Hari-hari awal Februari 2026 telah menggugah landskap kewangan global. Apabila data pekerjaan AS mendedahkan pasaran tenaga kerja yang semakin lembut dan sektor AI yang dulu tidak terkalahkan menghadapi penilaian semula, pasaran kriptocurrency tidak terkecuali. Bitcoin ($BTC) telah mengalami penurunan harian yang paling ketara sejak akhir 2022, jatuh ke paras sokongan psikologi dan teknikal purata bergerak 200-hari. Bagi pelabur yang memerhatikan portfolio mereka, soalan yang paling penting ialah: berapa lama kahar pasaran terakhir, dan adakah ini permulaan kepada "kripto musim sejuk"?
Poin Utama
-
Pemangkin Makro: Kemerosotan pada 2026 disebabkan oleh "badai sempurna" data pekerjaan AS yang melemah, kemelesetan saham AI, dan aliran keluar ETF institusi.
-
Sokongan Kritikal: Julat $58,000–$60,000 (Bitcoinadalah garis pertahanan utama untuk kitaran semasa.
-
Pengurusan Risiko: Kesurvivalan dalam pasaran beruang bergantung kepada pengurusan lebitan, memelihara cecairan, dan membezakan antara koreksi harga dan kegagalan asas.
Apa Itu Pasaran Beruang? Menakrifkan Kemelesetan
Dalam konteks cryptocurrency, a pasaran beruang secara amnya didefinasikan sebagai tempoh yang berterusan di mana harga jatuh oleh 20% atau lebih dari tahap tinggi terkini, disusuli oleh keputusasaan pelabur yang meluas dan perasaan "risk-off".
Berbeza dengan pasaran tradisional, di mana jatuhnya 20% mungkin mengambil bulan untuk berlaku, ketidaktentuan asli kripto bermakna ambang-ambang ini boleh dicapai dalam masa beberapa hari. Pasaran gajah "sekular" mewakili trend jangka panjang yang menurun, manakala pasaran gajah "kitaran"—seperti yang ramai bimbang kita sedang memasukinya pada 2026—sering bertindak sebagai "tamat semula" yang diperlukan selepas tempoh keseronokan yang teruk (seperti kegilaan AI dan ETF Bitcoin pada 2025).
Bagaimana Ia Berfungsi: Mekanik Kemelesetan Kripto
Memahami berapa lama pasaran beruang kekal memerlukan melihat mekanik yang mengekalkan tekanan ke bawah. Dalam landskap 2026 semasa, tiga enjin utama sedang menggerakkan penurunan:
-
Pembebasan Institusi
Sejak kelulusan ETF indeks harga saham, Bitcoin telah menjadi sangat berkorelasi dengan aset risiko tradisional, khususnya saham perisian dan AI. Apabila syarikat-syarikat seperti Alphabet atau Microsoft melaporkan kompresi margin atau "kepenatan AI", algoritma institusional secara automatik mengurangkan risiko dengan menjual Bitcoin bersama-sama dengan saham teknologi.
-
Kecairan Berlapis
Pasar kripto masih teruk bergantung pada leverage. Apabila $BTC$ jatuh di bawah $70,000 pada awal Februari, ia memicu lebih daripada $3.5 bilion dalam cairan dalam beberapa jam. Ini menciptakan kesan "waterfall" di mana jualan terpaksa menyebabkan jatuhnya harga lebih lanjut, menyentuh lebih banyak kehilangan berhenti.
-
Premium Negatif
Pada awal 2026, "Coinbase Premium"—beza antara $$BT$$ harga pada pertukaran AS berbanding luar bandar—telah tiba-tiba menjadi negatif. Ini menunjukkan tekanan jualan datang daripada pelabur institusi berpangkalan di AS, yang sebelum ini menjadi penggerak utama kenaikan sebelum ini.
Perbandingan: Kripto berbanding Pasaran Tradisional yang Jatuh
Untuk menjawab berapa lama pasaran beruang kekalkita mesti membandingkan kelas aset digital dengan S&P 500. Sejarah menunjukkan bahawa walaupun kripto lebih menyakitkan, biasanya ia tamat lebih cepat.
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Metrik | Saham Tradisional (S&P 500) | Kriptocurrency (Bitcoin) |
| Tempoh Purata | ~9.6 bulan (289 hari) | ~10–12 bulan |
| Kecurangan Purata | -35% | -75% hingga -85% |
| Kekerapan | Setiap 3.5 hingga 5 tahun | Kira-kira setiap 4 tahun (Kitaran Pengurangan) |
| Masa Pemulihan | ~2 tahun ke paras tinggi sebelum ini | ~1.5 hingga 3 tahun |
Konteks 2026
Sementara pasaran crypto yang lemah pada masa lalu (2014, 2018, 2022) melihat penurunan lebih daripada 80%, pematangan pasaran pada 2026 menunjukkan modal "lekat institusi" mungkin menghalang dasar yang begitu dalam. Walau bagaimanapun, jika AS memasuki resesi penuh disebabkan pasaran tenaga kerja yang merosot, tempoh mungkin terus melebihi purata 10 bulan.
