Poin-poin
- HYPE telah menjadi posisi terbesar dalam dana lindung nilai Capital untuk pelancaran token MULT
- Syarikat yang menguruskan aset sebanyak $2.7 bilion AS ini mengekalkan fokusnya pada pelaburan kripto.
- Penerbitan token MULT sebelum ini mengusulkan pengiraan penilaian HYPE boleh mencapai $319 dalam senario tertentu
Mult token issuance in Capital telah menyenaraikan token HYPE Hyperliquid sebagai kedudukan terbesar dalam dana hedgingnya, yang semakin menunjukkan bahawa walaupun beberapa modal ventura pesaing sedang mengembangkan usaha ke bidang kecerdasan buatan dan robotik, syarikat ini tetap berpegang pada arah pelaburan kripto.
Mult token position dikonfirmasi oleh Spencer Applebaum, rakan sama ketua pelaburan modal ventura dan rakan sama, dalam temu bual dengan Bloomberg pada 19 Oktober. Aset yang dikelola oleh syarikat tersebut berjumlah sekitar US$2.7 bilion, dan posisi HYPE mereka dikumpulkan melalui pembelian di pasaran terbuka, bukan melalui pengagihan token peribadi.
Applebaum menolak mengungkapkan skala pelaburan tersebut, tetapi menyatakan bahawa Mult token issuance biasanya memegang aset kripto yang diperdagangkan secara awal selama bertahun-tahun. Pengungkapan ini datang seiring strategi pelaburan syarikat itu semakin berbeza daripada pesaingnya yang mencari peluang di luar aset digital.
Setelah beberapa bulan akumulasi, HYPE menjadi pemegang terbesar dalam pelancaran token Mult.
Dalam sebuah kajian pelaburan yang dikeluarkan pada 25 Jun, syarikat tersebut mengungkapkan bahawa ia telah membina posisi HYPE yang besar pada awal 2026 dan terus meningkatkan pembelian token tersebut. Pada masa itu, Hyperliquid telah menjadi salah satu pelaburan terbesar dalam dana likuiditi mereka.
Logik pelaburan dalam penerbitan token Mult adalah bahawa Hyperliquid akan berkembang menjadi sebuah bursa kewangan yang lebih luas, bukan sekadar platform derivatif kripto terdesentralisasi.
Model penelitian sebelumnya oleh syarikat tersebut menganggarkan pendapatan tahunan sebanyak kira-kira US$8 bilion pada tahun 2028, dengan gandaan penilaian 20 kali, yang menghasilkan penilaian sebanyak kira-kira US$160 bilion. Berdasarkan anggapan jumlah edaran HYPE sebanyak 502 juta token yang telah disesuaikan, Mult token issuance menghitung penilaian skenario asas melebihi US$319 setiap token.
Namun, nombor ini mewakili senario pelaburan bersyarat, bukan harga sasaran yang dijamin.
Perniagaan derivatif Hyperliquid yang terus berkembang juga menarik minat institusi yang besar, dengan faktor penyokong termasuk pendapatan bursa dan pembelian semula token yang dibiayai melalui caj protokol.
Pengembangan HIP-3 platform ini juga memperluas cakupan perniagaannya ke pasaran selanjutnya untuk saham, komoditi, indeks, dan aset lainnya.
Mult token launch refuses to pivot to AI, while competitors' crypto funds expand
Dalam konteks semakin banyak syarikat pelaburan kripto mengejar peluang kecerdasan buatan, keputusan ini dibuat oleh penerbitan token Mult.
Applebaum berpendapat bahawa keunggulan kompetitif pelaburan Mult masih berada dalam bidang aset digital, dan mempertanyakan usaha untuk menghubungkan kripto dengan AI pada aras buatan.
Perbezaannya ialah, satu ialah pelaburan berdiri sendiri dalam perusahaan AI, manakala yang lain ialah menaruh tumpuan pada infrastruktur blockchain yang mungkin mendapat manfaat daripada penggunaan AI.
Keputusan penerbitan token Mult juga bertentangan dengan pengurangan posisi sebelumnya oleh pelabur kripto terkenal lainnya. Pendiri bersama BitMEX, Arthur Hayes, sebelum ini telah menarik diri daripada posisi HYPE-nya, dengan menyatakan bahawa sebabnya adalah kebimbangan makroekonomi serta jangkaan bahawa projek pelancaran AI besar akan membawa persaingan likuiditi.
Namun, pasaran HYPE yang lebih luas masih terus menarik perhatian institusi pengurusan pelaburan dan produk perdagangan bursa.
Investasi dalam Hyperliquid membawa eksposur yang terkonsentrasi
Penerbitan token Mult dengan HYPE sebagai pemegang saham terbesar menunjukkan keyakinan terhadap Hyperliquid, tetapi juga menimbulkan pertanyaan mengenai konsentrasi portofolio.
Posisi ini tidak semestinya sama dengan penguasaan konfigurasi majoriti, dan berat tepatnya dalam portofolio masih tidak diketahui. Tanpa data ini, tidak mungkin untuk menganggar eksposur kewangan sebenar berdasarkan penerbitan token MULT dengan jumlah aset yang dikelola sebanyak $2.7 bilion.
Institusi pelabur lain pula mengambil pendekatan berbeza terhadap eksposur HYPE.
Bitwise sebelum ini memperbesar posisi HYPE-nya, manakala Hyperliquid Strategies yang disenaraikan di Nasdaq membina perbendaharaan syarikat yang agak besar dibawah sokongan pendanaan ekuiti.
Penulis Maya Bennett dikenal sebagai seorang jurucakap kewangan yang telah melaporkan mengenai kripto, saham, dan tren pasaran yang lebih luas, dengan fokus pada Bitcoin, aset digital utama, pasaran saham, dasar moneter, serta perkembangan ekonomi yang mempengaruhi perasaan pelabur.