Kağıt Üzerinde İşlem Yapma Fiyat Manipülasyonu Tartışması: Hyperliquid BBO Riskleri ve Pozisyon Sınırları Nasıl Çalışır

2026/10/13 11:49:00

Kağıt İşlem, kaldıraçlı fiyat manipülasyonu sonrası trading sınırlarını sıkılaştırıyor

Papertrade, 10 Ekim 2026 tarihinde HyperEVM'de başlatılan sentetik süresiz bir platform, zincir üstü verilerde tek bir cüzdanın, büyük kaldıraçlı pozisyonlar açarak ve aynı anda Hyperliquid'te binlerce ETH ile işlem yaparak saatler içinde yaklaşık 1,28 milyon dolar kâr elde ettiğini göstermesiyle hızlı bir şekilde inceleme konusu oldu. Platform, her açılış ve kapanışı Hyperliquid'in en iyi teklif ve alım fiyatlarının ortalamasına göre fiyatlandırır, protokolün sahip olduğu bir USDC likidite havuzuna göre çözer ve hiçbir fonlama oranı veya geleneksel slipaj olmadan %1000'e kadar kaldıraç sunar. Papertrade'in kendi belgeleri, en iyi teklif ve alım fiyatlarının manipülasyonunu zaten temel çözülmemiş protokol düzeyi bir risk olarak tanımlamıştı. Bir gün içinde ekip, zincir üstü ve relayer seviyesinde açık pozisyon sınırlarını sıkılaştırdığını duyurdu ve bu zafiyet penceresini, yoğunluğu yönetmek amacıyla kasıtlı olarak serbest bırakılan başlatma parametrelerine bağladı.

Desen, yüksek kaldıraçlı sentetik bir sözleşmenin, bağımsız sapma kontrolleri, zaman ağırlıklı ortalama veya çoklu platform birleştirme olmadan tek bir sipariş defteri orta noktasını miras alması durumunda ortaya çıkan somut ekonomik sonuçları göstermektedir. Papertrade olayı, filtresiz Hyperliquid BBO orta noktasına güvenilmesi, başlangıçta her tarafta yaklaşık 1 milyar dolarlık yönlenme açık pozisyon boşluğu ve her pozisyon için 10 milyon dolarlık nominal bir üst sınırın bir araya gelmesiyle koordine edilmiş fiyat etkileşimine karlı bir yol oluşturduğunu göstermektedir; bu üst sınırların ardından sıkılaştırılması ise bu yöntemin neredeyse karlı olmamasını hedeflemektedir.

Yüksek yoğunluk ve serbest pozisyon marjı, ilk pencereyi oluşturdu

Kağıt üzerinde işlem, 10 Ekim 2026 tarihinde saat 10:00 ET'de HyperEVM'de açıldı ve hemen önemli bir nominal hacim çekti; Bitcoin için açık pozisyon tutarı dakikalar içinde 3 milyar doların yakınında, Ether için ise 2,66 milyar doların yakınında rapor edildi. Ön yüz yoğunluğunu ve spam'i yönetmek için protokol, aktiviteyi bir relayer aracılığıyla yönlendirdi ve her piyasa için yön bazlı açık pozisyon boşluğunu mevcut açık pozisyon artı her iki tarafta da 1 milyar dolar ek marj olarak belirledi. Bir keeper, bu limiti 900 milyon dolar ile 1,1 milyar dolar arasında %10'luk bir band içinde kalacak şekilde değişmez bırakacak şekilde programlandı. Bireysel atomik pozisyonlar 10 milyon dolar nominal tutarla sınırlıydı, ancak trader'lar birden fazla pozisyon açabilirdi.

İzin verilen kombinasyon, likidite havuzundan çok daha büyük bir toplam yöneldirme marjı sağladı; bu havuz sıfıra yakın bir seviyeden başladı ve yalnızca trader kayıplarıyla finanse edildi. Yoğun yük altında onay süreleri belirsiz olduğundan, tam olarak bir açma-hareket-kapanma dizisi zamanlamak daha zordu, ancak mevcut başlangıç marjının büyüklüğü hâlâ 1000x kaldıraçla %0,1 referans fiyat değişimine eşdeğer olabilecek kadar büyük pozisyonlara izin verdi. Papertrade daha sonra, kuyrukların harekette kalmasını sağlamak amacıyla izin verilen ayarların kasıtlı olduğunu ve yoğun talep sırasında daha sıkı sınırların deneyimi daha da yavaşlatacağını belirtti. Tıkanıklık azaldığında, aynı parametreler ekip tarafından ilk olarak ayarlanan kontrol oldu.

