Наступает ли эра DEX? через @cryptoquant_com Происходит структурный сдвиг в криптовалютной торговле. В сентябре 2026 года соотношение объемов спотовой торговли DEX/CEX достигло примерно 25%, что подчеркивает рост децентрализованных бирж на фоне централизованных платформ. Некоторые утверждают, что доля рынка DEX выросла более чем на 1100% за пять лет. Эта цифра сильно зависит от начальной точки и методологии, поэтому ее не следует воспринимать как подтвержденную. Стоит отслеживать три тенденции: Лучшая ликвидность, исполнение и пользовательский опыт на DEX. Рост перпетуальных DEX, таких как Hyperliquid. Растущий спрос на самоуправляемые финансовые услуги. Однако есть важный контраргумент. График резервов UNI на биржах от CryptoQuant показывает, что на биржах хранится около 109,3 млн UNI — резкое увеличение по сравнению с примерно 55–60 млн в 2024 году. На момент окончания графика цена UNI составляет около $7. Рост резервов на биржах может указывать на большее количество токенов, доступных для торговли, и потенциальное давление на продажу. Однако это не доказывает, что держатели собираются продавать. Потоки токенов UNI — это не то же самое, что объем торгов на Uniswap. Точно так же рост соотношения DEX/CEX может отражать снижение объема торгов на CEX, а не только рост спроса на DEX. Торговля, стимулируемая бонусами, также может искусственно завышать показатели активности. Моя позиция: DeFi становится все более важной частью финансовой инфраструктуры, но мы должны различать принятие платформы и производительность токена. Следующие показатели, за которыми я буду следить: абсолютный объем DEX, активные пользователи, доход протокола и резервы на биржах. Устойчивый бычий сценарий требует реальных пользователей и генерации комиссий, даже после того как стимулы исчезнут. Долгосрочные перспективы DeFi выглядят многообещающе. Однако ее успех необходимо измерять, а не предполагать. https://t.co/0pAqWeuDDA

Bitcoin демонстрирует признаки дна в октябре по мере приближения средних выборов в США via @cryptoquant_com Октябрь часто называют «Uptober», но xWIN ожидал некоторого снижения перед устойчивым ростом. Высокие доходности американских облигаций, дорогая нефть, замедление притока средств в ETF и фиксация прибыли сделали bitcoin уязвимым к ликвидациям с плечом. Сейчас появляются признаки потенциального дна. 12 октября рынки оценивали примерно 18%-ю вероятность повышения ставки ФРС в октябре, а цена Brent crude снизилась с почти 110 до около 103 долларов. По мере приближения выборов 3 ноября сценарии выборов становятся яснее, хотя Сенат остается тесно сбалансированным. Уменьшение политической неопределенности после голосования может помочь инвесторам пересмотреть распределение активов. Три чейн-графика поддерживают осторожный оптимизм. Резервы BTC на биржах остаются низкими, несмотря на недавнее восстановление. Очевидный спрос резко восстановился с глубоко отрицательных уровней, хотя все еще остается ниже нуля. Державы крупных игроков выросли до примерно 3 млн BTC и остались на высоком уровне во время коррекции цены. Эти изменения указывают на улучшение условий для формирования дна. Подтверждение требует устойчивого притока средств в ETF, усиления спроса на спот-покупки в США и продолжения восстановления спроса. «Uptober» не обязательно означает непрерывный рост: коррекция может заложить основу для следующего роста. https://t.co/mtYsUiJEot

