HYPE Spot ETF melihat 14 hari aliran bersih, melebihi 1,36 juta USD

Original ｜ Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Penulis｜Golem（@web3_golem）

“HYPE sekurang-kurangnya harus melampaui SOL sebelum akhir siklus bull ini”, Arthur Hayes, salah seorang penubuh BitMEX dan “penjaga H” yang paling setia, menjadi yang pertama mengumumkan ramalan ini pada akhir Mei, sebelum sebelumnya sering menyatakan bahawa HYPE akan naik ke $150.

Arthur Hayes memulai sikap "merendahkan satu, memuji satu" kerana Kyle Samani, mantan pencipta bersama Multicoin Capital dan "penjaga S", terlebih dahulu menyerang Hyperliquid di komuniti, kemudian perbincangan sengit antara keduanya menjadi tidak terkawal, dan berakhir dengan pertaruhan sebanyak 10 ribu dolar AS, dengan syarat bahawa HYPE akan mengungguli semua token dengan kapitalisasi pasaran teratas dalam sisa tahun ini （了解二人恩怨详情可阅读：Solana dan Hyperliquid paling setia, saling memaki）.

Beberapa hari terakhir, HYPE terus meningkat dan mencatat rekod tertinggi baru pada $75, menyebabkan pelabur yang ingin masuk merasa takut dengan harga yang tinggi, dan sebahagian daripada mereka bahkan mula mencuba untuk menjual pendek. Dalam artikel ini, Odaily Planet Daily akan menganalisis perubahan asas HYPE dari sudut permintaan dan penawaran pasaran, untuk rujukan pembaca.

Sekarang terdapat dua ETF spot HYPE di pasaran; pada 12 Mei, 21Shares melancarkan ETF Hyperliquid pertama di Nasdaq (THYP); pada 15 Mei, Bitwise juga melancarkan ETF Hyperliquid di NYSE (BHYP).

HYPE ETF spot mengalami aliran bersih selama 14 hari berturut-turut

Sehingga 2 Jun, HYPE spot ETF telah mencatat 14 hari berturut-turut arus masuk bersih, dengan jumlah arus masuk bersih kumulatif melebihi US$136 juta, telah menyerap sekitar 0,9% dari kapitalisasi pasaran HYPE keseluruhan, di mana BHYP Bitwise mencatat arus masuk sebanyak US$82,96 juta, menjadikannya HYPE ETF terbesar di dunia.

Prestasi HYPE Spot ETF selepas pelancarannya cukup menunjukkan minat besar daripada modal tradisional terhadap Hyperliquid. Di antara 12 ETF spot kripto Amerika Syarikat, berdasarkan jumlah aliran bersih kumulatif, HYPE Spot ETF telah menjadi ETF spot kripto terbesar kelima selepas BTC Spot ETF, ETH Spot ETF, XRP Spot ETF, dan SOL Spot ETF, jauh meninggalkan ETF spot kripto lain yang dilancarkan lebih awal.

Bandingkan prestasi ETF spot BTC dan ETH sejak Mei, juga lebih jelas menunjukkan tren diferensiasi pasaran, dana ETF aset kripto sedang dikonfigurasikan semula.

BTC spot ETF telah mengalami arus keluar bersih selama 12 hari berturut-turut sejak 15 Mei, dengan total arus keluar lebih dari US$2.43 miliar pada Mei, memecahkan rekor arus keluar bersih berturut-turut 8 hari sejak peluncuran awal tahun 2025; ETH spot ETF telah mengalami arus keluar bersih selama 16 hari berturut-turut sejak 11 Mei, dengan total arus keluar lebih dari US$540 juta pada Mei. Sementara itu, ETF BNB (VBNB) yang diluncurkan oleh VanEck di Nasdaq pada 28 Mei bahkan telah mengalami 4 hari berturut-turut tanpa arus masuk bersih.

Dalam kitaran ini, minat institusi dan modal tradisional terhadap eksposur ETF seperti BTC dan ETH jelas menurun, manakala HYPE semakin menarik perhatian mereka, dengan tahap FOMO bahkan melebihi data ketika ETF spot BTC dan ETH dilancarkan pertama kali.

