Bergantung kepada kekuatan anda, dan anda akan diberi ganjaran.
Pengarang: 0xJeff
Diterjemahkan oleh: TechFlow
2025 dipenuhi dengan keresahan dan perubahan yang tidak pernah berlaku sebelumnya. Kami menyambut seorang presiden Amerika Syarikat yang dilaporkan menyokong kriptocurrency dan kecerdasan buatan. Walau bagaimanapun, bukannya pasaran lembu yang dijangka, 2025 menjadi tahun "pembunuhan" bagi seluruh industri.
Kebanyakan altcoin mengalami jatuh 80%-99% pada 2025.
Kekurangan pasaran Bitcoin kembali ke tahap 2019-2020 (lebih daripada 60%), mengatasi kebanyakan kriptos.
Ethereum (ETH) diniagakan pada harga yang serupa dengan 2022.
Pasar altcoin adalah sangat terpecah (dengan 40-50 juta syiling yang sedia ada).
Walaupun terdapat aliran berita positif yang konsisten dalam industri (seperti rangka kerja perundangan yang lebih jelas, kelulusan ETF, penggunaan syarikat teknologi blockchain, dan pelaburan institusi dalam BTC, ETH, dan altcoin), pasaran saham sepenuhnya mengatasi pasaran kripto pada tahun 2025.
Walaupun mengalami kesakitan dan keresahan, 2025 masih dianggap oleh ramai sebagai "tahun kematangan" bagi industri tersebut, tetapi ianya juga menyaksikan penghijrahan yang ketara oleh para praktis dan pelabur.
Jadi, untuk mereka yang masih menunggu dalam ruang kripto, berikut adalah inti utama sebelum 2026:
Mari kita terjun ↓
Pasar Ramalan: Alat Dagang Yang Pelbagai Guna
Pasar ramalan muncul sebagai salah satu sektor yang paling pesat berkembang pada tahun 2025—jumlah dagangan tidak wujud mingguan mencapai $3.8 bilion untuk kali pertama, dengan Polymarket, Kalshi, dan Opinion menjadi platform yang mendominasi.
Walaupun perdebatan terus berlangsung mengenai sama ada pasaran ramalan setara dengan judi, Suruhanjaya Perdagangan Had Futures Komoditi Amerika Syarikat (CFTC) mengklasifikasikannya sebagai kontrak acara atau pilihan binari berdasarkan kepada keputusan acara dunia nyata. Sikap pro-inovasi CFTC, bersamaan dengan permintaan pasaran yang meningkat untuk pertaruhan/ramalan, mempercepatkan pertumbuhan jumlah perdagangan pasaran ramalan pada tahun 2025.
Dari perspektif alat perdagangan, pasaran ramalan menunjukkan keanjelannya yang luar biasa. Mereka boleh dilihat sebagai instrumen pilihan yang lebih dioptimumkan pengalaman pengguna (walaupun masih kekurangan cecairan).
Anda boleh memanfaatkan dagangan anda di mana-mana pasaran, memilih pertaruhan arah "ya/tidak" sebagai alat lindung nilai (dengan memegang kedudukan spot di tempat lain), atau mendapat keuntungan dan ganjaran airdrop potensi dengan melaksanakan strategi delta-netral (mengagihkan saham "ya/tidak" secara sama rata merentasi pasaran).
Pilihan jaminan tunai dan pilihan panggilan tertutup
Strategi pilihan ini adalah ideal untuk pelabur yang sedang mencari untuk mengurus pelaburan mereka dengan lebih konservatif.
Sebagai alternatif membeli secara langsung atau menjual dengan cepat altcoins apabila harga jatuh, anda boleh menjana aliran tunai dengan menjual pilihan panggilan atau put. Jika harga mencapai sasaran, anda boleh memilih untuk membeli atau menjual altcoin anda pada harga yang lebih rendah; jika harga tidak mencapai sasaran, anda akan mendapat kembali prinsipal anda.
Strategi ini adalah salah satu cara terbaik untuk menjana pulangan tahunan yang tinggi (APR) untuk altcoin atau stablecoin anda.
Satu-satunya perkara yang perlu diperhatikan ialah prinsipal anda akan dikunci selama tempoh tertentu (biasanya 3-5 minggu), tetapi anda akan terus menerima premium pilihan (premium) apabila anda menjual pilihan jual atau beli.
