Peningkatan Hyperliquid HYPE mencapai tertinggi sepanjang masa HYPE baru pada $68.64 pada 30 Mei, memperluas bulan yang telah memberikan keuntungan sekitar 50% dan volum dagangan harian melebihi $1.4 bilion.
Pergerakan harga HYPE berlaku sehari selepas CFTC mengesahkan kontrak BTCPERP KalshiEX, produk niaga hadapan bitcoin pertama yang diluluskan untuk disenaraikan di bursa yang diatur di AS, dan sehari selepas CEO ICE, Jeffrey Sprecher, mengatakan bahawa Hyperliquid adalah “lebih besar daripada Nasdaq” dan bahawa pasukannya telah bertemu dengan pendirinya beberapa kali.
Dua ETF HYPE spot yang disenaraikan di AS, Bitwise's BHYP dan 21Shares' THYP, telah melampaui jumlah aliran bersih kumulatif sebanyak $136 juta dalam 13 sesi perdagangan sehingga 29 Mei.
Pembeli sedang menilai semula kedudukan Hyperliquid dalam pasar di mana kategori produk yang dibangunkannya dalam skala besar baru sahaja menerima pengiktirafan peraturan AS, di mana pembungkusan ETF yang diaturkan memberikan akses langsung kepada pemegang peruntukan institusi kepada HYPE, dan di mana pemilik NYSE secara terbuka memperlakukan pasukan luar negara sebanyak 11 orang sebagai tolok ukur struktur.
Ketiga-tiga input yang tiba serentak mengubah HYPE daripada token Kekal DeFi menjadi proxy pasaran awam untuk infrastruktur derivatif yang sentiasa aktif.
| Pengendali | Data baharu | Mengapa ia penting |
|---|---|---|
| Permintaan ETF | BHYP + THYP melintasi $136 juta dalam jumlah aliran bersih kumulatif dalam 13 sesi | Menukar HYPE menjadi produk pengalokasian yang diatur |
| Pengesahan CFTC | BTCPERP KalshiEX menjadi produk niaga hadapan bitcoin berterusan yang pertama diatur di AS | Mengesahkan kategori produk yang dibina oleh Hyperliquid pada skala besar |
| Perhatian Wall Street | Pengarah Eksekutif ICE mengatakan Hyperliquid adalah “lebih besar daripada Nasdaq” dalam aktiviti perniagaan | Pindahkan Hyperliquid dari tempat asli kripto ke tolok ukur infrastruktur bursa |
Pemasukan HYPE ETF sebagai katalis paling jelas yang boleh diukur
Kairos Research mendapati bahawa ETF spot HYPE menyerap 1.04% daripada kapitalisasi pasaran HYPE dalam 10 hari perdagangan pertama mereka, lebih awal daripada pelancaran ETF awal yang sepadan untuk Bitcoin, Ethereum, dan Solana.
Minggu yang berakhir pada 22 Mei melihat aliran masuk gabungan sebanyak $68 juta, lonjakan hampir 10 kali ganda daripada $6.89 juta pada minggu pelancaran separa, menurut data Farside Investors'.
Saluran ETF menukar HYPE daripada perdagangan yang memerlukan akses Hyperliquid kepada produk pelaburan yang diatur. Pengurus portofolio tradisional yang membeli BHYP di NYSE tidak pernah berinteraksi secara langsung dengan protokol, yang menghapus halangan terbesar tunggal antara modal institusi dan paparan HYPE.
Bitwise memperkuat lagi gelung permintaan dengan mengarahkan 10% yuran pengurusan BHYP ke arah pembelian HYPE dan meng-stake token-token tersebut di atas neraca korporatnya, membina tekanan pembelian struktural ke dalam model operasi dana tersebut.
Permohonan ETF staking Grayscale yang masih tertunda, jika diluluskan, akan menambah pembeli institusi ketiga yang bersaing untuk float yang terkonsentrasi sama.
Pengesahan niaga hadapan abadi bitcoin CFTC dan penilaian semula pilihan
Persetujuan 29 Mei CFTC terhadap BTCPERP KalshiEX menangani had struktural paling jelas terhadap HYPE: akses AS.
Hyperliquid semasa ini menghalang pengguna Amerika dan beroperasi di luar perimeter peraturan AS, dan tindakan CFTC mengubah medan peraturan sekeliling sekatan itu tanpa menghapuskannya.
Dengan mengesahkan kontrak niaga hadapan abadi yang dirujuk kepada harga spot dan disenaraikan tempatan di bawah Seksyen 5c(c)(4) Akta Bursa Komoditi, CFTC mengesahkan bahawa niaga hadapan abadi termasuk dalam struktur pasaran yang diatur di AS.