Hyperliquid BBO Ortalama Değeri, Tek Teminat Orakı Olarak İşlev Görmektedir

Papertrade’nin akıllı sözleşmesi, Hyperliquid’de herhangi bir karşılık gelen sonsuz emir oluşturmaz. Bunun yerine, trader ile protokolün likidite havuzu arasında sentetik bir swap oluşturur. Pozisyon açıldığında, sözleşme Hyperliquid’in BBO ön derlemesi olan 0x000000000000000000000000000000000000080e adresinden en iyi teklif ve en iyi teklifi okur ve orta noktayı giriş fiyatı olarak kaydeder. Kapanışta aynı orta nokta tekrar okunur ve elde edilen kâr veya zarar doğrudan havuza karşı ödenir. Ön derleme, dışarıda imzalayıcı veya ayrı bir orak komitesi olmadan uzlaşmaya varılmış HyperCore durumunu döndürür.

Orak, sıfır değerini veya çaprazlanmış bir kitapları reddeder, ancak maksimum sapma kontrolü, zaman ağırlıklı ortalama ve geriye dönük kırıcı içermez. Sonuç olarak, doğal yayın içinde yerleştirilen tek bir doldurulmamış limit emriyle kaydırılmış olsa bile, herhangi bir sıfır olmayan, çaprazlanmamış teklif geçebilir ve uzlaşma fiyatı haline gelebilir. Yayınlanan belgeler, fırlatmadan önce bu yolu açıkça protokol düzeyindeki büyük bir risk olarak listelemiştir. Havuz, başka bir trader yerine, her kârlı kapatmayı taşır; bu nedenle orta noktanın kısa bir kayması, likidite sağlayıcılardan hareketi doğru zamanlayan tradera doğrudan değer aktarır.

Belgelenmiş BBO Manipülasyon Yolu, İç Teklifi Harekete Geçiren Küçük Siparişlere Dayanıyor

Papertrade’nin risk belgesi, aynı zafiyetin daha düşük maliyetli bir varyantını tanımlar: bir saldırgan, Hyperliquid’in doğal spreadi içinde bir limit emri yeniden yerleştirebilir, ancak bu emrin yerine getirilmesini beklemez; bu sayede en iyi teklif veya en iyi teklif bir veya iki tick değiştirir ve Papertrade’nin daha sonra teminat için kullanacağı orta noktayı kaydırır. Papertrade pozisyonu, kaydırılmış orta noktaya karşı kapatıldığında, Hyperliquid’teki emir iptal edilebilir. 1000x kaldıraçla, %0,1’lik bir hareket, tam olarak kaldıraçlı bir pozisyonun tüm marjiniyle eşdeğerdir; bu nedenle ekonomik teşvik, teklifi harekete geçirmek için gerekli olan sermaye yerine pozisyon büyüklüğüyle ölçeklenir.

Hyperliquid'in süreklilik alım emirleri için kendi emir defteri derinliği, bazen büyük merkezi platformlardan daha ince olmuştur; bu da büyük piyasa veya limit emirlerinin etkisini artırmıştır. Bağımsız bir referans fiyatın olmaması, Papertrade'in manipüle edilmiş ancak yine de geçerli bir BBO'yu reddetmesini engeller. 0,2 baz puanlık bir deadband ve en küçük karlı hareketlere en büyük indirimi uygulayan asimetrik etki kesintisi gibi ekonomik önlemler, net kazancı azaltır ancak açık pozisyon boşluğu büyük olduğunda dikkatle zamanlanmış bir dizi hâlâ karlı kalma olasılığını ortadan kaldırmaz.

