O mercado está precificando euforia com IA, mas os dados de inflação estão sinalizando alguns sinais de alerta. A previsão de inflação na Kalshi subiu agora para 5,1%. Isso não é o pesadelo de 9% que vimos pós-COVID, que forçou o Fed a elevar as taxas no ritmo mais rápido em 40 anos. Mas é 2,5 vezes o alvo do Fed. A narrativa de alta em Wall Street atualmente é que isso é temporário: assim que o ruído geopolítico se acalmar, a inflação voltará a 2% e o Fed poderá cortar as taxas. Mas há um cenário real em que a inflação não cooperará. Se o número geral subir acima de 3% ou 4% e permanecer lá, o Fed ficará preso. Eles não podem cortar taxas em um ambiente inflacionário sem correr o risco de repetir os erros que causaram a crise de 2022. E o mercado, atualmente precificado para crescimento de lucros impulsionado por IA e alívio nas taxas, precisaria se reprecificar. A situação é desconfortável: - Os lucros corporativos têm sido fortes - O gasto em capital em IA é real - O consumidor não falhou Mas por baixo de tudo, você tem uma taxa de inflação que não está em um caminho claro de volta ao alvo e um mercado de títulos que está começando a refletir isso, com o título de 10 anos ainda elevado.