$pump sedang membeli balik lebih banyak daripada yang dibuka, walaupun anda mengandaikan setiap token yang dibuka dijual habis. Matematik @AustinBarack mengenainya: ~$484K/hari tekanan jualan dalam kes terburuk, berbanding ~$700K/hari pembelian balik hasil... harga perlu lebih kurang 45% lebih tinggi sebelum kedua-dua garis ini bersilang. Dan ini adalah versi yang sengaja pesimis. Ia mengandaikan setiap token yang dibuka masuk ke pasaran dan tiada apa-apa yang dihedging dengan perp pendek, yang dia nyatakan jauh daripada benar. Dan bahagian yang perlu saya perhatikan ialah sisi mana dalam persamaan ini yang sebenarnya tetap. Pembukaan dinyatakan dalam token, jadi nilai dolar mereka naik 1:1 mengikut harga. Pembelian balik dinyatakan dalam dolar dan hanya naik jika hasil meningkat. Jadi, baki 45% ini bukanlah pemalar—ia kekal selagi caj tumbuh seiring dengan harga, dan ia mampat segera apabila harga melonjak lebih pantas daripada hasil. Di https://t.co/LhvfHDdRVy kedua-duanya benar-benar berkaitan, kerana hasil datang daripada aktiviti perdagangan, jadi baki cenderung melebar tepat dalam keadaan yang meningkatkan harga. Sebaliknya, hasil menipis tepat apabila anda paling memerlukan pembelian itu. Oleh itu, nombor yang perlu dipantau di sini bukanlah harga, tetapi sama ada hasil harian mengekalkan garis ~$700K itu..