Kecacatan Naratif + Kekuasan vs. Token = Kembali Ke Asas-asas Asas
Laju perputaran naratif pasaran telah mempercepat dengan ketara. Apa yang dahulunya menjadi tajuk panas yang kekal selama mingguan atau malah bulanan kini hanya mampu bertahan selama beberapa hari sahaja.
Komuniti kripto (CT) sedang berpindah dari mengejar naratif kepada berfokus pada asas-asas yang sebenar (seperti bilangan pengguna, pendapatan, dan metrik pertumbuhan). Pasaran lebih cenderung menilai metrik perniagaan sebenar dan memperjelas hubungan pemindahan nilai antara perniagaan dan token.
Namun, tahun ini telah menyaksikan terlalu banyak situasi kacau dalam permainan hak milik berbanding token, terutamanya dalam arena penggabungan dan akuisisi:
Pumpfun memperoleh Padre (sebuah instrumen perdagangan) tanpa memberi maklumat penuh kepada pemegang token Padre. Selepas pengumuman pengambilalihan, token PADRE jatuh sebanyak 50%-80%, memicu reaksi kuat daripada komuniti. Untuk menenangkan ketidakpuasan hati komuniti Padre, Pumpfun berjanji untuk menghantar token PUMP secara airdrop berdasarkan nilai pegangan PADRE sebelum pengambilalihan.
Circle memperoleh Axelar, tetapi secara serupa mengabaikan pemegang token Axelar. Selepas akuisisi itu, token AXL jatuh mendadak. Ini adalah berita terkini, dan apa yang akan berlaku seterusnya masih dilihat, tetapi komuniti sudah marah (yang boleh difahami).
Perdebatan antara pemegang saham dan pemegang token sedang memburuk, membawa kita kepada isu yang lebih mendalam...
Organisasi Pemerintahan Pasaran dan Token Kepemilikan
MetaDAO melancarkan platform pelancaran ICO yang adil, telus, dan boleh dimanipulasikan yang dicirikan oleh ketercairan yang tinggi, struktur nilai sepenuhnya lesap (FDV) yang agak rendah, dan tiada pengagihan modal usaha (VC) atau penempatan peribadi. Selain itu, ia memperkenalkan mekanisme seperti pembukaan kumpulan berdasarkan prestasi dan potensi penunaian dana.
Struktur ini memberi pemegang token kepemilikan, kawalan, dan kesepaduan kepentingan yang sebenar, secara berkesan menangani isu seperti penipuan kumpulan projek yang lari, penjualan token, operasi yang tidak jelas, dan pengambilalihan yang tidak sesuai.
Colosseum (sebuah organisasi bebas yang mempercepat ekosistem Solana) baru-baru ini melancarkan "STAMP" (Simple Token Protocol, Market Protection Mechanism), kontrak pelaburan baru yang direka untuk mengintegrasikan pendanaan usaha swasta dengan MetaDAO ICO awam, memastikan hak pelabur dan selari dengan pentadbiran berantai MetaDAO.
Model MetaDAO telah mencetuskan kategori baru "token kepemilikan," projek yang dilancarkan melalui ICO MetaDAO. Banyak projek yang dilancarkan telah menunjukkan prestasi yang kuat - seperti Umbra, Omnipair, dan Avici - mengalami permintaan tinggi semasa rundingan kewangan mereka, dengan token mereka jauh melebihi pasaran pada tahun 2025.
Melalui model MetaDAO, pemegang token memperoleh kepentingan yang lebih tinggi, benar-benar memegang suara dan secara berkesan memiliki projek. Pendapatan dan yuran projek tidak lagi dialihkan kepada pemegang saham tetapi secara langsung memberi keuntungan kepada pemegang token.
Kecenderungan ke arah organisasi pemerintahan pasaran dan token pemilikan kemungkinan besar akan terus kekal sehingga 2026, saling berkait dengan trend seterusnya...
Kenaikan Tokenisasi Keselamatan
Dengan likuiditi berantai terhad, peserta pasaran semakin memberi tumpuan kepada asas, pendapatan, pembelian semula, dan nilai intrinsik yang lain. Serentak dengan itu, syarikat-syarikat sedang mengadopsi stablecoin, dan lebih banyak institusi sedang melabur modal dalam ruang crypto. Baru-baru ini, sekuriti tokenisasi menjadi lebih mudah dan lebih boleh diaplikasikan berbanding sebelum ini, terutamanya untuk institusi yang diawasi.