Kütükte Kaydedilen Veriler, Koordine Edilmiş ETH İşlemlerinden 1,28 Milyon Dolarlık Gerçekleşmiş Getiri Gösteriyor

Blockchain üzerindeki işlem verileri ve Papertrade hesabı kayıtları, 0x2025\ldots840e cüzdanının Papertrade üzerinde büyük uzun ve kısa pozisyonlar açtığını ve aynı anda Hyperliquid üzerinde binlerce ETH satın aldığını veya sattığını gösteriyor. 10 Ekim’de ET saat 18:01 ile 18:02 arasında, cüzdan yaklaşık 6.060 ETH satın aldı ve fiyatı yaklaşık 3 dolar veya %0,12 yükseltti; bir dakika sonra yaklaşık 5.210 ETH sattı ve fiyat yaklaşık 3,50 dolar düştü. Aynı akşam daha sonra, cüzdan 660x kaldıraçla toplam nominel değeri yaklaşık 297 milyon dolar olan otuz ayrı ETH kısa pozisyonu açtı ve yaklaşık 6.590 ETH sattı, referans fiyatını düşürdü. Cüzdan, yaklaşık 231 milyon dolar nominel ETH işlemi yaptı

Hyperliquid o gün ve yaklaşık 52.000 dolarlık komisyon ödedi. Papertrade portföy sayfaları, 3,18 milyar dolarlık hacim üzerinde toplam gerçekleşmiş kâr olarak 1,28 milyon dolar gösterdi; çekimler yaklaşık 2,48 milyon dolar, yatırımlar ise 1,2 milyon dolar oldu. Üç saatten fazla açık kalan otuz kısa pozisyon serisi sıvılaştırıldı ve 450.000 dolarlık bir kayıp oluştu, bu da önceki kazançları azalttı. Bağımsız analizlerde raporlanan nihai net tutar yaklaşık 1,28 milyon dolar olarak kaldı.

Pozisyon başına noter sınırları, marjın bölünmesiyle atlandı

Her atomik pozisyonun nominal değeri 10 milyon dolarla sınırlı olsa da, protokol bir trader'in birden fazla eş zamanlı pozisyon tutmasına izin veriyordu. Bu nedenle 297 milyon dolarlık kısa marj marjı, yaklaşık 9,9 milyon dolarlık otuz ayrı pozisyondan oluşturuldu ve bireysel üst sınırın hemen altında kalındı. Yaklaşık 1 milyar dolarlık yönelsel açık ilgi başlığı hâlâ yeterli kullanılmamış kapasiteye sahipti, bu nedenle toplam marj bir hemen geri dönüş tetiklemedi. Çözümleme, eşleşmiş karşı taraflara değil, paylaşılan likidite havuzuna karşı yapıldığından, fiyat sapmasının ekonomik etkisi birçok trader arasında dağıtılmadan havuza odaklandı.

Papertrade’ın daha sonraki açıklaması, fırlatma dönemi sınırlarının, beklenen talebi karşılamak amacıyla gevşek şekilde belirlendiğini ve aynı parametrelerin yoğunluk azaldığında ilk olarak ayarlanan unsurlar olduğunu doğruladı. Bu olay, cömert bir toplam başlangıç alanına sahip birden fazla pozisyon açılabildiğinde, yalnızca pozisyon başına bir sınırın toplam yön riskini kısıtlayamayacağını gösteriyor.

Zincir İçi ve İletici Sınırlarının Sıklaştırılması Saldırı Karlılığını Azaltmayı Hedefliyor

11 Ekim'de UTC saat 15:42'de Papertrade, BTC ve ETH piyasalarına karşı gece boyu yapılan manipülasyon girişimlerini açıkça kabul etti ve hem akıllı sözleşmede hem de relayer seviyesinde açık pozisyon sınırlarını sıkılaştırmaya başladığını duyurdu. Takım, bu faaliyetin altı ay boyunca geliştirilen mekanizma tasarımı içinde bir gözden kaçırmadan ziyade, yükselen fırlatma potansiyelinden kaynaklandığını vurguladı. Daha düşük yönelimsel sınırlar, hareket eden bir teklife karşı açılabilecek maksimum pozisyon büyüklüğünü azaltır ve böylece herhangi bir başarılı yer değiştirmenin beklenen getirisini düşürür. Sınırlar, uzun ve kısa taraflar için ayrı ayrı devam etmektedir; herhangi bir tarafı limitinin üzerinde çıkartacak bir açılış işlemi basitçe geri alınır.

