Pasar altcoin sedang menghadapi kejutan bekalan bulan depan. Data dari Tokenomist menunjukkan lebih daripada $1.839 bilion pembukaan token yang dijadualkan dalam tempoh 30 hari ke depan, merangkumi puluhan projek dan mengancam akan menambah tekanan jualan yang ketara ketika banyak token berusaha untuk mengekalkan keuntungan terkini. Pecahan penuh, laporan asal mencatat, termasuk pembukaan besar-besaran untuk SUI, APT, dan HYPE, serta pelepasan linear daripada Solana, Filecoin, dan token Trump, antara lain.
Saiz besar saluran pelepasan menjadikannya berbeza. Pada $1.8 bilion, ia mewakili kira-kira seminggu aliran masuk koin stabil ke bursa terpusat semasa tempoh pasaran yang tenang, dan ia tiba dalam konteks prestasi altcoin yang tidak seragam. Sesetengah token telah meningkat berikutan pengumuman perkongsian. Yang lain masih diperdagangkan jauh di bawah tertinggi sepanjang masa. Benang perintangnya ialah bekalan baharu, sama ada asas projeknya bagaimanapun, boleh menghempas buku pesanan yang nipis jika walaupun sebahagian kecil koin yang dilepaskan memasuki pasaran.
Di mana Risiko Berpusat Bulan Ini
Pembukaan tebing—di mana sejumlah besar token diberikan sekaligus—membawa risiko berita paling segera. SUI dan APT menonjol. Keduanya adalah token lapisan 1 kapitalisasi besar yang baru-baru ini menarik modal institusional. SUI, misalnya, melonjak atas dasar permintaan staking institusional dan integrasi fintech, tetapi pembukaan tebing yang besar dapat menguji momentum tersebut. APT berfluktuasi sesuai sentimen kripto secara luas dan kini menghadapi peristiwa pembukaan serupa yang akan melepaskan alokasi investor yang sebelumnya terkunci.
HYPE ialah nama lain yang patut diperhatikan. Token ini bergerak agresif semasa fasa pelancarannya dan masih sangat dipengaruhi oleh kedudukan spekulatif. Pembukaan klif ke dalam persekitaran likuiditi rendah boleh memperbesar fluktuasi harga, sesuatu yang disaksikan pasaran beberapa kali pada tahun 2024 dan 2025 dengan token lain yang keluar dari tempoh penguncian mereka.
Pembukaan cliff kapitalisasi lebih kecil—SAHARA, HOME, ZRO, SPK, ENA, WET, CONX, MEGA, ME—juga sedang dalam perancangan tetapi kemungkinan akan mengalami volume terhadap terhadap jika pihak dalaman memilih untuk melepas dalam skala besar. Kekhawatiran di sini kurang tentang nama-nama ini secara individu dan lebih kepada sama ada mereka menyumbang kepada penarikan likuiditi altcoin yang lebih luas.
Sebuah titisan yang bertambah seiring masa
Pembukaan linear lebih mudah diserap oleh pasaran dari hari ke hari, tetapi ia menciptakan tekanan berterusan. Solana, Worldcoin, Trump, Avalanche, NEAR, Polkadot, dan Filecoin semua muncul dalam senarai itu. Jadual pembukaan Solana terkenal dengan pelepasan harian yang mantap yang berkaitan dengan penyokong awal dan insentif ekosistem. Filecoin telah berjuang untuk memulihkan tahap harga yang lebih tinggi sambil menghadapi ekspansi bekalan yang berterusan, dan sebulan lagi pelepasan linear tidak akan membantu.
MORPHO, sejenis token DeFi yang lebih baharu, juga masuk ke dalam campuran. Token DeFi yang dibuka semasa tempoh pendapatan protokol rendah boleh menghadapi tekanan ganda: mekanik token tidak berubah, tetapi naratif pasaran sering menjadi buruk apabila volum jualan meningkat. Dinamik ini berlaku berulang-ulang sepanjang 2025, dan tidak mungkin hilang.
Apa yang Ini Maksudkan untuk Pasar Altcoin
Tiada apa-apa ini bermakna harga pasti akan jatuh. Tidak semua token yang dibuka dijual. Banyak pelabur bertaruh, menyediakan likuiditi, atau mengekalkan alokasi mereka. Tetapi skala besar pembukaan token memaksa pedagang untuk bertanya sama ada permintaan yang mencukupi wujud untuk menyerap bekalan baru. Volum dagangan altcoin telah bergegar selama berbulan-bulan, dan keuntungan terkini dalam beberapa sektor—terutamanya AI dan koin meme—tidak disalurkan secara merata.
Rangkaian di sebalik token-token ini juga tidak diam. Solana, NEAR, dan Avalanche secara konsisten berada di antara blok rantai teratas berdasarkan keterlibatan pembangun, dan aktiviti sebegini memberikan landasan jangka panjang yang lebih baik daripada mana-mana carta harga. Tetapi dalam kripto, tempoh masa yang paling penting semasa kitaran pembukaan ialah bulan, bukan tahun.
Sekarang, pasaran berada dalam modus tunggu dan lihat. Jika penerima pembukaan awal menahan atau me-restake, narasi kelebihan pasaran akan cepat kehilangan tenaga. Jika walaupun hanya peratusan kecil masuk ke bursa, kompleks altcoin mungkin menghadapi sebulan prestasi lemah berbanding bitcoin dan koin stabil. Pedagang akan memantau aliran dompet dengan teliti untuk sebarang tanda bahawa pembukaan tersebut berubah menjadi jualan yang direalisasikan.