HYPE spot ETF dalam dua minggu pertama pelancaran telah menyerap hampir 1% nilai pasaran HYPE, melebihi prestasi pelancaran awal ETF spot BTC dan ETH berdasarkan peratusan nilai pasaran. Menurut data SoSoValue, ETF spot BTC mengalami aliran bersih sebanyak $1.46 bilion dalam dua minggu pertama, hanya menyerap sekitar 0.2% nilai pasaran BTC pada masa itu; ETF spot ETH mengalami aliran bersih negatif sekitar $4 bilion dalam dua minggu pertama; manakala ETF spot SOL mengalami aliran bersih sekitar $3.8 bilion, tetapi hanya menyerap sekitar 0.47% nilai pasaran SOL pada masa itu.

Pengaliran berterusan ke dalam ETF spot HYPE memberikan sokongan kukuh kepada harga HYPE.

Dua sokongan pembelian HYPE, mengimbangi tekanan jualan yang dibebaskan

Selain ETF, pendapatan protokol Hyperliquid juga menjadi sokongan penting kepada permintaan HYPE.

Pada awal 2025, Hyperliquid melancarkan mekanisme Assistance Fund (AF), yang menetapkan 97% yuran perdagangan protokol (perp + spot, dsb.) secara automatik masuk ke alamat sistem AF untuk membeli balik HYPE secara berterusan, kemudian mengubah peratusan yuran menjadi 99%. Mekanisme ini membolehkan HYPE menangkap nilai protokol Hyperliquid secara efektif, serta menjadi sokongan penting kepada harga HYPE.

Pendapatan protokol harian Hyperliquid berada dalam julat USD 10-30 juta, dan sejak pelaksanaan mekanisme AF, telah merepurchse lebih daripada USD 1.1 bilion HYPE. Walaupun aliran bersih ETF spot HYPE kurang berbanding AF, ia mempunyai kadar pertumbuhan yang pantas, dengan jumlah aliran bersih dalam separuh bulan sahaja mencapai 1/10 jumlah pembelian semula AF, dengan aliran bersih harian tertinggi pada 29 Mei mencapai USD 31.62 juta.

Sekarang, penyertaan ETF spot HYPE akan memberikan sokongan ganda kepada HYPE, yang dapat menolak tekanan jualan yang dibawa oleh pelepasan token pasukan.

Mulai Januari 2026, peraturan rasmi menetapkan pembukaan kunci token pasukan secara sekaligus setiap bulan, tetap pada setiap hari 6 bulan tersebut. Pada 6 Jun, token bernilai US$38.7 juta juga akan dibuka kunci secara sekaligus, tetapi mungkin tidak akan memberikan tekanan jual yang besar di pasaran.

Satu ciri penting dalam pembelian ETF ialah pelabur di belakangnya mungkin tidak memahami ekonomi token, bahkan belum pernah mengendalikan protokol DeFi secara langsung; mereka hanya ingin mendapatkan eksposur terhadap HYPE. Oleh itu, pelabur ETF juga kurang peka terhadap pembukaan token, selagi asas projek tidak berubah secara drastis, pembukaan token tidak akan menekan daya pembelian.

Sementara itu, lebih banyak ETF spot HYPE akan dilancarkan pada masa depan. Pada 2 Jun, Grayscale telah mengemukakan fail semakan S-1 untuk ETF Staking Hyperliquid, menyediakan sebanyak 2 juta HYPE sebagai modal awal, dengan kod ETF Hyperliquid ialah Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG), dan akan bermula perdagangan pada 4 Jun.

HYPE akan mengalami likuiditi yang lebih mendalam, penyertaan institusi yang lebih kuat, serta pembelian tambahan yang berterusan.

Institusi tidak kalah kuat dalam FOMO terhadap HYPE berbanding pelabur runcit; mereka secara terbuka menyatakan pandangan positif terhadap HYPE sambil menggunakan dana sebenar untuk mendorong kenaikan HYPE.

a16z mungkin telah menjadi institusi pemegang posisi luaran terbesar dalam HYPE

Sejak Ogos 2025, a16z telah memulakan modus pengumpulan besar-besaran HYPE. Menurut pemantauan analis kripto Ai Nenek @ai_9684xtpa, a16z mungkin telah menjadi entiti pemegang HYPE terbesar keenam di rantai, dan entiti pemegang terbesar di luar. Lima alamat terbesar di rantai HYPE semuanya milik projek ekosistem Hyperliquid sendiri (alamat kelima ialah protokol staking Kinetiq), manakala alamat keenam ialah milik a16z, yang memegang 3,095,000 HYPE, bernilai lebih daripada USD223 juta.

