Covenant memanggil Bittensor sebagai "teater desentralisasi." Mereka sendiri mengendalikan tiga subnet boneka yang membayar satu sama lain dengan TAO yang disubsidi dan menyebutnya sebagai pendapatan. Kedua belah pihak menjalankan teater. Hanya genre yang berbeza. Covenant memiliki pre-training (Templar), komputasi GPU (Basilica), dan post-training (Grail). Templar membayar Basilica untuk masa GPU. Grail menggunakan model Templar. Setiap pembayaran dihitung sebagai "pendapatan" untuk subnet yang menerima. Tidak ada satupun yang berasal dari pelanggan luar nyata. Satu perusahaan membayar dirinya sendiri dengan token yang dikeluarkan protokol dan mencatat setiap pindah internal sebagai adopsi ekosistem. Sementara itu, ketiganya menambang emisi TAO. Pada puncaknya, Covenant menangkap sekitar 990 TAO/hari secara keseluruhan. Semakin saling terhubung subnets terlihat, semakin tinggi pangsa emisi. Oleh itu, strategi optimal adalah membina saluran vertikal yang bertransaksi dengan diri sendiri—setiap transaksi antar-subnet berfungsi ganda sebagai "pertumbuhan ekosistem" dan meningkatkan emisi. Ini bukan bug. Ini adalah cara dTAO direka. Taoflow memberi ganjaran kepada aktiviti token-alpha, bukan pendapatan pelanggan luar. Saluran vertikal subnets yang bertransaksi dengan diri sendiri secara harfiah adalah permainan optimal di bawah mekanisme semasa. Siapa pun yang membina N subnet yang mengenakan bayaran satu sama lain akan menang. Tidak pernah ada pendapatan pelanggan luar yang diterbitkan untuk ketiga-tiga subnets ini. Bukan oleh Covenant. Bukan oleh pelabur. Bukan oleh penyelidikan bebas. Anda boleh menemui bahagian emisi, kapitalisasi pasaran, dan tolok ukur latihan. Anda tidak akan pernah menemui satu pun pernyataan seperti "kami menjual X jam GPU kepada pelanggan luar Y seharga Z dolar." Selama lebih dari setahun. Secara keseluruhan rangkaian, Bittensor membayar subsidi $148 juta/tahun terhadap pendapatan luar nyata $3-15 juta. Kesenjangan 10-50x. Covenant hanyalah contoh paling ketara. Ujian mudah: jika sebarang subnet secara awam menunjukkan pendapatan pelanggan luar nyata—kontrak bertandatangan, invois perusahaan, angka dolar—tesis ini runtuh. Setelah setahun, tiada siapa pun menunjukkan satu nombor pun. TAO = Tokenomics Di Atas Hasil. Ternyata hasilnya juga tokenomics.