Bagaimana Untuk Navigasi Pasaran Beruang
Pasaran gajah bukan sahaja masa untuk "HODLing"; ini adalah persekitaran strategik untuk pelbagai jenis peserta pasaran:
-
Pengumpul Jangka Panjang: Gunakan "Dollar Cost Averaging" (DCA) untuk menurunkan purata harga masuk. Pada tahun 2026, julat $58k–$60k adalah zon utama untuk ini.
-
Penyahargaan: Gunakan ETF songsang atau futures kekal untuk mendapat keuntungan daripada kejatuhan, melindungi nilai portfolio spot.
-
Pencari Keuntungan: Memasukkan modal ke dalam "Real Yield" Protokol DeFi atau berkualiti tinggi stablecoin meminjam untuk mengatasi inflasi sambil menunggu dasar.
Risiko dan Tips Pengurusan Kritikal
Bahaya utama dalam meminta berapa lama pasaran beruang kekal adalah anggapan bahawa pasaran mestilah pulih dengan cepat.
Kemungkinan Risiko:
-
"Jebakan Nilai": Membeli pada jatuh 50% sahaja untuk melihat aset jatuh 50% lagi.
-
Kekurangan Kekuatan: Mencuba "long the bottom" dengan leverage yang tinggi semasa ketidakstabilan yang tinggi adalah cara terpantas untuk kehilangan modal.
-
Kekurangan Kecairan: Pada tahun 2026, "kelikuidan yang nipis" pada hujung minggu telah memburukkan pergerakan. Elakkan daripada berdagang semasa jangka masa yang mempunyai jumlah dagangan yang rendah.
Kesimpulan: Bersedia Untuk Kembali Pulih
Jadi, berapa lama pasaran beruang kekalWalaupun sejarah menunjukkan kita mungkin menghadapi tahun yang beralun sisi atau jatuh, "kekuatan" jatuhnya krisis 2026 kini menunjukkan penyingkiran cepat kelebihan. Interaksi antara data pekerjaan AS dan sektor AI akan menjadi "burung kanari dalam minyak".
Bagi pelabur yang disiplin, pasaran bursa jatuh bukanlah satu kematian kepada industri - ia adalah satu pemindahan kekayaan dari mereka yang tidak sabar kepada mereka yang bersedia. Pantau paras sokongan $58k, kekalkan leverage anda rendah, dan ingat bahawa setiap pasaran bursa kripto sebelum ini tamat dengan rekod harga tertinggi baru.
Soalan Lazim: Berapa Lamakah Pasaran Beruang Bertahan?
-
Adakah kemelesetan 2026 berbeza daripada "Crypto Winter" 2022?
Ya. Kecurangan pada 2022 disebabkan oleh kegagalan dalaman (FTX, Terra/Luna). Kemelesetan pada 2026 secara besar-besarnya "dikawal makro," yang berlaku disebabkan oleh korelasi dengan koreksi saham AI global dan pelemahan kesempoyangan di Amerika Syarikat.
-
Mengapakah purata bergerak 200 hari begitu penting?
Secara teknikal, 200-hari SMA adalah "garis di pasir" antara regim lembu dan beruang. Menjadi di atasnya menunjukkan "koreksi"; jatuh secara signifikan di bawahnya mengesahkan "pasar beruang."
-
Bagaimanakah saya tahu apabila pasaran gajah telah berakhir?
Tanda-tanda biasa merangkumi satu "peristiwa penyerahan diri" (jualan terakhir dengan jumlah tinggi), beberapa minggu tindakan harga sisi ke sisi (pengumpulan), dan pemisahan daripada berita makro negatif.
-
Adakah Altcoin lebih selamat berbanding Bitcoin dalam pasaran bumi?
Secara amnya, tidak. Walaupun Altcoins mungkin melihat kenaikan sementara dalam peratusan "kekuasaan pasaran" semasa fasa tertentu, mereka biasanya mengalami kehilangan peratusan yang jauh lebih dalam berbanding Bitcoin semasa pasaran bear yang berpanjangan.
-
Patutkah saya menjual segalanya dan menunggu $40k?
Masa pasaran dikenali sukar. Pakar-pakar menasihatkan supaya mengekalkan "kedudukan utama" dan menggunakan simpanan tunai untuk membeli pada tahap sokongan yang telah ditentukan berbanding cuba menentukan dasar yang tepat.