Landskap aset digital kini sedang melalui penyesuaian struktur yang hebat. Pada 6 Februari 2026, Ethereum (ETH) telah mengalami jatuh yang mengejutkan, jatuh di bawah paras kritikal $1,826—sebuah paras yang ramai pelabur percaya sebagai lantai psikologi. Sementara itu Bitcoin (BTC) telah mendominasi tajuk berita dengan kembalinya ke paras $60,000, Ethereum pula mengalami penurunan yang lebih tajam, mencatat kejatuhan peratusan digit ganda yang melebihi jatuhnya pasaran yang lebih luas.
Kemerosotan ini bukanlah satu-satunya peristiwa tetapi hasil daripada "badai sempurna" yang melibatkan data tenaga kerja AS yang lembut, dan letusan kecerdasan buatan kembungan pelaburan (AI), dan satu-satunya peristiwa penurunan liabiliti yang telah menghapuskan berbilion-bilion daripada yang kripto jumlah penilaian pasaran. Memahami mengapakah ETH merempuh memerlukan penyelaman mendalam ke dalam daya mekanikal dan makroekonomi yang terlibat.
Poin Utama
-
Pemangkin Makro: Data pekerjaan AS yang lemah (klaim tanpa pekerjaan meningkat kepada 231,000) dan penggurusan tinggi pada bulan Januari (108,000+) telah membangkitkan semula kebimbangan resesi, mendorong pelabur ke arah keselamatan "risk-off".
-
Wabak AI: Koreksi tajam dalam sektor AI (syarikat-syarikat Big Tech seperti Microsoft dan Google melihat keraguan perbelanjaan AI) telah memicu penarikan luas daripada aset spekulatif, dengan Ethereum menjadi proksi beta tinggi untuk pertumbuhan teknologi.
-
Kasarunan Cairkan: Lebih daripada $2.67 bilion dalam kedudukan berleverage telah cair dalam 24 jam, dengan kedudukan jangka panjang menyumbang kebanyakan daripada "waterfall" jualan.
-
Penguraian Teknikal: ETH memecah paras sokongan di bawah $2,000 dan $1,826 telah mengalihkan sentimen pasaran daripada "membeli pada jatuh" kepada "lari daripada pisau jatuh".
-
Aliran Keluar ETF: Ketidakupayaan institusi nampak jelas, dengan ETF Ether mencatatkan aliran keluar yang signifikan (lebih daripada $327 juta dalam satu minggu), mencerminkan penurunan keseluruhan dalam nafsu risiko.
Apakah Kecurahan Ethereum 2026?
Seorang A krisis pasaran kripto, khususnya untuk Ethereum pada awal 2026, didefinisikan sebagai penurunan yang cepat dan laju tinggi dalam harga—kerap melebihi 15% dalam satu sesi—disebabkan oleh pelikuidan sistemik dan perubahan asas dalam sentimen makroekonomi.
Berbeza dengan pembedaan piawai, kemelesetan ini dicirikan oleh:
-
Korelasi Lonjakan: ETH bergerak seiring dengan Nasdaq dan S&P 500, kehilangan statusnya sebagai aset "tidak berkaitan".
-
Kemerosotan Kecairan Struktur: Keluarnya secara besar-besaran daripada kewangan terpencarai Protokol (DeFi) dan ETF apabila modal mencari keselamatan Treasury Amerika Syarikat dan emas.
-
Kas-kas Balas Negatif: Jatuhnya harga memicu panggilan margin automatik, yang memaksa jualan lebih lanjut, menggerakkan harga lagi rendah.
Bagaimana Ia Berfungsi: Mekanik di Sebalik Jualan ETH
Kemerosotan Ethereum ke $1,826 adalah hasil tiga mekanisme yang berbeza tetapi saling berkaitan:
-
Pivot "Risk-Off" Makroekonomi
Pada Februari 2026, pasaran tenaga kerja AS menunjukkan tanda-tanda jelas melembut, dengan klaim pengangguran melampaui jangkaan. Walaupun biasanya ini mungkin menandakan pengurangan kadar oleh Fed, "inflasi yang melekat" telah membuat pasaran ragu terhadap kelonggaran yang agresif. Pelabur telah merangkul aset "beta tinggi"—aset yang lebih bergejolak daripada pasaran am. Ethereum, yang secara sejarah mempunyai ketergejolakan yang lebih tinggi daripada Bitcoin, telah menanggung kesan utama daripada peralihan ini ke posisi bertahan diri.
-
Kebocoran Kepingkiran AI-Kripto
Tahun 2025 ditentukan oleh belanja modal yang besar dalam AI. Walau bagaimanapun, pada awal 2026, pelabur mula meminta bukti pulangan pelaburan (ROI). Apabila Big Tech gagal mencapai keuntungan dan memperkirakan perbelanjaan yang lebih tinggi, sektor AI runtuh. Karena Ethereum adalah lapisan asas untuk kebanyakan projek "AI-Crypto" (DePIN, agen AI, dll.), ia terkena kesan "jangkitan" apabila naratif kenaikan harga kripto yang dipimpin AI memburuk.
-
"Waterfall" Penyahutangan
Pasaran telah terlebih dahulu menempatkan kedudukan "panjang" (bertaruhan pada harga yang lebih tinggi) menjelang Februari. Apabila BTC jatuh ke arah $60k dan ETH jatuh di bawah $2,000, ia memicu "kemunculan cecairan". Dalam masa 72 jam sahaja, hampir $5.4 billion dalam kedudukan panjang yang dibiayai telah musnah merentasi pasaran. Untuk ETH khususnya, memecahkan sempadan psikologi seperti $2,000 menukar penurunan perlahan kepada jatuhnya harga secara panik dalam satu hari perdagangan.
