HIP-4 Hyperliquid Menanti 'Hari Pilihan Raya' Selepas Lonjakan Piala Dunia

Ditulis oleh David Christopher

Diterjemahkan oleh: Saoirse, Foresight News

Pasaran ramalan Hyperliquid HIP-4 merupakan kejayaan terbesar sejauh ini, berasal daripada perdagangan berkaitan Piala Dunia.

Saya sebelumnya tidak menjangka situasi ini. Semasa HIP-4 baru dilancarkan, saya pernah menyampaikan pandangan bahawa Hyperliquid sebenarnya bukan bermaksud bersaing secara langsung dengan Polymarket atau Kalshi. Pasaran ramalan hasil semacam ini lebih merupakan alat lanjutan kepada sistem perdagangannya: menyediakan kontrak binari harian kripto untuk menghalang risiko kontrak berterusan, membina eksposur risiko serupa pilihan, serta membolehkan pedagang menggabungkan keseluruhan portfolio mereka di dalam platform Hyperliquid.

Namun, perkembangan seterusnya tidak dijangka, Hyperliquid secara berperingkat melancarkan pasaran perdagangan berkaitan Final NBA, pertandingan tunggal Piala Dunia, dan juara pertandingan. Ketiga-tiga jenis pasaran ini (di mana dua yang terakhir menyumbang sebahagian besar volume perdagangan) secara keseluruhan menyumbang kira-kira 48% daripada jumlah volume perdagangan HIP-4 sehingga kini.

Selepas puncak ketertarikan perdagangan Piala Dunia, jumlah kontrak terbuka yang berkaitan turun lebih daripada 90%. Namun, secara objektif, ini tidak bermakna HIP-4 telah gagal, hanya sahaja pada masa ini tiada peristiwa yang mempunyai ketertarikan perdagangan.

Pada peringkat ini, sistem masih berada dalam mod pembenaran, di mana semua pasaran perdagangan perlu dicipta dan dilancarkan secara manual oleh penentu sah. Pasaran yang tinggal di platform sekarang kebanyakannya berkaitan dengan pergerakan harga kripto, dengan volume perdagangan yang sangat rendah, dan tidak boleh dibandingkan dengan volume perdagangan yang dihasilkan oleh acara sukan.

Hyperliquid kini ingin memecahkan sekatan ini. Pada 31 Julai, fungsi penghantaran HIP-4 tanpa kebenaran dilancarkan di rangkaian ujian, membuka jalan kepada pasukan pihak ketiga untuk mencipta dan mengendalikan pasaran ramalan kesudahan secara bebas, serta menetapkan syarat-syarat yang diperlukan untuk pelaksanaan.

Pada Mei–Ogos 2026, 47.8% jumlah perniagaan HIP-4 datang dari pasaran acara sukan, di mana Piala Dunia menyumbang sebahagian besar jumlah perniagaan sukan, menunjukkan ketergantungan tinggi platform terhadap acara besar yang menjadi tren untuk mendapatkan aliran perniagaan.

Perhatian: Penyebaran tanpa kebenaran ≠ penciptaan pasaran secara sewenang-wenang tanpa batas.

Berdasarkan cadangan awal rangkaian utama: validator akan meninjau dan menyetujui templat pasaran terlebih dahulu, iaitu satu kerangka piawaian yang boleh digunakan semula, yang mentakrifkan peraturan penciptaan pasaran dan cara penyelesaian. Pemaju kemudian memilih templat yang telah disahkan untuk mencipta pasaran perdagangan spesifik, serta mengisi maklumat seperti isu perdagangan, hasil pilihan, masa tamat, dan kriteria penentuan penyelesaian.

Contoh berkaitan politik (akan dijelaskan mengapa pasaran politik ditekankan): Satu templat peristiwa binari yang telah diluluskan boleh digunakan untuk membina pasaran mengenai kemenangan atau kekalahan calon. Namun, Hyperliquid belum mengungkap lingkup penggunaan templat tersebut, jadi masih tidak pasti sama ada satu templat boleh mencakupi pilihan raya Senat, Dewan Perwakilan, atau gubernur; atau skenario seperti kuasa parti, bilangan kerusi, atau pilihan raya dengan banyak calon, dan sama ada memerlukan pembinaan templat berasingan.

Satu perkara yang pasti: peneraju hanya perlu memanggil templat yang telah disahkan oleh validator untuk menghasilkan pasaran, tanpa perlu memohon persetujuan secara berasingan untuk setiap pasaran yang berasingan.

