Solana ETF Nedir ve Nasıl Çalışır?

Kripto paraların popülaritesi, özellikle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 2024 yılında spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerini onaylamasından sonra küresel ölçekte arttı. Bu önemli onaylar, yatırımcılara önde gelen kripto paralara erişim sağlamak için düzenlenmiş ve erişilebilir bir yol sundu, geleneksel finans ile dijital varlıklar arasındaki boşluğu kapattı. Bu ETF'lerin başarısı, kripto odaklı yatırım ürünlerine yönelik yaygın bir ilgi uyandırarak, diğer önemli blokzincirleri hedefleyen benzer fonların önünü açtı.

 

Bunların arasında, Solana (SOL) 2024 yılında öne çıkan bir performans sergileyerek ölçeklenebilirliği, düşük işlem maliyetleri ve yüksek hız performansı ile tanınmıştır. Sıklıkla bir “Ethereum katili” olarak adlandırılan Solana, geçen yıl boyunca ekosistemini hızla genişleterek gelişen bir merkeziyetsiz finans (DeFi) sektörü, patlayan NFT projeleri ve büyüyen bir memecoin pazarı kapsamına almıştır. Bu ilerlemeler, yalnızca itibarını artırmakla kalmayıp, aynı zamanda önemli kurumsal ilgi uyandırarak Solana'yı kripto piyasasında kilit bir oyuncu haline getirmiştir. Geçen yıl boyunca, Solana fiyatı neredeyse %260 oranında artış göstererek piyasada en iyi performans gösteren önde gelen kripto varlıklarından biri olmuştur. 

 

Geçen yıl boyunca SOL fiyat artışları | KuCoin

 

Solana’nın zincir üzerindeki faaliyetleri, memecoin launchpad Pump.fun'un lansmanını takiben artan memecoin aktiviteleri ile geçen yıl boyunca bir artış gördü. Bu gelişme, yalnızca Solana ekosisteminde milyonlarca yeni token'ın piyasaya sürülmesine neden olmakla kalmadı, aynı zamanda Solana’nın DeFi ekosistemini de güçlendirdi, çünkü meme token'larının çoğu Solana DEX'lerinde aktif olarak işlem gördü, örneğin Raydium ve Jupiter. Bu kilit gelişme, Solana'nın toplam kilitli değerinin (TVL) Ocak 2024'te yaklaşık 1,5 milyar dolardan Aralık ayı başlarında neredeyse 9 milyar dolara kadar yükselmesine yardımcı oldu. 

 

Solana TVL | Kaynak: DefiLlama

 

Bu artan ivme, finansal kurumları yatırımcılara Solana'nın dinamik ekosistemine daha kolay erişim sağlamak amacıyla spot Solana ETF'leri için başvurular yapmaya yöneltti. Onaylanırsa, bu ETF'ler SOL yatırımlarına erişimi daha da demokratikleştirirken, blok zincirinin DeFi, NFT'ler ve Web3 uygulamalarındaki büyüyen rolünü vurgulayabilir. Bu makalede, bir Solana ETF'sinin ne olduğunu, nasıl çalıştığını, mevcut piyasa seçeneklerini ve bu yenilikçi finansal ürünlerin geleceğinin neler getirdiğini inceleyeceğiz.

 

Bir Solana ETF'si, Solana'nın yerel kripto para birimi SOL'un performansını izlemek için tasarlanmış önerilen bir yatırım fonudur. Geleneksel aracı kurum hesapları aracılığıyla SOL'a yatırım yapmanıza olanak tanır, kripto cüzdanları ve özel anahtarları yönetmenin teknik karmaşıklıklarını ortadan kaldırır. Solana ETF hisseleri satın alarak, Solana'nın fiyat hareketlerine güvenli ve düzenlenmiş bir şekilde maruz kalırsınız.

 

Borsa Yatırım Fonu (ETF), borsalarda işlem gören bir yatırım fonudur. Belirli varlıkların veya endekslerin performansını izler, bu varlıklara doğrudan sahip olmadan maruz kalmanızı sağlar. ETF'ler hisse senetleri, tahviller, emtialar ve şimdi de kripto paralar için yaygın olarak kullanılır. Kolaylık, likidite ve düzenleme sunarlar ve bu da onları birçok yatırımcı için tercih edilen bir seçenek haline getirir.

