Chris Camillo fez o caso mais altista para $AMZN. Todos se preocuparam quando a Amazon aumentou seu capex para US$ 200 bilhões, mas Camillo acredita que eles podem recuperar esse valor de US$ 200 bilhões apenas com o investimento na Anthropic, quando ela fizer seu IPO. O que a Amazon fez nos últimos 18 meses é notável em escopo. Eles não tentaram vencer a corrida pelos modelos fundamentais diretamente contra a OpenAI e o Google. Em vez disso, seguiram uma direção completamente diferente, posicionando-se como a infraestrutura por trás de tudo o que é IA: chips Trainium, expansão da nuvem, integração publicitária e participações acionárias em duas das três empresas de IA mais importantes do planeta. Primeiro, a Anthropic. Agora, mais US$ 50 bilhões investidos na OpenAI. E esse investimento na OpenAI não é apenas uma aposta financeira. Ele integra a OpenAI ao ecossistema de nuvem da Amazon, provavelmente permanentemente. Duas das três principais laboratórios de IA agora operam na infraestrutura da Amazon. O Google é o único que não opera. O mercado passou dois anos debatendo quem constrói o melhor modelo. A Amazon decidiu possuir a tubulação na qual esses modelos operam e comprou participações acionárias nos vencedores enquanto estava nisso.

$LLY entrou no clube dos trilhões de dólares, e o mercado ainda não descobriu como precificar corretamente a Eli Lilly (Guarde isso). A empresa gera aproximadamente US$ 65 bilhões em receita anual e cerca de US$ 22 bilhões em lucros. O antigo modelo mental trata a Lilly como uma simples empresa de medicamentos para perda de peso, impulsionando receita. Mas, na realidade, ela está utilizando a receita de seu sólido negócio farmacêutico para investir em diversas iniciativas de IA: - Desenvolveu o LillyPod, seu próprio data center de IA com mais de 1.000 GPUs da NVIDIA - Lançou o TuneLab, uma plataforma de IA para descoberta de fármacos - Parceria com o Isomorphic Labs da Google (divisão de pesquisa em IA da Google) - Comprometeu US$ 75 bilhões em aquisições e parcerias desde 2023 Uma ação já com capitalização de mercado de um trilhão de dólares com receita de US$ 65 bilhões não é barata sob uma simples análise por múltiplos. Mas acreditamos que o mercado ainda trata a Lilly como uma empresa farmacêutica unidimensional. Bullish na Eli Lilly como uma história de crescimento multicamadas.

Empresas como $CRWV e $NBIS são os negócios mais duráveis, segundo @GavinSBaker. A razão pela qual a CoreWeave pode cobrar um premium significativo por suas horas de GPU é que nem todas as horas de GPU são iguais. As GPUs da CoreWeave são utilizadas, em média, duas a três vezes mais por hora do que as de um provedor de menor qualidade. Essa lacuna de utilização é o produto da $CRWV. Em 2005, tudo o que você precisava fazer para construir uma varejista com capitalização de mercado de US$ 50 bilhões era operar 1.000 lojas em 50 estados com climas diferentes e preferências de consumidores distintas. É tudo o que você precisa fazer, mas em toda a história americana, aproximadamente apenas dez empresas conseguiram isso. Operar um cluster de GPU nas taxas de utilização da CoreWeave é mais difícil do que isso. E não se esqueça dos seus clientes impressionantes. A $CRWV possui mais de US$ 63 bilhões em compromissos de clientes divulgados apenas este ano: - A OpenAI comprometeu sozinha mais de US$ 21 bilhões até 2031 - A Meta comprometeu mais de US$ 35 bilhões - A Nvidia assinou um contrato de US$ 6,3 bilhões como cliente pagante - A Jane Street investiu US$ 6 bilhões em abril. - A Anthropic também assinou um contrato de bilhões de dólares