Sejalan dengan mekanisme HIP-3, peneraju perlu mentakrifkan peraturan pasaran dengan tepat dan menyelesaikan pengiraan dengan baik. Jika berlaku kesilapan besar, pengesah berhak menyita aset jaminan mereka.

Pelaksana diwajibkan untuk mengikat 500,000 HYPE (sama seperti standard HIP-3), dengan masa pengikatan 6 bulan; pelaksana hanya boleh menarik aset yang diikat apabila semua pasaran di bawah nama mereka telah selesai diselesaikan. Pada peringkat awal, setiap pelaksana mempunyai kuota maksimum 100 untuk mencipta标的 hasil; kuota boleh digunakan semula selepas pasaran selesai diselesaikan. Platform merancang untuk memperluaskan kuota tambahan melalui pelelongan pada masa akan datang. Pelaksana akhirnya boleh memperoleh sehingga 50% daripada yuran perdagangan untuk pasaran yang mereka cipta.

Sasaran yang paling jelas: Pilihan raya pertengahan penggal Amerika.

Pasaran ramalan awalnya memasuki pandangan awam melalui isu politik. Kalshi dan Polymarket telah membina panel perdagangan pilihan raya yang matang, merangkumi pasaran pelbagai seperti kuasa kongres, pertandingan setiap kawasan, dan jumlah kerusi, manakala HIP-4 belum melancarkan sebarang标的 berkaitan.

Ini adalah data pasaran ramalan Kalshi, 92 hari sebelum pilihan raya pertengahan penggal Amerika Syarikat, pasaran meramalkan bahawa Parti Republik mempunyai kebarangkalian 54% untuk menguasai Senat. Semasa ini, Parti Demokrat memegang 49 kerusi dan Parti Republik memegang 47 kerusi; memerlukan 51 kerusi untuk menguasai Senat. Peta setiap negeri menunjukkan kebarangkalian kemenangan parti yang bersesuaian.

Kemampuan pihak ketiga untuk mengisi ruang ini bergantung pada kapan HIP-4 tanpa keperluan izin dilancarkan ke jaringan utama. Sebagai rujukan sejarah: HIP-3 mengambil masa 164 hari dari pelancaran versi paling ringkas jaringan ujian tanpa keperluan izin hingga pelaksanaan di jaringan utama; tetapi hanya berjarak 18 hari dari pengumuman spesifikasi awal jaringan utama hingga pelancaran rasmi, selepas memulakan program ganjaran kelemahan jaringan utama.

Kemajuan HIP-4 semasa ini berada di antara keduanya: kerangka asas rangkaian utama telah diumumkan, rangkaian ujian telah dibuka untuk fungsi penghantaran, tetapi rancangan ganjaran keselamatan tahap rangkaian utama belum dilancarkan, keseluruhan kemajuan masih berada dalam fasa ketidakpastian.

Jika sistem ini boleh dilancarkan mengikut jadual, penerap boleh membina ruang perdagangan pilihan raya yang lengkap berdasarkan pilihan raya pertengahan tempoh, bukan pasaran isu kempen yang berasingan — dengan syarat para pengesah menyegerakkan persetujuan terhadap templat transaksi yang menyokong skenario pilihan raya.

Jika pelaksanaan tanpa keperluan kebenaran melewatkan jendela pilihan tengah penggal, validator masih boleh menaikkan pasaran pilihan tengah penggal secara manual. Walaupun begitu, HIP-4 masih boleh mendapat aliran perdagangan, tetapi ia akan melewatkan peluang praktikal pertama yang besar: tidak mampu membuktikan kepada pasaran bahawa pihak ketiga luaran yang melaksanakan boleh memberikan pasaran perdagangan hangat yang relevan secara berterusan kepada platform.

Piala Dunia telah membuktikan: pengguna Hyperliquid bersedia terlibat dalam perdagangan acara nyata besar. Namun, penurunan volume perdagangan yang cepat selepas Piala Dunia berakhir mengungkapkan titik lemah: apabila tiada acara besar, platform sukar mengekalkan aktiviti.

Kegiatan pilihan raya pertengahan penggal ini sedang meningkat, yang merupakan peluang terbaik untuk HIP-4. Platform boleh memanfaatkan ini untuk mengekalkan ketertarikan pasaran serta mendorong pelaksanaan penyebaran tanpa kebenaran. Dalam beberapa minggu mendatang, anda boleh memantau perkembangan berkaitan secara lebih fokus.