Pada 11 Disember 2025, bidang tokenisasi keselamatan melihat peningkatan pentadbiran yang signifikan. Suruhanjaya Sekuriti Amerika Syarikat (SEC) mengeluarkan Surat Tidak Bertindak, dengan jelas menyatakan bahawa ia tidak akan mengambil tindakan penguatkuasaan terhadap program tokenisasi keselamatan ujian DTC, anak syarikat DTCC (American Depository Trust and Clearing Corporation). Program ujian ini merangkumi tokenisasi komponen indeks Russell 1000, bon Kewangan Amerika Syarikat, dan ETF utama.
Mekanisme ini, semasa fasa uji kelayakannya (bermula pada separuh kedua tahun 2026 dan berlangsung selama tiga tahun), akan memudahkan operasi penokenan terpusat yang patuh melalui DTC, mengalirkan aktiviti ke infrastruktur yang dikawal selia berbanding alternatif yang sepenuhnya tidak terpusat.
Ini bermakna bermula pada 2026, kita akan melihat lebih banyak projek penokenan keselamatan, yang juga bermakna permintaan yang meningkat untuk saham yang dikenakan token, mempercepat konvergensi antara kewangan tradisional (TradFi) dan kewangan teragih (DeFi).
Produk Kripto Tahap Pengguna dan Perps Menjadi Inti Kripto
Pada tahun 2025, produk kripto peringkat pengguna dan perps menjadi tajuk utama dalam industri kripto:
Pumpfun mencapai puncaknya pada 2024-2025.
Virtuals mengadopsi model yang serupa tetapi memasukkan naratif agen cerdas berasaskan AI yang sepenuhnya baru.
Zora juga membuat usaha yang serupa di ruang token kandungan, dengan sokongan Jesse.
Koleksi, Bola Sepak Fantasi, dan Pasaran Peramalan Meningkat Populariti Pada Tahun 2025.
Ini adalah produk-produk yang berorientasikan pengguna yang memberi keseronokan kepada pengguna asli kripto sambil menarik pengguna bukan kripto (seperti peserta pasaran jangka) untuk mendapat ganjaran sambil berseronok.
Kripto itu sendiri seperti permainan, dan perdagangan adalah bentuk hiburan. Oleh itu, produk konsyumen yang inovatif yang berjaya menggabungkan keduanya cenderung menonjol.
Perps juga mempunyai daya tarik yang serupa kerana membenarkan pengguna membuat pertaruhan yang tepat pada perubahan harga aset.
Jika anda melihat metrik utama untuk pasaran ramalan dan kontrak berkala, anda akan dapati keduanya mencapai rekod tertinggi sepanjang masa (ATH) pada tahun 2025. Nombor-nombor ini kelihatan seperti menjerit bahawa kesesuaian pasaran produk (PMF) dalam ruang kripto telah tercapai: pasaran ramalan mencatatkan jumlah dagangan nominal mingguan sebanyak $3.8 bilion, manakala kontrak berkala pula mencatatkan jumlah dagangan mingguan yang mengagumkan sebanyak $340 bilion (rekod $1.3 trilion dalam jumlah dagangan bulanan).
Inilah sebabnya mengapa terdapat kegilaan yang begitu besar mengenai platform seperti Hyperliquid, Lighter, Aster, Polymarket, dan Opinion. Aktiviti yang besar, permintaan yang tinggi, dan aliran modal yang besar secara langsung diterjemahkan kepada penilaian yang lebih tinggi dan lebih banyak ganjaran airdrop.
Produk kripto tahap pengguna juga mempunyai potensi yang besar, tetapi pada tahun 2025, kita belum melihat produk kripto tahap pengguna yang benar-benar boleh dikekalkan. Sportsdotfun (SDF) menunjukkan momentum pertumbuhan pada peringkat awal yang kuat dan kini sedang mengumpulkan dana komuniti di Legion dan Kraken. Walaupun masa depan ruang ini masih tidak pasti, prospeknya kini membangkitkan minat.