Сильный период через 12 месяцев после промежуточных выборов в США: может ли выиграть bitcoin? через @cryptoquant_com С 1950 года S&P 500 рос во всех 19 двенадцатимесячных периодах после промежуточных выборов в США, в среднем на 15,4%. Третий год президентского срока также исторически был самым сильным. Снижение политической неопределенности может поддерживать риск-поведение, но эти закономерности не доказывают причинно-следственную связь. Bitcoin вырос на 24,5%, 44,9% и 92,3% в течение двенадцати месяцев после промежуточных выборов 2014, 2018 и 2022 годов. Однако он упал на 45,5% в первый месяц после выборов 2018 года. Три наблюдения не могут установить надежное правило. График CryptoQuant показывает, что цена и активные адреса могут расходиться. Адреса — это не отдельные покупатели и не измеряют спрос на ETF напрямую. Процентные ставки и регулирование остаются критически важными. Доходность американских казначейских облигаций на 10 лет составляла 5,28% 2 октября, а процедура голосования по закону CLARITY в сентябре провалилась. Четкие результаты выборов автоматически не облегчают финансовые условия и не устраняют регуляторную неопределенность. Американские спотовые bitcoin ETF зафиксировали чистый приток в размере $241,1 млн с 28 сентября по 2 октября. После выборов следите за тем, стабилизируются ли доходности, сохраняется ли покупательский интерес и продвигается ли регулирование. Политическое облегчение может помочь BTC, но устойчивый рост по-прежнему требует благоприятных рыночных условий. История предоставляет контекст, но не гарантию. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin между двумя стенами: высокие доходности и фиксация прибыли сталкиваются с спросом на ETF через @cryptoquant_com Высокая доходность казначейских облигаций США, неопределенность перед промежуточными выборами и фиксация прибыли оказывают давление на цены. Инвестиции в ИИ также могут конкурировать за капитал, хотя прямые потоки из bitcoin в акции ИИ пока не зафиксированы. Спот-ETF на bitcoin остаются ключевой опорой, но притоки замедлились. Данные Farside показывают чистый приток около $2,39 млрд с 21 по 25 сентября, против всего $51,2 млн с 28 сентября по 1 октября. График Realized Cap от CryptoQuant демонстрирует умеренное восстановление после падения в начале 2026 года, что указывает на улучшение капитала, представленного ценами последнего перемещения монет. Однако это не прямой показатель притока наличных средств, а изменения по возрастным группам также отражают старение монет. Ставки финансирования в целом оставались слегка положительными, постепенно снижаясь к нулю на конечной точке графика. Они демонстрируют меньшую перегретость по сравнению с предыдущими пиками ралли, но не могут гарантировать ограниченный риск ликвидации. Ключевой вопрос — расширится ли спот-покупка за пределы ETF и поглотит ли фиксацию прибыли. Ни одна из этих стен не является постоянной. Следите за спросом и долгосрочными доходностями и будьте готовы к движению в любом направлении. https://t.co/ekatiamTus

Первое повышение ставки ФРС за три года: что показывает график биткоина за 2023 год через @cryptoquant_com ФРС приближается к решению, которое может стать первым повышением ставки с июля 2023 года, причем рынки оценивают вероятность этого выше 90%. Однако повышение ставки не означает автоматического падения биткоина. На графике сравнивается цена биткоина с SOPR краткосрочных держателей во время четырех повышений ставок в 2023 году. STH-SOPR отслеживает монеты, находящиеся в владении менее 155 дней: значение выше 1 указывает на переводы с прибылью; ниже 1 — на убытки. Переводы не всегда означают продажи. Реакции были разными. После повышения в феврале SOPR опустился ниже 1. После повышения в марте он часто оставался выше 1, пока BTC не рос до апреля. Потери стали более очевидны после повышения в мае. После повышения в июле SOPR колебался около 1, прежде чем резко упал во время продаж в августе. Разница во времени означает, что само повышение ставки не может объяснить это падение. На этот раз ориентиры по дальнейшему сжатию могут быть важнее самого решения. Ожидаемое повышение ставки даже может спровоцировать покупку на облегчение, если перспективы окажутся менее жесткими, чем предполагалось. Следите за тем, остается ли SOPR ниже 1 вместе с падающими ценами или быстро восстанавливается при стабилизации BTC. Ключевым является то, сохраняются ли потери и поглощают ли покупатели давление продаж — а не просто заголовок о повышении ставки. