Прожектор: Рынок переживает историческое падение,BTC теряет годовые достижения, индекс страха достигает трехлетнего минимума
Еженедельный обзор:Криптовалютный рынок испытал самое серьезное одностороннее падение с марта этого года. Биткойн (BTC) снова преодолел критический психологический уровень в $100,000, упав с максимума в $107,5k до минимума около $93k, ссуммарным недельным падением на 10%, полностью нивелировав все достижения с начала 2025 года. Индекс страха на рынкедостиг почти трехлетнего минимума, сигнализируя об экстремальном капитуляционном настроении.
I. Анализ макроэкономики и рыночных настроений: Избегание рисков и характеристики активов с высокой волатильностью
-
Макрорынок: Корреляция достигает новых максимумов: Статус высокорискового актива подтвержден
-
Всплеск корреляции:Корреляция биткойна с фьючерсами на Nasdaq (30-дневная корреляция выросла до0.53) и индексом Russell 2000 (корреляция выросла до0.95) достигла новых исторических максимумов.
-
Интерпретация сигнала:Корреляция0.95особенно беспокоит, указывая на то, что в условиях ужесточения макроэкономической ликвидности рынок воспринимает биткойн какактив с малой капитализациейивысокой волатильностью. Такие активы часто становятсяпервыми на продажуу институциональных инвесторов при осторожности в отношении риска. Неспособность разрешения проблемы шатдауна правительства США повлиять на улучшение настроений на рынке, в сочетании с неопределенностью по пути снижения ставок ФРС, коллективно оказывали давление на рынок.
-
Настроения: Исторические уровни капитуляции
-
Экстремальный страх:Индекс страха на рынке, достигший трехлетнего минимума, отражает серьезный крах доверия инвесторов.
-
Капитуляция краткосрочных держателей (STH):Когда BTC упал ниже $95k, коэффициент прибыли/убытка реализованной стоимости краткосрочных держателей упал до0.0009, то естьболее 99,9% реализованной стоимости произошло из-за продаж с убытком. Интенсивность этой капитуляции превзошла три предыдущих крупных потрясения этого цикла, заняв место средипяти крупнейших моментов капитуляции в истории.
-
Положительная сторона:Сконцентрированный всплеск панических продаж указывает на то, чтопассивное давление продаж может быстро приближаться к исчерпанию., создавая необходимые условия для последующей стабилизации рынка.
II. Анализ структуры на блокчейне: переконфигурация токенов и смещение давления
-
Структура токенов показывает зону вакуума
-
Паническая распродажа:Как только цена превысила $100k во второй раз, токены, ранее распределенные равномерно в диапазоне $100k–$112k, подверглись панической распродаже.
-
Формирование зоны вакуума:Токены в диапазоне $70k–$93k были массово проданы во время недавней коррекции, создавзону вакуума токенов. Это указывает на то, что фиксация прибыли в этом диапазоне в значительной степени завершена, адавление продаж от токенов с более низкой себестоимостью значительно ослабло..
-
Смещение давления:Основное рыночное давление полностью сместилось к токенам, которые приносят убытки и хранятсяв избыточном предложении(инвесторами, приобретавшими токены по более высоким ценам). Дальнейшая динамика цен будет сильно зависеть от темпов пассивного высвобождения продаж со стороны этих краткосрочных держателей.
-
Индикатор слабости рынка: нарушение диапазона себестоимости краткосрочных держателей
-
Ключевой показатель:Цена опустилась нижедиапазона 75% себестоимости краткосрочных держателей.
-
Историческое сравнение:За последние семь лет было зарегистрировано всего три аналогичных случая, два из которых привели к продолжительному нисходящему тренду, длившемуся более полугода. Это свидетельствует о том, что рыночная уверенность и ликвидность находятся под устойчивым давлением, а текущаяфаза слабости очевидна.
III. Анализ потоков капитала: полная контракция покупательской способности
На этой неделе два основных источника прироста покупок — ETF и публичные компании — продемонстрировали либо чистый отток, либо значительное сокращение намерений покупки, что внесло значительный вклад в давление на снижение цен.