 

Solana ETF Nasıl Çalışır?

Kaynak: Invesco

 

Solana ETF’leri henüz ABD'de onaylanmamış olmasına rağmen, potansiyel işleyişleri mevcut kripto para ETF’lerine benzemektedir. İşte nasıl çalışacakları:

 

1. ETF’in Oluşturulması: Bir finans kurumu gibi bir ihraççı, SOL veya vadeli işlem sözleşmeleri gibi finansal araçları edinir. Bu varlıklar ETF’i destekler.

2. Fon Yapısı: ETF’in değeri, SOL'un piyasa fiyatına veya türevlerine bağlıdır. Hisseler, fonun toplam varlıklarının bir kısmını temsil eder.

3. Borsalarda İşlem Görme: ETF, NASDAQ veya NYSE gibi borsalarda listelenir. Yatırımcılar, hisse senetlerine benzer şekilde piyasa saatleri içinde ETF hisselerini alıp satabilirler.

4. Değerleme: Net Varlık Değeri (NAV), ETF’in sahip olduğu toplam SOL değerinin, tedavüldeki hisselere bölünmesiyle oluşur. Piyasa fiyatları, alım satım faaliyetlerine bağlı olarak NAV'dan biraz farklı olabilir.

5. Yönetim ve Ücretler: Fon, genellikle varlıklarının küçük bir yüzdesi olan bir yönetim ücreti alır.

Aralık 2024 itibarıyla, ABD listeli Solana ETF’leri hala düzenleyici onay beklerken, SOL’a dolaylı olarak maruz kalmak için mevcut alternatifleri keşfedebilirsiniz. Bu seçenekler, kripto para birimini doğrudan sahiplenmeden veya yönetmeden Solana'ya yatırım yapmanın bir yolunu sunarak, geleneksel finansal araçları tercih eden yatırımcılara hitap etmektedir.

 

 

Grayscale Solana Trust (GSOL)

GSOL piyasa fiyatı ve NAV (USD cinsinden) | Kaynak: Grayscale

 

Grayscale Solana Trust (GSOL), geleneksel aracılık hesapları için tasarlanmış kapalı uçlu bir fona sahiptir. Temel varlık olarak SOL tutarak Solana'nın yerel tokenine maruz kalma sağlar. 2 Aralık 2024 itibariyle, GSOL hisseleri 182.10$'dan işlem görmekte olup, Solana'ya düzenlenmiş erişim arayan kurumsal ve bireysel yatırımcılar için popüler bir seçimdir.

 

Ancak, GSOL gibi kapalı uçlu fonların, ETF'ler gibi günlük pay yaratma veya itfa işlemi gerçekleştirmediğini anlamak önemlidir. Bu yapı, GSOL hisselerinin piyasa talebine bağlı olarak fonun net varlık değerine (NAV) göre bir prim veya indirimle işlem görmesine neden olur. Örneğin, yatırımcı talebi yüksekse, GSOL hisseleri, elindeki SOL'un değerinden daha yüksek bir fiyata işlem görebilir, bu da yatırım getirinizi etkileyebilecek potansiyel farklılıklara yol açar.

 

VanEck Solana ETN

VanEck Solana ETN performansı | Kaynak: VanEck

 

VanEck Solana ETN (Borsa Yatırım Notu), öncelikle Avrupa pazarlarında mevcut olan başka bir seçenektir. Bu yazının yazıldığı sırada, VanEck’in Solana ETN’si $13.15 NAV’a sahiptir. Bu ETN, SOL fiyatını takip eder ve ETF’ye benzer bir maruziyet sağlar ancak farklı bir yapıya sahiptir. ETF'lerden farklı olarak, ETN'ler, finansal kurumlar tarafından çıkarılan teminatsız borçlanma araçlarıdır. Alt varlığın mülkiyetini temsil etmezler, bunun yerine ihraç edenin kredi değerliliğine bağlı olarak getirileri onurlandırmayı taahhüt ederler.