Cathie Wood: “A $SPCX pode se tornar a empresa mais importante da história global.” Nossa equipe PRO previu exatamente esse preço da SpaceX antes mesmo da ação chegar aqui (salve isso). Em 13 de julho, quando a $SPCX ainda estava acima de $139, Kyle, da nossa equipe PRO, fez uma previsão. Sua zona de compra estava em torno de $115, e ele disse que a ação provavelmente continuaria oscilando até o desbloqueio de agosto antes desse nível aparecer. A SpaceX fechou em $118,24, uma queda de 47% em relação ao pico de junho acima de $225. Parte dessa queda é uma reação comum após o desbloqueio pós-IPO. Em 6 de agosto, ocorrerá um desbloqueio de insiders que pode dobrar o pequeno float público. @CathieDWood continua a comprar na queda da $SPCX. A ARK comprou mais de $475 milhões em SPCX desde o IPO, por meio de seus ETFs, comprando durante a alta e adicionando novamente enquanto a ação caía na faixa de $119 a $154. Essa posição agora está com prejuízo de $60 a $85 milhões, dado o quanto a ação continuou caindo após a ARK entrar. O negócio operacional por trás de toda essa volatilidade não mudou. Melvin, da nossa equipe PRO, define a SpaceX como uma empresa de infraestrutura full stack em lançamentos, satélites, banda larga, defesa, computação em IA, energia e manufatura. Há também um comprovante de uma década por trás disso. O investimento de aproximadamente $900 milhões do Alphabet em 2015 agora vale mais de 100 vezes o valor pago. O próprio alvo de preço de Melvin está entre $225 e $250 até o final do ano, e nossa equipe PRO já detém uma posição. Veja os portfólios de ambos por $1 (link abaixo).

Quando chegará o primeiro medicamento criado por IA da Eli Lilly? “Não sei, 2028, 2029, talvez 2030 ou até mais tarde.” Mas esse não é realmente o ponto. A IA já está comprimindo os prazos de aprovação de medicamentos e aumentando a eficiência de fabricação agora mesmo. A verdadeira pergunta é quando o mercado reavaliará a história — e acho que isso acontecerá muito antes do aparecimento real do medicamento baseado em IA. FT @WhiteCollarExit @LgDoucet.

Jensen Huang investiu aproximadamente US$ 2 bilhões em $CRWV e $NBIS cada. Neoclouds como Nebius e CoreWeave precisam financiar de US$ 16 a US$ 20 bilhões em capex apenas este ano. Historicamente, isso significava either esgotar o balanço com dívida ou diluir os acionistas por meio de aumentos de capital. Jensen Huang está essencialmente dizendo aos bancos: "emprestem a essas Neoclouds para comprarem nossas GPUs e garantiremos que a receita esteja lá para respaldá-las." A Nvidia está removendo o maior obstáculo único para o crescimento das Neoclouds: o acesso a capital barato. Isso resolve o maior gargalo único para empresas como Nebius e CoreWeave.

$UBER acabou de fechar o maior acordo da história da entrega de alimentos, mas suas ações mal se moveram. @m0xt_ aproveitou isso e comprou. O acordo: US$ 14,8 bilhões para adquirir a Delivery Hero a €41,50 por ação. Isso equivale a aproximadamente 10% do capital de mercado atual da Uber. Este acordo causará: - Aumento de aproximadamente 20% nas viagens e nas reservas brutas - Mercados multiplataforma quase dobrando de 34 para 58 países - Mais de 50 milhões de novos usuários entrando na máquina de vendas cruzadas da Uber - Assinaturas Uber One, publicidade e serviços financeiros ganhando um pool muito maior para atuar. O preço do acordo equivale a aproximadamente 8x o EBITDA estimado para 2027, traz US$ 1,2 bilhão ou mais em sinergias anuais direcionadas e mantém a alavancagem abaixo de 2x. Em termos puramente mecânicos do acordo, trata-se de uma aquisição limpa a um preço razoável que imediatamente torna o negócio da Uber maior e mais lucrativo. A ação estava em aproximadamente 22x os lucros futuros antes do acordo e continua nesse nível após. Um negócio que acabou de se tornar significativamente maior e mais lucrativo está sendo negociado ao mesmo preço de antes. É exatamente isso que @m0xt_ está comprando. Há mais uma razão pela qual isso se encaixa especificamente no portfólio de Martin. Seu portfólio é fortemente voltado para ativos cripto e tecnológicos cíclicos que tendem a se mover juntos quando o sentimento de risco muda. A Uber tem uma correlação de 0,25 com seu portfólio total. Adicioná-la não é apenas uma aposta no negócio. É um hedge contra o restante do que ele possui, que pode se mover em uníssono durante uma baixa. O alvo de preço base situa-se em US$ 93. Quer ver exatamente o que mais ele possui em seu portfólio? Confira por apenas US$ 1. Link abaixo.