Papertrade, başlangıçta kâr elde eden bir kullanıcının daha sonra yeni hesaplar aracılığıyla bu kârın neredeyse tamamını geri verdiğini ve bazı katılımcıların manipüle edildiği düşünülen işlemlerini geri almak karşılığında kazanılan PAPER tokenlarını koruma anlaşması yaptığını belirtti. Açıklama, cüzdan adreslerini, işlem karmaşıklıklarını veya miktarlandırılmış bir havuz kaybı rakamını yayınlamadı. Operatörlerin ekstra kontrolleri mevcuttur: bir piyasa tutucu, kapanışlar için kullanılan canlı orta noktayı dondurmaksızın bir tarafın üst sınırını sıfıra düşürebilir ve bir durdurma koruyucusu, mevcut pozisyonların dondurulmuş fiyattan kapanmasına izin verirken bir piyasa tanımlayıcısını emekli edebilir.

Asimetrik Etki Kesintisi ve Ölü Bant, Küçük Hareketlerde Net Kazançları Azaltır

Pozisyon sınırlarının yanı sıra, Papertrade, varlık setlemesinde iki ekonomik filtre uygular. 0,2 baz puanlık bir deadband, kar hesaplaması yürütülmeden önce son derece küçük kazançları atar. Ardından asimetrik etki eğrisi, en küçük karlı fiyat hareketlerine en büyük kesintiyi uygular; böylece sadece birkaç tick yakalayan bir trader, gerçekleşen kazançta oransal olarak daha büyük bir azalmayla karşılaşırlar. Kesintiden sonra karlı kapanışlarda %2 lik bir kazanç ücreti de uygulanır. Bu mekanizmalar, marjinal BBO kaydırmasından mümkün olan net çıkarımı düşürür, ancak belgeler, daha büyük hareketler veya daha büyük pozisyonlar hâlâ mevcutken manipülasyonun karlı olmayacağını kanıtlamadığını kabul eder.

Likitlik havuzunun tek karşı taraf olması nedeniyle, zararlar sonrası ödenen her dolar, diğer kazananlar için ve havuz ödül üst sınırını aştığında PAPER stake'lerine yapılacak nihai dağıtım için mevcut bankroldan azalır. 17 Ekim'de saat 18:45 UTC itibarıyla bu ödül üst sınırının 5 milyon dolarlıktan 10 milyon dolara artırılması, fazla dağıtımın zamanlamasını değiştirecek ve yeni sıkılaştırılan yönsel üst sınırların etkinliği, kalan riskin kısa vadeli bir testi haline gelecektir.

Likidite Havuzu sıfıra yakın bir seviyeden başladı ve yalnızca Trader kayıplarından büyüdü

Papertrade’in likidite havuzu sıfırdan başlar ve trader’ların gerçekleşen kayıplarından yalnızca genişler; kazançlı pozisyonlar aynı havuzdan ödenir. Havuz, karlı kapanışı hemen karşılayamadığında, ödenmemiş kâr ilk giren ilk çıkar sırasına girer ve daha sonra sonraki kayıplarla yeniden doldurulur, ancak orijinal marjin hemen iade edilir. Lansman gününden sonraki gün, havuz yaklaşık 5 milyon dolar seviyesindeydi ve protokol, staker’lere 25 milyon PAPER dağıtmıştı. Bildirilen faaliyet zamanı etrafındaki anlık görüntüler, havuz bakiyelerinin yaklaşık 3,14 milyon dolar ile 4,30 milyon dolar arasında dalgalandığını ve ödemeler sırasının boş olduğunu gösterdi.

Başarılı bir BBO yer değiştirmesi, havuzun hareket eden bir fiyata karşı ödeme yapmasına neden olduğu için, gelecekteki kazananlar ve stakerlar için kullanılabilir sermaye doğrudan etkilenir. Bu nedenle tasarım, yüksek kaldıraçlı avantajı ve referans fiyatının etkisini eşleştirilmiş karşı taraflar arasında dağıtmak yerine tek bir ortak bankrolden toplar.