 

VanEck Solana ETN, tamamen Solana ile teminatlandırılmıştır ve değeri SOL'un piyasa fiyatına bağlıdır. Ancak, bir borçlanma aracı olduğu için kredi riski gibi ek riskler taşır, bu nedenle yatırımcıların bu riskleri değerlendirmesi gerekir.

 

Ana Hususlar

Hem Grayscale Solana Trust hem de VanEck Solana ETN, Solana'ya dolaylı erişim sunar. Ancak, benzersiz yapıları kendine özgü artı ve eksilerle birlikte gelir:

 

• Grayscale Solana Trust: ABD merkezli yatırımcılar için daha kolay erişim sağlar ancak NAV'ye prim veya indirimle işlem gördüğü için fiyat farklılıkları olabilir.

• VanEck Solana ETN: Avrupa'da mevcuttur ve SOL fiyatlarını yakından takip eder ancak hisse senedi destekli bir fon olmadığı için kredi riski taşır.

Yatırım yapmadan önce, bu nüansları anlamak ve bu ürünlerin yatırım hedefleriniz ve risk toleransınızla uyumlu olup olmadığını değerlendirmek önemlidir.

 

İlk spot Solana ETF'ini başlatma yarışı yoğunlaşırken, birçok finans kurumu ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) başvurularını sunuyor. Bu önerilen ETF'ler, Solana'ya (SOL) düzenlenmiş erişim sağlamayı amaçlayarak, yatırımcılara kripto para birimini doğrudan satın alma veya yönetme gerekliliği olmadan blokzincirin büyümesinden faydalanma imkanı sunar. İşte dikkate değer başvurulara daha yakından bir bakış:

 

VanEck: Solana'nın Ölçeklenebilirliği için Bir Vizyon

VanEck, 2024 ortasında spot Solana ETF başvurusunu yaptı ve blokzincirin olağanüstü ölçeklenebilirliğini ve büyüyen merkeziyetsiz uygulamalar (dApps) ekosistemini vurguladı. Firma, Solana'nın saniyede binlerce işlemi minimal maliyetle gerçekleştirme yeteneğini ve Ethereum ve diğer Layer-1 blokzincirlerine güçlü bir rakip olarak konumlanmasını vurguladı.

 

VanEck'in başvurusu, Solana'ya olan kurumsal ilgiyi yakalamayı amaçlayan yenilikçiliğe olan bağlılığını vurguluyor. Bitcoin ve Ethereum ETF'lerini başlatma geçmişiyle VanEck, geleneksel finans ile Solana'nın canlı ekosistemi arasındaki köprüyü kurabilecek güvenilir bir oyuncu olarak görülüyor.

 

21Shares: Solana'yı Bir Emtia Olarak Savunmak

Kripto para ETP'lerinin (Borsa Yatırım Ürünleri) önde gelen sağlayıcısı olan 21Shares, spot Solana ETF başvurusunu VanEck ile aynı dönemde yaptı. Firmanın başvurusu, Solana'nın ABD düzenleyici çerçevelerinde bir emtia olarak sınıflandırılmasına odaklanıyor ve SEC tarafından zaten onaylanmış Bitcoin ve Ethereum ETF'leri ile paralellikler kuruyor.

 

Başvurusunda 21Shares, blok zincirinin merkeziyetsiz yapısını ve operasyonel şeffaflığını, düzenlenmiş bir yatırım ürününe dahil edilmesini haklı çıkaran anahtar faktörler olarak gösterdi. Şirket ayrıca Solana'nın benzersiz konsensüs mekanizması olan Tarih Kanıtı (PoH) üzerinde durarak, ölçeklenebilirlik ve verimlilik konusundaki yenilikçi yaklaşımını kanıt olarak sundu.

 

21Shares, Avrupa'da Solana ETP'si (ASOL) de dahil olmak üzere kripto ile ilgili yatırım ürünlerini yönetme konusunda geniş deneyime sahiptir ve bu fonlardan biri en büyük fonlarından biri olmuştur. Bu geçmiş, başvurusuna ağırlık kazandırmakta ve 21Shares'i ABD onayı yarışında önde gelen bir aday olarak konumlandırmaktadır.

