Apa yang berlaku kepada kebanyakan altcoin selepas gelembung kripto 2021 akan berlaku kepada kebanyakan saham AI selepas gelembung AI semasa ini. Mudah.

Sailor sepatutnya membuka short 40X di HyperLiquid, mengurangkan stok BTCnya, menutup short tersebut, kemudian membuka penuh sahamnya dan beralih ke AI.

.@CryptoHayes berpendapat AI berada dalam gelembung dan perbandingan sejarah terdekatnya ialah pembinaan rel keretapi. "Manusia sentiasa terlalu optimistik pada awal sebarang pembinaan teknologi." "Apa yang berlaku dengan pembinaan rel keretapi?" "Kredit tumbuh ke arah rel keretapi dan agaknya terlalu berfokus pada pulangan yang boleh dihasilkan oleh perkara-perkara ini." Sekarang, beliau berkata AI menghadapi masalah yang sama: "semua ini ialah perjanjian pendapatan berputar-putar." "semuanya hanya akuntansi berputar-putar" "aku perlu fikirkan jalan keluar dari perkara ini"

🚨 Pelabur sedang meninggalkan kredit peribadi pada kadar REKOD: Dana Pendapatan Peribadi North Haven milik Morgan Stanley, yang menguruskan aset sebanyak ~$7 bilion, melaporkan pada hari Selasa bahawa ia menerima permintaan penebusan setara dengan 11.6% daripada nilai aset bersihnya pada Q2, meningkat daripada 10.9% pada Q1, menandakan kuartal kedua berturut-turut dengan penghentian penebusan. Lebih daripada separuh permintaan Q2 datang daripada pelabur yang gagal menarik diri sepenuhnya pada kuartal sebelumnya, menunjukkan bahawa penebusan yang tidak dipenuhi sedang dipindahkan ke hadapan dan bertambah seiring masa. Dana kredit peribadi eceran utama Apollo, Apollo Debt Solutions, melihat lonjakan yang lebih besar, dengan permintaan penarikan mencapai ~17% daripada nilai aset bersih pada Q2, meningkat daripada 11% pada Q1. Dengan ~$2.4 bilion dalam permintaan penarikan semasa kuartal tersebut, Apollo hanya memenuhi kurang daripada 30% penebusan, dengan menetapkan pembayaran pada had kuartalan standard 5%. Ini berlaku apabila risiko gangguan AI dalam perisian menimbulkan persoalan mengenai kredit peribadi, sementara kadar yang lebih tinggi dan pulangan pasaran awam yang lebih kuat menjadikan dana tidak cair kurang menarik. Soalannya bukan lagi sama ada kredit peribadi menghadapi krisis, tetapi seberapa dalam ia berlaku.

Kata-kata seolah-olah kamu dah faham sebelum ini? Kalau betul-betul faham, sekarang kamu sepatutnya bersyukur kerana aku tadi bawa kamu keluar dari koin dan masuk ke AI untuk dapatkan keuntungan. Adakah kamu mengikuti ritmenya? Pertama, kamu tak pernah faham dan tak ikut. Kedua, dulu faham dan ikut, tapi tak nak bersyukur, tapi sekarang nak mengeluh.

Ini membawa kepada titik yang lebih besar mengenai China yang mendahului Barat dalam AI dan crypto kerana mereka menginvestasikan dalam projek sumber terbuka, bukan model ekstraksi. Mereka sudah menggunakan RMB digital. Di sini, kita mempunyai memecoins dan ponzi. Tidak boleh lebih jelas lagi.

Mark Cuban menghadapi permohonan rayuan baharu dalam kes mata wang kripto "Voyager". Pihak-pihak belum memberi komen—ikuti kemas kini. #bitcoin #cryptocurrency #voyager

Pada era AI, kerana maklumat menjadi semakin telus, peserta dalam permainan ini boleh dianggap sebagai agen AI. Pemerhatian subjektif saya: 1. Kini, dalam kebanyakan situasi pasaran pelaburan, semua akan menjadi medan permainan dengan EV negatif. Analisis asas atau peluang arbitrage berita akan menyusut kepada skala milisaat. 2. Kelajuan pembentukan konsensus adalah ribuan kali lebih pantas berbanding panduan pelaburan nilai dahulu. Harga hampir serta-merta mencerminkan semua maklumat awam/boleh diperoleh. 3. Penting untuk membuat ekspektasi bersyarat, iaitu meningkatkan kelebihan dalam setiap peluang yang disertai. Dengan kata lain, saya hanya menyertai permainan yang mempunyai EV positif dan kelebihan saya sendiri, iaitu kelebihan tidak standard dan pemahaman unik saya. Saya hampir tidak merujuk strategi orang lain, mengurangkan frekuensi bertaruh dan meningkatkan piawaian had. Zaman persaingan sengit telah berlalu kerana persaingan yang terlalu ekstrem. Selamat datang ke era baharu, yang tepat bermula pada 2026.

