Sebuah token yang dikaitkan dengan protokol yang menghasilkan pendapatan sebenar baru sahaja masuk ke dalam 10 besar mengikut kapitalisasi pasaran. HYPE, token asli bursa perpetuals terdesentralisasi Hyperliquid, telah naik ke tempat ke-10, satu pencapaian yang dahulu kelihatan tidak masuk akal hanya setahun yang lalu bagi aset berasaskan DeFi yang bersaing dengan rantai warisan dan koin meme.
Nilai pasaran token ini berada dalam julat antara $15,36 bilion dan $18,5 bilion pada akhir Mei 2026, dengan masa-masa singkat melepasi Dogecoin dan menempati kedudukan tertinggi ke-9 di CoinMarketCap. HYPE sendiri telah mencapai beberapa tertinggi sepanjang masa dalam julat $67 hingga $72, mencerminkan keuntungan mingguan melebihi 9%.
Apa yang sebenarnya mendorong ini
Hyperliquid telah menghasilkan lebih daripada $1,16 bilion pendapatan kumulatif sehingga pertengahan 2026. Itu bukan pendapatan yang dijangka, bukan nilai teori yang ditangkap. Itu adalah wang sebenar yang mengalir melalui protokol.
Protokol telah mengalirkan pendapatan ke pembelian semula token HYPE, secara efektif menarik bekalan keluar dari pasaran. Kurangnya token yang beredar bermakna setiap token yang tinggal menyerap bahagian permintaan yang lebih besar.
Pada April 2026 sahaja, Hyperliquid memproses kira-kira $190 bilion volum dagangan. Angka ini mewakili hampir 4% seluruh pasaran perpetuals global.
Isyarat institusi semakin kuat
Grayscale menerbitkan laporan pada 28 Mei 2026, yang merangkumi Hyperliquid bersama perkembangan peraturan CFTC. Laporan tersebut membawa projeksi pendapatan yang optimis untuk protokol tersebut, dan peningkatan sentimen berlaku segera, dengan HYPE mengalami tekanan pembelian yang meningkat pada 29 dan 30 Mei.
Bitwise juga telah menandakan peningkatan permintaan untuk HYPE, menambahkan sokongan institusi lain ke dalam kumpulan tersebut. Minat institusi kelihatan berkaitan dengan infrastruktur niaga hadapan abadi atas rantai, dengan entiti kewangan tradisional mengkaji bagaimana platform derivatif terdesentralisasi boleh sesuai dengan strategi dagang dan perlindungan mereka yang lebih luas.
Rekod minat terbuka dalam kontrak kekal Hyperliquid semakin mengesahkan teori ini. Pedagang memegang kedudukan, yang bermakna mereka percaya kepada infrastruktur tersebut cukup untuk mengekalkan modal mereka di atasnya.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Sisi risiko persamaan ini layak mendapat perhatian. Model pembelian semula HYPE berfungsi dengan cemerlang dalam pasaran yang tumbuh, tetapi ia secara intrinsik berkaitan dengan volum dagangan. Penurunan berterusan dalam aktiviti derivatif kripto akan mengurangkan pendapatan, memperlambat pembelian semula, dan berpotensi membalikkan dinamik bekalan yang sebelumnya sangat menguntungkan.