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Потери bitcoin без реализации резко снизились, но спрос на спот-рынке остается слабым через @cryptoquant_com Чистая нереализованная потеря (NUL) bitcoin резко упала с примерно 0,18 в середине августа до 0,08 по мере восстановления BTC с примерно $65 000 до $77 200. Это снижение указывает на то, что значительная часть убытков, накопленных во время коррекции, была ликвидирована, что уменьшило давление на держателей, находящихся в убытке. Это важное улучшение структуры рынка. Когда NUL растет, больше капитала оказывается замороженным в убытке, и инвесторы становятся более уязвимыми к паническим продажам. Возвращение к относительно низким уровням свидетельствует о том, что напряжение держателей ослабло, а риск массовой капитуляции снизился. Однако последнее движение требует осторожности. NUL немного вырос с минимума начала сентября по мере отката bitcoin ниже $80 000. Нереализованные убытки начинают восстанавливаться по мере потери импульса восстановления. В то же время спрос на спот-рынке остается слабым: ETF на bitcoin продолжают фиксировать отток средств, а восстановление по-прежнему сильно зависит от активности на фьючерсах. Снижение напряжения держателей может уменьшить давление на продажи, но не создает автоматически новый спрос. Таким образом, bitcoin выглядит более стабильным, но еще не однозначно бычьим. Устойчивое восстановление требует, чтобы NUL оставался под контролем, спрос на спот-рынке укреплялся, а BTC пробивал сопротивление в диапазоне $80 000–$83 000 за счет реальных покупок на наличном рынке. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

Стал ли биткоин «цифровым золотом»? Корреляция с золотом достигла шестилетнего максимума после того, как долг США превысил 40 триллионов долларов via @cryptoquant_com Биткоин пробил уровень 80 000 долларов, но другое развитие событий может быть еще важнее: его связь с золотом. К концу августа 2026 года 90-дневная скользящая корреляция между биткоином и золотом достигла высшего уровня за последние шесть лет, в то время как корреляция биткоина с Nasdaq ослабла. Основным драйвером стало возвращение «транзакции обесценивания». Федеральный долг США превысил 40 триллионов долларов, долгосрочные доходности казначейских облигаций остаются высокими, а опасения по поводу устойчивости государственных финансов усиливаются. В этой среде инвесторы становятся более склонными держать дефицитные активы, такие как золото и биткоин, как защиту от размывания валюты. На этот раз биткоин также поддерживается притоками средств в спотовые ETF, что добавляет структурный источник спроса, отсутствовавший в предыдущих циклах. Аналогичные паттерны наблюдались в конце 2020 и конце 2022 годов: корреляция биткоина с золотом росла, а затем снижалась, когда BTC начал более сильный и независимый рост. Это не означает, что биткоин навсегда стал «цифровым золотом». Корреляции могут быстро меняться, и биткоин остается гораздо более волатильным. Главный вопрос сейчас — сможет ли BTC продолжать расти, даже если золото остановится. Если да, это может указывать на то, что макрохедж-спрос трансформируется в специфический спрос на биткоин. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

Кто купил $3 млрд в Bitcoin ETF — и почему притоки внезапно остановились? через @cryptoquant_com Спот-ETF на bitcoin в США зафиксировали чистый отток около $202 млн 28 августа, завершив девятидневную серию притоков, принесших примерно $3,04 млрд. Почему деньги сначала хлынули? Три фактора, вероятно, имели значение: улучшение ожиданий ликвидности в США, резкое восстановление цены bitcoin и крупный короткий сжим. Данные CryptoQuant также показывают, что спрос на ETF не проявляется только на низких ценах. В некоторых случаях притоки усиливаются уже после того, как цена bitcoin выросла, что указывает на обратную связь: восстановление цены привлекает спрос на ETF, который затем может усилить ралли. Кто покупает? Последние отчеты 