Tahun 2025, yang dimiliki oleh mata wang kripto, telah berlalu. Tahun ini, selain daripada siri perkembangan yang menggalakkan pada tahap polisi, pertumbuhan ekosistem on-chain menjadi lebih eksplosif.
Daripada gelombang penerbitan Meme coin yang dicetuskan oleh Pump.fun, kepada trend Perp DEX on-chain yang diterajui oleh Hyperliquid, dan seterusnya kepada gelombang kewangan stablecoin dan PayFi yang dipacu oleh penyenaraian awam Circle (CRCL), ekosistem on-chain pelbagai rantai awam juga memasuki tempoh pertumbuhan eksplosif. Antaranya, Solana, dengan memanfaatkan vitaliti ekosistemnya, pembangunan infrastruktur asas, dan kedudukan rangkaian modal gaya internet "application-first", telah mengatasi Ethereum untuk menjadi "raja baru rangkaian on-chain tahunan."
Odaily akan menggunakan artikel ini untuk mengkaji secara sistematik ekosistem on-chain Solana, cuba untuk meneroka "model perniagaan terbaik" dalam pasaran kripto semasa（Nota Odaily: Sumber data berbeza, kaedah statistik berbeza, untuk rujukan sahaja）。
Pendapatan On-Chain Solana Melebihi $600 Juta, Mengatasi Ethereum dan TRON untuk Menjadi "Rantai Awam Terkuat"
Kad laporan akhir tahun Solana bermula dengan pendapatan rantai awam. Walaupun harga SOL telah menurun sejak lonjakan ke paras tertinggi baru berhampiran $300 tahun lalu, dengan pemulihan tertinggi tidak mencapai $270, dari perspektif operasi, keupayaan menjana pendapatannya sudah "tidak dapat dinafikan sebagai nombor satu."
Pendapatan Yuran On-Chain Solana Tahun 2025 Melebihi $600 Juta
Pada 2 Januari, data Nansen menunjukkan bahawa pendapatan yuran on-chain Solana untuk tahun 2025 telah melebihi $600 juta, mengatasi TRON dan Ethereum untuk menduduki tempat pertama. Lima rantai blok teratas mengikut yuran on-chain tahun lalu ialah:
- Solana ($603 juta);
- TRON ($581 juta);
- Ethereum ($514 juta);
- BNB Chain ($259 juta);
- Bitcoin ($172 juta).
Tambahan pula, jumlah alamat aktif on-chain Solana melebihi 1.05 bilion, dan transaksi on-chain mencapai kira-kira 23.01 bilion, kedua-duanya lebih tinggi daripada rantai awam seperti Ethereum, Bitcoin, dan Tron.
Data terkini menunjukkan bahawa,setakat waktu penulisan, Solana mengekalkan kedudukan teratasnya dalam alamat aktif, jumlah transaksi, dan hasil yuran sepanjang tahun lalu.
Pendapatan Tahunan Solana 2025 Melebihi $1.5 Bilion, Mengatasi Gabungan Pendapatan "Hyperliquid + Ethereum"
Menurut data Penyelidikan Blockworks, pendapatan penuh tahun Solana untuk 2025 melebihi $1.5 bilion, mendahului semua rangkaian rantaian awam. Hyperliquid mengikuti rapat dengan pendapatan $780 juta; Ethereum menjana $690 juta dalam tempoh yang sama, kedua-duanya ketinggalan di belakang Solana. Pada masa yang sama, dan lebih membanggakan lagi, Solana mencapai pencapaian pendapatan ini sambil mengekalkan yuran transaksi median kurang daripada 1 sen.
Sebagai tindak balas, pengasas bersama Solana Anatoly Yakovenko mengakui pencapaian ini, menunjukkan bahawa pertumbuhan kapasiti dan kecekapan kos adalah pemacu utama. Beliau percaya pengembangan pendapatan mampan disokong oleh skala rangkaian, bukan yuran tinggi.
Meneroka Komposisi Pendapatan On-Chain Ekosistem Solana: 4 Komponen Utama Menyokong Lebih $600 Juta
Berdasarkan maklumat yang ada, pendapatan rangkaian Solana terutamanya berasal dari yuran transaksi on-chain. Tidak seperti Ethereum dan lain-lain, reka bentuk mekanisme yuran menekankan deflasi dan insentif validator. Komposisi keseluruhan pendapatan yuran $603 juta pada 2025 adalah seperti berikut:
Pendapatan Utama: Yuran Asas
- Yuran asas tetap yang sangat rendah dikenakan setiap transaksi (kira-kira 5000 lamport).
