Mendekod Dengar Pendapat Warsh di Fed: Hala Melawan untuk Bitcoin atau Fasa Akumulasi? melalui @cryptoquant_com (Laporan-#267) Dengar pendapat Kevin Warsh di Fed menonjolkan peralihan daripada dasar berfokus pada kadar kepada pemadatan struktur melalui pengurangan akaun neraca. Pendekatan ini menargetkan bukan sahaja “harga” wang (kadar) tetapi “kuantiti” likuiditi dalam sistem. Walaupun kadar jangka pendek mungkin turun, hasil jangka panjang mungkin naik apabila likuiditi ditarik keluar, mencipta persekitaran makro yang terputus. Bagi aset berisiko seperti bitcoin, ini biasanya merupakan hala melawan. Hasil jangka panjang yang lebih tinggi dan likuiditi dolar yang lebih ketat cenderung menekan potensi kenaikan, kerana modal berpindah ke aset yang lebih selamat. Namun, data di atas rantai menceritakan kisah yang berbeza. LTH-SOPR (Long-Term Holder SOPR) kini berada sekitar 1.0, menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang tidak mengambil keuntungan secara agresif. Secara sejarah, ini mencerminkan tekanan jual yang berkurang dan bekalan yang terhad. Dengan kata lain, walaupun terdapat pemadatan makro, bekalan tidak bertambah. Ini mencipta penyimpangan yang jarang berlaku: likuiditi makro yang melemah berbanding dinamik bekalan yang memperkuat. Dalam keadaan sedemikian, harga mungkin kekal dalam julat dalam jangka pendek. Tetapi dengan bekalan yang terhad, sebarang permintaan semula—terutamanya melalui ETF—boleh memicu pergerakan naik yang lebih tajam. Bitcoin kini berada dalam fasa di mana keadaan luaran lemah, tetapi struktur dalaman kuat. Ini mencadangkan fasa akumulasi yang tenang bukan penurunan yang disahkan, dengan potensi kenaikan yang signifikan apabila likuiditi kembali. https://t.co/GJGj2zrpoP’s-Fed-Hearing:-Headwind-for-Bitcoin-or-Accumulation-Phase?