Minggu ini merupakan minggu yang mencabar bagi bitcoin, dengan harga mengalami salah satu penurunan peratus mingguan paling tajam sejak akhir 2022. Namun, pelabur harus ingat bahawa kemeruapan adalah ciri melekat bitcoin. Ia juga patut diingat bahawa akhir 2022 menandakan titik terendah pasaran bear sebelumnya, sebelum bitcoin berterusan mencapai tahap tertinggi sepanjang masa baru. Walaupun prestasi bitcoin tahun ini tidak mencapai harapan banyak pelabur, tempoh kelemahan secara sejarah telah diikuti oleh fasa pertumbuhan semula. Sejak kelahirannya, bitcoin berulang kali mengatasi koreksi pasaran yang ketara, kebimbangan peraturan, dan cabaran makroekonomi, akhirnya memberi ganjaran kepada pelabur yang mempertahankan perspektif jangka panjang. Sebenarnya, sejumlah pelabur institusi dan pengurus aset telah menerbitkan penyelidikan yang menunjukkan bahawa, walaupun terdapat kemeruapan, alokasi kecil kepada bitcoin secara sejarah telah meningkatkan pulangan disesuaikan risiko portfolio tradisional. Salah satu ukuran umum prestasi disesuaikan risiko ialah nisbah Sharpe, yang menilai sejauh mana pulangan yang dihasilkan oleh pelaburan berbanding dengan kemeruapan yang dialami untuk mencapai pulangan tersebut. Walaupun bitcoin sering menjadi salah satu aset paling meruap yang tersedia kepada pelabur, pulangan jangka panjangnya secara sejarah cukup kuat sehingga apabila digabungkan dengan aset tradisional, ia sering meningkatkan kecekapan portfolio keseluruhan, bukan mengurangkannya. Secara peribadi, saya memiliki alokasi tinggi kepada bitcoin dan syarikat perbendaharaan bitcoin pada kira-kira 100% portfolio saya. Saya sentiasa terbuka mengenai ini dan ia adalah apa yang saya selesa dengan kerana saya memberi nilai rendah kepada kebanyakan kelas aset lain termasuk tunai. Namun, walaupun tidak memberi nasihat kewangan, saya percaya setiap orang seharusnya memiliki alokasi kepada bitcoin dan syarikat perbendaharaan bitcoin. Untuk kebanyakan orang yang tidak berkongsi keyakinan tinggi saya, mungkin antara 1% hingga 10% adalah munasabah. Sekarang ini terdapat perbincangan yang ketara mengenai ekuiti utama abadi sebagai salah satu instrumen pasaran modal paling penting yang tersedia kepada syarikat perbendaharaan bitcoin. Mengingat pergerakan terkini harga bitcoin, saya rasa ia akan berguna untuk menjelaskan ini dalam konteks pergerakan harga yang meruap. Kita telah mengingat semula bahawa bitcoin adalah meruap. Walaupun kemeruapan ini, saya percaya ia tetap menjadi aset terbaik untuk membina perbendaharaan korporat. Sama juga, saya percaya bahawa ekuiti utama abadi mewakili salah satu struktur paling menarik untuk mengumpulkan modal abadi. Ia boleh menarik pelabur yang mencari hasil sambil membolehkan faedah yang dihasilkan daripada penggunaan modal tersebut untuk menumpuk kepada pemegang saham biasa dari masa ke masa. Semua bentuk modal mempunyai kos. Dengan ekuiti utama abadi, kosnya relatif mudah difahami: komitmen dividen. Soalan utama kemudiannya ialah sama ada pulangan yang dihasilkan daripada penggunaan modal tersebut melebihi kosnya dari masa ke masa. Model perbendaharaan bitcoin adalah relatif mudah dalam hal ini. Sebagai contoh, Strategy membayar 11.5% kepada STRC dan Strive membayar 13% kepada SATA. Melihat prestasi sejarah bitcoin, kadar pertumbuhan tahunan majmuk dalam 3, 5, dan 10 tahun terakhir masing-masing adalah kira-kira 39%, 15%, dan 59%. £1 juta yang dilaburkan tiga tahun lalu kini bernilai kira-kira £2.26 juta. £1 juta yang dilaburkan lima tahun lalu kini bernilai kira-kira £2.00 juta. £1 juta yang dilaburkan sepuluh tahun lalu kini bernilai kira-kira £107 juta. Angka-angka ini menggambarkan satu titik penting. Walaupun bitcoin meruap, kadar pertumbuhan sejarah jangka panjangnya jauh melebihi kos modal yang diwakili oleh kadar dividen ekuiti utama abadi semasa. Menggunakan perbandingan paling konservatif di atas, jika kos modal ialah 13% setahun dan aset asas mengalami pertumbuhan majmuk 15% setahun, nilai masih dicipta dari masa ke masa. Tentu saja, ini adalah contoh yang sengaja disederhanakan dan tidak mencerminkan semua kompleksiti model perbendaharaan korporat sebenar. Namun, ia berfungsi untuk menggambarkan prinsip asas mengapa semakin ramai syarikat perbendaharaan bitcoin memandang ekuiti utama abadi sebagai sumber modal jangka panjang yang menarik. Penting untuk diperhatikan bahawa