- Bahagian yuran ini sepenuhnya dibakar, tidak diagihkan kepada validator, secara langsung mengurangkan jumlah bekalan SOL dan mencipta tekanan deflasi.
- Ia merupakan bahagian penting daripada jumlah pendapatan yuran, terutamanya pada 2025 dengan pertumbuhan transaksi yang meletup, di mana mekanisme pembakaran secara signifikan meningkatkan kekurangan SOL.
Pendapatan Sekunder: Yuran Keutamaan
- Yuran tambahan pilihan yang dibayar oleh pengguna untuk mempercepatkan pengesahan transaksi.
- Semasa tempoh kesesakan tinggi (contohnya, kegilaan koin meme, dagangan DEX besar), yuran keutamaan meningkat dengan ketara, menjadi sumber pendapatan tambahan utama.
- Bahagian ini diagihkan kepada pengeluar blok (Pemimpin) dan pemegang saham, berfungsi sebagai sumber ganjaran utama bagi validator.
Pendapatan Tertier: Pendapatan Berkaitan MEV (Nilai Ekstraksi Maksimum)
- Tip yang dibayar oleh pencari melalui klien MEV seperti Jito juga menambah pendapatan.
- Bahagian pendapatan MEV meningkat pada tahun 2025, berkait rapat dengan peluang arbitrase kompleks dalam DEX dan perdagangan syiling meme.
Pendapatan Kuartier: Sumber Kecil Lainnya
Seperti sewa akaun (yuran storan), yuran pengundi, dll., yang membentuk peratusan kecil.
Dalam mekanisme pengagihan keseluruhan, kira-kira 50% yuran secara tidak langsung memberi manfaat kepada semua pemegang SOL melalui mekanisme pembakaran (deflasi); kira-kira 50% secara langsung diagihkan kepada validator dan pemegang saham, menggalakkan keselamatan jaringan. Tidak seperti ekosistem Ethereum di mana pendapatan yuran protokol terutama pergi kepada validator, mekanisme pembakaran Solana memberikan kemampuan menangkap nilai jangka panjang yang lebih besar kepada pendapatan jaringan, yang juga menjadi kunci untuk mengekalkan yuran rendah walaupun dengan volume transaksi yang tinggi.
Kajian Model Perniagaan Penjana Wang Kripto: Rantai Awam, Perp DEXs, Launchpads Kekal sebagai Sektor Paling Menguntungkan, Kedua Selepas Stablecoin
Akhirnya, menyintesis maklumat pasaran yang ada, rantai awam (Solana, Ethereum, TRON), perp DEXs atas rantai (seperti Hyperliquid, Aster, dll.), dan Launchpads atas rantai (seperti Pump.fun) kekal sebagai sektor paling menguntungkan dalam industri kripto, kedua hanya selepas projek stablecoin yang menghasilkan faedah dan meningkat bekalan secara stabil.
Walaupun kami sebelum ini menganalisis keadaan survival yang canggung bagi projek rantai awam semasa dalam artikel berjudul 《Hanya 10 Rantai Awam Mempunyai Pendapatan Mingguan Lebih $100k: Berenang Tanpa Pakaian Setelah Air Surut》, kewujudan rantai awam seperti Solana, Ethereum, TRON, dan Base memberitahu kita: rantai awam masih merupakan sektor kripto paling menguntungkan hari ini, mungkin bahkan tanpa tandingan.
Berdasarkan data DefiLlama, hasil Hyperliquid pada tahun 2025 adalah $908 juta; kos hasil adalah kira-kira $67.77 juta, dengan keuntungan bersih tahunan kira-kira $843 juta. Tidak termasuk perbelanjaan berasaskan insentif, keuntungan bersih yang boleh dikaitkan kepada platform pada tahun 2025 setinggi kira-kira $420 juta.
Berdasarkan data DefiLlama, hasil tahunan Pump.fun pada tahun 2025 adalah kira-kira $550 juta. Tidak seperti platform DEX Perp dalam rantaian seperti Hyperliquid, sebagai "platform pelancaran token satu klik," Pump.fun tidak menanggung perbelanjaan insentif. Oleh itu, keuntungan bersih tahunan platformnya hampir sama dengan hasil tahunannya, iaitu $549 juta.
Berdasarkan maklumat di atas, mesin penjana hasil utama dalam industri masih merupakan aplikasi terkemuka seperti rantai awam, DEX Perp dalam rantaian, dan platform token pelancaran (Launchpad), kedua selepas stablecoin (contohnya, keuntungan bersih berkaitan stablecoin Tether sahaja mencapai $7.43 bilion pada tahun 2025).