13F показывают участие банков, хедж-фондов, инвестиционных консультантов, суверенных фондов благосостояния и университетских эндаументов. Это не означает, что каждый покупатель ETF является открыто бычьим. Некоторые институты могут хеджировать с помощью фьючерсов CME или использовать позиции в ETF для арбитража и маркет-мейкинга. Отток 28 августа был небольшим по сравнению с предыдущим притоком в $3,04 млрд. На данный момент это выглядит скорее как фиксация прибыли и корректировка позиций, чем явный выход институтов. Ключевой вопрос на сентябрь — вернутся ли эти потоки. Если притоки в ETF возобновятся, а bitcoin удержит или снова достигнет $80 000, аргумент в пользу более широкого институционального распределения станет намного сильнее. https://t.co/PB6tPN9Z56—and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

Закончилась эра «Купи bitcoin, подними цену акций»? Компании DAT сталкиваются с новой реальностью via @cryptoquant_com Financial Times сообщает, что совокупная рыночная капитализация 50 крупнейших компаний с bitcoin в казначействе упала с примерно $150 млрд в июле 2025 года до около $67 млрд в августе 2026 года, стерев более $80 млрд стоимости. Сообщение ясно: просто владение bitcoin больше не достаточно для оправдания премиум-оценки. Первая волна компаний DAT получила выгоду от мощного цикла — рост цен на акции позволял привлекать новые средства, которые использовались для покупки большего количества BTC и усиливали ожидания инвесторов. Но по мере ослабления bitcoin и сжатия премиумов по акциям этот механизм замедлился. Рынок теперь переходит от вопроса «Сколько BTC вы владеете?» к вопросу «Насколько эффективно вы управляете цифровым капиталом?» Будущие лидеры DAT должны будут сосредоточиться на BTC на акцию, дисциплинированном финансировании, устойчивости баланса, управлении, прозрачности и интеграции с основным бизнесом. У инвесторов также есть альтернативы, такие как спотовые bitcoin ETF, поэтому каждой компании DAT необходимо ответить на более сложный вопрос: почему инвесторы должны покупать именно ваши акции, а не сам bitcoin? Это не конец модели DAT. Это конец эры, когда покупка BTC сама по себе была достаточной для роста рыночной капитализации компании. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin застрял на уровне 80 000 $: данные на цепочке показывают, кто продает, через @cryptoquant_com Bitcoin снова протестировал уровень 80 000 $, но не смог удержаться выше него. Приток средств в ETF и снижение доходности казначейских облигаций США поддерживали спрос, в то время как фиксация прибыли существующими держателями продолжает ограничивать рост. Данные на цепочке показывают, что почти все группы инвесторов вернулись в зону прибыли. Индикатор нереализованного PNL составляет 21,1 для долгосрочных держателей, 13,4 для краткосрочных держателей, 13,9 для капитала в диапазоне от одного дня до одного месяца и 5,3 для новых инвесторов. Это свидетельствует о более здоровом рынке, но также означает, что теперь у большего числа держателей есть прибыль, которую можно реализовать. Соотношение SOPR, рассчитываемое как отношение LTH-SOPR к STH-SOPR, временно выросло до примерно 1,4 по мере приближения Bitcoin к уровню 80 000 $. Это указывает на то, что долгосрочные держатели фиксировали прибыль с более высокой относительной скоростью, чем краткосрочные. Соотношение снизилось до 0,93, что говорит о том, что текущая эффективность реализации прибыли краткосрочными держателями стала относительно выше. Устойчивый пробой выше 80 000 $ при поддержке сохраняющегося спроса со стороны ETF и спотового рынка может открыть путь к уровням 88 000–90 000 $. Однако потеря поддержки в зоне 75 000–76 000 $ может ослабить прибыльность краткосрочных держателей и ускорить коррекцию. Ключевой вопрос заключается не в том, сможет ли Bitcoin временно коснуться уровня 80 000 $, а в том, сможет ли новый спрос поглотить продажи от держателей, получивших прибыль. https://t.co/qtloPVR96C