Namun, ini bukan satu-satunya alamat pemegang HYPE a16z, data rantai menunjukkan bahawa a16z terus membeli dan mengumpulkan HYPE melalui beberapa alamat berkaitan.

Pada 28 Mei, analis kripto Ai Ee @ai_9684xtpa memantau, alamat bermula 0x4c6 yang dikaitkan dengan a16z telah menarik sebanyak 253947.43 HYPE secara kumulatif dari pelbagai pertukaran dan alamat penjual pasaran, dengan harga penarikan purata sekitar $59.2; pada 30 Mei, Lookonchain memantau alamat bermula 0xb5E yang dikaitkan dengan a16z membeli semula 226121 HYPE, dan sejak 14 April, alamat ini telah mengumpulkan sebanyak 3.9 juta HYPE, dengan harga pembelian purata sekitar $49.4.

Selain a16z, Galaxy Digital juga sedang mengumpulkan HYPE. Pada 3 Jun, menurut pemantauan Lookonchain, Galaxy Digital menarik 179.000 HYPE dari Coinbase, bernilai sekitar $12,62 juta, dan pada 21 Mei, dompet berkaitan lainnya juga membeli 158.100 HYPE, bernilai sekitar $8,8 juta.

Institusi sudah lama tidak lagi menganggap HYPE sebagai koin sampah biasa, Matt Hougan, Ketua Investasi Bitwise, menulis bahawa HYPE bukan sekadar koin sampah, tetapi "generasi kedua" kripto kerana ia memiliki penangkapan nilai sebenar, pembelian semula, dan permintaan institusi.

Sementara itu, institusi telah meningkatkan posisi Hyperliquid dari DEX Kekal kepada platform infrastruktur kewangan blockchain. Dalam laporan Grayscale, Hyperliquid berpotensi menantang sistem perdagangan derivatif dan bursa tradisional di masa depan, serta berkembang menjadi "raksasa perkhidmatan kewangan".

HYPE DAT dimasukkan ke dalam Indeks Russell 3000

Semasa minat terhadap konsep DAT di pasaran saham AS meredup dan pemimpin pasaran Strategy mula menjual kripto, keuntungan terbuka bagi syarikat DAT yang menempatkan pelaburan pada HYPE terus meningkat seiring dengan kenaikan harga HYPE.（Bacaan berkaitan：DAT Gagal? Syarikat Awam yang Menempatkan Pelaburan pada HYPE Memperoleh Keuntungan RM12.5 Bilion）

Yang paling patut diperhatikan ialah Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR). Menurut data laman web rasmi, semasa ini ia memegang 22.3 juta keping HYPE, dengan nilai posisi sebanyak US$1.617 bilion. Hyperliquid Strategies juga mengumumkan dalam laporan keuangan yang dikeluarkan pada awal Mei bahawa sehingga Q1 2026, mereka telah membeli balik sebanyak 3 juta saham dengan jumlah US$10.5 juta, dengan kos purata sebanyak US$3.42 seunit.

Pada 22 Mei, FTSE Russell mengumumkan senarai awal penyesuaian indeks Russell 3000 pada Jun 2026, di mana PURR muncul dalam senarai tambahan indeks Russell 3000 dan dijangka berkuat kuasa pada 26 Jun.

PURR muncul dalam senarai tambahan Indeks Russell 3000

Russell 3000 Index juga merupakan salah satu indeks saham paling luas di pasaran saham Amerika, yang mencakup sekitar 3.000 perusahaan publik terbesar di Amerika Serikat, hampir membungkus keseluruhan pasaran saham Amerika, dan mengalami penyesuaian besar-besaran setiap bulan Jun. Kini, terdapat banyak dana indeks, dana pensiun, dan ETF yang mengikuti indeks ini, dengan FTSE Russell mengungkapkan bahawa sekitar US$10.6 trilion aset menggunakan indeks Russell Amerika sebagai tolok ukur.

Jika PURR benar-benar dimasukkan ke dalam Indeks Russell 3000, ia tidak hanya akan mendapatkan alokasi pasif daripada dana, tetapi juga meningkatkan kesedaran awam. Untuk membantu pelabur mendapatkan lebih banyak eksposur terhadap HYPE, mereka mungkin akan meniru model “pembelian kripto dengan pinjaman” Strategy di masa depan, serta menjadi sokongan pembelian tambahan yang kukuh untuk HYPE.