$457 JUTA ALIRAN MASUK ETF. HARGA MASIH MEROSOT. INILAH YANG SEBENARNYA BERLAKU Pada 17 Disember, ETF Bitcoin berjangka melihat aliran masuk bersih sebanyak $457.3 juta BTC masih tidak dapat menahan tawaran Semua orang sedang memerhatikan aliran ETF, potongan kadar, dan penentuan kitaran Tetapi penggerak sebenar adalah sesuatu yang hampir tidak pernah dibincangkan oleh CT: saluran kewangan Kekayaan Negara Berikut adalah mekanismenya: Akaun Am Kekayaan (TGA) adalah tempat kerajaan Amerika Syarikat menyimpan dana tunai mereka Pada masa ini, TGA berada pada $861 billion Apabila Kekayaan menyimpan dana tunai seperti ini, simpanan fizikal meninggalkan sistem perbankan Kurang simpanan → tawaran marginal yang lebih lemah untuk risiko → kripto dijual dahulu kerana ia diperdagangkan 24/7 Inilah sebabnya aliran masuk ETF kelihatan kuat manakala harga terus merosot Saluran makro sedang mengatasi naratif "pembelian institusi" Tetapi inilah bahagian yang kebanyakan orang lepaskan: Fasiliti Repo Songsang (RRP) Bank Perdagangan (Fed) biasanya bertindak sebagai penampan Apabila likuiditi dimasukkan, dana pasaran tunai akan menyimpan dana berlebihan di Fed melalui RRP, menyerap kesan Penampan itu kini kosong RRP baru sahaja mencetak $3 billion — berbanding ratusan billion setahun yang lalu. Tiada lagi spon yang tinggal Dan stablecoin sedang memburukkan keadaan pada masa ini USDC melihat $1.3B dalam net redemptions dalam tempoh 7 hari yang lalu Itu adalah likuiditi secara aktif meninggalkan kompleks kripto Apabila anda menggabungkannya: → TGA pada $861B (likuiditi dikeluarkan) → RRP pada $3B (tiada lagi penampan) → USDC net redeeming (likuiditi kripto asli menyusut) Ini menjelaskan mengapa kenaikan harga terasa palsu dan altcoin terus merosot Duit tidak ada Tetapi inilah situasi yang tiada sesiapa memerhatikannya: Pada ketika TGA bermula dengan penurunan yang berterusan dan stablecoin kembali ke net issuance, tiada RRP untuk mensterilkan suntikan Likuiditi terus memasuki sistem Itu adalah ketika anda melihat fasa "mengapa BTC tiba-tiba meroket?" yang CT cuba menyesuaikan penjelasan selepas kejadian. BTC bukan mati Ia sedang di-TGA Dan apabila ia berubah, pergerakan akan lebih pantas daripada yang dijangka sesiapa-apa, kerana penampan yang biasanya memperlahankan perkara ini tidak wujud lagi