🔔 Analis Bitunix: Permainan saluran tenaga meningkat menjadi penstrukturan semula rantaian bekalan, risiko fizikal menguasai penentuan harga aset Mars Finance melaporkan, pada 14 April, konflik utama pasaran telah berkembang dari kenaikan harga tenaga secara tunggal kepada permainan antara "hak pengangkutan tenaga" dan "ketersediaan bekalan". Seiring tekanan Amerika Syarikat terhadap pelabuhan Iran dan saluran Hormuz, sambil Arab Saudi memperingatkan kemungkinan blokade balasan di Laut Merah, pasaran semakin risau terhadap kestabilan rantaian bekalan tenaga global. Ini tidak hanya terlihat dalam kenaikan harga minyak, tetapi lebih penting lagi, perubahan logik penentuan harga—WTI secara jarang menunjukkan premium terhadap Brent, mencerminkan bahawa dana telah berpindah dari "piawai global" kepada "ketersediaan fizikal penghantaran", menjadikan tenaga secara rasmi berubah daripada komoditi kepada aset strategik. Dari segi dasar dan tindakan pasaran, struktur ini memperkuat risiko ketahanan inflasi. Pegawai Federal Reserve telah dengan jelas menyatakan bahawa jika harga minyak kekal pada aras tinggi, ia akan secara beransur-ansur menyebar ke harga-harga lain, bermakna inflasi masa depan bukan lagi gangguan jangka pendek, tetapi mungkin berubah menjadi transmisi meluas. Sementara itu, Kesatuan Eropah bersedia mengenalkan langkah-langkah penyesuaian harga dan cukai tenaga, menunjukkan ekonomi utama telah mula menanggapi secara pasif inflasi input. Bersama-sama dengan penurunan besar dalam pengeluaran OPEC, penyusutan sisi bekalan dan risiko geopolitik bergabung, menjadikan harga tenaga sukar turun dengan cepat, serta mempersempit ruang dasar global. Kembali kepada pasaran kripto, BTC kini telah memasuki kawasan penghantaran tinggi sebelumnya yang bertindih dengan zon peliksaan ketat, pada dasarnya mencerminkan penerimaan percubaan dana di bawah ketidakpastian makroekonomi. Tahap 75,000 membentuk tekanan jelas, dengan 75,600 sebagai zon peliksaan kunci; sekiranya dipicu secara pasif, jumlah peliksaan kumulatif mungkin melebihi 600 juta dolar AS, mencipta dorongan likuiditi jangka pendek; tetapi dalam persekitaran likuiditi terhad secara keseluruhan, kenaikan sebegini lebih cenderung kepada tekanan struktur berbanding aliran dana tren. Di bawah 73,400, perlu diperhatikan sama ada penerimaan zon berterusan; sekiranya sokongan hilang, harga masih mungkin kembali ke kawasan dengan likuiditi rendah untuk penyeimbangan semula. Sementara itu, kes kenaikan ekstrem seperti RAVE menunjukkan bahawa pendorong utama pasaran bukanlah asas fundamental, tetapi tekanan likuiditi akibat struktur peredaran rendah dan leverage tinggi. Fenomena ini selari dengan struktur peliksaan BTC di zon tinggi—pasaran sedang berpindah dari "tren yang didorong dana" kepada "volatiliti yang dipicu struktur", di mana sebarang perluasan harga sangat bergantung kepada leverage dan peliksaan, bukan dana baharu. Secara keseluruhan, pasaran telah memasuki fasa yang didominasi oleh risiko bekalan fizikal. Tenaga, pengangkutan laut, dan geopolitik bukan lagi pemboleh ubah latar belakang, tetapi faktor utama yang menentukan likuiditi dan penentuan harga aset. Dalam kerangka ini, volatiliti BTC dan pasaran kripto pada dasarnya adalah hasil semula pengalokasian dana global di bawah ketidakpastian, bukan pergerakan bebas yang berdiri sendiri. https://t.co/8oLS1WgWmj