Risiko dan Pertimbangan Kritikal
Pelaburan semasa kemelesetan sebegini magnitud membawa risiko yang sangat berbeza daripada persekitaran perdagangan biasa:
-
Penghapusan Leverage: Dalam pasaran di mana ETH boleh jatuh 15% dalam beberapa jam, malah leverage sederhana 3x hingga 5x menyebabkan cairan akaun sepenuhnya.
-
Kekurangan Kecairan: Sementara jatuh ke $1,826, "bid-ask spread" meluas secara besar-besaran, bermakna penjual perlu menerima harga jauh di bawah "kadar pasaran" untuk mencari pembeli.
-
Kestabilan Pertukaran: Isipadu yang luar biasa sering menyebabkan kelewatan teknikal di pasaran berkumpulan dan tidak berkumpulan, menjadikannya sukar untuk menguruskan kedudukan secara masa nyata.
-
Perangkap Psikologi ("Berencah Jatuh"): Banyak pelabur runcit cuba untuk "menangkap dasar" pada $2,000, hanya untuk terperangkap apabila harga jatuh lebih rendah ke $1,796 atau lebih rendah.
Kas-Kas Penggunaan Ethereum Semasa Kekacauan Pasaran
Walaupun runtuhnya harga, kegunaan rangkaian Ethereum menyediakan "kes penggunaan" berfungsi yang dimanfaatkan oleh pelabur bijak semasa kemelesetan:
-
Stablecoin Havens: Pelabur "menyimpan" kekayaan dalam $USDC atau $USDT dalam ekosistem Ethereum untuk mengelakkan keteranjakan sambil kekal "on-chain" untuk memasuki semula dengan cepat.
-
Pertanian Keuntungan Meningkat: Apabila jualan panik meningkat, permintaan untuk meminjam stablecoin sering kali melonjak, menyebabkan kenaikan sementara kadar pinjaman (10%+ APY) di platform seperti Aave.
-
Pembalikan Semula Protokol: Institusi-institusi guna tempoh diskaun mendalam untuk mengumpulkan ETH untuk pelaburan jangka panjang, memandang jatuhnya harga sebagai "pemindahan kekayaan" dari pelabur spekulatif berleverage kepada pemegang stok.
Perbandingan: ETH vs. BTC dalam Kecairan 2026
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Ciri-ciri | Bitcoin (BTC) | Ethereum (ETH) |
| Kesepaduan Harga dan Prestasi | -14.02% | -14.97% |
| Peranan Pasaran | "Emas Digital" / Hedge Makro | Lapisan Teknologi / Utiliti Beta Tinggi |
| Zon Sokongan Utama | $58,000 - $60,000 | $1,796 - $1,826 |
| Institusional Alir | Aliran Kecil ETF Berat ($1.5B) | Aliran Keluar ETF Sederhana ($327J) |
| Risiko Utama | Kecairan / Dasar Makro | Sektor Teknologi / Korrelasi AI |
Soalan Lazim: Mengapakah ETH Jatuh?
Mengapakah Ethereum jatuh lebih cepat daripada Bitcoin?
Ethereum biasanya bertindak sebagai aset "beta yang lebih tinggi". Dalam persekitaran "risk-off", pelabur menjual aset paling bergejolak mereka terlebih dahulu. Selain itu, ETH yang hampir pautan ke sektor AI dan teknologi yang sedang membangun telah meningkatkan tekanan jualan berbanding dengan naratif Bitcoin yang lebih tunggal sebagai "simpanan nilai".
Adakah gelembung AI menyebabkan kemelesetan ini?
Ia adalah katalis utama. Pelabur mula meragui keuntungan pelaburan AI yang besar dalam Big Tech. Oleh kerana Ethereum mempunyai banyak projek kripto berkaitan AI, "kepenatan AI" dalam tradisional pasaran tercicir secara langsung ke ETH.
Apakah tahap sokongan seterusnya untuk ETH?
Selepas memecahkan $1,826, analis teknikal sedang melihat ke $1,796 kawasan. Kegagalan menstabilkan di sini boleh menyebabkan penyelidikan yang lebih mendalam ke tahap $1,700-an, memperlahankan sebarang potensi pemulihan ke arah $3,000.
Adakah selamat untuk menggunakan leverage pada masa kini?
Tidak. Analis disarankan untuk mengawal leverage dengan ketat (di bawah 10x, idealnya hanya spot) dan mengelakkan "menangkap pisau yang jatuh secara buta" sehingga pasaran membuktikan ia dapat mengekalkan purata bergerak 200 hari.
Bilakah pasaran ETH akan pulih?
Pemulihan bergantung kepada penstabilan naratif tenaga kerja AS dan penyejukan kepanikan sektor AI. Satu "relief rally" mungkin berlaku jika BTC mengekalkan $60k, tetapi kecenderungan menaik yang boleh dipertahankan memerlukan kembalinya aliran masuk ETF institusional.
Kesimpulan: Sesetengah Tukar Struktur untuk Era Makro Baru
Kemerosotan Ethereum ke $1,826 adalah satu "pembersihan" yang menyakitkan tetapi diperlukan daripada leverage berlebihan daripada sistem. Walaupun kebimbangan sektor AI dan data ekonomi yang semakin lemah telah mencipta suasana "ketakutan yang teruk," teknologi asasnya tetap utuh. Bagi peserta jangka panjang, tempoh ini mewakili peralihan daripada kegilaan spekulasi kepada fokus pada kestabilan teknikal dan pengurusan risiko.