Pada 21 Mei, penilaian sepenuhnya tercerai Hyperliquid meningkat kepada sekitar US$54.57 bilion, sedikit melebihi penilaian Solana yang sekitar US$54.22 bilion. Fokus pasaran bukan sahaja pada penilaian yang melebihi, tetapi juga pada pendapatan, pengguna, dan volume perdagangan platform kontrak berterusan berbasis rantai yang terus meningkat dalam tempoh terakhir.
FDV melebihi pada 21 Mei
Laporan tersebut mengutip data Arkham yang menyatakan bahawa harga HYPE pada hari itu mendekati $58, dengan valuasi sepenuhnya terdilusi sekitar $54.57 bilion. Pada masa yang sama, harga SOL kira-kira $86.36, dengan valuasi sepenuhnya terdilusi sekitar $54.22 bilion.
Namun, kapitalisasi pasaran beredar Hyperliquid masih jauh lebih rendah berbanding Solana. Nilai pasaran beredar HYPE ialah sekitar US$13.28 bilion, dengan jumlah beredar sekitar 238.39 juta keping, dan jumlah maksimum sekitar 962.27 juta keping. Sebagai perbandingan, jumlah beredar Solana ialah sekitar 577.86 juta keping, dengan jumlah total mendekati 626.75 juta keping.
Pendapatan protokol lebih tinggi daripada beberapa rantai awam
Laporan itu juga mengutip perkataan CEO Bitwise, Hunter Horsley, yang menyatakan bahawa pendapatan kumulatif Hyperliquid telah mencapai sekitar US$790.55 juta, melebihi Solana sebanyak US$532.34 juta, Tron sebanyak US$471.2 juta, dan Ethereum sebanyak US$425.56 juta.
Perbandingan ini menjadikan pendapatan protokol semula menjadi perhatian pasaran. Bagi Hyperliquid, aktiviti perdagangan kontrak berterusan yang meningkat sedang diubah menjadi pendapatan komisen yang lebih langsung, serta menyokong lebih lanjut penilaian pasaran terhadap pertumbuhan masa depannya.
Pengguna dan volume perdagangan berkembang secara serentak
Laporan menunjukkan bahawa Hyperliquid berkembang pesat pada tahun 2025. Data pengguna menunjukkan peningkatan kepada sekitar 1.4 juta, empat kali ganda daripada sebelumnya; jumlah perdagangan harian pernah mendekati US$32 bilion; nilai total yang terkunci mencapai hampir US$6 bilion pada puncaknya.
Pencapaian harga juga memperkuat tren ini. Artikel tersebut menyatakan bahawa HYPE hanya berjarak sekitar 2% dari titik tertinggi sejarahnya pada kira-kira $59.30, manakala SOL masih berada sekitar 65% di bawah puncaknya pada kitaran sebelumnya pada kira-kira $294.
Mekanisme repurchase dan tekanan pelancaran berlaku serentak
Laporan tersebut menyebutkan bahawa Hyperliquid mengembalikan sebahagian yuran perdagangan ke dalam ekosistem untuk pembelian semula, pemusnahan, dan insentif likuiditi token. Reka bentuk ini dianggap oleh pasaran sebagai faktor penting yang menyokong permintaan HYPE.
Namun, pembukaan token seterusnya masih merupakan pemboleh ubah yang perlu dipantau. Jika bekalan beredar terus meningkat, prestasi penilaian HYPE mungkin menghadapi tekanan bekalan baru.