Hyperliquid Yerel Güvenlik Önlemleri, Papertrade’in Settlem Referansından Farklıdır

Hyperliquid’in kendi sürekli piyasaları, marjin hesaplamaları, gerçeklenmemiş kâr-zarar ve likidasyonlar için ayrı orak ve mark-fiyat sistemleri kullanır. Bu mekanizmalar, tek bir emir defteri orta noktasının ötesindeki bilgileri birleştirir ve Papertrade tarafından kullanılan referans değildir. Bu nedenle, raporlanan aktivite Hyperliquid’in yerel risk kontrollerini ihlal etmez; sadece Papertrade’nin ek filtreler olmadan BBO orta noktasını içe aktarma seçimiyle ilgilidir. Sürekli alım emirleri için Hyperliquid’in emir defteri derinliği, bazen büyük merkezi platformların derinliğinden daha ince olabilir, bu da büyük boyutlu emirlerin fiyat etkisini artırabilir.

Papertrade, giriş ve çıkış için ortalama noktayı yetkili olarak kabul etme kararından dolayı, derinlik özelliğini doğrudan varlık teslimat sürecine dahil eder. Analistler, ham BBO ortalama noktasının yerine Hyperliquid’in resmi çoklu platform oracle fiyatını kullanmanın tek kitap zafiyetini ortadan kaldıracağını öne sürmüş olsa da, böyle bir değişiklik mevcut ürünün tanımlayıcı özelliğini oluşturan sıfır slipaj ve sıfır finansman karakterini de değiştirecektir.

Yüksek Kaldıraçlı Sentetik Tasarım, Küçük Referans Fiyat Sapmalarını Büyütür

1000x kaldıraçla, referans fiyatın %0,1’lik bir hareketi, bir pozisyona konulan tam marjine eşittir. Bu referans fiyat, nispeten skor sermayeyle etkilenebilen tek bir emir defteri ortalamasından alınırken, teklifi harekete geçirmek için kullanılan sermayenin ekonomik getirisi oldukça asimetrik hale gelebilir. Aynı kaldıraç, likidite havuzunun taşıdığı herhangi bir kaybın mutlak boyutunu da çarpar. Papertrade’ın ortalamada sıfır slipajlı yürütmesi, büyük yön belirleyici tahminleri engelleyen genel piyasa etkisi maliyetini ortadan kaldırır ve riski tek fiyat kaynağının doğruluğuna daha da yoğunlaştırır.

Aşırı kaldıraç, ortak bir havuza karşı sentetik setlement ve filtresiz dış orta noktanın birleşimi, teklifin hareket ettirme maliyetine kıyasla açık pozisyon boşluğu büyük olduğunda koordine edilmiş faaliyetler için yapısal bir teşvik oluşturur. Boşluğun daraltılması, herhangi bir sapmaya karşı açılabilecek pozisyonların maksimum boyutunu azaltır ve Papertrade'ın şimdiye kadar uyguladığı ana parametre ayarıdır.

Parametre Ayarlamaları Devam Ediyor, Artık Risk Kabul Ediliyor

Papertrade, sistemin manipülasyonu tamamen ortadan kaldıramayacağını ve hedefinin, girişimleri nadiren karlı hale getirecek parametreler belirlemek olduğunu belirtti. Zincir üzerinde ve relayer düzeyinde yön bazlı açık pozisyon sınırlarının sıkılaştırılması, fırlatma günündeki aktiviteden sonra atılan ilk somut adımdır. Ek operatör kontrolleri, piyasa özelindeki sınırların azaltılması, mevcut pozisyonlar için orta noktaların dondurulmasıyla piyasaların kapatılması ve yeni açılışları durdururken kapanışlara izin veren genel bir kapı, hala mevcuttur.

Likitlik havuzu ödül üst sınırının 5 milyon dolarlık artıştan 10 milyon dolara çıkması, aşırı bakiyenin stake sahiplerine dağıtılabilir hale gelme eşiğini değiştirecek. Düzeltildiğinde bu üst sınırların gelecekteki girişimleri yeterince kısıtlayıp kısıtlayamayacağı, sonraki açık ilgi seviyelerinde ve ekstra kalan marjı nicelendiren herhangi bir kamu açıklamasında gözlemlenebilir. Belgeler, protokolün çözülmemiş riskleri arasında BBO manipülasyonunu listelemeye devam ediyor ve bu da şu anda mitigasyon yolunun mimari yeniden tasarım yerine parametre ayarlaması olduğunu vurguluyor.

