Laporan kami "Aave vs. Morpho: Pemosisian untuk Era Institusi" kini telah dilancarkan! Peminjaman DeFi sedang dibongkar. Aave menjadi pemimpin dalam peminjaman DeFi kerana kesederhanaannya. Pengguna boleh mendepositkan jaminan, meminjam, dan membiarkan protokol menguruskan likuiditi dan risiko. Morpho bermula daripada premis yang berbeza. Pasaran harus berspesialisasi mengikut jenis risiko yang berbeza, bukan memaksa setiap peminjam dan pemberi pinjaman ke satu tempat sahaja. Protokol ini menyediakan infrastruktur asas untuk kurator dan pengintegrasian bangun di sekelilingnya. Perbezaan ini nampak melalui taburan. Pinjaman berdasarkan bitcoin Coinbase melalui Morpho dengan hampir 2B USD jaminan BTC yang dikaitkan dengan perjanjian ini. Anda boleh melihat kos struktur Aave dalam julat kadar. Di tiga pasaran ethereum terbesar Aave, WETH, USDT, dan USDC, julat pinjam/beri menghasilkan kerugian mati tahunan yang dianggarkan melebihi 50 juta USD. Pasaran terpisah Morpho telah menunjukkan kecekapan modal yang lebih tinggi berbanding pasaran peer-to-pool kerana modal boleh bergerak ke pasaran di mana ia paling berguna. Kelp membuatnya lebih sukar untuk diabaikan. Selepas rsETH dieksploitasi, empat pasaran Aave utama mencapai penggunaan 100% selama 5 hari sementara sistem menunggu bantuan terkoordinasi. Likuiditi terkumpul bermaksud tekanan tersebar ke seluruh pasaran. Aave v4 memperkuat model tergabung, manakala Morpho bertaruh bahawa model ini akan dipisahkan. Hasilnya akan menentukan sama ada peminjaman DeFi dibentuk lebih oleh saiz tempat atau oleh penentuan harga risiko pada peringkat pasaran.