pendekatan ini berusaha meminimumkan banyak cabaran yang berkaitan dengan bentuk pembiayaan lain sambil membolehkan syarikat terus membina baki bitcoinnya, dan meningkatkan bitcoin setiap saham, dalam tempoh masa yang panjang. Perlu diperhatikan bahawa prestasi sejarah tidak menjamin hasil masa depan. Angka-angka di atas diberikan semata-mata untuk menggambarkan hubungan antara kos modal dan kadar pertumbuhan jangka panjang sejarah bitcoin dan tidak seharusnya ditafsirkan sebagai ramalan prestasi bitcoin masa depan. Pada Jumaat minggu lepas, kami mengadakan Bitcoin Treasury Unconference pertama. Saya telah menerima banyak maklum balas positif sejak itu, dan kami kini telah mempublikasikan video individu serta gambar dari acara tersebut di laman web kami untuk semua orang nikmati. Kami akan mengadakan acara ini semula tahun depan dan tiket awal sudah tersedia melalui laman web kami. Terima kasih kepada semua yang hadir, berucap, atau menyokong acara ini. Pada Isnin minggu ini, kami mengumumkan dua pengumuman. Pertama, kami memperbaharui pasaran mengenai waran yang dilaksanakan sejak jendela waran pra-IPO dibuka. Hari ini, hanya terdapat 8,075,600 waran pra-IPO yang dipegang oleh pelabur luar. Ketika kami disenaraikan perniagaan ini, dan syarikat perbendaharaan bitcoin jauh kurang difahami berbanding hari ini, waran-waran ini membentuk bahagian penting dalam perjalanan kami menjadi syarikat awam. Saya gembira bahawa beban waran kini telah dikurangkan secara besar-besaran. Pengumuman RNS kedua pada Isnin berkaitan dengan cadangan pengurangan modal dan notis mesyuarat umum. Terdapat spekulasi dalam talian mengenai sebab-sebab cadangan ini dan saya menggalakkan pemegang saham merujuk kepada pengumuman rasmi bagi komen syarikat. Saya juga ingin meminta setiap pemegang saham untuk mengundi saham mereka jika belum melakukannya. Sama ada anda menyokong atau menentang cadangan tersebut, melaksanakan hak anda untuk mengundi adalah bahagian penting sebagai pemegang saham. Kami berharap anda akan menyokong resolusi penting ini. Pada Selasa, saya mengadakan sesi pembaharuan dengan Squarebird, perniagaan yang kami akuisisi awal tahun ini menggunakan kira-kira 1% daripada baki kami untuk membolehkan kami memperbesarkan pendapatan kami secara signifikan. Saya gembira dengan kemajuan yang mereka buat dalam membesarkan perniagaan dan menantikan kerja keras pasukan mereka yang akan berubah menjadi angka-angka yang akan diumumkan dalam pembaharuan masa depan. Kami beruntung mempunyai perniagaan yang begitu baik sebagai sebahagian daripada kumpulan kami. Untuk selebihnya minggu ini, kami hanya membuat dua pengumuman lagi, kedua-duanya berkaitan dengan notifikasi TR-1 dikemaskini daripada 210k Capital, LP. 210k telah menjadi pemegang saham sejak permulaan perjalanan kami dan kami gembira mempunyai Tyler Evans juga di jawatankuasa kami. Notifikasi ini diperlukan kerana peningkatan bilangan saham yang dikeluarkan dan perubahan kepemilikan syarikat induk mereka. Kuantiti saham yang dipegang oleh 210k Capital tidak berubah; hanya peratus kepemilikan mereka yang berubah. Di bawah peraturan pencatatan UK, pemegang saham penting mesti memberitahu syarikat apabila ambang peratus tertentu dilintasi, dan syarikat mesti kemudian memperbaharui pasaran secara sewajarnya. Pasukan kami telah bekerja sangat keras minggu ini. Fokus kami tetap pada mendorong pelbagai projek yang sedang kami kerjakan, dan saya memahami bahawa ia kadang-kadang boleh membuatkan pemegang saham frustrasi kerana tidak mengetahui semua perkara yang berlaku di belakang tabir.Namun, kami akan mengumumkan perkembangan pada masa yang sesuai dan, menurut pandangan saya, arah yang kami tuju adalah yang tepat untuk kejayaan perniagaan ini. Kami beruntung mempunyai salah satu komuniti pemegang saham paling menyokong di ruang perbendaharaan Bitcoin. Kami akan terus meneruskan usaha setiap hari, dengan kelajuan, disiplin, dan ketepatan, semasa kami bekerja untuk membina apa yang kami percaya Smarter Web boleh menjadi. Terima kasih atas sokongan berterusan anda; saya tidak pernah menganggap sokongan itu sebagai perkara biasa. Kami bekerja keras setiap hari untuk membenarkan kepercayaan yang anda letakkan pada kami, dan saya menantikan untuk memberikan kemas kini mengenai kemajuan kami seiring kami bergerak ke hadapan. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8