Daripada ini, kita boleh belajar bahawa jika anda mahu mencari kelebihan anda dalam pasaran ini, anda sama ada melabur dalam platform (seperti pasaran jangka, kontrak berkala, dan produk kripto pengguna) atau secara aktif terlibat dalam kategori-kategori ini:
Ketahui bagaimana untuk berdagang kontrak berkala
Buat ramalan di pasaran ramalan
Gunakan produk kripto pengguna
Melalui amalan-amalan ini, anda boleh memahami pasaran dengan lebih baik dan mencari kelebihan kompetitif anda. Jika tidak...
Anda boleh menjadi "pencerita cerita"
Betul, Wall Street Journal (WSJ), Silicon Valley, dan profesional teknologi kini menerima peranan "pencerita cerita". Banyak syarikat startup telah membuka iklan jawatan untuk "pencerita cerita".
Dalam ruang siber, ini sudah menjadi perkara biasa. Kita mempunyai "Yappers," pemimpin pendapat utama (KOLs), dan pencerita yang telah membincangkan projek dan membantu membina komuniti siber selama bertahun-tahun (walaupun sebelum Kaito memperkenalkan istilah tersebut).
Tetapi kini, nampaknya seluruh dunia sedang sedar akan kepentingan mempunyai naratif yang betul dan berkomunikasi jenama, produk, dan kedudukan anda dengan cara yang betul.
Namun, peranan seorang pencerita cerita jauh melebihi peranan seorang "Yapper." Pada masa kini di ruang crypto, ramai "orang suka bercakap" hanya menyalin dan menampal kandungan untuk "menunjukkan kehadiran mereka," berbanding cuba mempelajari dan memahami secara mendalam perkara yang mereka bincangkan.
Ini menawarkan peluang kepada mereka yang benar-benar memahami industri, mempunyai kekhususan, atau benar-benar ingin belajar - sama ada dalam komuniti kripto (CT) atau bidang yang lebih luas.
Orang yang mahir dalam penceritaan kisah boleh akhirnya mempunyai kebebasan memilih dengan memperluaskan pengaruh jenamanya: mereka boleh memilih untuk berkembang secara bebas atau di "acqui-hire" oleh syarikat dan projek yang sejajar dengan jenamanya.
Pada 2025, kita sudah melihat contoh-contoh berjaya daripada dinamik ini. Contohnya, Kalshi merekrut tokoh-tokoh terkemuka daripada komuniti kripto, manakala beberapa projek kripto berjaya membentuk jenama mereka dan menarik lebih ramai pengguna melalui perjanjian rapat dan program rakyat jelata (seperti berkongsi pingat).
Jika anda seorang pencerita cerita yang baik, ini adalah pentas anda!
Poin Utama:
Pasar kripto pada 2024-2025 adalah seperti bermain Monopoly;
2026 akan menjadi lebih banyak sebagai pentas untuk syarikat, startup, dan pelabur berkopiah—kurang permainan seperti Monopoly, kurang peluang mendapat duit mudah, dan kurangnya naratif hanya "pertumbuhan berangka."
Masa depan akan lebih menumpukan kepada asas, penjajaran kepentingan, pengumpulan nilai, dan kelebihan faedah majmuk. Jika anda tidak dapat membudayakan kelebihan kompetitif yang sebenar, walaupun anda seorang OG (Original Gamer), anda mungkin akan berakhir sebagai "bagholder" orang lain.
Kelebihan kompetitif anda boleh menjadi sebarang daripada yang berikut:
Akhlak yang jelas, tidak buta oleh angan-angan;
Seorang pencerita yang baik;
Mencipta produk berkualiti tinggi yang diperlukan oleh orang;
Pandangan tren;
Perdagangan rasional, tidak terpengaruh oleh emosi.
Bertahan, cari kekuatan anda, dan anda akan diberi ganjaran.
Terima kasih banyak kerana membaca! Jika anda mahu melihat pendapat saya tentang beberapa projek dan idea yang lebih terus ke titik, lihatlah rujuan saya "The After Hour" di Substack.
Pengecualian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan hiburan. Pandangan yang dinyatakan di sini bukanlah nasihat atau cadangan pelaburan. Pembaca yang menerima artikel ini sepatutnya menjalankan due diligence berdasarkan situasi kewangan, objektif pelaburan, dan toleransi risiko mereka sendiri (tidak disertai dalam artikel ini) sebelum melabur. Artikel ini tidak membentuk tawaran atau jemputan untuk membeli atau menjual aset yang disebut di sini.