Olaydan Sonra Traderlar ve Likidite Sağlayıcılar İçin Görünüm

Yerleşimi değerlendiren trader’lar, azalmış maksimum pozisyon büyüklüğünü, hâlâ mevcut kaldıraçla ve tek bir orta noktaya olan sürekli bağımlılıkla karşılaştırmak zorunda. Likidite sağlayıcılar ve PAPER staker’lar, daha sıkı kaplar altında daha az karlı olsa da, hâlâ ödülleri finanse eden ortak havuzdan kaynaklanan herhangi bir başarılı gelecekteki yer değiştirmenin gerçekliğini karşı karşıya kalıyorlar. Bağımsız sapma kontrollerinin bulunmaması, son düzenlemelerden sonra bile sıfır olmayan, geçiş yapılmamış BBO’nun hâlâ yetkili olduğunu anlamına gelir.

Gerçek zamanlı açık ilgi boşluğu, havuz bakiyesi ve diğer herhangi bir parametre duyurusunun gözden geçirilmesi, bu nedenle sıradan bir risk değerlendirmesinin bir parçası haline gelir. Bu olay, dış sipariş defteri orta noktalarını miras alan diğer sentetik veya yüksek kaldıraçlı tasarımlar için somut bir veri noktası sağlar: filtrelenmemiş bir referans fiyatının ekonomik maliyeti, sunulan kaldıraçla ve protokolün izin verdiği yöneldirme maruziyetinin büyüklüğüyle doğrudan orantılıdır.

🔥 Haberlerin Ötesinde: KuCoin 5.0 Sizin İçin Ne Anlama Geliyor

Piyasa haberleri hızlı ilerliyor — ancak bunu nerede uyguladığınız da aynı derecede önemli. Bu Ekim'de, KuCoin, KuCoin'u yeniden inşa edilmiş bir platforma dönüştüren KuCoin 5.0'ı başlatıyor. İşte sizin için gerçekten değişenler:

Her şey için bir hesap. Eski platformlar paranızı ayrı "spot", "marjin" ve "vadeli" hesaplar arasında böler ve nedenini anlamak beklerdi. KuCoin 5.0'ın birleşik hesabı bunu tamamen ortadan kaldırıyor — bir kez yatırma yapın, her şey doğrudan orada (şu anda yalnızca VIP'lere açık).
Hisse senetleri, endeksler ve ticari ürünler. KuCoin 5.0, kripto dışına küresel piyasalara genişliyor. Kripto yatayda hareket ederken hisse senedi piyasaları yükseliyorsa (veya tam tersi), fiat transferleri için broker hesabı açıp günlerce beklemek yerine dakikalar içinde geçiş yapın.
Gerçek dünya varlıkları (RWA). Komoditiler gibi geleneksel varlıklara tokenleştirilmiş maruziyet, tamamen kripto hesabınızda. Küresel finansın en hızlı büyüyen segmentlerinden biri artık kurumlar için ayrılmış değil — bunlara işlem yaptığınız aynı bakiyeden erişebilirsiniz.
Öğrenirken kazanın. Hâlâ işlem yapmaya hazır değil misiniz? KCUSD, stablecoin'lerinizin günlük, otomatik bileşik faiz kazanmasını sağlar. Durgun yatırmanızı %4 getiriyle çalıştırmanın en düşük stresli yolu.
Dilbilgisi gerektirmeyen, platforma entegre edilmiş bir yapay zeka asistanı. Sorular sorun, piyasa bağlamını öğrenin, ne gördüğünüzü anlayın.
Yüklü olmayan bir uygulama. Daha hızlı, daha temiz ve tutarlı — ilk dokunmada intuitive, bir öğretici sonrası değil.
Güvenlik, sadece inanmakla değil, kontrol edilebilir. MiCAR lisanslı bir AB kurumu, rezervlerin kanıtını kendi kendinize doğrulayabilir ve uluslararası olarak sertifikalı güvenlik (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Hesabınızı dakikalar içinde oluşturun — kripto nun nereye gittiği değil, nereye gideceği için tasarlanmış platformda başlayın.

SSS

Papertrade, pozisyonların açılış ve kapanış fiyatlarını nasıl belirler?