O maior risco da $AAOI: concentração de clientes. Seus 10 principais clientes representam 96,6% da receita. Apenas dois clientes geraram 82% da receita total no ano passado. Mas isso é verdade para quase todas as empresas do setor de gargalo da IA. Há realmente apenas cinco ou seis hiperscalers comprando nessa escala. O outro risco são fornecedores chineses que conseguem produzir esses módulos muito mais baratos. “Esse é o maior risco que a AOI tem.”

Nossa equipe PRO está adicionando a $CRWV e $NBIS a esses preços. A Nvidia investiu US$ 2 bilhões na CoreWeave em janeiro de 2026, adquirindo uma participação de 9% a US$ 87,20 por ação. Dois meses depois, investiu outros US$ 2 bilhões na Nebius por meio de warrants pré-financiados vinculados a uma meta de 5 gigawatts de capacidade de IA até 2030. Jensen Huang tem uma razão para emitir esses cheques: Hyperscalers que desenvolvem seus próprios chips personalizados de IA representam uma ameaça direta ao crescimento da Nvidia. Neoclouds independentes que compram GPUs da Nvidia em vez de projetar seu próprio silício são o que mantém a base de instalação da Nvidia em expansão. Por algum tempo, o cenário bearish óbvio para neoclouds era o consumo de caixa. Construir grandes clusters de GPU com dívida e, se a demanda dos clientes não aparecer rápido o suficiente, você fica preso com hardware que se desvaloriza e ninguém paga para usar. Mas esse cenário enfraqueceu em 1º de julho. A Nvidia lançou o AI Compute Partnership, um modelo de financiamento com compartilhamento de receita, no qual a Nvidia recebe uma parte da receita em nuvem de uma neocloud em troca de garantir capacidade ociosa de GPU a uma taxa mínima garantida. Sharon AI e Firmus já estão implantando GPUs sob esse modelo. Agora, a Nvidia é quem assume o risco de utilização. Isso torna os clusters de GPU mais fáceis de financiar e mais atrativos para empresas nas quais a Nvidia já possui uma participação. Jensen transformou-se de um vendedor único de chips em um parceiro de receita recorrente, com verdadeiro interesse no sucesso real da Nebius e da CoreWeave. Bullish $CRWV e NBIS.

A narrativa de que “Meta é uma ameaça aos Neoclouds” não faz sentido. O Morgan Stanley estimou que, se a Meta alugasse apenas 250 megawatts de capacidade a terceiros a $40 por megawatt, geraria aproximadamente $3 de ganho adicional no EPS até 2028, um aumento de 8% nos lucros. Ao escalar para 1.000 megawatts, você está olhando para $12 adicionais de EPS. Aqui está o ponto crucial: O custo para construir um gigawatt de computação AI dobrou de $50 bilhões para $100 bilhões em apenas três a quatro meses. A Meta garantiu capacidade no ano passado, antes da elevação dos preços, então ninguém mais pode arcar com o custo para competir. Esse timing é toda a tese. Qualquer novo entrante que tente construir capacidade comparável hoje enfrenta um custo de $100 bilhões apenas para entrar no jogo. Isso efetivamente exclui nova concorrência e entrega a maior vantagem estrutural a quem já possui capacidade, como $NBIS e $CRWV. Bullish em Nebius e nos Neoclouds estabelecidos, pois a barreira de entrada se compõe contra qualquer um ainda tentando construir do zero.