 

Canary Capital: Daha Geniş Kripto ETF Onayları Konusunda Güven

Canary Capital, 2024'ün sonlarında rekabete katılarak yalnızca Solana için değil, aynı zamanda Ripple (XRP) ve Litecoin (LTC) için de spot ETF başvuruları yaptı. Bu cesur hamle, firmanın düzenleyici ortamın daha geniş kripto para ETF onayları lehine değiştiğine dair güvenini yansıtıyor.

 

Canary Capital'in başvurusu, Bitcoin ve Ethereum ETF'leri tarafından belirlenen emsali kullanarak, Solana'nın piyasa olgunluğu ve merkezi olmayan ağının spot ETF için eşit derecede uygun olduğunu savunuyor. Firma ayrıca Solana'nın DeFi, NFT'ler ve blok zinciri oyunlarındaki artan benimsenmesine dikkat çekerek, kurumsal yatırımları çekme potansiyelini vurguladı.

 

Birden fazla kripto ETF için aynı anda başvurarak, Canary Capital, kendini bir sonraki kripto tabanlı yatırım ürünleri dalgasında önemli bir oyuncu olarak konumlandırmayı amaçlıyor. Stratejisi, yeni SEC liderliği altındaki gelişen düzenleyici ortama olan güveni de işaret ediyor.

 

BlackRock Neden Spot Solana ETF için Başvurmuyor?

Birçok firma Solana ETF'si için çabalarken, BlackRock şimdilik Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine odaklanmayı tercih etti. Temmuz 2024'te yapılan bir röportajda, BlackRock'ın ETF'lerden sorumlu Baş Yatırım Sorumlusu Samara Cohen, "yatırım yapılabilirlik"—piyasa derinliği, düzenleyici ortam ve fiyat takibi ölçüsü—firmanın birincil dikkate aldığı hususlar arasında olduğunu açıkladı.

 

Bitcoin ve Ethereum'un aksine, Solana, hedge etme ve fiyat keşfi için kritik bir araç olan CME vadeli işlemlerine sahip değil. Cohen, bu sınırlamanın ve Bitcoin ve Ethereum'a kıyasla daha düşük kurumsal talebin, yakın vadede bir Solana ETF'sini daha az olası kıldığını belirtti. BlackRock'ın temkinli duruşuna rağmen, Solana, ölçeklenebilirliği ve büyüyen ekosistemi sayesinde tabandan gelen ilgide bir artış gördü.

 

Düzenleyici Zorluklar ve İyimserlik

Bu başvuruların yapılmasındaki ilerlemeye rağmen, düzenleyici zorluklar ana engel olmaya devam ediyor. SEC, piyasa manipülasyonu, şeffaflık ve yatırımcı koruması konusundaki endişeleri öne sürerek tarihsel olarak kripto ile ilgili ETF'lere temkinli yaklaştı.

 

Ancak, SEC Başkanı Gary Gensler'ın 2025 Ocak ayında beklenen istifası piyasaya iyimserlik kattı. Analistler, daha kripto dostu bir liderliğe geçişin, spot Solana ETF'lerinin ve diğer kripto ürünlerinin onaylanmasının yolunu açabileceğine inanıyor. Bu değişim gerçekleşirse, ilk spot Solana ETF'si 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürülebilir ve hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar için yeni fırsatlar açabilir.

 

Bu başvurular, geleneksel finans ve dijital varlıklar arasında köprü kuran düzenlenmiş yatırım ürünlerine olan talebin arttığını göstererek kripto piyasası için bir dönüm noktasını temsil ediyor. Her bir başvuru, Solana'nın önde gelen bir Layer-1 blockchain platformu olarak potansiyeline olan güvenin arttığını yansıtıyor.

 

Düzenleyici Dönüm Noktaları

• Spot Bitcoin ETF'leri Ocak 2024'te piyasaya sürüldü ve Aralık 2024'e kadar 100 milyar doların üzerinde giriş sağladı.