Papertrade’nin akıllı sözleşmesi, bir pozisyon açıldığında ve kapatıldığında, Hyperliquid’in en iyi teklif ve en iyi arz fiyatı arasındaki orta noktayı, özel bir önceden derlenmiş bir arayüz üzerinden okur. Bu tek orta nokta, hem giriş hem de çıkış fiyatı olarak kullanılır. Ek bir oracle komitesi, çoklu platform medyanı veya zaman ağırlıklı ortalama uygulanmaz. Tasarım, geleneksel slipajı sıfıra indirir ve hiçbir gerçek Hyperliquid süresiz varlık ticaret edilmediği için fonlama oranlarını ortadan kaldırır; ancak bu aynı zamanda, Hyperliquid’in en üst seviyesindeki herhangi bir geçici sapmanın doğrudan sonuçlandırma sürecine aktarıldığı anlamına gelir.

İlk açılışta hangi belirli açık pozisyon sınırları geçerliydi?

Yayınlanma anında her pazar ve her taraf, mevcut açık pozisyonun üzerinde yaklaşık 1 milyar dolarlık ek açık pozisyon başlangıç kapasitesi taşıyordu. Bir tutucu, limiti değişmeden bıraktı ve başlangıç kapasitesi, 900 milyon dolar ile 1,1 milyar dolar arasında %10 bir band içinde kaldı. Bireysel atomik pozisyonlar, 10 milyon dolarlık nominal değere kadar sınırlıydı, ancak birden fazla eşzamanlı pozisyon izinliydi. Bu rakamlar, bildirilen aktivite sonrasında zincir üzerinde ve relayer seviyesinde azaltıldı.

Pozisyonları otuz ayrı işlem olarak bölmek neden önemliydi?

Her pozisyon için 10 milyon dolarlık üst sınır, yaklaşık 9,9 milyon dolarlık otuz pozisyon açılarak gözlemlenebilir ve toplam kısa marj exposure yaklaşık 297 milyon dolara ulaşır. Yöneldirici başlangıç alanı hâlâ mevcut olduğundan, protokol bu açılımlar kümesini reddetmedi. Bu nedenle, sonraki fiyat hareketine yönelik ekonomik marj exposure, tek bir pozisyon değil, birleşik notasyonla ölçeklendi.

Likidite havuzu belirlenmiş bir miktar kaybetti mi?

Papertrade'den yapılan kamu açıklamalarında, rapor edilen faaliyete atfedilen kesin bir kayıp rakamı yayımlanmadı. Dönem boyunca gözlemlenen havuz bakiyeleri yaklaşık 3,14 milyon dolar ile 5 milyon dolar arasında dalgalandı. Havuz, her işlem için tek karşı taraf olduğundan, yerinden oynatılmış ortanca noktaya karşı karlı kapanışlar, diğer kazananlar ve nihai staker dağıtımları için kullanılabilir sermayeyi azaltır.

Asimetrik kesinti ve deadband, gerçekleşen kârları nasıl etkiler?

0,2 baz puanlık bir deadband, kâr hesaplamadan önce son derece küçük kazançları dışlar. Ardından asimetrik etki eğrisi, en küçük kârlı hareketlere en büyük yüzde indirimini uygular. Kesimden sonra %2 lik bir kâr ücreti uygulanır. Bu filtreler, marjinal sapmalardan çekilen net miktarı düşürür ancak pozisyon büyüklüğü hâlâ önemli olduğunda daha büyük, dikkatle zamanlanmış hareketlerin kârlı kalmasını engellemez.

Sınır sıkılaştırıldıktan sonra hangi operatör kontrolleri hala mevcut?

Bir pazar tutucusu, kapanışlar için kullanılan canlı orta noktayı dondurmaksızın uzun veya kısa kapasiteyi sıfıra indirebilir. Bir duraklama koruyucusu, bir pazar tanımlayıcısını emekli edebilir, orta noktasını dondurabilir ve mevcut pozisyonların dondurulan fiyattan kapanmasını sağlayabilir. Bir küresel kapı, yeni açılışları durdururken kapanışların canlı fiyatlara göre devam etmesine izin verebilir. Bu kontroller, revize edilen yönelik boşlukla tamamlayıcıdır.

Sorumluluk Reddi: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto para yatırımları risk taşır. Lütfen kendi araştırmanızı yapın (DYOR).

Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.