Özet: 2026 yılının başından itibaren Ethereum Beacon Zincirine stake edilen toplam ETH miktarı resmi olarak 36 milyon seviyesini aşmış olup, bu da toplam arzın neredeyse %30'una denk gelmektedir. Bu veri sadece yeni bir tarihi rekor değil, aynı zamanda Ethereum'un konsensüs mekanizmasının daha da pekiştiğini göstermektedir. Ortalama kripto para birimi kullanıcıları için yüksek stake oranı, ağ güvenliğinin artması anlamına gelir, ancak aynı zamanda varlık likiditesi ve getiri dalgalanmaları konusunda yeni zorluklar da yaratmaktadır.
Rekor Kırma Arka Planı Staking Hacim
Ethereum ağı teknolojisinin sürekli gelişimiyle, Ethereum Işaretçi Zincir stake hacmi 36 milyon ETH'yi aştı merkezi bir odak noktası haline gelmiştir kripto 2026 pazarında. "The Merge" ve sonraki güncellemelerden beri, Ethereum'un konsensüs mekanizması enerji tüketen İspat-Çalışma (PoW) sisteminden daha düşük karbonlu ve verimli bir İspat-Sermaye (PoS) sistemine geçmiştir.
En son zincir üzerindeki verilere göre yaklaşık 30%'i ETH tedarik kilitli staking sözleşmelerinde. Bu, piyasadaki dolaşımdaki mevcut arzda daha fazla daralmayı ima eder. Uzun vadeli elde edenler için bu büyük kilitlenme, Ethereum'un temel değerine uzun vadeli güveni yansıtır; kısa vadeli tüccarlar için piyasanın arz-talep yapısında derin bir değişikliği önerebilir.
Yüksek Hisse Oranlarının "İkili Kılıç"ı
Analiz ederken Ethereum Beacon Chain stake durumu, bunun ortalama kullanıcılar üzerindeki çok yönlü etkisini nötr ve objektif bir bakış açısıyla incelememiz gerekir.
-
Ağ Güvenliğinin "Kanalı"
Teknik bir bakış açısıyla, stake edilen hacmin artışı doğrudan ağın saldırıya uğraması maliyetini artırır. 36 milyonun üzerinde ETH kilidinde olduğu için, doğrulayıcıların %51'ini kontrol ederek ağın saldırıya uğramasını denemek ekonomik olarak artık sürdürülebilir değildir. Kullanıcılar için bu, Ethereum ağı üzerinde saklanan varlıkların daha önceki dönemlere göre daha güçlü güvenlik garantiyle desteklenmesi anlamına gelir.
-
Doğal Verim Aşınması
PoS mekanizmasının temel mantığı, toplam staked ETH miktarı arttıkça doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak doğrudan doğrusal olarak Ethereum stake yıllık getiri oranı göreli olarak kararlı ancak daha düşük bir aralığa girdi. Katılım öncesi, kullanıcılara, stake'ın artık "aşırı getiri" döneminden çıkmakta ve kararlı, "düşük riskli faiz" türünden bir tahsisat yönünde eğilim göstermektedir.
-
Sıvaylık Kilitlendirmenin Potansiyel Riskleri
Shanghai (Shapella) yükseltmesi esnek çekimleri mümkün kılarken, büyük ölçekli stakeleme makro düzeyde azalmış likidite anlamına gelir. Aşırı piyasa dalgalanmaları durumunda doğrulayıcı çıkış kuyruğu tıkanabilir. Ayrıca, stETH veya rETH gibi Sıvı Stakeleme Token'ları (LST'ler) esneklik için alternatifler sunarken, bunlar aynı zamanda ... akıllı sözleşme riskleri ve de-pegging riskleriSıvayla ilgilenen kullanıcıların bu ek sistemsel baskılara maruz kalma hazırlığında bulunmaları gerekir.
Sıvı Stake ve Restake'in Yükselişi
Sıkışık likidite sorununu çözmek için, Sıvı Stake (Pay) Jetonlar (LST) ve Yeniden Stake Etme 2026 yılına kadar teknolojiler önemli ölçüde olgunlaştı.
-
Sıvı Stake (Yatırım): Kullanıcılar, kullanmak için karşılık gelen bir jeton alırken ETH yatırabilirler. DeFi ekosistemi kiralama veya ticaret için. Bu, arzın %30' unun kilitli olmasından kaynaklanan likidite baskısını azaltır.
-
Yeniden Stake Mekanizmaları: Zaten stake edilmiş ETH'yi diğer middlewares veya sidechain'ler için güvenlik sağlayarak kullanmak, kullanıcıların kazanmak ödül verme katmanlarının birden fazla olması. Ancak bu iç içe girmiş teşvik yapıları, potansiyel sistematik zayıflıklar konusunda endişeleri olan denetleyiciler ve geliştiricilerden eleştiri çekti.
Kurumsal Giriş ve Uygunluk Eğilimleri
olarak Ethereum Beacon Zinciri stake edilen miktarı devam ediyor.kurumsal yatırımcıların varlığı daha belirgin hale gelmiştir. 2026 yılında, birkaç büyük yasal bölge Ethereum stake getirilerini düzenlenmiş bir finansal varlık olarak tanıdı. Bu, düzenlenmiş vekâlet kanalları üzerinden stake piyasasına önemli oranda konservatif sermayeyi çekmiştir.
Perakende kullanıcılar için bu geçiş şu anlama gelir:
-
Piyasa Dalgalanmasında Potansiyel Azalma: Kurumsal uzun vadeli stakeleme, piyasadaki dolaşımdaki arzı istikrara yönlendirir.
-
Yerleşiklik Endişeleri: Bazı büyük elde tutma varlıkları (örneğin borsalar veya profesyonel stake sağlayıcılar), "decentralization" (merkezsizlik) vizyonuna kısmen meydan okuyan, pastanın önemli bir kısmını elinde tutuyor.
Sonuç ve Gelecek Bakış Açısı
Ethereum Beacon Zinciri stake hacminin 36 milyonu aşması, blokzincir tarihinde önemli bir kilometre taşıdır. Bu, Ethereum ekosisteminin güçlü direncini gösterirken, yeni bir tez ortaya koyar. kriptoparalar varlık likidite yönetimi.
Kullanıcılar için Ethereum ağı daha önceki dönemlerden daha güvenli olsa da, aynı zamanda daha düşük getirilerle ve likidite yönetimiyle ilgili karmaşıklıklarla da başa çıkmaları gerekiyor. Gelecekte, ağ güvenliği ile varlık esnekliği arasında denge kurmak, her Ethereum sahibi için temel bir husus olarak kalacak.