Pengerusi CFTC Mike Selig merangkumi keputusan itu secara eksplisit sebagai membawa perpetual crypto “ke atas bursa yang diatur yang mengekalkan perlindungan pelanggan dan integriti pasaran.”
Untuk Hyperliquid, ini membuka jalan seperti pembungkusan yang diatur, antaramuka berlesen, kemitraan institusi yang disusun berdasarkan produk yang mematuhi CFTC, atau kelulusan produk masa depan secara kes-ke-kes.
CFTC juga mengeluarkan nasihat perniagaan 24/7 yang mencatat bahawa derivatif aset kripto mungkin sesuai untuk perniagaan berterusan mengingat infrastruktur digital dan jangkauan global, bahasa yang menggambarkan dengan tepat model operasi Hyperliquid.
Pengguna dagang kelihatan sedang menilai pilihan tersebut sebagai mengecut lebih cepat daripada apa yang akan dibenarkan oleh persetujuan produk tertentu. Risiko permukaan, yang diwakili oleh Coinbase dan Kalshi sebagai pesaing berlesen yang mengambil bahagian dalam isi padu kekal Hyperliquid, adalah nyata, tetapi isi padu kekal tahunan sebanyak $86 trilion berjalan sepenuhnya di luar negara sebelum 29 Mei.
Tempat berlesen di AS yang memperluas pasaran yang boleh dituju memberi manfaat kepada tempat utama dalam pasaran tersebut, selama ia mengekalkan kualiti pelaksanaan.
| Kes pengesahan | Kes pertandingan |
|---|---|
| Niaga hadapan kekal kini mempunyai laluan ke pasaran yang diatur di AS | Coinbase dan Kalshi boleh menangkap aliran yang tidak boleh dilayan secara sah oleh Hyperliquid |
| Hyperliquid membuktikan permintaan sebelum pengawas bertindak | Pesaing yang diatur mempunyai infrastruktur pematuhan dan pangkalan pelanggan AS |
| Perkhidmatan nasihat perdagangan 24/7 sesuai dengan model operasi Hyperliquid | Persetujuan AS tidak sama dengan persetujuan Hyperliquid |
| Memperluas pasaran yang boleh dicapai untuk kekal | Boleh mampatkan bahagian pasaran kekal terdesentralisasi Hyperliquid sebanyak 70% |
| Menyempitkan diskaun "ketidakmungkinan peraturan" | Menaikkan tahap jalan kepatuhan Hyperliquid sendiri |
Pengesahan Wall Street dan isipadu niaga hadapan berterusan Hyperliquid
Komen Sprecher berpindah HYPE hampir 10% sahaja pada 29 Mei, dan apa yang beliau katakan melampaui penjelasan pergerakan sesi tersebut.
Dia menyebut Hyperliquid “lebih besar daripada Nasdaq” dari segi aktiviti dagangan, kerana ia menyelesaikan kira-kira $180 bilion volume niaga hadapan kekal bulanan dan memegang lebih 70% pasaran perp terdesentralisasi, dan berkata dia berharap dia cukup muda untuk membina sendiri.
Beliau juga menunjuk kepada pasaran niaga hadapan selama-lamanya Hyperliquid SpaceX sebagai potensi menghasilkan lebih banyak volum sintetik berbanding IPO SpaceX itu sendiri apabila saham bermula diperdagangkan pada 11 Jun.
Tuntutan khusus itu, daripada CEO syarikat yang memiliki NYSE, Euronext, dan ICE Futures, menempatkan Hyperliquid sebagai tempat yang menyelesaikan penemuan harga pra-IPO bagi syarikat yang akan disenaraikan oleh Nasdaq dan NYSE.
Penggambaran Grayscale terhadap Hyperliquid sebagai “kekuatan perkhidmatan kewangan” mendasari teori yang sama dengan data operasi, mencatat pendapatan sebanyak $800 juta pada 2025, volum niaga hadapan abadi sebanyak $2.9 trilion, jumlah bunga terbuka kira-kira $10 bilion, serta pengembangan melalui HIP-3 dan HIP-4 ke dalam ekuiti tertokenisasi, komoditi, dan pasaran gaya ramalan.