-
Устойчивый отток капитала из ETF
-
Непрерывный отток:Биткойн-ETF зарегистрировали чистый отток в$1.11 миллиардана этой неделе, что стало третьей подряд неделей выхода капитала.
-
Масштаб:Кумулятивный чистый отток за последние четыре недели достиг впечатляющих$3.6 миллиарда.
-
Интерпретация сигнала:Негативное изменение покупок через ETF отражает растущую осторожность институциональных инвесторов в отношении криптовалютных активов с высоким уровнем риска. Этот непрерывный спад аппетита к риску дополнительно подчеркиваетснижение общего уровня ликвидности.на финансовом рынке.
-
Резкое снижение интереса к покупкам компаниями с открытой формой собственности
-
Сокращение покупательской способности:Покупательская способность компаний с открытой формой собственности заметно уменьшилась за последние пять недель, составиввсего $320 миллионовчистого притока в ноябре, что является значительным падением по сравнению с $5,57 миллиарда в июле.
-
Первый чистый отток:На этой неделе даже был зафиксирован первый чистый отток, так как американская публичная компания Sequans подтвердила продажу 970 BTC для сокращения задолженности.
-
Растущая обеспокоенность:Хотя продажа Sequans вряд ли будет массово повторена другими компаниями, владеющими криптоактивами, заметное сокращение покупательских намерений со стороны публичных компаний, наряду с тем, что рыночная капитализация некоторых компаний Data Asset Treasury (DAT) упала ниже чистой стоимости их криптоактивов ($mNAV < 1$), посылает сильный сигналосторожности и снижения доверияна рынок.
IV. Ключевые события и перспективы на предстоящую неделю
-
Краткосрочные перспективы и технические уровни сопротивления
-
Краткосрочное давление:Рынок находится в явной медвежьей фазе. Краткосрочное пассивное давление на продажу может приближаться к завершению, но подтверждения бычьего разворота пока нет.
-
Ключевой уровень сопротивления: $99,5 тысяч долларов СШАявляется критическим краткосрочным уровнем сопротивления. Рынок должен стабилизироваться и удержаться выше этой ценовой отметки, чтобы избежать продолжительного медвежьего рынка и продемонстрировать признаки стабилизации.
-
Ключевые события криптокалендаря (19 ноября – 21 ноября)
| Дата | Детали события | Влияние на рынок (прогноз) |
| 19 ноября | Публикация протоколов заседания ФРС по денежно-кредитной политике; Центральный банк Бразилии обсудит резервы в BTC | Фокус на макроликвидности. Протоколы могут раскрыть позицию ФРС по будущему пути снижения ставок, что непосредственно повлияет на аппетит к риску на рынке. |
| 20 ноября | Отчет о занятости за сентябрь (Non-Farm Payrolls); отчетность NVIDIA; разблокировка ZRO (7,29%, $38,3M) | Макроэкономика и ликвидность. Данные о занятости влияют на ожидания ставок ФРС. Крупная разблокировка ZRO может наложить краткосрочное давление на продажи в экосистеме LayerZero и на общее настроение по альткоинам. |
| 21 ноября | Предварительные индексы PMI обрабатывающей/сервисной сфер США за ноябрь; окончательный индекс потребительских настроений Университета Мичигана за ноябрь | Экономические индикаторы здоровья. Данные PMI отражают экономическую динамику, а индекс настроений влияет на моральный дух инвесторов. |
-
Напоминания о разблокировке токенов
-
ZRO:Разблокировка намечена на 20 ноября, что составляет7.29%от циркулирующего предложения, оцененного приблизительно в$38.3 миллиона. Рекомендуется осторожность в отношении возможного давления на продажи.
-
APE:Разблокировка произошла 17 ноября, что составляет 1.66% от циркулирующего предложения, оцененного приблизительно в $5.5 миллиона.
-
ZK/KAITO:Меньшие разблокировки также запланированы на 17/20 ноября; следите за краткосрочной ликвидностью связанных токенов экосистемы.