Hyperliquid Menghadapi Risiko Bekalan Multicoin $91M Walaupun Peningkatan ETF Hashdex

Selepas memegang kedudukan Hyperliquid [HYPE] selama setahun, seekor paus telah memperoleh keuntungan hampir $140 juta. Perdagangan ini bermula setahun yang lalu, apabila pemegang mengumpulkan sebanyak 2.89 juta HYPE apabila token tersebut diperdagangkan pada harga sekitar $17.35.

Bukan mencairkan keuntungan dengan cepat, pa itu mengunci token sebelum menjual semula pada keuntungan yang lebih tinggi. Pa itu baru sahaja menyelesaikan penarikan keluar, memindahkan 969.595 HYPE yang bernilai kira-kira $79,18 juta ke bursa Coinbase Prime dan FalconX untuk diperdagangkan.

Penjualan itu membersihkan kedudukan yang tinggal selepas berminggu-minggu distribusi, mengakhiri perdagangan yang sangat menguntungkan. Lebih penting lagi untuk HYPE, ia menghilangkan sumber utama tekanan jualan berpotensi. Akibatnya, permintaan pasaran tinggal untuk menyerap gelombang terakhir token yang didistribusikan.

Namun, keluarannya oleh paus ini kelihatan kurang terpisah, mengingat Multicoin Capital telah berterusan mengurangkan pegangan HYPE mereka. Ini selepas mereka menjual 75% daripada kedudukan puncak mereka.

Secara keseluruhan, Multicoin telah memperoleh sebanyak 4 juta HYPE pada Februari dan Mac. Namun, mereka telah mengurangkannya kepada kurang daripada 1 juta seiring masa.

Empat transaksi terkini yang didepositkan bernilai 404K HYPE, atau sekitar $34.2 juta, di Coinbase Prime. Deposit ini penting, kerana apabila bursa mampu menjual token-token deposit tersebut, ia akan mencipta tambahan suplai di atas keluaran paus yang disebutkan sebelumnya.

Sementara itu, Multicoin masih memegang $91 juta dalam HYPE dalam portofolio mereka. Kedudukan yang tinggal ini boleh memasuki pasaran terbuka.

Sebarang jualan lanjutan oleh Multicoin akan menguji sama ada permintaan pembeli cukup kuat untuk menyerap tekanan jualan institusi atau memaksa HYPE masuk ke wilayah yang lebih lemah.

Penjualan institusi itu kini menghadapi sumber permintaan baru. Ini berikutan Hashdex, seorang pengurus aset kripto, menambahkan HYPE ke dalam ETF NCIQnya. Hashdex mengalokasikan 3.4% NCIQ kepada HYPE, menciptakan eksposur kira-kira $14.7 juta melalui 177.313 token.

Namun, deposit Coinbase Prime sebanyak $21.7 juta baru-baru ini oleh Multicoin sudah melebihi keseluruhan kedudukan tersebut. Ketidakseimbangan seperti ini bermakna penyertaan ETF sahaja belum mampu menyerap keseluruhan bekalan institusi.

Selain itu, perpindahan HYPE ke lima besar pemegang saham NCIQ akan menciptakan saluran permintaan rutin apabila dana mengalir ke dalam dana ini. Perubahan ini mengubah susunan daripada pengagihan satu arah kepada persaingan antara permintaan institusi baharu dan penjual sedia ada.

Walaupun begitu, aliran masuk NCIQ yang kuat boleh mempersempit jurang itu. Sementara itu, deposit ikan paus yang berterusan akan mengekalkan bekalan sebagai penguasa.

• Hyperliquid menghadapi pengagihan berat apabila paus dan Multicoin merealisasikan keuntungan dan memindahkan token ke bursa.
• Alokasi HYPE Hashdex menambahkan permintaan institusi, tetapi eksposur ETF semasa masih lebih kecil daripada jualan pemegang utama.