Bitcoin mengalami penurunan tajam dan peralihan aliran dana ke ETF fisik — pasaran di mana kliring paksa dan rotasi modal saling bersilangan Bitcoin sempat jatuh di bawah $62,000 pada 4 Jun, mengalami penurunan tajam di mana lebih daripada $1.5 bilion posisi berbunga telah ditutup dalam 24 jam. Penjualan jangka pendek dan kliring paksa saling memperkuat satu sama lain, menyebabkan volatiliti melonjak secara mendadak — ini merupakan faktor langsung yang menyebabkan kekacauan pasaran. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/2bD7CSwtiK)) Namun pada hari yang sama, dana pelaburan yang diperdagangkan di bursa (ETF) fizikal Bitcoin dan Ethereum yang beroperasi di Amerika Syarikat kembali mengalami aliran masuk dana selepas sebelumnya mengalami aliran keluar. ETF Bitcoin mengalami aliran bersih sebanyak kira-kira $3.05 juta, manakala ETF Ethereum mengalami aliran bersih sebanyak kira-kira $19.3 juta, dengan jumlah aset yang dikelolakan tetap berada pada skala yang besar. Keadaan ini menunjukkan bahawa pergerakan perdagangan jangka pendek peserta pasaran berlaku serentak dengan pergerakan pengagihan aset jangka panjang. ([https://t.co/1TY2uxM3AO](https://t.co/Bb0VqKKPjl)) Di dalam pasaran, suara-suara yang menekankan kesan rotasi modal juga semakin kuat. Melalui pernyataan pelabur terkenal dan lain-lain, telah diisyaratkan bahawa perpindahan dana ke bidang AI baru-baru ini memberi kesan terhadap keseimbangan permintaan dan penawaran pasaran kripto. Pandangan ini membawa kepada argumen bahawa penurunan tajam ini perlu difahami secara berasingan daripada kehilangan kepercayaan semata-mata. ([https://t.co/1TY2uxM3AO](https://t.co/pmfNW9BXJe)) Sementara itu, indikator aktiviti on-chain menunjukkan penurunan, dengan jelas memperlihatkan perbezaan antara pemulihan harga dan aktiviti transaksi di rangkaian. Tahap rendah dalam penciptaan dompet baru dan jumlah transaksi harian menunjukkan pengurangan peserta pasaran jangka pendek serta sikap berhati-hati. Semasa penyesuaian posisi spekulatif berterusan, ketahanan berdasarkan permintaan sebenar dan kesan penggunaan menjadi perhatian utama. ([https://t.co/1TY2uxM3AO](https://t.co/9VbYFIdrkR)) Secara keseluruhan, penurunan tajam ini kelihatan sebagai hasil gabungan tiga lapisan: penyelesaian leverage, perpindahan sementara modal, dan keberterusan posisi jangka panjang. Dalam jangka pendek, volatiliti tambahan dijangka, tetapi aliran masuk dana melalui ETF dan sikap pelabur jangka panjang mungkin menjadi faktor sokongan kepada suasana pasaran. Peserta pasaran perlu memantau dengan teliti risiko kliring paksa dan pergerakan aliran dana. ([https://t.co/pogAHcsLvE](https://t.co/RuRmxZjBek))