KREDIT PERIBADI DITERANGKAN: Mengapa pasaran yang sedikit dibincangkan 15 tahun lalu kini penting kepada keseluruhan sistem kewangan. Sebelum 2008, pembiayaan korporat didominasi oleh bank. Syarikat biasanya meminjam melalui: • Pinjaman bank • Pinjaman sindikat • Ikatan awam Kemudian Krisis Kewangan Global mengubah sistem tersebut. Selepas 2008, pengawal memaksa bank untuk menyimpan lebih banyak modal dan mengurangkan pembiayaan leveraj yang berisiko. Namun, permintaan terhadap kredit tidak hilang. Ia berpindah keluar dari sistem perbankan. Dana kredit peribadi mula mengumpul dana daripada tabung pensiun, syarikat insurans, dan pelabur institusi, kemudian meminjamkan secara langsung kepada syarikat. Tiada penerbitan ikatan awam. Tiada penilaian pasaran harian. Tiada sindikat bank besar. Pada masa yang sama, bertahun-tahun kadar hampir sifar mencipta permintaan besar terhadap pulangan. Kredit peribadi menawarkan: • Pulangan lebih tinggi • Kadar terapung • Pinjaman dijamin • Kemeruapan yang kurang kelihatan Ekuiti peribadi mempercepatkan trend ini. Semasa bank menarik diri daripada pembiayaan leveraj, dana kredit peribadi menjadi pembiaya utama bagi pembelian korporat. Sistem menjadi: Tabung pensiun dan syarikat insurans menyediakan modal. Dana kredit peribadi membuat pinjaman. Syarikat ekuiti peribadi menggunakan hutang untuk mengambil alih syarikat. Apa yang bermula sebagai pasaran ceruk menjadi mesin pembiayaan bernilai trilion dolar. Risikonya ialah sebahagian besar hutang ini membawa kadar terapung. Syarikat yang meminjam pada SOFR + 6% membayar kira-kira 6% apabila SOFR hampir sifar. Dengan SOFR hampir 5%, pinjaman yang sama kini berkos sekitar 11%. Syarikat tersebut tidak meminjam lebih banyak. Perbelanjaan faedahnya hampir ganda dua. Pada awalnya, kadar yang lebih tinggi memberi faedah kepada pemberi pinjaman. Pada akhirnya, peminjam kesulitan membayar. Kemudian kitaran bermula: Arus tunai melemah Pembiayaan semula menjadi lebih sukar Terma pinjaman diubah Faedah ditambah kepada hutang Leveraj meningkat Kegagalan pembayaran akhirnya meningkat Tekanan ini boleh tetap tersembunyi kerana pinjaman tidak diperdagangkan secara awam. Penilaian berdasarkan model, jangka masa boleh diperpanjang, dan pemberi pinjaman boleh menggunakan faedah bayaran dalam bentuk natura untuk menangguhkan pengiktirafan masalah. Risiko ini tidak hilang. Ia menjadi kurang kelihatan. Kredit peribadi juga berkait rapat dengan sistem yang lebih luas. Bank membiayai dana-dana tersebut. Tabung pensiun dan syarikat insurans melabur di dalamnya. Portfolio ekuiti peribadi bergantung kepadanya. Syarikat bergantung kepadanya untuk pembiayaan semula dan pertumbuhan. Ini tidak bermakna Fed akan memotong kadar hanya untuk menyelamatkan kredit peribadi. Tetapi kredit peribadi kini merupakan saluran utama di mana kadar tinggi mencipta tekanan kewangan. Kadar yang lebih rendah akan mengurangkan kos faedah, meningkatkan syarat pembiayaan semula, menghidupkan semula pembelian, dan mendorong lebih banyak pembiayaan. Inilah signifikansi makroekonomi. Kitaran kredit lama dipacu terutamanya oleh bank. Kitaran baru semakin dipacu oleh dana peribadi. Kredit peribadi mungkin menjadi: Bahan bakar untuk boom seterusnya yang dipacu oleh likuiditi. Dan salah satu garis retak di bawah kegagalan yang akan datang.