• Ethereum ETF'leri ise Mayıs 2024'te piyasaya sürüldü ve yazı yazıldığı sırada yönetim altında 10 milyar doların üzerinde varlık topladı (AUM). 

• Solana ETF başvuruları, Bitcoin ve Ethereum örneklerine benzer şekilde merkeziyetsizlik ve şeffaflık argümanlarını kullanarak ilerlemektedir.

Piyasa Talebi

• Bitcoin ve Ethereum, yerleşik piyasaları ve piyasa hakimiyetleri nedeniyle kripto ETF'lerine hakimdir.

• Solana’nın hızlı büyümesi ve yüksek performanslı blokzinciri, onu bir sonraki kurumsal ilgi dalgası için güçlü bir aday haline getiriyor.

Ücretler ve Maliyetler

• Bitcoin ve Ethereum ETF'leri genellikle rekabetçi yönetim ücretlerine sahiptir.

• Solana ETF'leri başlangıçta daha yüksek ücretlerle başlayabilir ancak rekabet arttıkça normalleşebilir.

Bir Solana ETF'sine yatırım yapmak, hem deneyimli hem de yeni yatırımcılar için yeni fırsatlar açabilir. Ancak, her finansal üründe olduğu gibi, avantajları ve riskleri de beraberinde getirir. İşte dikkate almanız gerekenler hakkında daha ayrıntılı bir bakış:

 

Bir Solana ETF'sine Yatırım Yapmanın Faydaları

1. Erişilebilirlik: Solana ETF'leri, mevcut aracılık hesabınız üzerinden SOL'a maruz kalmanızı sağlar. Bu, bir kripto cüzdanı kurma, özel anahtarları yönetme veya kripto para borsalarında gezinme ihtiyacını ortadan kaldırır. Kripto yönetiminin teknik yönlerine aşina olmayan yatırımcılar için bu, Solana ekosistemine girmek için sorunsuz ve basit bir yol sunar.

2. Düzenleme: ETF'ler, SEC gibi otoritelerin sıkı düzenleyici denetimi altında faaliyet gösterir. Bu düzenleyici çerçeve, şeffaflık ve hesap verebilirliği sağlayarak yatırımcı korumasını artırır. SOL'u doğrudan tutmanın aksine, burada hacklenme veya özel anahtar yönetim hataları gibi risklerle karşılaşmazsınız; Solana ETF'si daha güvenli bir yatırım ortamı sunar.

3. Çeşitlendirme: Bazı Solana ETF'leri yalnızca SOL'u izlemeyebilir. Diğer kripto para birimleri veya ilgili varlıkları içeren bir sepet içerebilir ve bu, tek bir yatırım içinde çeşitlendirme sunar. Bu, kripto piyasasına bağlı birden fazla varlığa maruz kalmanızı yayarak riski azaltmaya yardımcı olur.

4. Likidite: ETF'ler geleneksel borsalarda işlem görür ve işlem günü boyunca hisse alıp satmanıza olanak tanır. Bu, özellikle dalgalı piyasalarda doğrudan kripto para yatırımlarının genellikle eksik kaldığı bir düzeyde likidite ve esneklik sağlar.

Solana ETF'ye Yatırım Yapmanın Riskleri

1. Piyasa Dalgalanması: Solana (SOL) fiyatı, piyasa hissiyatı, makroekonomik koşullar ve Solana ekosistemindeki gelişmeler gibi faktörlerden etkilenerek önemli dalgalanmalar gösterir. Solana ETF'si SOL'un fiyatını izlediği için, değeri benzer dalgalanmalara maruz kalabilir ve bu da önemli kazanç veya kayıplara yol açabilir.

2. İzleme Hataları: ETF'ler her zaman temel varlığın performansını mükemmel şekilde kopyalamaz. Yönetim ücretleri, operasyonel maliyetler ve türev araçların kullanımı gibi faktörler, ETF'nin performansı ile SOL'un gerçek fiyat hareketleri arasında bir fark yaratabilir. Bu fark, izleme hatası olarak bilinir ve zamanla getirilerinizi etkileyebilir.

