Multicoin Capital, firma modal ventura yang menerbitkan laporan penilaian yang sangat positif mengenai token HYPE Hyperliquid beberapa minggu lalu, telah secara senyap menghentikan staking dan mendepositkan bernilai puluhan juta dolar token tersebut ke Coinbase Prime. Bitwise Asset Management turut menyertai arus keluar ini, dengan kedua firma tersebut menggabungkan lebih dari $8.7 juta dalam deposit HYPE.
HYPE turun kira-kira 8% semasa jendela penjualan, diperdagangkan sekitar $58 apabila pergerakan institusi merambat melalui pasaran spot yang masih relatif nipis.
Nombor-nombor menceritakan kisah yang rumit
Data di atas rantai menunjukkan bahawa Multicoin menghantar kira-kira 395.570 HYPE, bernilai sekitar $23.8 juta, ke Coinbase Prime sekitar 21-22 Julai. Pada minggu yang sama, syarikat tersebut memulakan proses penghentian staking sebanyak 211.486 HYPE bernilai kira-kira $13 juta. Beberapa hari kemudian, tambahan 86.000 HYPE, kira-kira $4.78 juta, mengikuti jalan yang sama ke bursa.
Secara keseluruhan, Multicoin telah berpindah atau dijadualkan untuk penarikan sebanyak kira-kira $41 juta nilai HYPE dalam tempoh kira-kira seminggu.
Bitwise, yang mengendalikan produk ETF yang berfokus pada Hyperliquid, menyumbang deposit signifikan sendiri ke Coinbase Prime.
Masa yang tidak sepadan untuk kes bull Multicoin sendiri
Pada 25 Jun, baru sebulan sebelum deposit-deposit ini bermula, Multicoin menerbitkan laporan penilaian yang memproyeksikan harga kesan asas sebanyak $319 untuk HYPE pada 2028. Itu bermakna lebih 400% keuntungan dari tahap perniagaan pada masa itu.
Laporan tersebut menempatkan HYPE sebagai salah satu pemegang dana cair terbesar Multicoin. Syarikat tersebut membina kedudukannya melalui akumulasi awal yang agresif pada 2025, termasuk pertukaran dari ETH ke HYPE bernilai kira-kira $46 juta.
Menerbitkan sasaran harga moonshot dan kemudian memindahkan $41 juta nilai token yang sama ke bursa dalam tempoh 30 hari adalah jenis perkara yang merosakkan kepercayaan, walaupun setiap keputusan individu adalah rasional sepenuhnya.
Tekanan likuiditi meningkat
Hampir $150 juta dana dilaporkan berada dalam antrean untuk penarikan daripada kedudukan yang dipertaruhkan. Aktiviti Multicoin mewakili bahagian besar daripada jumlah keseluruhan itu.
Julat semasa antara $55 dan $58 mencerminkan pasaran cuba menentukan harga berdasarkan tekanan jualan jangka pendek dan sebarang teksi jangka panjang yang masih dipegang oleh syarikat seperti Multicoin.
Antrian pengambilan staking itu sendiri mengenalkan penundaan masa, yang bermaksud kesan penuh penarikan ini belum terwujud lagi.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Keterlibatan Bitwise menambah dimensi lain. Sebagai pengurus aset dengan produk ETF, keputusan depositnya boleh mencerminkan arus penebusan pelanggan daripada pandangan terhadap prospek jangka panjang HYPE.