Pembelian semula HYPE oleh Hyperliquid mengarahkan hampir 99% pendapatan protokol kepada pembelian pasaran terbuka harian, yang secara mekanik mengurangkan bekalan berbanding permintaan ETF yang meningkat. Secara keseluruhan, asas pendapatan, model pembelian semula, dan saluran institusi yang didorong ETF memberikan satu landasan asas kepada kemenaikan HYPE yang tidak dimiliki oleh titik tertinggi sebelumnya token tersebut.
Harga Hyperliquid sekarang perlu dibenarkan
Coinbase dan Kalshi kedua-duanya bergerak untuk menangkap aliran kekal yang sebelumnya tidak memiliki rumah di AS, dan keduanya membawa infrastruktur kepatuhan, pengenalan jenama, dan pangkalan pelanggan AS yang tidak boleh dilayani secara langsung oleh Hyperliquid.
Jika produk kekal berlesen Coinbase menarik isipadu daripada pangkalan luar negara Hyperliquid, terutamanya daripada pedagang bukan AS yang kini mempunyai alternatif berlesen, angka 70% pangsa pasaran mula mampat ke arah pangsa apa sahaja yang boleh dipegang oleh tempat luar negara tidak berlesen berbanding pesaing tempatan.
Aliran ETF memperkuat risiko itu secara asimetri, kerana BHYP dan THYP menyerap $136 juta dalam 13 sesi selepas gerakan vertikal, dan aliran institusi di puncak kitaran momentum berbalik lebih pantas daripada pengumpulannya.
Pengembangan Grayscale ke dalam ekuitas tertokenisasi, komoditi, dan pasaran pra-IPO melalui HIP-3 dan HIP-4 menimbulkan serangkaian soal peraturan yang berbeza mengenai eksposur komoditi dan kontrak ramalan seumpama ekuiti yang belum ditangani secara langsung oleh regulator AS, dan HYPE menilai kejayaan pelaksanaan serentak di semua bidang tersebut.
Kes kenaikan berdasarkan pada jumlah perp tahunan sebanyak $86 triliun yang beroperasi sepenuhnya di luar negara sebelum 29 Mei, dan tempat utama di pasaran yang baru sah secara rasmi biasanya menyerap gelombang pertama ekspansi institusi daripada kalah kepadanya.
Model pembelian semula Hyperliquid, yang mengarahkan hampir 99% pendapatan protokol kepada pembelian HYPE harian di pasaran terbuka, menukar pertumbuhan volume secara langsung kepada pengekangan suplai, dan tiga produk ETF yang bersaing untuk float yang sama memperkuat mekanisme ini lebih lanjut.
| Skenario | Apa yang perlu berlaku | HYPE bacaan melalui |
|---|---|---|
| Keseluruhan kenaikan: pasaran mengembang | Perp yang diatur AS meningkatkan pasaran keseluruhan, sementara Hyperliquid mengekalkan kualiti pelaksanaan dan keunggulan luar negara | HYPE diperdagangkan sebagai proxy terkemuka untuk infrastruktur derivatif 24/7 |
| Kes dasar: Permintaan ETF berterusan | BHYP, THYP, dan produk masa depan yang mungkin terus menyerap float sambil pembelian semula protokol berterusan | ATH mengkonsolidasi ke dalam julat penilaian yang lebih tinggi |
| Kes beruang: pesaing memampatkan parit | Coinbase dan Kalshi mengambil bahagian kekal yang bermakna, terutamanya daripada pedagang bukan AS yang mencari tempat yang dirgikan | HYPE mengalami penyesuaian harga semula dari pemimpin infrastruktur ke arah token DEX berbeta tinggi |
| Kes risiko peraturan | Ekuiti, komoditi, atau perp pra-IPO yang ditokenisasi menarik perhatian langsung | Narasi pengembangan mendapat diskaun |
| Kes songsang aliran | Aliran masuk ETF berbalik selepas gerakan vertikal | Akses institusi menjadi penguat kemeruapan bukan sebagai asas sokongan |
Pemulihan HYPE Hyperliquid kini berpangkalan pada hujah bahawa infrastruktur derivatif Hyperliquid telah melangkah daripada sebuah tempat yang digunakan oleh pedagang kripto kepada aset yang boleh dimiliki oleh pengalokasi institusi, mesti dikaji oleh pesaing yang diatur, dan menjadi tolok ukur terbuka oleh pesaing bursa yang sudah ada.
Samada asas membenarkan semula harga itu bergantung sepenuhnya sama ada perp AS yang dirgikan akan mengembangkan pasaran yang dikuasai Hyperliquid, atau menggantikannya secara perlahan.
Pos Hyperliquid’s HYPE rally is bigger than a new all-time high muncul pertama kali di CryptoSlate.