3. Düzenleyici Belirsizlik: Kripto para piyasası hala gelişmekte ve düzenlemeler hızlı bir şekilde değişebilir. Hükümetler ve düzenleyici kurumlar, ETF'ler veya temel varlıklar üzerinde yeni kurallar veya kısıtlamalar getirebilir. Örneğin, Solana ETF'leri onayda gecikmeler veya vergi muamelesinde değişikliklerle karşılaşabilir ve bu da performanslarını veya erişilebilirliklerini etkileyebilir.

4. Temel Piyasada Likidite Riskleri: ETF'ler kendileri oldukça likit olsalar da, temel varlık SOL'un likiditesi fonun verimliliğini etkileyebilir. Solana piyasası düşük işlem hacimleri veya ani fiyat dalgalanmaları yaşarsa, ETF'nin fiyatını doğru bir şekilde izleme yeteneğini etkileyebilir.

5. Yönetim Ücretleri: Tüm ETF'ler gibi, Solana ETF'leri de getirilerinizi azaltabilecek yönetim ücretlerine sahiptir. Lansmanlarının ilk aşamalarında, bu ücretler daha yerleşik ETF'ler, örneğin Bitcoin veya Ethereum için olanlardan daha yüksek olabilir. Zamanla rekabet arttıkça bu ücretler düşebilir, ancak yatırım yapmadan önce dikkate almanız gereken bir faktördür.

Bir Solana ETF'ye yatırım yapmadan önce, risk toleransınızı, yatırım hedeflerinizi ve kripto para piyasasına aşinalığınızı göz önünde bulundurun. Erişilebilirlik, düzenleme ve çeşitlendirme değer veriyorsanız, Solana ETF'si, doğrudan kripto para sahipliğinin karmaşıklıklarına dalmadan kripto piyasasına maruz kalmanın harika bir yolu olabilir. Ancak, dalgalanmalar veya belirsiz düzenleyici ortamlarla ilgili rahatsızlık duyuyorsanız, bu yatırım stratejinize uygun olmayabilir.

 

Solana ETF'ye yatırım yapmak risksiz değildir, ancak piyasadaki en yenilikçi blockchain ekosistemlerden birine katılmak için düzenlenmiş ve basitleştirilmiş bir yol sunar. Bilgilendirilmiş bir karar vermek için hem faydaları hem de riskleri dikkatlice değerlendirin.

 

Solana ETF'lerinin geleceği umut verici görünüyor. Kurumsal ilginin artması ve düzenleyici netliğin iyileşmesiyle, bir spot Solana ETF'si yakında gerçek olabilir. Onaylanırsa, bu durum kurumsal katılımı artırmak için kapıları açar, potansiyel olarak SOL'un fiyatını ve benimsenmesini daha da ileriye taşıyabilir. Analistler, ilk Solana ETF'lerinin 2025'in başlarında, uygun düzenleyici gelişmelere bağlı olarak piyasaya sürülmesini bekliyor.

 

Solana ETF'leri, kripto para yatırımlarını geleneksel yatırımcılar için daha erişilebilir ve güvenli hale getirmede önemli bir adımı temsil ediyor. Grayscale Solana Trust gibi mevcut seçenekler dolaylı maruz kalma sağlarken, spot ETF'lerin onaylanması Solana'ya yatırım yapma şeklinizi devrim niteliğinde değiştirebilir.

 

Yönetmelik güncellemeleri hakkında bilgi sahibi olun ve kripto ETF'lerine girmeden önce risk toleransınızı değerlendirin. Eğer onaylanırsa, Solana ETF'leri geleneksel finans ile dijital varlıkların hızla büyüyen dünyası arasında bir köprü oluşturabilir ve portföyünüzü büyütmek için yeni fırsatlar sunabilir.

 

• Satın Alınabilecek En İyi Spot Bitcoin ETF'leri

• İzlenecek En İyi Ethereum ETF'leri

• Solana Ekosistemindeki En İyi Kripto Projeleri

• Solana Ekosistemindeki En İyi Merkeziyetsiz Borsalar (DEX'ler)

• Raydium (RAY) Merkeziyetsiz Borsasını Solana'da Kullanma: Yeni Başlayanlar İçin Rehber