirir.