📊 4 carta tentang bagaimana agensi tenaga membaca krisis bekalan Hormuz 1️⃣ Harga spot dan niaga hadapan telah berpisah. Harga spot North Sea Brent hampir mencapai $150, memecahkan rekod 2008. Lengkung niaga hadapan berada dalam backwardation yang teruk. Bekalan Timur Tengah sangat ketat dalam jangka pendek. 2️⃣ Pasar minyak sedang terpecah menjadi kelebihan sumber dan kekurangan destinasi. Data IEA menunjukkan stok global turun 85 juta barel pada Mac, tetapi minyak mentah Timur Tengah yang terperangkap menyebabkan peningkatan sebanyak ~100 juta barel dalam simpanan terapung dan stok darat hampir penuh, mencipta kelebihan di asal dan kekurangan bekalan di hulu. 3️⃣ Kekurangan bahan bakar hulu mendorong pengembangan margin yang ekstrem. Penggunaan kilang Asia dijangka turun ~6 juta barel/hari pada April akibat gangguan bahan baku dan kerosakan infrastruktur, dengan sempadan eksport yang memperketat bekalan dan mendorong spread crack bahan bakar jet dan diesel ke paras tertinggi bertahun-tahun atau rekod. 4️⃣ Pandangan permintaan berbeza dengan tajam kerana risiko penghancuran yang dipicu harga meningkat. IEA kini melihat permintaan global sebenarnya menyusut sebanyak 0.08 juta barel/hari pada 2026 (dengan penurunan 1.5 juta barel/hari pada Q2, terburuk sejak COVID), manakala EIA masih menganggap pertumbuhan sederhana sebanyak 0.6 juta barel/hari. OPEC tetap menjadi pengecualian, mempertahankan ramalan pertumbuhan kukuh sebanyak 1.4 juta barel/hari dan menggambarkan sebarang kelemahan sebagai sementara. 🔗 Dasbor Konflik Penuh: https://t.co/RNYIWU3JMA