A taxa de inflação básica do Japão caiu para 1,4%, ficando abaixo da previsão de 1,7%. É o nível mais baixo em quatro anos.

Uma das histórias econômicas mais subestimadas atualmente é a de estoques. Por décadas, países e corporações otimizaram tudo em busca de eficiência. Cadeias de suprimento “just-in-time” tornaram-se a norma. Mantenha estoques enxutos. Reduza os custos de armazenamento. Mova bens globalmente da forma mais barata possível. Isso funcionou em um mundo estável. Mas os últimos anos mudaram completamente essa mentalidade. A COVID expôs a fragilidade das cadeias de suprimento. A guerra na Ucrânia expôs a dependência energética. E as interrupções no transporte no Oriente Médio lembraram a todos quão vulneráveis ainda são as rotas comerciais globais. Agora, países e corporações desejam cada vez mais buffers. Mais reservas. Mais armazenamento. Mais redundância. Mais oferta doméstica. Isso soa chato. Mas economicamente, é uma mudança enorme. Porque reconstruir estoques em energia, commodities, manufatura e bens estratégicos exige quantias enormes de capital. E isso é inflacionário. Um mundo otimizado para máxima eficiência tende a suprimir custos. Um mundo otimizado para resiliência tende a aumentá-los. Isso muda como as empresas operam. Muda como os governos pensam. E muda para onde flui o capital. Subitamente: armazenagem importa mais logística importa mais produção doméstica importa mais segurança de commodities importa mais Até mesmo o próprio estoque torna-se estratégico. Essa é uma das razões pelas quais este ciclo econômico parece tão diferente dos períodos anteriores de desinflação. O sistema global pode estar se movendo de: “otimize tudo” para: “segure tudo.” E esses são modelos econômicos muito diferentes.

🚨 Os estoques de petróleo cru dos EUA acabaram de registrar uma redução MASSIVA. Os estoques de petróleo cru ficaram em -7,863 milhões de barris, contra uma expectativa de -2,5 milhões. Isso não é apenas um desempenho acima do esperado. É um sinal sério de que a oferta está se apertando mais rápido do que o mercado antecipava. 🛢️🔥 Ao mesmo tempo: • A leitura anterior já estava negativa em -4,306 milhões • Os estoques em Cushing também caíram outros -1,604 milhões de barris • A demanda de verão permanece elevada • O OPEC+ continua gerenciando cuidadosamente a oferta • As tensões geopolíticas não desapareceram Isso importa porque Cushing é o centro de entrega para os futuros de petróleo cru WTI. Quando os estoques lá continuam diminuindo, os traders começam a prestar atenção MUITO rapidamente. A interpretação do mercado é simples: 📉 Menos petróleo armazenado ➡️ Demanda mais forte e/ou oferta restrita ➡️ Pressão de alta sobre os preços do petróleo cru E aqui é onde fica interessante para os mercados macro: Preços mais altos do petróleo podem se tornar um problema novamente para os bancos centrais. Se o petróleo cru continuar subindo: • As expectativas de inflação podem acelerar novamente • O otimismo quanto a cortes de juros pode esfriar • Ações de energia podem superar o mercado • Ativos de risco podem se tornar mais voláteis Para o cripto, isso cria uma dinâmica estranha, mas importante. O bitcoin ama liquidez. Mas a inflação energética persistente pode atrasar o ambiente de dinheiro fácil que os mercados têm buscado. Então, enquanto os touros do petróleo comemoram hoje, os traders macro estão observando muito atentamente os efeitos de segunda ordem. 👀 Um único relatório de estoque não inicia um superciclo. Mas reduções grandes consecutivas? É assim que as narrativas começam a mudar. Observe o WTI atentamente nas próximas sessões. Se os touros recuperarem o impulso acima da resistência-chave, esses dados de estoque podem se tornar o catalisador ao qual os traders se referirão posteriormente. 🧠 #Oil #CrudeOil #WTI #Inflation #Macro #Bitcoin #EnergyMarkets

A queda inesperada na atividade manufatureira sugere ventos econômicos emergentes, frequentemente um indicador baixista. 🔻 Alerta Baixista 12:30 UTC | Índice de Manufatura do Fed de Filadélfia em USD: -0,4 contra 17,6 (Δ 18,0) [Baixista]

“Eu venho dizendo não a cortes há muito tempo. Agora há um consenso por um aumento. Acho que isso vai longe demais na direção oposta.” Noelle sobre por que o mercado supercorrigiu e por que nenhum aumento e nenhuma redução são os únicos resultados que fazem sentido agora. “Ninguém terá coragem de votar por um aumento de juros enquanto ainda houver tanta incerteza. Não sabemos se isso é transitório ou não.” “Nenhum aumento manterá Trump contente. Nenhuma redução pode não manter Trump contente, mas ele ficará em silêncio, o que dá ao Fed algum espaço para respirar.”

O mercado está precificando euforia com IA, mas os dados de inflação estão sinalizando alguns sinais de alerta. A previsão de inflação na Kalshi subiu agora para 5,1%. Isso não é o pesadelo de 9% que vimos pós-COVID, que forçou o Fed a elevar as taxas no ritmo mais rápido em 40 anos. Mas é 2,5 vezes o alvo do Fed. A narrativa de alta em Wall Street atualmente é que isso é temporário: assim que o ruído geopolítico se acalmar, a inflação voltará a 2% e o Fed poderá cortar as taxas. Mas há um cenário real em que a inflação não cooperará. Se o número geral subir acima de 3% ou 4% e permanecer lá, o Fed ficará preso. Eles não podem cortar taxas em um ambiente inflacionário sem correr o risco de repetir os erros que causaram a crise de 2022. E o mercado, atualmente precificado para crescimento de lucros impulsionado por IA e alívio nas taxas, precisaria se reprecificar. A situação é desconfortável: - Os lucros corporativos têm sido fortes - O gasto em capital em IA é real - O consumidor não falhou Mas por baixo de tudo, você tem uma taxa de inflação que não está em um caminho claro de volta ao alvo e um mercado de títulos que está começando a refletir isso, com o título de 10 anos ainda elevado.

Esta noite, li uma reportagem dizendo que a Turquia quase eliminou suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA? Vou compartilhar minha opinião: Em março, a Turquia reduziu seus títulos do Tesouro dos EUA de US$ 16 bilhões para US$ 1,8 bilhão. Não é “bearish sobre os EUA”, mas sim “proteger a taxa de câmbio”. A guerra no Oriente Médio está causando aperto de liquidez em dólar nos mercados emergentes. Um reflexo da redução coletiva de títulos do Tesouro dos EUA por bancos centrais globais. Todos esses fatores indicam que os países estão se preparando antecipadamente para uma “era pós-dólar”. Etc. — tudo isso mostra que o dólar não é mais o melhor porto seguro.

O Japão está emitindo títulos do tesouro com desconto no valor de 4,4 trilhões de ienes na última leilão.

O iene se enfraquece com inflação mais fraca, mas a força do dólar decorrente do aperto do Fed pode complicar a estratégia de saída do BOJ: exportadores japoneses obtêm um alívio que pode não durar se o Fed mantiver as taxas mais altas por mais tempo.